イーロン・マスク氏の宇宙探査会社スペースXは、米国ナスダック証券取引所への上場予定に先立ち、機密文書を提出した。
世界で最も裕福な人物が経営するこの会社の新規株式公開（IPO）は、総額2兆米ドルの評価額を目標としている。マスク氏は、一般投資家から 750 億米ドルを調達するために会社のごく一部のみを上場する予定ですが、それでも史上最大の IPO となります。
では、なぜSpaceXは株式公開を計画しているのでしょうか?そして、少しでもアクションを起こしたいと考えている投資家にとって、IPO は何を意味するのでしょうか?
スペースXは、「人類を多惑星化する」ことを目指していると述べている。 2002 年に SpaceX を設立したマスク氏には、きっと期待も変わりません。
彼の会社の画期的な進歩は、ロケットと発射ロケットを可能な限り再利用することでした。これにより、打ち上げコストは 2000 年代初頭のコストのわずか 5% に削減され、SF から商業宇宙飛行が現実になりました。同社は、現在約 600 回のロケット着陸に成功したと述べています。
しかし、SpaceX はあらゆる宇宙への野心を持ちながらも、収益の 50 ～ 80% を、世界中の 1,000 万人を超えるユーザーに衛星インターネットを提供する通信事業である Starlink から得ています。
2026年2月、SpaceXはGrokチャットボットを開発した赤字AI企業であるxAIと合併し、これは民間企業の合併取引としては史上最大規模となった。この契約では、xAIの価値が2,500億米ドル、SpaceXの価値が1兆米ドルとなり、統合すると1兆2,500億米ドル相当の企業が誕生した。
この合併は、SpaceXのIPOに向けた準備を整えるのに役立った。
マスク氏は、IPOの収益が最大100万個のデータセンター衛星を宇宙に打ち上げるために使用されることを示唆した。そのアイデアは、宇宙ベースのデータセンターが豊富な太陽エネルギーによって電力供給され、したがって地球上の電気と水の使用の制約を回避するというものです。
SpaceX は、AI 企業 Anthropic と OpenAI の上場の可能性に先立ち、今年 3 つの巨大 IPO のうちの最初の企業となる可能性があります。
仮に750億米ドルを調達する計画が実行されたとしても、それは同社の総価値のわずか3.75％に相当することになる。これは、スペースXの大部分がマスク氏自身と少数の初期の個人投資家によって所有される個人の手に残ることを意味する。株式市場の用語では、これを低浮動株と呼びます。
通常、総価値のほんのわずかな割合しか上場していない企業は、S&P 500 や NASDAQ 100 などの主要な株式市場指数に採用される資格がありません。
ナスダックは通常、特定の企業の浮動株の少なくとも 10% を必要とします。しかし、SpaceX の潜在的な上場を指数に含めることを可能にするために、取引所は株式の加重に特別な調整を導入し、10% の最低条件を削除しました。
ナスダックはまた、新規上場企業が指数に加わるまでの通常の「シーズニング期間」を3カ月からわずか15営業日に短縮した。繰り返しますが、これは SpaceX のリストに対応するためです。
上場投資信託（ETF）を含むパッシブファンドの投資家にとって、これは非常に重要です。現在、投資家の資金のうち6,000億米ドル以上がナスダック100指数に連動するパッシブファンドに預けられています。 SpaceX が指数に加わるとすぐに、これらの投資家は自動的に買いを入れることになります。懸念されるのは、SpaceX のような巨大企業の指数への参入をあまりにも早く許可すると、大きな価格変動につながり、数百万の投資家が高いボラティリティにさらされる可能性があるということです。
スペースXは投資家に自社の価値を2兆米ドルと評価してもらいたいと考えているが、昨年の収益は150億米ドルにとどまった。このままでは、現在の提示価格に一致するまでに収益が得られるまでに 133 年かかることになります。
世界で最も高価な株式の 1 つであるテスラは、わずか 13 年かかります。つまり、SpaceX の価格は 10 倍になります。
S&P 500 や FTSE Russell など、他の主要市場指数も、超大規模な新規上場企業の組み入れを迅速化するためにルールを変更しています。
ナスダック 100 と比較して、はるかに多くの投資家が S&P 指数に連動するファンドに資金を保有しており、16 兆ドルを超えるパッシブ ファンドが S&P に連動しています。 S&P 500 がナスダックの先例に従い、SpaceX に対応するために独自のルールを変更した場合、自動購入の波はさらに大きくなるでしょう。
マスク氏の企業は長年、非専門家の個人投資家に人気があり、スペースXも例外ではない。実際、同社は自社株の最大 30% を機関投資家以外の個人投資家に売却することを目指していると述べています。
スペースXのバリュエーションは非常に高いため、投資家は購入する前に立ち止まって考える必要がある。しかし、強力な企業が自分たちに有利になるようにルールを書き換えることができるようになると、慎重に考えることは贅沢になる。市場は全員が同じルールに従って行動する場合にのみ機能しますが、現時点では全員が同じルールに従っているわけではありません。