多くのベンチャーキャピタリストが初期の、さらにはシードステージのスタートアップに賭けることをいとわなかったのはそれほど昔のことではありませんでした— 10年または15年—。グーグル、フェイスブック、ヤフーなどの企業に大当たりした後、初期世代のテクノロジー投資家は今ではより多くのお金を使うことができますが、成長するのに時間と手持ちを必要とする若いスタートアップにそれを投入する可能性は低くなります。
Tom Werner |ゲッティイメージズ 後期投資への移行は、スタートアップに投資する人を探している起業家にとって、より困難な状況を生み出しました。しかし、絶望しないでください。どこを見ればよいかわかっていれば、シードマネーを見つけることができます。
初期段階の企業への投資は、クーリングオフ期間に入っています。 Upfront Venturesによると、ベンチャーキャピタルの膨大な資金プールは増え続けていますが、シードステージの資金調達は2017年の資金調達プール全体の10％から昨年はわずか5％に減少しました。ベンチャーキャピタル企業は初期段階の企業を引き受ける可能性が低く、代わりに、より少数のより確立された企業に多額の投資をすることを選択します。
理由は簡単です。10年半前、多くの人が30代から40代前半で、新進の技術革命に投資することを熱望し、最終的に大きな投資収益率をもたらす可能性のある取引に25万ドルを投資することを喜んでいました。それは完全な損失にはなりませんでした。その第1世代のテクノロジー投資家は、年齢、投資資本、リスクへの意欲で成熟しましたが、これらの初期の成功は投資資金を膨らませ、VCに1億ドル以上を単一の有望なベンチャーに投資する自由を与えています。しかし、50代を経て引退に向かうにつれて、これらの投資家は、より速く、より確実なリターンへの欲求が高まるにつれて、リスクに対する欲求が低下します。これは、公開前に民間投資で成功を収めているUberやAirbnbのような企業にとっては朗報ですが、若い企業は、開始するために必要な資金調達をより厳しく探すことを余儀なくされています。
しかし、エンジェル投資家、アクセラレーター、インキュベーターとつながるスタートアップにはお金があります。リスクの低い後期の取引に専念するのではなく、ゆっくりと初期段階の領域に戻ってきているVC企業との新たな機会もあります。
シード資金の取引は2000年代初頭に加速し始め、多くの新しいテクノロジー企業が大きなエネルギーと期待を持って現場に突入しました。これらのスタートアップの多くは、オープンソースとクラウドコンピューティングの進歩を利用しており、これまでよりも安くて簡単にビジネスを立ち上げて急上昇させました。
ほぼ20年後、グーグル、フェイスブック、ヤフーなどに早くから投資した人々は、ベテランの投資家に成長しました。彼らは上流に移動し、より大きく、より儲かる取引に移行しました。
ただし、年をとるにつれて、このグループの投資家は、許容可能な投資収益率を登録する期間が短くなります。また、複数の取引を監督して積極的に関与する時間が少なくなります。 1000万ドルの50件の取引よりも、それぞれ1億ドルの5件の取引を管理する方が理にかなっています。針を目立つように動かすことができない小さな取引は、もはや時間の価値がありません。
CB Insightsのデータによると、初期段階の資金調達取引は減少していますが、利用可能な資本の額は史上最高に達しており、その大部分は1億ドル以上に達する可能性のある取引に集中しています。 Ernst＆YoungのベンチャーキャピタルリーダーであるJeff Grabowは、2018年10月に、「資金が多すぎて取引が少なすぎる」という「キャッシュバブル」に陥っていると警告しました。
統計的に最初の1年以内に解散する可能性が高い初期段階の企業に賭ける代わりに、ベテランの投資家はますます、特定のニッチまたはセクター内でトップ候補として浮上する企業に資金を提供する、様子見のアプローチをとっています。
それぞれ2008年と2009年に設立されたAirbnbとUberは、2019年に公開する計画を発表することで話題を呼んだ（ただし、LyftのIPOが当初期待外れの結果をもたらした後、これらのデビューに対する興奮は薄れた）。老舗企業への投資はリスクが低くなる可能性がありますが、これらの取引にはより大きな資本要件があり、初期段階のスタートアップからより多くの資金を引き出します。
最近の傾向に反して、一部の投資会社は初期段階の資金調達に焦点を戻しています。たとえば、2019年1月、シリコンバレーのトップベンチャーキャピタルであるKleiner Perkinsは、シード、シリーズA、シリーズBの資金調達のために6億ドルの新しいファンドを設立すると発表しました。
起業家はまた、スタートアップアクセラレーターの大幅に拡張されたエコシステムから後押しを得ており、これは初期段階のベンチャーに別の道を提供します。多くの場合、受け入れ率は1桁ですが、YCombinatorやTechStarsなどのプログラムは、プロトタイプを開発するための資金、トレーニング、メンターシップ、スペースを提供することで、若いスタートアップの成長を支援します。
過去10年間で、組織化されたエンジェル投資グループも大幅に成長しました。その多くは、シードおよびシリーズAの取引に特に焦点を当てています。かなりの数のエリートカレッジが、「ベンチャーキャピタル投資を容易にする」ことを専門とする会社であるAlumni Ventures Groupによって促進され、卒業生投資グループを結成しました。
シード資金は死ぬことはありません。今日の初期段階の企業からの大きな勝利が市場を活性化するにつれて、このサイクルは続くでしょう。データセキュリティやソフトウェアテストなどのニッチな技術分野が爆発的に拡大しており、多くの新興企業が強力なプレーヤーとして浮上しています。たとえば、開発者がアプリをリアルタイムでテストおよびデバッグできるようにする4年前の会社であるHeadspinは、すでに5億ドルの価値があります。
しかし、問題は、スタートアップが資金調達の競争に勝つために自分たちをどのように最適な位置に置くことができるかということです。会社の人生の早い段階で、それは適者生存であり、投資家がシードまたはプレシード取引でチャンスをつかむことなく生き残ることはほとんどありません。多くの人が初期段階の資金調達の減少を嘆いていますが、良いニュースは、有望な新興企業が生き残り、最初の数年後に繁栄するのを助けるために利用できるエンジェル投資家、アクセラレータープログラム、先進的なベンチャーキャピタリストがまだたくさんいることです。
>スタートアップのエコシステムは確かに10年前とは異なって見えますが、専門家から学び、天候の不確実性を乗り越え、創造的な資金調達の選択肢を追求することをいとわない起業家にとっては、依然としてチャンスがたくさんあります。降りることを許さない起業家は、立ち上がる以外に行くところがありません。
