ウォーレンバフェットの株の選択は、以前のようには見えません。
バークシャーハサウェイ （BRK.B）エクイティポートフォリオは、過去数年間で多くの激変を経験しました。 1つは、バークシャーハサウェイの投資部門が成長劇を好むようになったことです。 American ExpressやCoca-Colaなどの昔ながらのお気に入りがまだ残っている一方で、Buffett＆Co。は、AppleやAmazon.comなどの株、さらにはSnowflakeやStoneCoなどのあまり知られていない会社に光を当てています。
>しかし、バークシャーハサウェイのポートフォリオも、過去1年ほどでいくつかのヘアカットを経てきました。 COVID-19のパンデミックが投資環境を劇的に変えたため、バフェットは数十株を削減または削減しました。彼は2020年の初めにいくつかの航空会社を所有していました。今、彼は何も持っていません。銀行は2020年に始まるバフェット株の中でエースでした。バークシャーは一年中、彼らを縁石に蹴り飛ばしました。
ええと... 2021年で、「ウォーレンおじさん」の販売は止まっていません。
バフェットは今年の第3四半期に再びほうきを出し、10のポジションをトリミングまたは完全にカットしました。その間、彼は2つのポジションを追加し、2つの新しいステークを開始することによって、出株を置き換えるだけでした。これは、11月15日に証券取引委員会に提出された最新のフォーム13F規制当局への提出によるものです。
伝説的な投資家であるウォーレンバフェットが時間と注意を払う価値があると感じている株式を知りたい場合は、バークシャーハサウェイの株式ポートフォリオをご覧ください。 （そしていつものように、覚えておいてください：これらのバフェット株のいくつかは実際にポートフォリオマネージャーのトッドコムズとテッドウェシュラーによって選ばれました。）
投資家がバークシャーハサウェイのポートフォリオ全体をよりよく理解できるように、すべての保有物を調査しながら読み進めてください。
ユナイテッドパーセルサービス （UPS、$ 211.52）はまだここにあります。
世界最大の宅配会社は、ウォーレンバフェットの株式の中で引き続き最小の地位にあります。スレッドによってハングアップしますが、かなり長い間、実際には15年以上もハングアップしています。
おそらく、ウォーレンおじさんが株を捨てなかった理由は、彼がもうそれに気づいてさえいないからです。 60,000株未満で、これはランプポジション、残り物、奇妙なロットです。
それは確かにバフェットが始めたものよりも少ないです。 UPSの株式は2006年の第1四半期にバークシャーハサウェイのポートフォリオに追加され、バフェットは当時約1億1,350万ドル相当の143万株を追加しました。これは、1株あたりの平均価格が79.38ドルになります。
しかし、UPSがバークシャー・ハサウェイのポートフォリオの主要な部分になることは決してなく、バフェットは何年にもわたってその地位を、彼がいつでも株式を辞めたとしても驚くことではないところまで引き下げてきました。彼はまた、賭け金についても特徴的に静かでした。 CNBCの不可欠なウォーレンバフェットアーカイブには、ユナイテッドパーセルサービスについての言及はありません。
UPSの株式は長い間失望しており、2006年3月31日以降の株式のトータルリターン（価格と配当）は321％でしたが、より広範な市場では398％でした。 COVIDの安値以来、少なくともパフォーマンスを上回っています。そのため、Buffett＆Co。にとってはある程度の効果があります。
ウォーレンバフェットのほとんどの投資家へのアドバイスは常に単純です。S＆P500インデックスファンドを購入し、その間に少しのお金を財務省に投入して、ダウンマーケットでよく眠れるようにします。
しかし、何年もの間、それは常に「あなたのために索引を付けていましたが、私のためではありませんでした」。市場で最も有名な株式ピッカーは、彼がいつも行ってきたことを続けました。つまり、1つの10セント硬貨にインデックスを付けるのではなく株式を選ぶことです。
バフェットは2019年の最終回にようやく自分の薬を服用しましたが、1つではなく2つを購入しました。 S＆P 500-上場投資信託（ETF）を追跡します。
それらの最初のものはアメリカ初のETFです： SPDR S＆P 500 Trust ETF （スパイ、467.43ドル）。 SPYは、S＆P500インデックスの500コンポーネントを追跡します。これは、非常にリーズナブルな年間0.0945％で実現され、10,000ドルの投資で年間9.45ドルになります。多くの人がバイアンドホールド投資として使用していますが、その量が多いため、トレーダーにも人気のあるツールです。
バフェットがついに彼の口があったところに彼のお金を入れたことは素晴らしいことです。しかし、正直なところ、指数を積極的に打ち負かそうとしている男性にとっては奇妙な立場です。結局のところ、ETFは単にインデックスを追跡するだけであり、コストを含めると実際にはわずかにパフォーマンスが低下します。
知るか？たぶん、ウォーレンおじさんは本当に彼の長年のポイントを家に追いやりたかっただけなのかもしれません。
バフェットはインデックスファンドについてどれほど深刻ですか？さて、彼は今年のバークシャーハサウェイの年次総会で、「私はS＆P 500インデックスファンドをお勧めし、長い間持っている」と言って、この問題を再び取り上げました。
おそらくそれが、SPYに加えて、 Vanguard S＆P 500 ETF も購入した理由です。 （VOO、$ 429.77）2019年にさかのぼります。
ほとんどの場合、VOOはSPYとほとんど同じ製品です。どちらのファンドもS＆P500のコンポーネントを追跡しています。どちらのファンドも非常に流動的です。最も重要な違いは価格です。 VOOの料金は、SPYの0.0945％に対して、年間0.03％と（Vanguard ETFの典型的な）軽いものです。
2つの追跡ファンドへのバークシャーの投資を合計すると、それらの投資はおそらく主に象徴的であることに気づき始めます。各株式は、バークシャーハサウェイの株式保有の約100分の1に相当します。
ウォーレンバフェットはそれを持っています。
ウェルズファーゴ （WFC、$ 51.08）は、2001年からバークシャーのポートフォリオに含まれており、かつてはバフェット株の中で最も貴重な株の1つと見なされていました。しかし、2016年以降、多数のスキャンダルが表面化したとき、それはオラクルの首の周りの重みに変わりました。銀行は何百万もの偽の口座を開設し、許可なく住宅ローンを変更し、顧客に不要な自動車保険を請求しました。
クリーンアッププロセスは遅く、1つではなく 2つと主張しています。 CEO。一方、WFC株は、かなり長い間同業他社に遅れをとっています。
そこでバフェットは、ウェルズ・ファーゴがポートフォリオのセラーに追いやられるまで、最初は少し、次にたくさんの販売を開始しました。
バークシャーは2018年の初め以来、多くの四半期でWFC株を売却しました。しかし、いくつかの四半期では、それらの売却のほとんどは、銀行の規制上の最大所有権のしきい値である10％を下回るようにポジションを定期的に比較しているように見えました。
それから弓のこが来ました：
救いの恩恵があるとすれば、それは彼が残りの部分を数四半期の間放っておいたということです。
それにもかかわらず、約1年以内に、ウォーレンはウェルズファーゴの最大の株主の1人から、わずかなパイの所有者になりました。
次の四半期を生き残ったもう1つの貧弱な立場は、モンデリーズ （MDLZ、62.85ドル）、そのブランドには、オレオクッキー、キャドバリーチョコレート、ホールズ咳止めドロップ、トライデントガム、トリスクイットクラッカーが含まれます。
2007年、バフェットは当時クラフトフーズとして知られていたものに投資しました。パッケージ食品会社は、クラフトフーズグループと呼ばれ、ティッカーKRFTの下で取引されていた北米の食料品事業をスピンオフした後、2012年にモンデリーズに社名を変更しました。クラフトフーズグループは後に、バフェットが支援する2015年の契約で、H.J。ハインツと合併し、クラフトハインツを設立しました。
数年後の2017年、バフェットはクラフトハインツが世界的なスナックの巨人を買収するという憶測を打ち砕きました。
バークシャーハサウェイはKHCの重要な株式を維持しています（これについては後で詳しく説明します）。 MDLZ、それほど多くはありません。 S＆Pグローバルマーケットインテリジェンスのデータによると、バークシャーはモンデリーズのトップ100株主の中にさえなく、MDLZの発行済み株式のわずか0.04％です。そして、モンデリーズはバフェット株の中でも何もないハンバーガーであり、BRK.Bの株式ポートフォリオの総価値の100分の1を占めています。
投資家が防衛のためにいくつかの消費者ステープル株を追加したので、クマ市場の間、小さなポジションはうまく持ちこたえました。しかし、株式が再び動き始めて以来、MDLZはより控えめなリターンを上げています。総じて、モンデリーズの株式は2020年2月19日の市場トップからわずか10％上昇していますが、S＆P 500は総収益で42％以上を提供しています。
皆さん、ここには何も見えません。
ウォーレンバフェットは、バークシャーハサウェイのポートフォリオ全体で見られるダウジョーンズ株を明らかに気に入っています。しかし、プロクターアンドギャンブル （PG、147.40ドル）は、バークシャーハサウェイへの投資として道端に落ちたダウの1つのコンポーネントです。
バフェットは、2005年にかみそりメーカーのジレットを買収したことにより、タイド洗剤、クレスト歯磨き粉、パンパースおむつのメーカーであるP＆Gを所有するようになりました。当時、ジレットの大株主であるバフェット氏は、この提携を「夢の取引」と呼んでいた。 Procter＆Gambleは、BRK.Bの最大のエクイティポジションの1つになりました。
夢は長くは続かなかった。大不況は、P＆Gなどの旧式の消費者ステープル企業の価格決定力を侵食しました。同社は、100の不採算ブランドを排除する計画に着手しました。デュラセルのバッテリー事業がたまたまリストに載っていたので、バークシャーはPG株と引き換えに2014年にそれを購入しました。 2年後、バフェットはP＆Gの株式の残りを99％削減しました。それ以来、彼はその地位に加わっていません。
この「バフェット株」はほぼ段階的に廃止されましたが、P＆Gはクマ市場を通じて、そして回復の早い段階で有益な保有を証明しました。ただし、多くの防衛株と同様に、PG株は過去数か月で大幅にアンダーパフォームしています。
何年にもわたって、バークシャーは伝説的な有料テレビの大御所ジョン・マローンにいくつかの事実上の賭けをしました。バフェットと彼のポートフォリオマネージャーへの最初の魅力は理解しやすいです：ゲームはゲームを知っています。
リバティラテンアメリカクラスA株 （LILA、13.45ドル）およびリバティラテンアメリカクラスC株 （LILAK、13.27ドル）はそれらの賭けの1つを表しています。
Liberty Latin Americaは、チリ、プエルトリコ、カリブ海、およびラテンアメリカの他の地域でケーブル、ブロードバンド、電話、およびワイヤレスサービスを提供しています。バークシャーも株式を保有する多国籍電気通信会社であるLibertyGlobal（LBTYK）は、2015年にラテンアメリカ事業の追跡株を発行し、2018年にそれらの事業を完全に分離しました。
最近では、2020年11月、Liberty Latin Americaは、プエルトリコと米領バージン諸島でのAT＆T（T）の無線および有線資産の約20億ドルの購入を完了しました。そして2021年8月、コスタリカでのテレフォニカ（TEF）のワイヤレス事業の買収を完了しました。
最近のLILAとLILAKではあまり行動がありません。バフェットは2021年にポジションを完全に手つかずのままにしました。
仲間のディフェンシブストックP＆Gのように、ジョンソン＆ジョンソン （JNJ、$ 163.52）はバフェットの支持を失い、トークンの保持にすぎません。
多様化したヘルスケアの巨人の見出しをつかむfaceplantsの歴史を非難しなさい。 J＆Jは、2010年と2011年に製造上の問題と違法なマーケティング慣行の申し立てに苦しんでいました。バフェットは、2011年にデバイスメーカーのSynthesを買収した際に、自社株を使いすぎたことだけでなく、これらの問題についても批判的でした。ジョンソン・エンド・ジョンソンに魅了されたバークシャーは、2012年に株式のほとんどを投棄しました。
JNJでのバークシャーのポジションは2007年に6430万株で最高になりました。現在、持ち株会社の株式は327,100株（約5,300万ドル）に過ぎず、これは発行済み株式の約100分の1に相当します。
市場がCOVIDの安値から回復したため、そのポジションは大幅にアンダーパフォームしました。 JNJ株は54％のトータルリターンを達成しましたが、S＆P500は2倍以上になりました。
ウォーレンバフェットが Floor＆Decor Holdings への出資を開始しました （FND、$ 130.00）第3四半期は、住宅小売への彼の他の投資のいくつかと非常に一致しています。 Floor＆Decorは、主に133の会社運営の倉庫店形式で、硬い表面のフローリングと関連アクセサリーを販売しています。
バフェットは9月30日時点で約9,900万ドル相当の816,000株以上を購入しました。確かに、バークシャーハサウェイのポートフォリオ総額のわずか0.03％を占める小さなポジションです。しかし、それでもバフェットの他の持ち株や投資のいくつかとうまく適合しています。
たとえば、バークシャーハサウェイは、2019年の第3四半期から、家庭用品小売業者RH（RH）（以前は復元ハードウェアと呼ばれていました）で地位を築いてきました。彼は、バークシャーハサウェイの完全子会社であるネブラスカファニチャーへの愛情を隠していません。マート。
したがって、Floor＆Decorは、やや斜めのバフェットスタイルの角度ではありますが、住宅市場を再生する方法のように見えます。
シリウスXM （SIRI、6.63ドル）–中核となる衛星ラジオ事業と2018年に買収したPandoraを介して約1億人のリスナーにリーチする企業は、マローン関連のもう1つの株です。
マローンは、シリウスXMの大規模な株式を所有するリバティメディアの会長です。
キプリンガーが指摘したように、マローンの真のビザンチン企業構造に何らかの形で結びついている企業へのバークシャーの投資はすべて、バフェットのポートフォリオマネージャーの1人の責任である可能性があります。リバティメディアは、バークシャー以前の時代にテッドウェシュラーの半島首都によって保持されていた大きな地位でした。
しかし、この立場に対するバークシャーの親和性は最近衰退しています。
バフェットは2016年の最終四半期に最初にSIRIの株式を購入しました。バークシャーは2017年の第3四半期にSiriusXMのポジションのごく一部（1％）をアンロードしました。数年後の2020年第1四半期に、彼は390万株（2％）を削減しました。 、その後、2020年第2四半期に、8,200万株、つまり62％以上を削減することで、実際に孵化場を撤去しました。
彼は2、3四半期の間、株を放っておいたが、2021年の第1四半期にもう一度はさみを持ち出し、630万株、つまりさらに13％を流した。しかし、彼は2021年第2四半期と第3四半期にポジションを安定させました。
バフェットは、1.1％の株式でSIRI株式の4番目に大きな所有者のままです。これは、Liberty Mediaの78％の株式を大きく下回っています。
価格の大幅な低下
ブラジルの金融テクノロジー企業 StoneCo （STNE、31.31ドル）は、企業がクレジットカードおよびデビットカードでの支払いを容易にするためのソフトウェアとハードウェアを提供します。そして、2018年第4四半期にバークシャーがポジションに参入して以来、これは「最も成長した」ウォーレンバフェット株の1つでした。
少なくとも最近まで。
STNEのシェアは2020年に2倍以上になり、S＆P 500の18％のリターンを簡単に上回り、2018年末以降のバフェットの利益は355％になりました。しかし、StoneCoの株価は冷え込み、2021年にはその価値の64％を下回り、2019年の初めからS＆P500を30ポイント以上下回っています。
それなら、バフェットが2021年第1四半期に利益を上げ、約350万株、つまり株式の24％を売却したのも不思議ではありません。
STNEでの地位が比較的小さく、フィンテック企業であるという事実を考えると、その地位がバフェット中尉のトッドコムズによって開始されたことを知っても驚くことはありません。間違いなくオマハのオラクルの祝福を受けています。
StoneCoは必ずしもバフェット株の青写真に含まれているわけではありませんが、それでも、支払いを促進および処理する企業に対するバークシャーハサウェイの一般的な強気にうまく適合します。 「支払いは世界中で莫大な金額です」とウォーレンバフェットはバークシャーの2018年株主総会で述べました。
そして、会社はまだ雑草のように成長しています。 2020年の総支払い額（TPV）は、前年比62.6％増の2,099億レアル、収益は28.9％増の33億レアルでした。
Berkshire Hathawayは、Geico、General Re、MLMIC Insurance、Berkshire Hathaway Specialty Insuranceなど、中核業務で多くの保険に加入しています。しかし、業界はその株式ポートフォリオの主要な要因ではありませんでした。実際、同社は2020年初頭にトラベラーズ（TRV）の株式に残っていたものを投棄しました。
そのため、BRK.Bがマーシュマクレナンを買収しただけでなく、驚きました。 （MMC、167.35ドル）2020年末に、しかし2021年第1四半期にその地位を拡大しました。
バークシャーは、2020年第4四半期に5億ドル弱の420万株のポジションを開始しました。これは主要なポジションではなく、バークシャーの株式保有総額のわずか0.2％でした。しかし、2021年の第1四半期にさらに100万株程度購入したおかげで、わずか数か月で株式は23％増加しました。
しかし、バフェットは最近心変わりし、第2四半期にポジションを20％減らし、2021年第3四半期にさらに34％減らし、270万株しか残していません。
さまざまなリスク、戦略、コンサルティングサービスを提供するMMCの株式は、長年の市場の遅れです。おそらく、バフェットは未開拓の価値を見ています。同社はまた、現在1.3％の適度な配当を支払っています。
バークシャーハサウェイはテバファーマシューティカルに移転しました （TEVA、9.44ドル）2017年の第4四半期中、同社は当時の古典的なウォーレンバフェット株のように見えました。
イスラエルに本拠を置く製薬会社は、それを穏やかに言えば、支持されていませんでした。肥大化したバランスシート、大量解雇、そして迫り来る麻薬特許の満了により、売り手はチョップを舐めていました。
バフェットが介入するまでに、テバ株は2015年半ばのピークから約70％下落していました。その後、バークシャーは、株式が非常に安く見えた2018年の第1四半期に、テバの株式を2倍にしました。
問題は次のとおりです。まだ 安い。
TEVA株は、2018年第2四半期の開始以来、その価値のほぼ45％を失っています。現在、アナリストの将来の収益予測の4倍未満で取引されています。これは、S＆P500のフォワードP / Eの一部です。
しかし、バークシャーは約1年間その地位を離れました。その最新の動きは、2020年第1四半期のわずか1％の削減でした。また、バフェットは、医薬品名の3.9％の株式を保有しているため、テバの4番目に大きな株主であり続けています。
ヘルスケアは通常、バークシャーハサウェイの資産の大部分を占めていませんが、持ち株会社は通常、セクターの名前のいくつかでポジションを維持しています。オマハのオラクルがロイヤルティファーマを導入することを決定したため、BRK.Bがメルクとオルガノンに撤退した後も同様です。 （RPRX、41.70ドル）彼の馬小屋のバフェット株に。
とはいえ、RPRXは通常の製薬業界ではありません。
ロイヤルティファーマは、その名前が示すように、バイオ医薬品のロイヤルティの取得に重点を置いています。薬を研究したり開発したりするのではなく、そうする企業に資本を提供するのに役立ちます。会社が説明するように：
「私たちは、バイオ医薬品業界のイノベーションに直接的および間接的に資金を提供します。企業と提携して、将来のロイヤルティと引き換えに後期臨床試験と新製品の発売に共同出資する場合と、元のイノベーターから既存のロイヤルティを取得する場合に間接的に資金を提供します。 "
そのモデルを通じて、RPRXは、アッヴィのイブルチニブ、バイオジェン（BIIB）のタイサブリ、ファイザー（PFE）のエクスタンディなどの大ヒット薬を手に入れました。
バフェットは第3四半期に4億7500万ドルを費やして、RPRXの株式を取得し、すぐに全株式の3.1％を保有するトップ10の株主になりました。しかし、それでもバークシャーハサウェイポートフォリオ内では比較的貧弱なポジションであり、株式資産の0.2％未満です。
グローブライフ （GL、94.58ドル）– 2019年まではトーチマークとして知られていました–は、バークシャーハサウェイポートフォリオのもう1つの小さな保険関連の持ち株です。
生命保険会社であるGLは退屈な会社かもしれませんが、非常に静かに非常に良い株の選択でした。バークシャーハサウェイは2001年の初めからグローブライフ/トーチマークの株式を所有しています。その間、GLは配当を含めたS＆P 500の504％のパフォーマンスを上回り、566％のトータルリターンを生み出しました。
BRK.BはGlobeLifeの発行済み株式の6.2％を所有しており、Vanguard and BlackRock（BLK）に次ぐ3番目に大きな株主となっています。
Berkshire Hathawayは、無線通信会社 T-Mobile US の小さな株式を取得することにより、2020年の第3四半期に通信サービスセクターへのエクスポージャーを拡大しました。 （TMUS、117.77ドル）。
その後、バフェットは2020年第4四半期にその賭けを文字通り倍増し、さらに280万株、つまり117％の株式を増やしました。
T-Mobileは、2020年4月にSprintとの260億ドルの合併を完了したため、確かにはるかに魅力的な投資です。この取引により、本物の 加入者の総数が少なくともVerizon（VZ）およびAT＆T（T）と同じ球場内にある第3位のワイヤレス企業。
ただし、株式の2021年は、より広い市場でのトータルリターンが約26％であるのに対し、12％オフでした。
現在、520万株、6億7000万ドルの株式は、バークシャーハサウェイのポートフォリオの価値の約4分の1に相当します。これは会社の0.4％の株式に相当し、バフェットは会社のトップ20株主の1人になります。
ストアキャピタルにおけるバークシャーの位置 （STOR、$ 34.24）は、2017年の夏に登場したもので、珍しいものでした。不動産投資信託（REIT）–実際の資産を所有せずに不動産に投資する方法–は、バフェット株の中でかつてないほど大きくなっています。
ストアは、チェーンレストラン、スーパーマーケット、ドラッグストア、その他の小売、サービス、流通施設などのシングルテナント物件に投資しています。つまり、Storeは実店舗での小売に賭けており、恒久的に衰退していると考えられています。
しかし、バフェットは価値をスパイしました–そして彼はかなり長い間それをスパイしました。ストアキャピタルのCEO、クリストファーヴォルクは、バフェットが彼のポジションに就く前に3年間REITを研究したとCNBCに語った。
オマハのオラクルは、同社の2月から3月の落ち込みで同様の価値が発生するのを見たに違いありません。これにより、STOR株はピークからトラフまで約65％下落しました。彼が580万株、または追加の31％を購入したため、現在の価格で4.5％を生み出す2,440万株に彼の株を持ってきたと私たちは言います。
バフェットにとって朗報：STOR株は3月下旬から124％を返し、それ以来S＆P 500の115％のトータルリターンを上回っています。
BRK.Bは現在発行済み株式の9.0％を所有しており、バンガードとブラックロックに次ぐストアキャピタルの第3位の株主となっています。
ウォーレンバフェットが RH で勝者を見つけました （RH、$ 649.29）、これは多くの読者が復元ハードウェアとして知っています。
すでに子会社のネブラスカファニチャーマートを介して家具小売店に配置されているバークシャーは、2019年第3四半期のRHへの参入により、このスペースへの露出を増やし、今年を締めくくるために彼の出資を大幅に増やしました。その後、持ち株会社は2021年第1四半期に1％、第2四半期に2％のポジションを獲得しました。
RHは、米国とカナダで106の小売店とアウトレットストアを運営しています。また、14のショールームを備えた高級バス＆キッチン小売店であるWaterworksも所有しています。
電子商取引の台頭もあって、実店舗の小売業者は過去数年間で非常に苦労してきましたが、RHは上部地殻に対応することに成功しました。そして、その成功はCOVIDの大流行の間ずっと続き、アメリカ人は自宅で仕事をすることを余儀なくされ、環境の改善に費やすことを決心しました。
RHのシェアは、2020年1月1日以降、ほぼ3倍になり、より広範な市場の49％のトータルリターンに対して198％増加しました。株式は2021年にもそれを殺し、S＆P 500の26％に対して42％上昇しています。
これがオマハのオラクルの購入なのか、彼の副官の1人であるテッドウェシュラーまたはトッドコムズのプロジェクトなのかを判断するのは難しいです。バフェットは主にRHで母親でした。それでも、この賭けはオラクルの世界観に広く適合しています。バフェット株はアメリカの成長に賭ける傾向があり、それはまさに住宅および住宅関連産業への賭けです。
バフェットは現在、発行済み株式の約8.5％を所有しているため、RHの3番目に大きな投資家です。
ロンドンを拠点とするエーオン （AON、$ 300.44）は、保険や再保険から年金管理や財務アドバイス、健康保険まで、幅広い専門サービスを提供しています。そして、それは2021年第1四半期におけるバフェットの唯一の新しい地位を表しています。
ほとんどの保険会社のように、あなたは必ずしも利益が年々完全に直線的に成長することを期待することはありません。しかし、過去4年間で収益は途切れることなく改善され、純利益は過去5年間のうち3年間で増加しています。
その運用上の強みは、市場とその同業他社の両方に対して優れたリターンをもたらしました。 AON株は、過去10年間で605％のトータルリターン（価格と配当）を提供しました。これに対して、S＆P 500は354％、SPDR S＆P 500保険ETF（KIE）は302％です。
バークシャーは、エーオンに農場を正確に賭けていません。 300,000株、つまり約7％を追加した後でも、株式の価値はわずか12億ドル、つまり株式ポートフォリオの資産の0.4％強です。それにもかかわらず、それはバフェット社が四半期ごとの売り上げの急流の中で強気であった数少ない株の1つです。
ウォーレンバフェットの株の中で、銀行は最近の斧を手に入れることで最も注目に値しますが、彼はいくつかのヘルスケアの演劇にも酸っぱいことに注意する必要があります。
ブリストルマイヤーズスクイブ （BMY、59.62ドル）は、2020年の第3四半期にウォーレンバフェットが賭けたいくつかのビッグファーマの1つでした。BMYの場合、バークシャーは18億1,000万ドル相当の約3,000万株を獲得しました。バフェットは、次の数か月で会社をさらに好きになりました。彼は2020年第4四半期にさらに340万株を獲得し、ポジションを11％伸ばしました。
しかし、バフェットは2021年の最初の3か月間に製薬大手の230万株を流しました。第2四半期に、彼はさらに470万株、つまり15％を投棄しました。そして第3四半期に、彼はさらに16％、つまり約420万株を削減しました。
BMYは、1年前に製薬大手のセルジーンを買収したときに大幅に強化されました。これは、この株の最初の魅力の大きな部分を占めていた可能性があります。この契約により、大ヒットの多発性骨髄腫治療のペアがもたらされました。ポマリストとレブリミドは、マントル細胞リンパ腫と骨髄異形成症候群も治療します。
それは当然のことです。買収の成功の長い実績により、製薬会社のパイプラインは何年にもわたって有名な薬で準備されてきました。今日よく知られている名前の中には、2型糖尿病の抗凝血剤であるクマディンとグルコファージがあります。
バークシャーハサウェイがマスターカードを所有している可能性があります （MA、$ 361.36）しかし、ウォーレンバフェットは、クレジットが必要な場合、つまり、ポートフォリオマネージャーのCombsとWeschlerにクレジットを与えました。
バフェットの最大の後悔は、引き金を早く引くことではありません。
「私もそれらを購入できたはずです。振り返ってみると、購入する必要がありました」と、バフェットは2018年にVisaとMastercardについて、AmericanExpressへの自身の投資について言及しました。
世界中で9億7,400万枚のカードが使用されているマスターカードは、バフェット株として数えられるいくつかの支払い処理業者の1つです。とは言うものの、最近は少し軽いポジションになっています。バークシャーは、第3四半期にポジションを6％、つまり276,108株減らし、MAの全体的なウェイトをエクイティポートフォリオの0.5％に下げました。
もちろん、Mastercardの株式は2011年3月31日以降、配当を含めて約1,430％を返しました。これは、当時のS＆P 500の数倍でした。そのため、ウォーレンバフェットに少し利益をもたらすことを恨むことはできません。
その上：それ以来、彼は十分に一人で去っています。
バイオ医薬品会社 AbbVie （ABBV、116.84ドル）は、2020年第3四半期からバークシャーの大手製薬会社が追加したもう1つの株ですが、バフェットが距離を置いているもう1つのヘルスケア株でもあります。
アッヴィは、ヒュミラやイブルチニブなどの大ヒット薬で最もよく知られていますが、アナリストは、関節リウマチや尋常性乾癬を治療するリンボクやスカイリジの可能性についても楽観的です。
そして、ABBVが長期配当投資家に大ヒットしていることを忘れないでください。
製薬会社は、半世紀にわたって毎年年間配当を増やしてきたおかげで、配当貴族です。さらに良いことに、現在の利回りはS＆P 500の中で最も高いもののひとつであり、同社は過去5年間で平均年率18％で支払いを引き上げています。 ABBVの4.8％の配当利回りは、S＆P 500の平均である約1.3％の数倍です。
しかし、ごく最近、バークシャーハサウェイはその地位をスリムにしました。持ち株会社は、第3四半期にアッヴィの株式を29％削減し、610万株をアンロードしました。これは、第2四半期に10％、つまり230万株の削減と、第1四半期のポジションへの10％の削減に続くものです。アッヴィは現在、バークシャーの株式ポートフォリオの0.5％を占めており、第1四半期末の0.8％から減少しています。
Amazon.com （AMZN、$ 3,545.68）は、2019年初頭にeコマースの巨人に初めて参入して以来、ほとんどの時間、ウォーレンバフェットの勝者です。しかし、他のAMZN株主と同様に、バークシャーはまれな業績不振に耐えています。
持ち株会社は、2019年の第1四半期後に483,300株のポジションを開示し、次の四半期にさらに54,000株を追加しました。 AMZNのシェアは、2019年第2四半期末から87％増加していますが、より広範な市場では66％のリターンです。
とはいえ、Amazonの株価は2021年にはわずか9％上昇していますが、S＆P 500のトータルリターンは26％です。
それで大丈夫です。バフェットが本当にそのように感じた場合、彼は彼の副官の1人に責任をそらすことができます。バークシャーハサウェイが2019年第1四半期の規制当局への提出を証券取引委員会に提出する前でさえ、バフェットはCNBCに次のように語っています。 ）。 "
とは言うものの、バフェットは長い間アマゾンのCEO、ジェフ・ベゾスを賞賛してきた、と彼はインタビューで認めた。彼はまた、彼がもっと早く株を買ってくれたらいいのにと思いました。
「ええ、私はファンであり、（AMZN株を）買わないのはばかでした」とバフェットはCNBCに語った。
バークシャーは、Amazonの発行済み株式のわずか0.1％を保有しており、上位100人の株主にかろうじて収まっています。興味深いことに、バフェットは2020年第1四半期にポジションをわずかに4,000株減らしましたが、それ以来、彼は株式に触れていません。
ウォーレンバフェットは、2020年の秋に、ついにスノーフレークに真っ向から飛び込んだときに大きな注目を集めました。 （SNOW、393.70ドル）新規株式公開（IPO）。
バークシャーハサウェイの会長兼最高経営責任者（CEO）は、記録として、IPOのファンではありませんでした。彼は記録上そのように言っており、特に最も大げさな株式市場のデビューのいくつかで彼の鼻を上げました。
しかし、クラウドインフラストラクチャのユニコーンであるSnowflakeが大ヒットIPOで公開市場に参入したとき、彼は関与することを止めませんでした。
Snowflakeは、拡大している市場である年間約550億ドルの市場で活躍するクラウドデータウェアハウジング会社です。同社は約5,000人の顧客を誇り、そのうち116人が12か月間に約100万ドルの収益を上げています。
Snowflakeは、Amazon.com、Microsoft（MSFT）、Googleの親Alphabet（GOOGL）など、さまざまなクラウドプラットフォームでソフトウェアを実行する方法を提供しているため、多くの誇大宣伝を生み出しています。そして、今年の弱いスタートの後、株価は上昇しており、S＆P 500を37％-26％上回っています。
ビザ （V、$ 212.30）は、世界最大の決済ネットワークを運営しているため、キャッシュレス取引とデジタルモバイル決済の成長から利益を得るのに適した位置にあります。マスターカードのように、ビザはトッド・コムズ中尉やテッド・ウェシュラーのアイデアでした（バフェットは教えてくれません）。また、マスターカードのように、バフェットはバークシャーがもっと購入したことを望みました。
そしてマスターカードのように、バフェットのビザのポジションは2021年の第3四半期に少し小さくなりました。Vの株式は4％、つまり425,000株になりました。
バークシャーハサウェイは2011年の第3四半期に最初にビザを購入し、それが巨大な勝者であることが証明されました。配当を含めると、Visaは964％の驚異的なトータルリターンを達成しました。これは、当時のS＆P 500の407％のトータルリターンの2倍をはるかに上回っています。 Visaは配当成長マシンでもあり、過去5年間だけで配当を127％増やしています。
「もし私がテッドやトッドのように頭が良ければ、（ビザを購入して）いただろう」とバフェットは2018年の年次株主総会で株主に語った。
Visaは、バフェットのポートフォリオの0.7％を占めていますが、重要ではありません。一方、バークシャーのビザの半分の株式は、トップ25の投資家の中にさえ入れていません。
クローガー （KR、42.66ドル）は、バフェットの株の中で急速に最も人気のある株の1つになりつつあり、オラクルは第1四半期にも巨大なチャンクを追加した後、2021年の第2四半期に彼のポジションを5分の1以上上回っています。
バークシャーハサウェイは、2019年の第4四半期に、クローガーで1,890万株のポジションを開始したときに頭を下げました。しかし、これから何が起こるかを考えると、今では賢い選択のように見えます。
結局のところ、大規模なスーパーマーケットチェーンは、パンデミックの最悪の時期に株主を優遇し、2021年も引き続きアウトパフォームしました。実際、株式は、配当を含めて、現在までに37％近く上昇しています。
クローガーは、ディロンズ、ラルフス、ハリスティーターとその名を冠したブランドなどの旗の下で運営されている約2,750の小売食料品店、1,585のガソリンスタンド、さらにはフレッドメイヤージュエラーズやリットマンジュエラーズなどの旗印の下で170の宝石店を運営しています。
そして、バフェットはますます多くのKRを所有することに非常に興味を持っています。
BRK.Bは、第2四半期のクローガーのポジションに1,070万株、つまり21％を追加しました。これは、第1四半期に1750万株を購入した後のことで、ポジションが52％増加しました。
合計6,200万株近くのバークシャー・ハサウェイは、クローガー株の3番目に大きな所有者であり、その8.3％の持分は、ブラックロック（10.2％）とバンガード（9.4％）に次ぐものです。
これは、バークシャーの株式資産のわずか0.8％で、中途半端なポジションにすぎません。しかし、旧経済的な価値観は、オラクルの伝統的な利益と一致する、自然なバフェット株です。
バークシャーはベリサインを購入しました （VRSN、239.21ドル）–文字通り世界をオンラインに接続し、.com、.net、その他のトップレベルドメインのドメインレジストリとして機能するインターネットインフラストラクチャサービス会社– 2012年の最終四半期の落ち込み。
同社がこのスペースを支配していることは、バフェットが深い堀を愛していることを示しており、その賭けは十分に報われています。 VRSNは、過去1年間はうまく機能しておらず、S＆P 500の32％に対して21％しか上昇していません。しかし、2013年の初めから516％進んでおり、S＆P 500の291％のトータルリターンを大きく上回っています。
VRSNはまた、株価がバブルの中でどのように良くも悪くもないことの教えられる例です。ある投資家の見事な購入は、タイミングにもよりますが、別の投資家の最大の失敗であることがよくあります。
有名な元ヘッジファンドマネージャーであるスタンレー・ドラッケンミラーは、ベリサインとほとんど運がなかった。ドラッケンミラーは、ジョージソロスのクォンタムファンドに投資している間、1999年の初めにハイテク株に2億ドルの不足をもたらしましたが、取引で6億ドルを失いました。その後、ベリサインを含む60億ドルのハイテク株の大規模なバイインを通じてそれを取り戻そうとしましたが、VRSNやその他の最近の購入が失敗したため、6週間で30億ドルを失い、「スマートマネー」の最悪の1つになりました。常にストックコール。
バークシャーハサウェイは現在、VRSN株の最大の機関投資家です。所有する株式数は1300万株弱で、会社の支配権は11.4％です。
シェブロン （CVX、116.82ドル）は、2020年にエクソンモービル（XOM）が削除された後、ダウジョーンズ工業株30種平均に残っている唯一のエネルギー株です。ウォーレンバフェットの株の中でこのセクターの唯一の代表でもあります。
そして、バフェットは、CVXが好きか嫌いかについて決心することができないようです。
バークシャーハサウェイは、2020年の第4四半期に41億ドル相当の4800万株以上のポジションを開始しました。 2020年後半に大幅な回復が見られた後、2021年にエネルギー価格が大幅に上昇するとは予想されていませんでしたが、世界経済が回復するにつれて、石油とガスの見通しは大幅に改善され、改善すると予想されました。
シェブロンは、2020年7月に50億ドルの全株式取引でノーブル・エナジーを買収することにより、業界の最悪の苦境を利用したため、特に好位置につけられました。同社の規模、資産の質、および予備役は、多くのプレーヤーが負傷者リストにいる業界で最も健康的なプレーヤーの1つになっています。
また、現在の価格で5％以上の利回りも注目に値します。そして、2020年に多数の石油・ガス会社が配当を削減または一時停止しなければならなかったことを考えると、それはさらに際立っています。一方、シェブロンは、4月に発表された4％の改善を含め、34年連続で四半期配当を1.34ドルに引き上げました。 1株あたり。
それでも、バフェットは2021年第1四半期にコースを逆転させました。ポートフォリオからSuncor Energy（SU）を起動することに加えて、バークシャーはCVXポジションの半分強を投棄し、2,480万株をアンロードしました。その後、第2四半期にさらに55万株、つまり2％の株を落とし、ポジションを2,310万株に下げました。
しかし、バフェットは第3四半期に再び台本をひっくり返し、2,870万株、つまり24％を彼のポジションに追加しました。
賭け金は何もありません– CVXはバークシャーポートフォリオのほぼ1％を占めており、依然としてトップ15の位置にあります。一方、シェブロン株の1.5％で、バークシャーは同社の6番目に大きな投資家です。
チャーターコミュニケーションズ （CHTR、692.91ドル）ケーブルテレビ、インターネット、電話、その他のサービスを、Comcast（CMCSA）に次ぐアメリカで2番目に大きいケーブル事業者であるSpectrumブランドで販売しています。 2016年にTimeWarnerCableと姉妹会社のBrightHouse Networksを買収したことで、その範囲は大幅に拡大しました。
また、ジョン・マローンとのつながりを持つもう1つのバフェット株でもありますが、現在は小さいものです。マローンは、2013年から2018年まで、テレコムおよびメディア会社の取締役会に参加し、少数の企業グループに集中するために辞任しました。 （ただし、彼は名誉所長のままです。）
バフェットは2014年の第2四半期にCHTRに参入しましたが、近年、通信会社への愛情を失ったようです。彼のポジションは、2017年初頭の940万株から、バークシャーの最新の13Fの時点でわずか420万株に削減されました。これには、2021年第3四半期の100万株の削減（19％）が含まれます。
チャーターは、バークシャーハサウェイのポートフォリオにおいて、その株式資産の1％強で、まともな地位を維持しています。
バークシャーは、技術的には衛星ラジオのリーダーであるシリウスXMホールディングス（SIRI）に3つの異なる投資を行っています。 SIRI株のスラッグを保有しているだけでなく、2つの異なるトラッキングストックを介してポジションを持っています：リバティシリウスXMグループシリーズA （LSXMA、55.74ドル）およびLiberty Sirius XMグループシリーズC（LSXMK）トラッキングストック。
リバティメディアは何年もの間、シリウスXMホールディングスに大きな株式を保有してきました。しかし、2015年に、同社は実際に資本を増強し、投資家がLibertyMedia自体を介して断片的にするのではなく直接LibertyのSiriusXM投資のパフォーマンスに参加できるようにするいくつかのトラッキングストックを提供しました。
その賭け金は過去数四半期にわたってほとんど放置されてきましたが、バフェットは、LSXMAのさらに2,000万株程度、または2021年の第2四半期から35％の増加に取り組むことで、シリウスの賭けを拡大することを決定しました。
バークシャーは、各トラッキングストックの最大の機関株主であり、Liberty Sirius XMのC株の15.3％とA株の19.2％を保有しています。
ウォーレンバフェットは最初にゼネラルモーターズに出資しました （GM、62.97ドル）2012年初頭。そして過去数年間で、彼は生産で世界第4位の自動車メーカーでさらに強気になり、2018年、2019年、そして最近では2020年第3四半期にバークシャーハサウェイの持ち株を増やしました。
>しかし最近、バフェットは距離を置き始めました。
バークシャーは、第2四半期に自動車会社の所有権をさらに10％、つまり700万株削減しました。これは、2021年の最初の3か月で550万株（7.6％）、2020年の最終四半期で750万株（9.0％）の削減に続くものです。
ゼネラルモーターズは常に古典的なバフェットの価値のある賭けのように見えました。結局のところ、GMよりも象徴的なアメリカのブランドは少ないのです。彼はまた、CEOのメアリーバーラの称賛を何度か歌っています。そして、株式は常に予想収益の非常に安い倍数で取引されています。
しかし、COVIDの底から260％近く上昇しているので、アナリストがまだ評価と収入の再開の可能性を好んでいるとしても、収益性の高い投資のトップからもう少し離れる時が来たのかもしれません。
「評価に関しては、GM株は、ほとんどの標準的な評価指標に基づいて好意的に評価されているように見えます」と、GMをBuyで評価するArgusResearchのアナリストBillSeleskyは書いています。 「また、同社はまもなく配当を復活させることを期待している。」
次に、割り当ての問題があります。 GM株の力強い価格パフォーマンスのおかげで、バークシャーハサウェイの総株式ポートフォリオのほぼ1.1％を占めており、バフェットの最新のトリミング前の1.4％から減少しています。
バンクオブニューヨークメロン （BK、59.91ドル）本当に後ろから離れています。
ウォーレン・バフェットは、しばらくの間BNYメロンを賞賛しており、銀行への愛情が薄れているにもかかわらず、彼はBKの株式をほとんどそのままにしていました。彼は2020年の第2四半期にポジションを少し調整しましたが、それはバークシャーの他の銀行持株会社が過去数四半期にわたって苦しんできた手間のかかるヘアカットと比較して何もありません。
バンクオブニューヨークメロンは、機関投資家向けの資産を保有し、バックエンドの会計サービスを提供するカストディアン銀行です。そのルーツは、実際には、バンクオブニューヨークがアレクサンダーハミルトンやアーロンバーなどのグループによって設立された1784年にまでさかのぼります。連邦準備制度のデータによると、今日、BKは資産規模で米国で9番目に大きい銀行です。
バークシャーハサウェイは、2010年第3四半期に、推定平均価格43.90ドルを支払ったときに、BKで最初にポジションを獲得しました。それ以来、バークシャーハサウェイは8.4％の株式で銀行の最大の投資家になりました。 （ヴァンガードは8.0％で2位です。）
DaVita （DVA、$ 106.47）は、少なくとも2020年までは、バークシャーハサウェイのエクイティポートフォリオでほとんど影響を受けていませんでした。その後、バフェットは2020年第1四半期に腎臓ケアプロバイダーおよび透析センターオペレーターの株式の1％を取得しました。第3四半期は5％。
しかし、バフェットは2021年にその地位を離れました。
DaVitaは、米国および他の9か国にある3,000を超える透析センターを介して患者にサービスを提供しています。多くの先進国市場における団塊の世代の高齢化と人口の高齢化は、強力で世俗的な追い風をもたらすはずです。
バークシャーは、2012年の第1四半期にDaVitaでの最初のポジションを明らかにしました。 DVAがバークシャー以前の時代にテッドウェシュラーの半島首都の大きな位置を占めていたことを考えると、それが彼の選択であったと考えるのは不合理ではありませんでした。ウェシュラーは2014年に同じくらい確認しました。
しかし、DaVitaの株はがっかりしました。 DVAは、2021年の9％の損失を含め、2012年第1四半期以降S＆P500を約167パーセントポイント下回っています。
今のところ、バフェットはダヴィータのカントリーマイルでの筆頭株主です。 3,610万株の株式は、会社の発行済み株式の3分の1強に相当します。そして、DVAはバークシャーハサウェイのエクイティポートフォリオでトップ10を維持しています。
米国バンコープ （USB、$ 60.46）は、資産規模で米国で5番目に大きい銀行であり、アメリカで最大の地方銀行です。また、バークシャーハサウェイポートフォリオで最も古いバフェット株の1つです。オマハのオラクルは2006年の第1四半期に彼の地位を開始しました。
バフェットは、米国バンコープについて口を閉ざしていることで有名であり、少なくとも歴史的に言えば、その立場に触れることはめったにありません。しかし、彼は第2四半期と第1四半期にそれぞれ0.6％と1.1％のトリミングを行った後、第3四半期にさらに1％、または250万株を切り落としました。
しかし、USBの賭け金を少し削り取るのは、バフェットがバークシャーの他の銀行株の多くで行ったこととはまったく対照的です。ほとんどの場合、彼は彼らに手斧を持っていきました。そして、それは、バフェットがその仲間の多くを放棄したときに、地域の貸し手のリターンが保持することを正当化したようではありません。
確かに、USBのトータルリターンは2021年にこれまでのところより広い市場を6.6パーセントポイント上回っていますが、過去3年、5年、10年、15年の期間に比べてかなり遅れています。
USバンコープの株主は間違いなくバークシャーの信任投票に感謝している。持ち株会社の8.5％の株式は、バンガード（7.3％）とブラックロック（6.3％）を上回り、最大の機関株主になっています。
ベライゾン （VZ、52.40ドル）、ダウジョーンズ工業株30種平均で唯一の電気通信会社は、世界中の長期配当投資家の最愛の定番です。そのため、バークシャーハサウェイのポートフォリオでは非常に居心地が良いように見えます。
そして、バフェットはそれに暖かくなっています。
バークシャーとバフェットは2020年第4四半期にVZの新しい株式を開始し、86億9000万ドル相当の約1億4670万株を取得しました。一挙に、電話会社はバークシャーの総株式ポートフォリオ価値のかなりの3.2％を占めました。
ウォーレンバフェットが1200万株以上を追加し、株式を8％改善したため、2021年第1四半期にそのポジションは少し大きくなりました。 VZの資産の割合は少し下がっていますが、それでも2.9％の大きな重みが残っています。バークシャーはまた、機関投資家のバンガード（7.9％）、ブラックロック（7.0％）、ステートストリートグローバルアドバイザーズ（4.0％）に次ぐ、3.8％のVZ株の4番目に大きな所有者です。
ベライゾンのような雄牛は、5Gネットワーキングの時代の成長見通し、防御特性、投資家に提供する信頼できる収入源の両方を評価しています。
「安全な配当利回りと低いレバレッジにより、市場はベライゾンの5G戦略とよりシンプルなストーリーを支持していると信じています」とレイモンドジェームズの株式調査アナリストは述べています。 "Whether we are in an expansion or a contraction, consumers' internet and mobile plans may be the last thing they're willing to give up when times get tough."
Moody's (MCO, $390.78) is a business and financial services firm best known for its Moody's Investors Service credit rating arm – one of the three major American business credit ratings agencies alongside Standard &Poor's and Fitch Ratings. It also offers financial analysis technology via Moody's Analytics.
MCO is a longtime, significant holding in the Berkshire Hathaway portfolio – and an ironic one to boot.
"Uncle Warren" first dipped his toe in during the first quarter of 2001, and he has been content with his investment of late, leaving his 24.7 million-share stake unchanged over the past couple of years.
The funny thing about Berkshire's holding in Moody's is that Buffett said back in 2010 that "Our job is to rate credit ourselves. We do not outsource that to ratings agencies." Yet Berkshire Hathaway is the largest institutional holder of MCO, owning 13.2% of the financial firm. (Vanguard is a distant second at 7.2%.)
The holding is meaningful on Berkshire's end, too. At nearly 3% of assets, Moody's is one of the top 10 Buffett stocks.
Warren Buffett was one of the driving forces behind the 2015 merger of packaged-food giant Kraft and ketchup purveyor Heinz to create Kraft Heinz (KHC, $37.62). It's Berkshire's fifth-largest stock investment with a market value of nearly $12 billion.
But it has been a dog, and Buffett likely still regrets his participation in what was one of his biggest deals of the past decade.
Berkshire Hathaway recorded a $3 billion non-cash loss from an impairment of intangible assets in 2018, "arising almost entirely from our equity interest in Kraft Heinz," Buffett wrote in his 2019 letter to shareholders. In early 2019, KHC wrote down the value of its brands by nearly $15 billion. In 2020, Fitch downgraded the company's debt to junk status. Its second-quarter earnings beat expectations, but Kraft still had to record yet another $2.9 billion in impairments.
Kraft's operational performance has at least improved since then, but its shares have gone back to lagging the broader market. KHC still has a lot of catching-up to do to shed its "dud" status in the Berkshire Hathaway equity portfolio.
"I was wrong (about KHC)," Buffett flatly admitted on CNBC in 2019. Buffett says he overpaid, and it's difficult to disagree. Even including dividends, Kraft's shares are still down more than 30% since Sept. 30, 2015.
Berkshire Hathaway remains the company's second-largest shareholder with a 26.6% stake. Private investment firm 3G Capital – who teamed up with Berkshire in 2013 to purchase H.J. Heinz – is tops at 44.3%.
Buffett, an unabashed fan of Cherry Coke, started investing in Coca-Cola (KO, $56.62) stock soon after the stock market crash of 1987. In his 1988 letter to Berkshire shareholders, Buffett said he expected to hold on to the stock "for a long time."
Three decades later, he has proven true to his word. Berkshire is KO's largest shareholder with 9.3% of its shares outstanding, and Coca-Cola remains among the most iconic of Buffett stocks.
Coca-Cola made a brief appearance as a component of the Dow Jones Industrial Average in the 1930s. Shares were added back to the Dow in 1987, and they've remained a stalwart member ever since.
While Coca-Cola's stock performance hasn't impressed – its 128% total return over the past decade is well behind the S&P 500's 354% return – it has been an income investor's dream. The beverage maker has increased its dividend annually for 59 years.
American Express (AXP, $183.13) continues to endure as one of Warren Buffett's favorite investments.
Buffett likes to say this his preferred holding period is "forever," and AmEx is one of the premier examples. Berkshire entered its initial stake in the credit card company in 1963, when a struggling AmEx badly needed capital. Buffett obliged, getting favorable terms on his investment. He has played the role of white knight many times over the years, including during the 2008 financial crisis, as a means to get stakes in good companies at a discount. (Think:Goldman Sachs and Bank of America.)
No one would've been surprised if Buffett had trimmed his AXP position sometime during the course of 2020. After all, Berkshire dumped financial stocks all year, and he even trimmed his stakes in payments processors during Q2.
American Express is both 。 And yet the position remained fully intact across the year.
Berkshire Hathaway, which owns 19.1% of American Express' shares outstanding, is by far the company's largest shareholder. No. 2 BlackRock owns 6.0%.
Buffett praised the power of AmEx's brand at Berkshire's 2019 annual meeting. "It's a fantastic story, and I'm glad we own 18% of it," he said. Of course he's glad: A roughly 1,630% total return over the past quarter-century would make most investors glow.
Buffett spent most of 2020 hacking and slashing at his various bank-stock holdings. But he remained as committed as ever to Bank of America (BAC, $47.05).
Buffett's interest in BAC dates back to 2011, when he swooped in to shore up the firm's finances in the wake of the Great Recession. In exchange for investing $5 billion in the firm, Berkshire received preferred stock yielding 6% and warrants giving Berkshire the right to purchase BofA common stock at a steep discount. (The Oracle of Omaha exercised those warrants in 2017, netting a $12 billion profit in the process.)
Warren Buffett let go of 2.2 million BAC shares in Q4 2019, but that represented a mere 0.2% reduction. And while he cut heavily into various bank holdings in 2020, he actually added to Berkshire's already large position in Q3 of that year by snapping up more than 85 million shares.
The stake in BAC, worth more than $41 billion, accounts for 14.6% of the holding company's total portfolio value. Meanwhile, Berkshire is Bank of America's largest shareholder, at 12.0% of its shares outstanding.
Warren Buffett absolutely adores Apple (AAPL, $150.00), but even he decided to take a little bite out of BRK.B's stake at the end of last year.
Berkshire Hathaway sold off 57.2 million shares, or 6% of its AAPL stake, during the final quarter of 2020. But that likely had little to do with a lack of faith in the iPhone maker.
Call it a hunch.
"I don’t think of Apple as a stock," Buffett has said about Apple. "I think of it as our third business."
It might as well be. Even after its Q4 share sales, the tech giant still represents more than 40% of assets in the Berkshire Hathaway equity portfolio. And Berkshire remains Apple's third largest investor with an 887 million-share stake representing about 5.4% of all shares outstanding. Only Vanguard and BlackRock – giants of the passively managed index fund universe – hold more Apple stock.
The Oracle of Omaha has only occasionally dabbled in technology stocks. But he bought Apple with two fists, and he's more than happy to discuss his ardor for AAPL. As he has said more than once on CNBC, he loves the power of Apple's brand and its ecosystem of products (such as the iPhone and iPad) and services (such as Apple Pay and iTunes).
"It's probably the best business I know in the world," Buffett said a year ago. "And that is a bigger commitment that we have in any business except insurance and the railroad."
It's likely that Buffett was merely taking profits on what has been an exceptionally fruitful investment. AAPL shares have returned 494% since the end of Q1 2016, when Berkshire initiated its stake. That's more than three times better than the broader market.