強気市場は歴史上最長でした。クマ市場のステータスへの崩壊は、記録的な23の取引セッションで達成されました。 Standard＆Poorの500株指数から34％下落した3月23日の安値以来、株式はわずか18取引日で、信じられないほど29％跳ね返りました。これも、現代の株式市場の歴史では前例のないことです。ゴールドマンサックスのチーフストラテジスト、デビッドコスティン氏は、「驚くべきことに、90年で世界経済に最大の衝撃を与えた」と述べています。 。当然のことながら、投資家は次のように質問しています。それはクマのためですか？

後知恵でしかわかりません。 4月中旬、COVID-19による死亡者数は増え続け、パンデミック後の失業保険金請求額は2,600万件を超え、不安定な石油価格が市場を混乱させ、経済が見た目よりもさらに悪い状態にあるかどうかについて疑問を投げかけました。しかし、希望に満ちた兆候も現れました。ボーイング社は、ワシントン州で商用ジェット機の生産を再開すると発表した。 Johnson＆Johnson、Procter＆Gamble、Costco Wholesaleは、配当を増やすことで、最近の配当の削減と停止の傾向に逆らいました。ヨーロッパの国々は渡航禁止令と事業閉鎖を緩和し始め、ここで新たな感染の増加が鈍化し始めたため、州は米国経済を再開する計画を明らかにし始めました。

それでも、近年反射的になったバイ・ザ・ディップ戦略に単純に戻る投資家は、よく考えるべきだと、BofA GlobalResearchの株式のチーフテクニカルストラテジストであるStephenSuttmeierは述べています。 「ここで新しい高値に行くとは信じがたいです」と彼は言います。彼は、昨年多くの投資家が強気に転じたS＆P 500で、株式が2800から3000のレベルで抵抗に見舞われると予想しています。 「衰退が速かったことを考えると、彼らは脱出する機会がありませんでした。彼らは損益分岐点に近づくことを目指しています」と彼は言います。 S＆P 500が2650レベルを維持できない場合、Suttmeier氏は、次の停車地は2020年3月または2018年12月の指数安値、2200から2350の間、その後は2000以下になる可能性があると述べています。

まったく醜い。 企業の収益シーズンは、今後数週間で増加します。 1年前、アナリストは、S＆P 500企業の2020年第1四半期の利益は、2019年の第1四半期から平均15％以上増加すると予測していました。現在、これらの見積もりでは13.5％の減少が求められており、消費者の裁量、金融、および産業部門の収益はすべて30％以上減少しています。コンセンサスの見積もりによると、エネルギー株は58％の利益の減少を見ています。経済報告も同様に落胆するでしょう。しかし、投資家は、これらが前向きな市場における後向きのデータであることを自覚する必要があります、とゴールドマンサックスのストラテジストは言います。経済が再開するにつれてコロナウイルス感染が再発することを除けば、市場は2021年に予想される経済と利益の回復に焦点を合わせ続けることができます。

この危機の独特の性質も考慮してください。通常、経済報告が徐々に弱まるにつれて、クマ市場は時間とともに展開します。今回、投資会社LeutholdGroupのチーフストラテジストであるJimPaulsen氏は、「私たちが不況に向かっているのかどうかについては議論がありませんでした。それは布告による不況でした」と述べています。それが「ワープスピード」のクマ市場と、連邦準備制度と連邦政府からの即時の劇的な政策対応を説明している、とポールセンは言います。 「挫折が起こらないと言っているのではありません。しかし、安値は入っていると思います。」

市場の底を待つ投資家はそれを見逃すかもしれない、とポールセンは付け加えます。 2007年から2009年の弱気市場では、2009年3月の最終的な底値が10％低くなったにもかかわらず、S＆P500はわずか9取引日で2008年の安値を下回りました。 2008年11月の谷から測定すると、S＆P 500は1年後に45％上昇しました。 「今から1年後の方が高い場合、今後4〜5か月の最低値がどこにあるかを誰が気にしますか？」ポールセンは言います。

投資方法。 市場の次の動きを取り巻く不確実性の程度を考えると、投資家は、強力なバランスシート、競争上の優位性、および良好な成長見通しを備えた高品質の株式に固執する必要があります。強気市場をリードし、弱気を生き延びてきたハイテク巨人も良い選択です。

防衛株グループがプレミアム価格で取引されているため、投資家は、小企業、外国、経済に敏感な株など、徐々に分散投資を遅らせることを検討する必要があります。

歴史がガイドであるならば、クマ市場の間に最も遠くに落ちるセクターは道を先導するでしょう。今回は、それはエネルギー、金融、産業になります。ただし、エネルギー会社は需要の急落に苦しんでいますが、数十年ぶりの低水準での持続的な供給過剰と石油価格は、ほとんどの人にとってリスクが高すぎる可能性があります。 BofAのSuttmeierは、セクターに電話をかけるのは時期尚早であると述べています。ただし、特に防御的な例外はあります。「ヘルスケアは、私たちが一年中行ってきたセクターです」と彼は言います。