あなたの原則に固執することは良い気分です。しかし、それはあなたのポートフォリオにも良いでしょうか？

これは、投資プロセスに環境、社会、企業統治（ESG）基準を一般的に組み込んだ投資信託や上場投資信託の多様なグループの総称である「持続可能な」ファンドによって提起された問題です。通常、それは単にアルコール、タバコ、銃器会社などの「罪」の株を避けることを意味するものではありません。これらのファンドの大部分は、より積極的なアプローチを採用しています。彼らは、汚染、製品の安全性、人権に関して強力な実績を持つ企業を探すかもし​​れません。再生可能エネルギープロジェクトに資金を提供する債券を購入する。または、取締役会の多様性やその他のガバナンスの問題についてポートフォリオ企業と積極的に関わります。

ファンド会社と投資家は、価値に基づく投資の長所と潜在的な利益を見ています。投資調査会社のモーニングスターによると、昨年末には351の持続可能な米国ミューチュアルファンドとETFがあり、2017年からほぼ50％増加しました。また、持続可能なファンドは2018年に記録的な純新規資金を獲得しました。モーニングスター米国のファンド業界全体が2008年以来最悪の年を迎えたにもかかわらず、発見されました。

持続可能な投資はミレニアル世代の現象として描かれることがよくありますが、団塊の世代もポートフォリオを価値観に合わせる機会をますます求めているため、これらのファンドに群がっています。 American Century Investmentsによる2018年の調査によると、団塊の世代の44％が、社会にプラスの影響を与えるように設計された投資に惹かれています。しかし、持続可能な資金は必ずしもナビゲートしやすいとは限りません。たとえば、ESG投資の需要が高まるにつれ、ESG基準で企業を評価する調査会社の数も増えています。異なるファンドは、ポートフォリオの保有を選択する際に異なる格付けに依存する可能性があります。

持続可能なファンドは、米国の大型株などの特定の市場セグメントに長い間焦点を当てていましたが、現在ではすべての主要な資産クラスをカバーしており、投資家はこれらのファンドの完全で多様なポートフォリオを構築できます。彼らの投資戦略も進化しており、多くの場合、特定の業界を除外することから、各業界にサステナビリティのリーダーを含めることに焦点が移っています。たとえば、エネルギー会社を単に回避するのではなく、グリーンテクノロジーに多額の投資を行う会社に焦点を当てる可能性があるとCLSインベストメンツのシニアポートフォリオマネージャーであるシャナシッセルは述べています。 「それは実際に企業が悪い習慣から離れることを奨励します」と彼女は言います、そして「より広い利益のためにますます前向きで影響力のあるステップを踏むこと」。

持続可能なファンドに対する時代遅れの認識に固執する投資家は、ファンドの世界で急成長しているこのセグメントで機会を逃している可能性があります。持続可能なファンドの事実とフィクションを見てみましょう。

神話1：これらはグリーンピース活動家タイプのニッチ製品です。 多くの持続可能なファンドは、コアホールディングとして機能することを目的とした幅広く分散されたポートフォリオです。実際、すでに1つを保有していて、それを実現していない場合もあります。過去数年間で、ますます多くのファンド会社が既存のプレーンバニラファンドの投資プロセスにESG基準を追加しています。これが発生すると、「開示はかなり制限される傾向があります」と、ニューヨーク市のSustainable Research andAnalysisの創設者兼調査責任者であるHenryShilling氏は述べています。たとえば、ファンドは目論見書を修正して、ESG要因を投資の意思決定に統合していることを指摘する場合があります。「一部の投資家はその事実に気付いていない可能性があります。」

神話2：持続可能な投資とは、収益を犠牲にすることを意味します。 シリング氏は、これらのファンドの主な戦略が「罪」株または業界全体をポートフォリオから除外することであった時代からの「それはホールドオーバーの認識」だと述べています。理論によれば、潜在的な投資の世界を狭めるものはすべて、収益の足かせになる可能性があります。

しかし、モーニングスターによると、2015年から2018年まで毎年、持続可能なファンドの大部分がそれぞれのカテゴリーの上半分に上陸しています。 2018年、金融危機以来の株式市場の最初の落ち込み年で、その数字は63％でした。 「これは寄付ではありません。これは投資です」と、ステートストリートグローバルアドバイザーズのプラクティス管理責任者であるブリーウィリアムズは述べています。 「パフォーマンスが最も重要です。」

ただし、これらのファンドのほとんどは短い実績があり、長期にわたってパフォーマンスを上回るという保証はありません。しかし、ESGの問題が企業の収益に影響を与える可能性があると考える理由があります。たとえば、優れた環境慣行は、企業が高額な事故を回避するのに役立ち、従業員を適切に扱うことは、質の高い労働者を引き付け、維持するのに役立ちます。さらに、モーニングスターによれば、ESGの問題を効果的に管理している企業は、高品質でボラティリティの低い保有株である傾向があり、市場が混乱した場合でも比較的良好に維持される可能性があります。

神話3：持続可能な資金は高額です。 確かに、一部の持続可能なファンドは、平均的なカテゴリーの同業他社よりも高価です。これは、持続可能な戦略により、資金調達手数料を引き上げるスクリーニングと調査のレベルがさらに上がるという多くの投資家の考えと一致しています。

しかし、一部のインデックスファンドの手数料をゼロに押し下げた価格競争も、持続可能なETFの間で形作られつつあります。たとえば、バンガードとDWSインベストメンツは最近、それぞれわずか0.12％と0.10％の持続可能なETFを開始しました。 ESG ETFは、ここからさらに安くなる可能性が高いと、FactSetのETF調査および分析担当ディレクターであるElisabethKashner氏は述べています。

神話4：原則に基づくファンドを1つ見たことがあれば、それらすべてを見たことがあるでしょう。 これらの資金は、「私たちには非常に多様な価値観がある」という理由もあり、簡単に穴を開けることはできません」とカシュナー氏は言います。たとえば、彼女が追跡する原則ベースのファンドには、 Point Bridge GOP Stock Tracker ETF が含まれます。 （シンボルMAGA）は、従業員と政治行動委員会が共和党の候補者を支援する企業と、インパクトシェアYWCA女性のエンパワーメントETF を保持しています。 （WOMN）は、男女平等を支援する企業を擁しています。

ESG要因に関する企業の格付けに関しても、さまざまな意見があります。シリングは、現在、世界中で125もの企業がそのような評価を提供しており、ある評価システムで高得点を獲得した企業は、別の評価システムではうまくいかない可能性があると推定しています。

それは良いことだと言う人もいます。 「意見の相違が必要です」と、ニューヨーク市のPurviewInvestmentsの最高経営責任者であるLindaZhangは述べています。 「投資家は、どのアプローチが彼らの価値観とより一致しているかを見つけるために、独自のデューデリジェンスを行う必要があります」と彼女は言います。目論見書の戦略が実際の投資の意思決定に反映されているかどうかを確認するには、ファンドの年次および半年ごとのレポートとマネージャーの解説を読んでください。