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<？xmlエンコーディング="utf-8"？> 投資業界は、中国で最大の不動産開発業者の1つであるEvergrandeに注目しています。これは、最近の債券利息の支払いの失敗が世界中に波及効果をもたらす可能性があるためです。

すでに、エバーグランデの本社やその他のオフィスとその近くで抗議行動が起こっており、不満を持った住宅購入者、投資家、サプライヤーが支払いを要求しています。同社の株価は今年急落し、中国の債券市場へのダメージは、世界の不動産セクターと市場全体で同様の低下につながる可能性があります。

TL; DR

• 中国の大手不動産開発会社であるEvergrandeは、3,000億ドル以上の債務を抱えて危機に瀕しています。
• Evergrandeは、9月の1週間以内に2つの主要な債券利息の支払いを逃し、投資家と市場アナリストに深刻な懸念を引き起こしました。
• この問題の考えられる結果には、政府の救済、企業のリストラ、およびデフォルトが含まれます。
• 中国当局は何らかの形で介入する可能性がありますが、Evergrandeで物事を簡単にしすぎて、過度の借り入れを奨励したくはありません。
• Evergrandeの状況はすでに世界市場に影響を及ぼし始めており、デフォルトはより劇的な結果をもたらす可能性があります。

Evergrandeは何をしますか？

Evergrandeは、中国で最大の不動産開発業者の1つです。不動産は国内総生産の約30％を占めています。また、グローバル500にもスポットを当てているため、収益で世界最大の500社の1つです。

国内で最も裕福な男性（現在も数十億人）である許家印によって設立された恒大集団は、他の事業とともに1,300以上の住宅プロジェクトに携わっています。同社はサッカークラブ、広州足球倶楽部を所有しており、同社は17億ドルの価格で10万人収容のスタジアムを建設しています。

Evergrandeが関与している他の業界には、食品および飲料、電気自動車、テーマパーク部門などがあります。最近、同社は電気自動車部門と一部の不動産サービス事業の売却を試みました。

Evergrandeがどのようにして多くの借金を抱えたのか

巨額の債務を引き受ける中国企業はEvergrandeだけではありません。中国の国営企業のグループは昨年、ローンをデフォルトにした。

Evergrandeは、中国の不動産業界全体と同じように、何年にもわたって主に債務で運営されてきました。 CEOの徐氏は、土地の各区画で2回借りることさえありました。1回は銀行から、もう1回は熱心な住宅購入者からです。同社は2020年末に700以上のプロジェクトを建設中で、床面積は1億3200万平方メートル（513のエンパイアステートビルに相当）をカバーしています。

同社は完成前に不動産ユニットを事前販売していた。中国では、収入と比較した住宅費は、パリやサンフランシスコのような高価な都市部よりも大幅に高くなっています。

Evergrandeの負債には、200億ドルの米ドル建て債券、676億ドルの人民元債務、1,472億ドルの請負業者およびその他の第三者に対する債務、および687億ドルの税金およびその他の負債が含まれます。

Evergrandeは、地元の銀行の株式を約15億ドルで売却することを発表し、損失を制限しようと試みました。また、条件は明らかにされていないが、交渉を通じて国内人民元建て債券の1つを決済したと伝えられている。上海でオフィスタワーを売却することは、部分的な救済のもう1つのショットです。

同社は、デフォルトを回避することを期待して、この危機から抜け出すための戦略の開発を支援するためにファイナンシャルアドバイザーを雇いました。会社には30日間の猶予期間があるため、最近の2回の未払いの債券支払いはデフォルトを自動的にトリガーしません。

Evergrandeは崩壊しますか、それとも救済されますか？

恒大集団は主要経済の主要な複合企業であるため、その債務問題が政府の救済の可能性の問題を提起したことは当然のことです。

Evergrandeが抱える3,000億ドル以上の負債は、リーマンブラザーズの大失敗を彷彿とさせます。 2008年、米国で4番目に大きな投資サービス会社であるリーマンブラザーズは、このような悲惨な結果をもたらす可能性は低いと思われました。他の機関が救済されたとき、会社はサブプライム住宅ローン危機の真っ只中に破産しました。

中国の国営環球時報 新聞編集者は最近の論評で、中国政府が「大きすぎて潰せない」という考えに基づいて恒大集団を救済することを期待すべきではないと述べた。 SCLowyと呼ばれるEvergrandeに投資する会社のCEOであるMichelLöwyのような一部の投資家によると、リストラの可能性が高いようです。

中国当局は、困惑した不動産開発業者向けのソリューションの作成に取り組んでいます。中国人民銀行は、流動性を改善するために、その金融システムに155億ドルを注入しました。中央銀行の目標は、不動産市場を健全に保ち、住宅消費者の利益を保護することです。

恒大集団流動性危機が世界市場に与える影響

エコノミストインテリジェンスユニットの中国局長であるマティーベキンク氏は記者団に対し、「恒大集団による大規模な債務不履行による影響は顕著だろう」と語った。エバーグランデ株の取引は、「主要な取引」が行われるまで、香港証券取引所で10月4日月曜日に停止されました。

世界中で、株式はすでにEvergrandeの不安定な基盤の影響を感じています。 2021年9月中旬、ダウジョーンズ工業株30種平均、S＆P 500、ナスダック総合指数、MSCIグローバル株価指数はすべて危機に対応して下落しました。

Evergrandeの問題の範囲は、世界市場にまで及ぶほど膨大です。ゴールドマンサックスのアナリストは、エバーグランデの債務の解決が市場センチメントの大きな推進力になると信じています。

米国の投資家にとってEvergrandeが重要な理由

米国を拠点とする投資家は、主に1つの事実のために、Evergrandeの問題に注意を払っています。危機時には、中国企業は海外の投資家ではなく、自社の投資家のために初期投資を回収することに焦点を当てる可能性があります。

最近逃した債券の支払いがドル建ての債券であったという事実は、中国が米国のような外国人投資家よりも自国の投資家への支払いを優先することを示唆しているようです。

結論

エバーグランデ危機がどのように発生するかはまだ明らかにされていませんが、エバーグランデ危機が続くにつれて、不動産セクターだけでなく、かなりの数の国際的な利害関係者が悪影響に直面することはかなり明らかです。