大不況とそれに伴う金融危機から5年経った今でも、経済学者や政策立案者が期待していたほどの経済回復は見られません。失業率は低下傾向にあり、デフレの脅威は和らいでおり、株式市場は史上最高値を記録しています。それでもアメリカ人は支出していません。個人消費は景気回復の最後のピースです。それがなければ、現在の回復は希薄なままであり、真の成長と同じくらい連邦準備制度の行動によって促進されています。
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しかし、個人消費が危機前の水準に戻ることを望んでいる経済学者や政策立案者は、ほぼ間違いなく失望するでしょう。この希望の欠点は、不況の大虐殺によって残された深い傷跡を軽視することです。
高水準の消費者消費は、何年にもわたって経済を煽っていました。しかし、その方程式の暗い面は、多くの人々が消費者経済のますます高まる期待に追いつくために債務を使用したことでした。一部の人々が「貯蓄」と見なしたものでさえ、真の富の蓄積ではなく、それ自体が借り入れによって支えられた住宅資産や株式の紙の価値などの形を取りました。
不況の厳しい教訓を学んだことで、今では良い仕事と救いの能力を持っている多くのアメリカ人は、より質素になり、彼らのライフスタイルをサポートするために借りることを嫌がっています。
金融危機の頃にプロとしてのキャリアを始めた若い世代のアメリカ人は、両親の借り入れと投資のパターンに従うことにほとんど関心を示していません。
2009年3月に始まり、4年半後も続く株式市場の反発への反応が物語っています。小規模投資家は主に株式から遠ざかっています。リッパーのデータによると、アメリカへの投資信託の投資は、危機以来5年間で5,210億ドル減少しました。今人々と話をすると、彼らは大きなチャンスを逃したという気持ちを表現していません（2009年の市場安値に投資された1ドルは今日2.60ドルの価値があるとしても）。株式市場は危険すぎると感じており、一度やけどを負った人は二度とそれを起こさせたくないのです。
ほとんどのエコノミストはこの傾向を一時的なものと見なしており、過去のブームとバストからのデータがその分析を裏付けています。しかし、過去の景気循環から私たちが目撃しているもう1つのことは、深刻な経済災害から世代の習慣が形成される可能性があるということです。 2008年のリーマン・ブラザーズの崩壊は、まさにそのような出来事になる可能性があります。
大恐慌を生き抜いた世代が一生質素なままだったように、最近の金融危機の間に成熟した世代は習慣を形成しており、その一部は一生続くでしょう。長期的な効果は、何十年もの間完全には実現されない可能性があります。
ほとんどのエコノミストは、貯蓄の増加と個人消費の抑制をマイナスと考えています。何百万もの家族がこのように習慣を変えるとき、それは確かに経済の足かせになります。しかし、個々の家計にとって、それは無謀な借り入れや貯蓄の完全な枯渇よりもはるかに健康的な行動です。景気回復が予想よりも遅くなることを意味するかもしれません。しかし、健全な貯蓄パターンは、大恐慌後の世代と同じように、国をより安定した長期的な成長に向けて設定することができます。
写真提供者：yogeshvjaiswal
