コロナウイルスの恐れによる2月下旬の市場の売り切りと、1月に達成された記録的な高値の間に、私は今年、市場から撤退する時期かどうかについてクライアントからの質問に答えるのに多くの時間を費やしました。意外ですよね？ただし、パフォーマンスの向上とパフォーマンスの低下の両方が、同じ種類の懸念を引き起こす可能性があります。
このような状況での売りの概念は、「大幅に上昇」と「大幅に下降」の投資スタイルとしてまとめることができます。市場は「大幅に上昇」しているため、下落する前に撤退する必要があります。たくさん」なので、悪化する前に外に出る時間でなければなりません。
それは一般的には理にかなっているように聞こえるかもしれませんが、このようなポートフォリオを管理することがどのようなものになるか想像してみてください。 「たくさん」とは実際にはどういう意味ですか？どの資産クラスが「より安全な」代替案になりますか？いくら売っていますか、そしてその理由は何ですか？私の考えでは、「大幅に削減する」アプローチは、経済的安全をさらに脅かします。事故の危険性があると考え、車にエアバッグが付いていることを知っているが、とにかく飛び出すことにしたようなものです。
私の意見では、これらの戦略は積極的な管理を危険にさらすものです。しかし、別の方法があります。
私は、リスクを軽減し、機会を発見する手段として、積極的な管理を支援しています。しかし、私がクライアントに言っているように、積極的な管理は、過去のパフォーマンスや「大幅に上昇」や「大幅に下降」の哲学などの直感に基づいて市場のタイミングを計ろうとすることとは大きく異なります。
市場の上昇と下降だけで決定を下すのではなく、根底にある経済状況がどのように発展しているかを見ることが重要だと思います。幅広い経済指標を見ると、経済と物事がどこに向かっているのかについて、より微妙な見方をすることができます。
私がクライアントのポートフォリオに頼るアクティブマネージャーの1人は、まさにそれを行っています。ポートフォリオマネージャーは、経済のあらゆる側面に触れる約20の異なる指標を追跡します。 消費者行動から地政学的リスクやビジネスの見通しまで。まとめると、これらの分析は情報のタペストリーを提供します。これは全体として評価することができ、市場が直面している潜在的なリスクの全体像を把握するのに役立ちます。
その情報を使用して、ポートフォリオを調整して、経済におけるリスクの増大の影響を軽減し、深刻な市場の低迷の影響を回避できる可能性があります。
私の意見では、これはほとんどのポートフォリオの管理方法とは大きく異なるアプローチです。
ほとんどのアクティブな投資運用会社は、コア資産配分を作成し、おそらく「リスク予算」、またはポートフォリオで許可されるボラティリティの量に対するいくつかの制限を含めます。マネージャーは、この戦略にいくつかの経済指標を組み込み、戦術的な意思決定のプロセスを持っている場合があります。しかし、それは彼らのほとんどが止まるところです。代わりに、優れたアドバイザーは重要な追加のステップを実行します：パーソナライズされた/顧客のリスク管理。
それはどのように見えますか？私の会社では、クライアントの資産配分に合わせてパーソナライズされたボラティリティのレベルを追跡しています。 「通常」と見なされる範囲外のボラティリティが見られ、これが短期的な修正ではないと思われる場合は、最もリスクの高い資産から始めて資産を売却することにより、ポートフォリオのリスクを軽減することを検討します。私のクライアントの多くが何よりも恐れているのは別の2008年です。これらの種類の非正規イベント（別名ブラックスワンイベント）を考慮に入れ、投資家の特定の個々のニーズを考慮に入れることは、あらゆる市場サイクルを通じてボラティリティをより適切に制御できることを意味します。
上記で説明した広範な経済予測と組み合わせると、これは次のレベルのアクティブな管理であり、個人に合わせて高度に調整され（自身のリスクしきい値を特定）、経済の可能な方向に高度に調整されます。同時に。
これらはポートフォリオのエアバッグであり、展開すると、最悪の経済的転換の打撃を和らげるのに役立ちます。
このように機能するポートフォリオを設計することは、車を作ることによく似ています。感情ではなく、エンジニアリングが必要です。このプロセスは、大きなリスクを発見し、適切なタイミングでエアバッグを展開できるポートフォリオを構築するための規律を持っていることに依存しています。そのエアバッグが展開されると、リスクの高い資産からより保守的な資産に移行し、道路が非常に危険に見え始めた場合は現金に移行するための措置を講じ始めます。
これはとても重要です。コロナウイルスを含む、単一の経済指標または単一の地政学的見出しに関する最新ニュースに巻き込まれるのは非常に簡単です。それに陥らないようにするのは難しいです。ニュースは大音量で、一度に1つの大きなストーリーに焦点を当てる傾向があります。未知のものは常に最も恐ろしいものです。
しかし、経済は見出しよりもはるかに複雑であり、それを分析し、それに対応するためのプロセスを整えることが重要です。
一方、多くのアドバイザーは、市場が変わったときに調整されない長期のみのモデルポートフォリオにあなたのお金を投資します。さらに重要なことに、不況を予測している場合は、現金配分を増やしません。彼らが緊張しているとしても、これらのアドバイザーはあなたの貯蓄を維持するために変更を加えることはほとんどありません。市場がもたらすものは何でも、にっこりと耐える必要があります。これも間違いだと思います。
私にとって重要なのは、 なしで市場に対応することです。 感情的になる。経験則に頼るのではなく、適切に設計され、適切に設計されたリスク管理のすべての利点を提供できる戦略を構築します。
リスク投資管理に対するこの最新のパーソナライズされたアプローチの詳細については、ここをクリックして、私のアプローチに関する詳細な記事を参照してください。
