Facebook:それはまだ過小評価されていますか?

​​ 免責事項と開示: この記事は私の見解と意見を表しています。これは投資を促すものではありません 。あなたはあなた自身のお金に対して責任があります。私もウェルス博士の仲間のいかなる要素もあなたの資本の損失に対して責任を負いません。ことわざのドルを50セントで購入する機会を特定しながら、客観的で感情的に死んでいることを強くお勧めします。

現在の貿易戦争の緊張、中東での石油紛争、香港の抗議、そしてブレグジットの不確実性は、恐怖と不確実性の竜巻を生み出しました。

これは良いことです。

投資家が信じられないほどの価格で素晴らしいビジネスを最もよく狩ることができるのは、危機、悪いニュース、そして不況の時です。これは特に、調査しているビジネスがすべての間違った理由で最近ニュースになっている場合に当てはまります。悪いニュースは株価にダメージを与え、以前は高値だったかもしれないときに、基礎となるビジネスを投資の候補にします。

Facebookも最近ニュースになりました-そしてすべての間違った理由で。

  • 内部告発者が3月に前に出て、ケンブリッジアナリティカが、政治広告のユーザーをプロファイリングおよびターゲティングするために、5,000万人の個人的なFacebookデータを不適切に収集したことを明らかにしました。 5日間沈黙した後、マーク・ザッカーバーグは会社の「間違い」について謝罪しました。
  • 6月のバグにより、非公開を目的とした1,400万人のユーザーの投稿を公開する不具合が発生しました。 Facebookの最高プライバシー責任者であるErinEganは、「間違い」について謝罪し、その後、会社は不具合を修正したと述べました。
  • ハッカーは、9月のセキュリティ違反で影響を受けた3,000万のアカウントのほぼ半分で個人情報にアクセスして盗むことができました。同社は当初、ハッカーがアカウントを制御できるようにする攻撃で5,000万人のユーザーが影響を受けたと考えていました。
  • Mark Zuckerbergは、5月にソフトウェア会社Six4Threeが提起した訴訟で、ユーザーデータへのアクセス機能を「武器化」したという告発に直面しました。同社はそのような主張をすべて拒否し、訴訟を却下するよう繰り返し申し立てを行ってきました。
  • これと同じ訴訟で、英国議会がFacebookとZuckerbergに責任を負わせるという並外れた動きで文書を入手した後、内部通信のキャッシュが出てきました。文書はカリフォルニア州の裁判所によって封印されており、Facebookの弁護士とこの事件の裁判官は、機密文書を提出したことでSix4Threeの法務チームを批判しました。
  • これらのドキュメントは、Facebookスタッフが、2年後にそのようなアクセスを制限することを決定する前に、2012年に広告主にユーザーデータへのアクセスを販売することについて話し合ったことを明らかにしました。
  • 文書はまた、Facebookが11月に行われた庶民院の前での公聴会に最終的に同意することにつながりました。 Facebookは代表、元自由民主党議員のリチャード・アランを送った。何時間にもわたる質問の中で、2014年にエンジニアが、ロシアに拠点を置くと思われるユーザーが毎日大量のデータを収集していると同社に警告したことが明らかになりました。ある会社のスポークスパーソンは後に、この問題は適切に調査され、データ侵害ではないと見なされたとコメントしました。
  • 3月、ユーザーは、会社が同意なしにスマートフォンアプリを介してテキストメッセージと通話記録を収集したことに気付きました。 Facebookはすぐに、「人々はこの機能の使用に明示的に同意する必要がある」および「この情報のアップロードは常にオプトインのみである」と主張する「ファクトチェック」を発行しました。しかし、「ファクトチェック」は、以前の通知画面の一部が、通話とテキスト履歴がアップロードされることをユーザーに警告しなかったことを認めていませんでした。
  • これはその後、これを行う際に、Facebookが「消費者のおとり商法、プライバシーの侵害、未成年者の不法な監視、特権通信への潜在的な攻撃など、いくつかの間違いを提示する」と主張する集団訴訟につながりました。 」。 Facebookは、通話履歴へのアクセスを許可する機能を有効にするためにユーザーの許可を求めていると述べています。
  • Facebookは、2015年にサードパーティのアプリ開発者にユーザーデータへのアクセスを許可しなくなったと述べました。しかし、ウォールストリートジャーナルは6月に、幹部が主張した日以降もソーシャルネットワークがユーザーのデータをサードパーティの開発者と共有し続けたと報告しました。練習は止まります。 Facebookの関係者はこのレポートを確認しました。
  • Facebookのトラブルに関するまとめのソースを見つけることができます ここ

上記のニュースが真実であるかどうかは、私が過度に懸念していることではありません。私が気にかけているのは、ニュースがネガティブであり、ビジネスの将来の可能性を損なうことはないということです。後で明らかになるように、そうではありません。

しかし、ネガティブなニュースにより、Facebookの価格は204.66米ドルから現在の189.02米ドルに下がった。さらに、マーク・ザッカーバーグは、最高財務責任者のデビッド・ウェーナーとともに、チェックとバランスの実施にビジネスドルをどのように費やす必要があるかについて公式の警告を出しました。これについては、MarkZuckerbergのFacebook投稿にアクセスできます。

これらすべてが重要な疑問を残しています: Facebookは過小評価されていますか?もしそうなら、いくらですか?

現在支払っている金額は既知の数量であるため、将来の価値を把握することで、予想される収益がわかります( 執筆時点では、Facebookは株価収益率の33倍で取引されています。私は194.21米ドルで、今日この記事を支えているビジネスの基本をかなりしっかりと把握しながら、140米ドルの期間中に買い入れなかったことで自分自身を蹴ります。 )。

具体的に話しましょう。

#1 Facebookはどのようにお金を稼ぐのですか?

Facebookは3つの主要な段階で利益を生み出しています。

  • ユーザーを収集します。
  • データを収集します。
  • 消費者データベースの収益化

A)ユーザーを集める

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Facebookは、おそらく、Facebook、Instagram、Whatsappのソーシャルアプリケーションを構築、開発、改善し続け、合計で27億人のユーザーがいます。

設計の専門家は、「フック」などの概念に精通しているでしょう。 」と「粘着性 」と「統合 」。このような設計コンセプトの基本は、アプリケーションがゼロから設計されており、人々がそれなしではやりたくないものになることです。 Facebookはこれを行い、「つながりの感覚」を可能にします 」あなたとあなたの友人、家族、同僚の間。

ユーザーが「接続」を維持することに夢中になったら 」、ユーザーは、通常、いいね、共有、コメント、および投稿で利用可能なその他の「応答」の報酬システムを介して、接続を維持することが推奨されます。これは、人々がFacebookをさまざまな方法で使用できるという事実に加えて、以下を含みますが、これらに限定されません。

  1. 求人
  2. サービス 提供物
  3. 商品の販売
  4. アイテムの購入
  5. 世界中および国内のニュースの更新
  6. シンガポールを含む世界中のほとんどの政府機関は、Facebookアカウントを持っています。

B)データを収集する

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ますます多くの人々がFacebookを使用し、好き、嫌い、怒りの絵文字、グーグルを介したコンテンツの共有、オリジナルコンテンツの公開を通じて関与するにつれて、Facebookはより多くのデータを収集します。

そのアルゴリズムは、ユーザーが好きなもの、使いたいもの、関わりたいもの、そしてもっと見たいものを見て適応するために絶えず改良されています。

あなたがそれについて熟慮するならば、これはかなり重要です。

Facebookは効果的にあなたを自分自身を改善する製品に変えました。

あなたは彼らが収入を生み出し、広告であなたをよりよくターゲットにし、あなたが好き/嫌いなものを彼らに伝えることによって彼らを助けます。

消費者/収益源に対してそのような力を持っていると主張できる企業はいくつありますか?

Facebook自体以外にこれを行うことができる企業はほとんどありません。これまでに頭に浮かぶのは、Tencentが所有および運営するWeChatだけです。これは、私の同僚のKhinwaiが現在権利を確定している株です。

C)消費者データベースの収益化

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Facebookは、2019年6月の時点で、月間アクティブユーザー数が24.1億人です。

フィードを絶えずキュレートする人々の巨大なプラットフォームができたら、どうしますか?

あなたはそれらの人々に広告を出すことによってビジネスが引き付けることができる膨大な量の注目、眼球、そして露出を収益化します。 Facebookのアルゴリズムは、最も関連性の高い広告のみを消費者に表示することで、これをさらに洗練させています。

言い換えれば、意図的であろうと偶然であろうと、Facebookは消費者チェーンの3者すべてが勝つ方法を見つけることができました。

FacebookはこのようなWin-Winのシナリオを作成できるため、より多くのユーザー、より多くのビジネス、より多くのデータを繰り返し引き込み、永遠の好循環の成長を続けることができることを理解する必要があります。

​​ Facebookは、ビジネスで最も強力で耐久性のある競争上の利点の1つである「ポジティブネットワーク効果」の代表的な例でもあります。持てる。

Facebookが優れたビジネスである理由プラスのネットワーク効果

画像ソース。ネットワーク効果の詳細については、こちらをご覧ください。また、Facebookがネットワーク効果法とその構成要素に基づいてそれを作成または破棄していることを考えると、これは興味深い読み物であることがわかりました。私はおそらくこれについて話すために将来の記事を捧げます。この記事でそれについて話すと、おそらくこれは10,000語の獣になります。そして、それはすでに長すぎます。これも良い読み物です。

積極的なネットワーク効果 基本的には、ユーザーが製品をより多く使用することで、他のユーザー(場合によってはすべてのユーザー)にとっての製品の価値が高まる場合です。

製品を使用すればするほど、製品は大きくなります。これはすべてのユーザーで同じです。ユーザーが多いほど、製品は良くなります。 無敵で全能に聞こえるなら、それはそうだからです。

ネットワーク全体の崩壊以外に十分な規模と量が得られた後は、ネットワーク効果ビジネスモデルの障害状態はほとんどありません。

  • Facebookは、より多くの人々がFacebookを使用するときに、より価値のあるものになります( より多くのソーシャルコネクション、より多くの求人情報、より多くのサービス、より多くのオファー、より多くの広告費、より関連性の高い広告、これはFacebookデートでは2倍になります。出会い系アプリに5人しかいない! )。
  • より多くの人がWhatsappを使用すると、Whatsappの価値が高まります。 (他の人に連絡するのはすぐに面倒になります。電報からWhatsAppへの移行は比較的簡単かもしれませんが、同じようなアプリを1つ使用できるのに、なぜ摩擦を導入するのでしょうか?
  • Instagramを使用する人が増えると、Instagramの価値が高まります。 (繰り返しますが、Instagramに10人しかいない場合、アプリは何の役にも立ちません。

FacebookがWhatsappとInstagramを購入した理由がまだわからない場合は、なぜだろうと思うのをやめることができます。

しかし、会社を買うことはたくさんのお金がかかります。 WhatsappはFacebookになんと190億ドルの費用をかけました。 Instagramには収益がありませんでしたが、Facebookの買収には10億ドルの費用がかかりました。 Hyfluxがそうであったように、会社がひどく運営されている財政的混乱である場合、世界のすべてのビジネスの強み/競争上の利点は重要ではありません。

​​では、Facebookの財政状態はどうですか?

#2 Facebookの現在の財務状況はどうなっていますか?

Facebookの強さを正確に理解するのに役立つ簡単な数字:

  • Facebookのインタレストカバレッジレシオは21.12であり、未払いの債務に対してあらゆる利息を支払う強力な能力を示しています。経験則として、5を超える値が必要です。Facebookは、フライングカラーでこのテストに合格しています。
  • FacebookのAltmanZスコアは現在13.94です。 Altman Zスコアが3以上の場合は、財務状態が良好であることを示しています。繰り返しになりますが、Facebookはフライングカラーでこのテストに合格しています。
  • Facebookの5年間の平均フリーキャッシュフローはプラスで成長していますが、2018年にはわずかに減少しています。将来的には、規制による監視を緩和するために収益の多くを費やす必要があることを考えると、さらに減少する可能性があります。
  • 最近の宣言時点での2019年のFacebookの現金保有額は485億9600万ドルです。また、最近の収益開示時点でのFBの負債総額は282.44億ドルです。注目すべきことに、負債合計は 158.91%増加しました 一方、総現金貯蔵量はわずか14.86%増加しました。
  • Facebookの営業費用と設備投資も、以下のように増加しました。

私の考え

全体として、会社はかなり堅固で、財務上の問題から隔離されています。明らかに、この仮定は、Facebookの経営陣がHyfluxのように経済的に疑わしい操作を試みない限り当てはまります。

短期的には、米国当局による規制の監視が利益率を食いつぶし、米国の再選がFacebookの報告された利益にクッションを与えることを期待しています。 2018年には、すべての政治広告支出の約20%がFacebookやGoogleなどのソーシャルメディアプラットフォームに費やされていました。今回の選挙には推定100億ドルが費やされ、2016年から2018年の選挙の2倍になります。これらの見積もりによると、Facebookの収益は3%近くの短期的な増加を見る可能性があります。

これは、上昇する資本的支出コストと運用コストに加えて、「自らを規制するために必要な支出」を相殺するのに十分ですか?時間だけが教えてくれます。

私が自信を持っているのは、大きな混乱が起こらなければ、Facebookは財政的に堅固であり、運営能力を維持しているということです。

#3 Facebook:どのくらいのスペースを拡張する必要がありますか?

すべての投資成果において、将来の投資家は、1ドル未満でことわざのドルを購入しようとしています。ある人は、あなたが株を買うとき、それはあなたがそれに対して支払ったものよりも価値があるか、そうでないかのどちらかであると言いました。それは、投資の分野で以来、私の頭から離れたことのない素晴らしいことわざです。

それでは、当面の問題は、Facebookが成長するためにどれだけの滑走路を残しているかということです。

Facebookの成長滑走路は、その将来の価値を決定します。そして、私が現在支払うものと将来支払うものの違いは、私のリターンになります。当然のことながら、私たちは会社の将来について知識に基づいた推測をする必要があります。

Facebookは現在、収益のほぼ92%を広告を通じて得ています。見てみましょう。

現在の数字に基づくと、Facebookは世界の広告費のわずか10%しか所有していません。

一部の専門家は、ビルボードなどのデジタルとは見なされていない現在の広告スペースのおかげで、総広告費が実際には1兆ドルに近いと見なしていることに注意してください。

投資収益率の点でデジタル広告が古い学校の広告を上回っているますますデジタル時代では、ますます多くの広告費がデジタル広告支出に流れます。つまり、Facebookはパイのほんの一部しか保持していないということです。成長しているパイの小片を持っています。

さらに、Facebookのユーザーベースの成長はそれほど鈍化していない。毎日のアクティブなユーザーベースも収益もありません。

上記の数字は、私が知る限り、Instagramの数字や成長を含んでいないことに注意してください。これらはすべて、純粋にFacebookのプラットフォームに基づいています。

Facebookのユーザーあたりの平均収益も、ユーザーのプールが劇的に増加したにもかかわらず増加しています。

利用可能な市場機会がかなり大きいことを考えると、Facebookは、ユーザーの採用とそれに伴う広告収入の点ではるかに成長する可能性があると思います。

#6の考え

世界の世界的な広告費と比較したFacebookの現在の市場シェアは、わずか5%の低下です。将来的には、世界がデジタル化とモバイルの使用を加速するにつれて、Facebookは広告費のより高いリターンを提供できるため、1兆ドル規模の業界で大きな市場シェアを獲得することを期待しています。

これまでのところ、Whatsapp、Instagram、FacebookDatingの収益化機能については説明していません。

  • Whatsapp Payは現在、世界中のFacebookユーザーのリーダーであるインドで展開されており、世界中で展開された場合、Facebookは新しい収入源(Visa、Mastercard)にアクセスできるようになるでしょう
  • Instagramでは、ShopifyやAmazonのように、ユーザーがアプリから直接アイテムを購入できるようになりました。
  • Oculus VRにより、Facebookはゲームセグメントに参入できるようになります。

それで、会社がはるかに大きくなる可能性はありますか?はい、量的要因と質的要因の両方で行きます。社会的です

短期的には、価格はわずかに下がると予想していますが、あまりではありません(タイミングを合わせるために)。 Facebookには、成長する余地がたくさんあり、それを実行するためのリソースがあります。

Facebookに必要なのは、成熟する時間とそれを操縦するための適切なガイダンスであり、MarkZuckerbergとSherylSandbergは、これまでの決定に基づいて能力があることが証明されています。

彼らは早い段階でモバイルファーストプラットフォームに切り替え、WhatsAppとInstagramを購入し、Snapchatを購入しようとし、テキストだけでなく写真も許可しました。経営陣は基本的に短期的に先見性を定義しました。

Facebookの販売は、新しいユーザーを引き付け、アクティブなユーザーを維持するFacebookの能力に 現実的で持続可能なリスクがある場合にのみ予測します。 Facebookのユーザーベースは、1)広告収入、2)コンテンツ作成、3)ネットワーク効果によるワイドモートへのゲートウェイとして機能するため、Whatsapp、Instagram、OculusVRの収益化機能にも関わらずです。

全体として、Facebookに起こっている最悪のシナリオは、Facebookの粘り強さ、使いやすさ、日常生活の統合を考えるとありそうにありません。

そのような最悪のシナリオを除いて、私はFacebookに長くとどまり、Facebookは次のような限り優れたリターンを生み出すことができます。

  1. 現在の管理者MarkZuckerbergとSherylSandberg 彼らのビジネス活動で証明されているように、長期志向を維持し続けます( Snapchatの購入、Whatsappの購入、Instagram、Libra、OculusVRの購入 )および、
  2. Facebookが新しいユーザーや現在のユーザーベースを獲得または関与したり、現在のユーザーベースへの関与を増やしたりすることに対する信頼できる脅威は残っていません。
  3. Facebookは依然として最適なデジタルプラットフォームです 大小の企業が広告費を費やすための投資収益率の観点から。

結論

私はこの場合、Facebookをビジネスとして広範囲にトップダウンで見ようと試みました。

最終的に、 数十年 今後、Facebookが正しく操作されれば、300ドルから1,000ドルの株になる可能性があると思います。それでは、現在の189ドルの価格は公正ですか?それは私のためです。私は今、バイインすることで実質的にドルにセントを支払っています。

投資する前に毎回、ビジネスが閉鎖されたり、事実上死んだままになる可能性のあるゲームシナリオと戦うようにしています。そのような演習のポイントは明らかです-私の投資資本への致死性の可能性を見るために。

それを念頭に置いて、私は最大の損失に直面するさまざまな可能性を考え出しました。考えられるシナリオは次のとおりです。

  1. 規制の監視 –> Facebookは、ユーザーのプライバシーとデータを保護するための対策を講じていると繰り返し述べています。 Facebookがユーザーデータを広告ターゲティングに利用することを禁止する法律が導入されるリスクがあります。その場合、大小のビジネスの広告予算のドルコストリターンは大幅に低下します。収益が減少した場合、企業はその分だけ支出を停止し、それに応じてFacebookの収益も減少します。
  2. ネットワーク全体の崩壊 –>もう一度。そのような可能性は現実的ですが、予測することはできません。ネットワークは常に攻撃に対して脆弱であり、エンジニアリングチーム/開発者チームの保護対策と同じくらい安全です。

これが私の投資に影響を与えるのを防ぐ方法はありますか?はい。

オプションは、私がそれらを利用することを選択した場合に保険証券として機能することができます(そして私はおそらくそうするでしょう)が、明らかに、私はそれが私のリターンに食い込むかもしれないので私が支払っている保険料を監視しなければなりません。デビットカードをプラスに保つことは難しいでしょうが、思いがけないことが起こった場合、私は自分の投資を保護するだけでなく、Facebookの株価の下落から利益を得ることができてとても幸せになります。

これが参考になったと思います。


投資アドバイス
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