見出しは私たちのコンピューターや電話から絶え間なく叫び、市場のタイミングに従事するように私たちに懇願しているようです。 「この市場は1998年のように見えます」と1人は言います。 「JPモルガンの市場の第一人者は、彼の「10年に1度」の取引が私たちにかかっていると言っています」と別の人は言います。
市場が不安定になると、アドバイスはより厳しくなります。
株式ファンドと債券ファンドの適切な組み合わせを選択することは非常に困難です。それから、それに大きな変更を加えることは避けてください。しかし、あなたはすべきです。実際、やることリストの一番上にあるので、見逃すことはできません。6つの単語を大きく太字で入力しています：
「何かをするだけでなく、そこに立ってください。」
「タイミングはどこでも投資家の悩みの種です」とモーニングスターのマネージャーリサーチディレクターであるラッセルキネルは言います。 「タイミングが悪いと、多大なコストがかかる可能性があります。新しい投資家から巨大な年金基金の管理者やファンドポートフォリオマネージャーまで、誰もがこれらの誤りを犯します。」
証拠が欲しいですか？ Kinnelと彼の同僚は、投資信託と上場投資信託（ETF）の「投資家リターン」を計算します。本質的に、彼らの研究は、ファンドに投資された平均ドルがファンドのトータルリターンに対してどのように行われたかを示すことによって、お粗末な市場タイミングのドラッグを示しています。
2018年までの5つの10年間で、平均ドルは年間ベースで45ベーシスポイント少なくなりました。（ベーシスポイントは100分の1パーセントポイントです。）株式ファンドの投資家はタイミングが悪いために56ベーシスポイントを失いました。モーニングスターの調査によると、債券ファンドは55ベーシスポイントを失い、代替ファンドの投資家は毎年1.44パーセントポイントを失いました。
債券ファンドは通常、株式ファンドよりも変動が少ないことを考えると、投資家が株式ファンドのリターンを遅らせるのとほぼ同じくらいひどく債券ファンドのリターンを遅らせることは驚くべきことです。ただし、ギャップの相対的なサイズにも注意してください。株式ファンドは平均して年率6.8％の利益を上げましたが、債券ファンドは3.4％でした。これは、市場のタイミングが債券のリターンをパーセンテージで大きく評価したことを意味します。
一方、オルタナティブファンドは非常に複雑な投資であり、多くの場合、リターンが低く、株式と債券の両方との相関が低くなります。これらの要因により、投資家は理解しにくくなり、パフォーマンスが低下した場合は簡単に捨てることができます、とKinnel氏は言います。
次に、配分基金があります。配分ファンドへの投資家は実際にトップ 彼らが投資したファンドのパフォーマンス、22ベーシスポイント。どうして？多くの配分基金は目標日の退職基金であるためです。これらのファンドは、投資家が投資期間にわたって保有できるように設計されています。それらは株式と債券の組み合わせであり、時間の経過とともに徐々に保守的になります。さらに、目標日の資産の圧倒的多数は、401（k）やその他の仕事ベースの退職車両にあり、従業員がドルコスト平均法を使用して毎月貢献するのを容易にします。
モーニングスターの調査は、取引しすぎないようにという警告に加えて、いくつかの助けを提供しています。
ファンドの変動性が高いほど、投資家は最悪の時期にそれを売買する可能性が高くなります。それは理にかなっている。クマ市場で1トンを失っているファンドを保有することは、ヒットしているが市場全体ほど下落していないファンドよりもはるかに困難です。
Kinnelは、株式ファンドを最も変動性の高いものから最も変動性の低いものまで5分の1に分割します。最も変動性の高い五分位の投資家は、資金を年間1.86パーセントポイント遅らせました。痛い！最も揮発性の低い五分位への投資家は、わずか19ベーシスポイント遅れています。
「退屈な資金は、恐れや貪欲を刺激しないので、人々にとってうまく機能しています」とキネルは言います。
費用比率によるパフォーマンスは、ボラティリティに似ています。最も安価なファンドの平均ドルは、より高価なファンドの平均ドルよりも市場のタイミングで失われることが少なくなりました。株式ファンドの最低コストの五分位の投資家は、年間1.1パーセントポイントで彼らのファンドを追いました。株式ファンドの最もコストの高い5分の1の投資家は、年間2.2パーセントポイント遅れています。
Kinnelは、低コストのファンドは高コストのファンドよりもはるかに優れている傾向があると述べています。 「コストはパフォーマンスの優れた予測因子であるため、これは直感的に理解できます」と彼は調査で述べています。
「優れた投資家のリターンの第2の要因は、低コストのファンドが、資金をより有効に活用する知識豊富なプランナーや個人投資家を引き付けることかもしれません。」
Kinnelは、これらの研究を長年にわたって行ってきました。心強いのは、投資家のリターンとファンドのリターンのギャップがゆっくりではあるが確実に何年にもわたって縮小していることです。
おそらく、少し賢くなってきています。
しかし、私たちは非常に長い強気市場にも参入してきました。次回の市場の戦車に投資を続けることははるかに困難になるでしょう。
「市場が急落すると、投資家はタイミングを間違えるため、悪化します」とキネル氏は言います。 「大小の投資家は、景気後退後に売り、ラリー後に買い戻す傾向があります。」
これに注意することで、手を安定させ、その運命を回避するのに役立ちます。
スティーブゴールドバーグは、ワシントンD.C.地域の投資顧問です。
