マゼランファンド （FMAGX、12.74ドル）、ウォール街で最も有名な投資信託の1つは、もはや単なる投資信託ではありません。
これもETFです。
金融サービスの巨人は最近、フィデリティマゼランETF を立ち上げました （FMAG、19.46ドル）他の3つのアクティブに管理されたETFと一緒に、その伝説的な製品の低コストバージョン（FMAGXの0.77％に対して費用が0.59％）を作成します。
マゼランの歴史に精通していない場合、それは間違いなく20世紀後半の最大の投資信託の話の1つでした。 1977年にピーターリンチが引き継いだとき、マゼランの運用資産（AUM）はわずか1800万ドルでした。しかし、平均年間収益率が29％を超えることで、FMAGXは1990年に出発するまでに140億ドルの資産に膨れ上がりました。 1,000億ドルのAUMマークは、それ以来冷え込んでいますが、今日でもかなりの210億ドルを管理しています。
FMAGに参加するのは、他に3つのアクティブに管理されているETFです。
FMAG、およびFGROとFPROは、より安価なETFラッパーに投入された既存のフィデリティミューチュアルファンド商品です。 FSMOはまったく新しい製品です。
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それらはその種の最初のものではなく、最後になる可能性は低いです。 AmericanCenturyやT.Rowe Priceを含む他のファンドプロバイダーは、近年、同様の道を築き、確立されたミューチュアルファンドを利用してETFを輝かせています。
ETFの大部分は、パッシブ運用の商品（インデックスファンド）です。インデックス付きミューチュアルファンドとは一線を画すのは、1日を通して取引を行うことであり、多くの場合、費用比率はさらに低くなります。また、ETFが機能する方法、つまり株式が実際に作成されて償還される方法は、投資信託と比較してキャピタルゲインとして支払われる純資産価値（NAV）が非常に少なく、税効率の向上につながります。
過去数十年にわたってETF投資に移行した投資信託投資家は、通常、これらの特典の1つまたはいくつかを探しています。
彼らが得られないものの1つは、完璧です。 マゼランの内部構造の内部を見てください。
CFRAResearchのETFおよびミューチュアルファンドリサーチの責任者であるToddRosenbluthは、「ETF保有の日々の開示要件により、ETFの動きはETFポートフォリオの内部にスポットライトを当てるでしょう」と述べています。対照的に、投資信託は四半期に一度だけ持ち株を公開する必要があります。
とは言うものの、フィデリティは実際の株式保有を含む「プロキシポートフォリオ」を介してこれを行いますが、マゼランが保有するものと同様の保有を持つETFも含みます。この「半透明」ラッパーにより、Fidelityは、SEC開示規則に準拠したまま、すべてのカードを表示することを回避できます。
このような違いにもかかわらず、ウォール街は積極的に運用されているETFの使いやすさと低コストへの欲求が高まっていることを示しています。これらのファンドの資産は、今年初めに2,000億ドルを超えました。
ファンドプロバイダーはますます迅速に買収します。
「豊富なリソースとアクティブなミューチュアルファンド戦略で定評のある投資会社であるフィデリティが、アクティブなエクイティETF市場に足を踏み入れることは避けられません」とRosenbluth氏は言います。
アクティブに管理されているETFは、Fidelityにとって論理的な進歩のようです。そして確かに、「ETF化」の有名ブランドのミューチュアルファンドは、ETFを介した投資を好む人々から新しいお金を引き付ける可能性があります。
ただし、「この動きは、ETFのコストが低い既存のミューチュアルファンドの株主から引き離される可能性があるという点で、共食いのリスクがあります」とローゼンブルースは警告しています。
逆に、「マゼランミューチュアルファンドに精通している投資家はETFを購入することに抵抗があるかもしれませんが、マゼランについて聞いたことがない投資家もそのETFを購入しないかもしれません」と彼は言います。
しかし、何もしないことにもリスクがあります。結局のところ、投資家がすでに投資信託からETFへの移行を検討しており、FidelityがETFレベルで同様の商品ラインを提供していない場合、その投資家は代わりに別のプロバイダーのファンドに資金を移動する可能性があります。
フィデリティや他の大規模な投資信託会社が壁に書かれていることを見て、既存の製品の新しい低コストバージョンであっても、それらの資産を「家族」に保つ方がよいと判断した可能性があります。
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