すべてのインドのETFを避けるべき理由の最も劇的な例では、Rsを持つSBI ETF Nifty50です。 64,464 CrのAUMは、その価格とNAVの間にひどい格差を示しました。これが起こった理由です。

どうしたの？ SBI ETF Nifty 50は、2020年3月13日に、NAVが105.3、価格が97.17で取引を終了しました。 2020年3月16日にNAVが97.17で終了し、7.7％減少し、Niftyは7.6％減少しました（追跡エラーが違いを説明します）。 16日の終値は104.81でした!! 13日からわずか0.2％減少。

したがって、NAVは-7.7％変化しましたが、価格は-0.2％しか下落しませんでした。執筆時点（3月17日午前9時42分）で、この不一致は大幅に修正されており、現在 価格は97.57です。この不一致の原因を調べましょう。

上場投資信託（ETF）は、ファンドの各ユニット（株式または債券のバスケット）がデマット口座を介して他の投資主の間で取引されるファンドです。これらのETFユニットをどれだけ簡単に売買できるかを流動性と呼びます。

ETFの基本を理解したい場合は、ここから始めることができます：ETFとミューチュアルファンドの違い：初心者向けガイドとここ：インドのインデックスミューチュアルファンドとETFのリスト：何を選択し、何を避けるべきか、そしてここ（！ ）インデックス投資に関する私の講演をご覧ください：より低いリスクでより高いリターンを得ることができますか？

ETFは取引所で取引されるため、各ユニットの価格はNAVと同じである必要はなく、需要と供給によって決定されます。価格とNAVの大きな一貫した不一致は不健康であり、これらのETFユニットを取引するのは難しいことを示しています。大きなAUMETFは、毎日の取引量が多く、ほとんどの場合、価格とNAVの差が小さく、かなり流動的であることを示しています。ただし、これは、AUMの低いETFが常に流動性が低いことを意味するものではありません。

ETFは裁定取引の機会を提供し、これにより、低いAUM ETFでも、承認された参加者（AP）を介して低い価格とナビゲーションの差を維持できます。彼らは大量の取引が可能な大手銀行またはブローカーです。 APは、ETFの現在の価格で取引所（セカンダリーマーケット）でetfの投資主と取引でき、NAVでAMC（プライマリーマーケット）と直接取引できます。

ETFがNAVよりも高い価格で取引されていると仮定します。これは、ETFの一部である株式は、個別に購入する場合と比較して、ETFの一部として購入する場合の方が高価であることを意味します。したがって、APはAMCからユニットを借りて、これを投資主に販売することができます。同時に、それらはまた、対応する量の株式（それらのユニットを構成する）を持ちます。取引日の終わりに、借りたユニットに対応する原株をAMCに提供します。利益は、ETFユニットのコストと費用の後に直接購入した株式のコストの差です。

ETFがNAVよりも低い価格で取引されている場合、APはAMCから借りた後、ETFユニットを購入し、原株を売却します。一日の終わりに、彼らは借りた証券と引き換えにETFユニットを返します。ここでも、利益はユニットと原株の価格の差です。

言い換えれば、ETFがNAVを上回って取引される場合、APは差が小さくなるまでユニットを注入します。 ETFがNAVを下回って取引される場合、APは価格が十分に上昇するまでユニットを削除します。したがって、APの存在により、価格とナビゲーションの差が小さくなり、ETFの取引が容易になります。したがって、流動性はAPのアクティブ度に依存し、ETFのAUMには依存しません。 AP（すべてのETFが持っている）の単なる存在は十分ではありません。彼らはETFの流動性を積極的に維持しなければなりません。これは、取引された1日あたりのユニット数からわかります。続きを読む：ETF流動性の神話を暴く

結論として、APは、将来のETF投資主が最も望んでいた日に十分にアクティブでなかったか、十分にアクティブでなかったということです。投資家がすべてのETFを回避するためのより明確な証拠や正当化はあり得ません。そうしないと、購入または売却時に市場損失が高すぎる可能性があります。

もっと証拠が欲しいですか？参照：SBI ETF Nifty 50 vs UTI Nifty Index Fund：どちらが良いですか？