マリファナ株は「次の大きなもの」になりました。 33の州が医療用マリファナを合法化しており、そのうち10の州（およびコロンビア特別区）は娯楽目的でマリファナに光を当てています。私が住んでいるメリーランド州では、医療用マリファナの薬局が開業しており、何人かのクライアントからマリファナの在庫を勧めるように言われました。
私のアドバイス：近づかないでください。投資するよりも吸入する方がリスクはほぼ確実です。
マリファナは、投資バブルの古典的な特徴を示しています。 1990年代後半のインターネット株や1年ほど前のビットコインやその他の暗号通貨と同様に、マリファナ株（および関連する投資）はほぼ確実にクラッシュして燃え尽きます。
もちろん、投資バブルは、大ざっぱな事実、壮大な夢に基づく急速な価格上昇によって特徴づけられます…そして株式評価を考慮しません。マリファナ株はバブルの領域に急上昇しています。 ETFMGオルタナティブハーベストETF （MJ、37.35ドル）、マリファナに焦点を当てた上場投資信託は、2019年の最初の2か月半で49.8％の利益を含め、過去3年間で年率20.3％を返しました。（データは3月15日現在。）
残念ながら、投資バブルはすべて同じように終わります。株式がクレーターになり、投資家の投資のほとんど（すべてではないにしても）にコストがかかります。
マリファナは不思議な薬になるのでしょうか？薬物は連邦法の下で違法のままであり、米国で研究を行うことは非常に困難であるため、その潜在的な利益と害に関する科学的証拠は限られています。
違法であることは他の多くの障害を提示します。米国でマリファナを製造または販売している場合は、連邦法に違反しています。その結果、アメリカのマリファナ企業はナスダックやニューヨーク証券取引所に上場できません。そのため、彼らはトロントのカナダ証券取引所と米国のOTC Markets Groupに上場しており、開示要件は米国の主要取引所ほど厳格ではありません。これは、アメリカのマリファナ企業に関する信頼できるデータを見つけたい投資家にとって重大な課題です。
おかしなことに、カナダのクロノスグループ（CRON）やキャノピーグロース（CGC）など、米国外でマリファナを生産している企業だけが、米国の主要取引所で取引できます。
同様に、銀行は、連邦政府の怒りを高めることを恐れて、マリファナ企業に広い停泊地を与えています。いくつかの回避策がありますが、一般的に、マリファナは全額現金ビジネスです。マリファナ店（ディスペンサリーと呼ばれる）の顧客は、訪問するたびにマリファナに数百ドルを現金で支払うことがよくあります。
全額現金ビジネスの問題点：彼らは不快なキャラクターを引き付ける傾向があります。マリファナ業界はすでに連邦政府の調査と自己取引の申し立てを目にしています。
米国でマリファナを製造および販売する企業にとってのもう1つの問題：企業は、単一の州の範囲内で製品を成長、処理、および販売する必要があります。州の境界を越えてそれを取ることは連邦法に違反するでしょう。ビールを販売したい各州に醸造所を建設しなければならなかったビール会社を想像してみてください。
それにもかかわらず、マリファナは急成長しているスタートアップ産業です…しかし、当然のことながら、実際に利益を上げている企業はほとんどありません。彼らが彼らのビジネスを構築するとき、ほとんどはお金を手渡しで失っています。そのため、これらの企業のどれが、あなたのような株主を豊かにする、経営が良く収益性の高い企業に成長する可能性があるかを判断するのは非常に困難です。覚えておいてください：インターネットの株式バブルの間、人々はAmazon.com（AMZN）がPets.comよりも成功するかどうかを合法的に疑問に思いました。同様に、当時は数十のインターネット検索エンジンがありましたが、今日、本当に重要なのはAlphabet（GOOGL）のGoogleだけです。
そのどれもがマリファナの投資家を思いとどまらせていません。バロンズによると、2月中旬の米国企業（カナダまたはOTC Markets Groupに上場している企業）の時価総額は140億ドルでした。 。ロックアップの期限が切れるとすぐに株を捨てることを熱望しているインサイダーは、株の大部分を保有しています。もちろん、インサイダー販売は株価を押しつぶす可能性があります。
米国の主要取引所に上場しているカナダのマリファナ企業はどうですか？彼らはカナダがマリファナの全国販売を可能にするという利点を持っていますが、これらの株は激しく膨らんでいます。繰り返しになりますが、バロンズを引用します 、2月中旬、これらの株は平均して約30倍の売り上げで取引されていました。 （カナダに上場している米国企業はさらに高価です。）Standard＆Poorの500株指数は、現在2.1の売り上げで取引されており、少なくとも過去20年間の指数とほぼ同じくらい高価です。
これはいずれも、マリファナ産業の可能性を軽視することではありません。ほとんどすべての投資バブルは、実際の機会に基づいています。多くのインターネット株（Amazon.comなど）は、2000年代初頭の巨額の損失から回復し、収益性の高い企業に成長しました。
しかし、マリファナ産業が発展するかどうか、またはどのように発展するかを判断するのは時期尚早であり、どの株が魅力的であるかははるかに少ないです。
それでも投資したいですか？ ETFMGオルタナティブハーベストETFは最も悪い方法かもしれません。作物栽培、マリファナの流通、さらには大麻事業で使用される可能性のある植物性食品や肥料などを流通させる企業でさえ、何らかの形で業界に関与する約30のマリファナ株を所有しています。
したがって、持ち株には、クロノスグループ、キャノピーグロース、栽培者のオーロラカンナビス（ACB）などが含まれます。しかし、マリファナの医療用途を研究しているバイオテクノロジー企業であるGWファーマシューティカルズ（GWPH）と、最近クロノスの大部分を購入したタバコの巨人であるアルトリアグループ（MO）も保有しています。
ETFを使用すると、少なくとも賭けを広げることができます。
最後に、合法的なマリファナ会社は互いに競争するだけではないことを忘れないでください。彼らはまた、高額で上昇している州税を支払わない老舗の闇市場のディーラーと競争しています。これらのディーラーは簡単に消えることはなく、マリファナの栽培はそれほど難しくありません。結局のところ、彼らはそれをただの「雑草」とは呼びません。
スティーブゴールドバーグは、ワシントンD.C.地域の投資顧問です。