ROEとROCEの違いを理解する： 投資家として、財務比率は私たちの意思決定プロセスの重要な部分になっています。これは、比率がさまざまなステートメントからの生の財務データと比較して、企業の運用効率、流動性、安定性、および収益性のより包括的な全体像を測定し、提供するためです。今日は、ROEとROCEの2つの収益率を見て、それらをよりよく理解しようとしています
株主資本利益率では、年間純利益を株主資本の価値で割ることにより、企業の業績を測定できます。 ROE比率は、利益を生み出すために利用可能な株主拠出金を使用する企業の経営陣の有効性を判断するのに役立ちます
自己資本利益率（ROE）は、会社の純利益を株主資本で割ったものとして計算できます。
純利益：ここで考慮される純利益は、税金、利子、および優先株主への配当が支払われた後に残っている収入です。
株主資本：資産–負債
ROEは2つの財務諸表をまとめたものです。これには、損益計算書からの純利益と貸借対照表からの株主資本が含まれます。
アイスクリーム事業でA社とB社の2社を取り上げます。両社は2019-20会計年度に20ラックの利益を上げました。しかし、このシナリオで2つのうち大きい方をどのように比較しますか。よく調べてみると、2つの会社が受け取った投資は次のとおりです。会社A –1クローレと会社B–2クローレ。
会社Aについて計算されたROEは0.2であり、会社Bについて計算されたROEは0.1です。
これにより、2社からの収益はまったく新しい視点になります。両社が同じ利益を報告しているにもかかわらず、A社の経営陣は投資したお金を利益に変換するのにより効率的です。したがって、経営陣は利益を生み出すのにより効率的であるため、A社に投資するのが賢明です。
会社のROEを一定期間にわたって比較すると、株主資本を適切に配分する上で経営陣がどのように進化したかを判断することができます。 ROEの増加は、経営陣がより高い利益を生み出すために、長年にわたって株主資本の投資効率を改善していることを意味します。
一方、ROEの低下は、経営陣がリソースを使用する能力が不足していることと、長年にわたって資本を投資する際の意思決定が不十分であることを表しています。
使用資本利益率は、企業の資本配分の有効性を示しています。 ROCE比率は、企業の営業利益を使用資本で割ることによって得られます。
使用資本利益率は、EBIT（営業利益）をその使用資本で割ることによって計算できます。
営業利益：営業利益は、総売上高から賃金、減価償却費、売上原価などの営業費用を差し引いたものです。つまり、金利税引前利益（EBIT）です。
使用資本：資産–流動負債または資本+負債。
ROEの場合と同様の例を見てみましょう。同じ会社AとBがアイスクリーム事業を行っています。彼らは20lacの利益を上げており、次のような投資を行っています。A社-1クローレ、B社–2クローレ。しかし、これに加えて、会社が負担する負債は、A社– 3クローレのローン、B社–1クローレのローンです。
会社Aに対して計算されたROCEは0.05で、会社Bは0.067です。
これは、2つの会社が利益を得るために利用可能な資本をどのように採用したかについてのより良い見通しを提供します。これは、B社への投資が有利であることを示しています。
ROCEに関しては、比率は資本全体を考慮しているため、判断を下す際に資本コストを考慮することも重要です。資本利益率（ROCE）がその資本のコストよりも高い場合、それは有利な投資を行います。しかし、資本コストがその資本収益率（ROCE）よりも高い場合は、危険信号です。ここでは、既存の株主は退社することを選択し、潜在的な投資家は遠ざかることを好みます。
| ROE | ROCE | |
|---|---|---|
| ここで考慮される収入は、すべての利息と税金が請求された後の利益です。 政府が増税した状況では、ROEがその影響を有効にします。 | ここで考慮される収入は、税金と利息が請求される前の収入です。 利息と税金の変更は、ROCEに影響を与えません。 ROCEは、賃金などの営業費用の変更によってのみ影響を受けます。 | |
| ROEは、使用された株主資本のみを考慮します。 | ROCEは、会社が使用した総資本（負債を含む）を考慮します。 | |
| ROEは、会社が投資するすべてのRs.1に対して提供する利益を示すため、株主にとってより重要です。債務が返済された後に彼らに残されたものを彼らに示すので、それは株主にとってより重要です。 | ROCEは、株主と貸し手の両方にとって重要です。これは、ROCEが会社で使用されている総資本の有効性も示しているためです。 |
株主は、ROEとROCEの比率を相互に比較して使用することもできます。 ROCE比率がROEよりも大きい場合、それは、得られた利益の大部分が会社の債務を返済するために転用されることを意味します。これは株主によって積極的に受け止められることはありません。ただし、ROCE比率の高い企業は、魅力的な条件で債務を調達できることを考慮することも重要です。高いROCEは、企業の評価を向上させます。これは、会社が将来の事業のために簡単に負債を調達できることを示しているためです。
個別に使用した場合でも、両方の比率をさまざまな業界の比較として使用することはできません。コンピュータサービス業界の平均ROEは17.29％です。一方、バイオテクノロジー企業の平均ROEは3.83％です。したがって、同じ業界の企業と比較した場合にのみ、効果的に判断できます。
ROEとROCEに基づいて企業を判断する場合、Warren Buffetは、ROEとROCEが互いに近い企業を優先します。彼によると、良い会社は100-200ベーシスポイント以上のギャップがあってはなりません。 ROEとROCEが近い状況は、株主と貸し手の両方が面倒を見ていることを意味します。同時に、他の人を犠牲にして妥協することはありません。
