過去2か月間（2月と3月の 2020 ）の株式市場の急激な落ち込み ）焦点を当てた資産配分の重要性を取り戻しました。市場の下落は広範囲にわたるものでした。どのファンドや株に投資したかは問題ではありませんでした。ほとんどすべてが落ちました。
重要なのは、あなたのお金のどれだけが株式にあるかでした。
ポートフォリオ1 ：ポートフォリオの80％が最高のパフォーマンスのエクイティファンドに含まれています。
ポートフォリオ2 ：平均的なパフォーマンスのエクイティファンド（たとえば、大型株のインデックスファンド）のポートフォリオの40％
市場が40％下落した場合、どのポートフォリオがより良くなると思いますか？
明らかに、2番目のもの。少ないお金が株式にあるからです。
さまざまな資産クラス（株式、負債、金、不動産、商品）は、さまざまな市場および経済状況の下で異なる動作をします。そして、それは慎重な資産配分戦略があなたを助けるところです。ポートフォリオとの相関性が低い資産を追加すると（分散）、ポートフォリオ全体のボラティリティが低下し、ドローダウン（ポートフォリオの減少）が減少し、コースを維持するのに役立ちます。
ポートフォリオをさまざまな資産クラスに分割した場合、資産の1つ（たとえばエクイティ）がパフォーマンスを低下させているときに、もう1つの資産（たとえば金や負債）が非常にうまく機能している可能性があります。
ポートフォリオが100％エクイティであり、市場が40％下落すると、ポートフォリオも40％下落するとします。秋以降、損益分岐点だけでポートフォリオを66.66％増やす必要があります。
一方、ポートフォリオが50％のエクイティと50％の負債である場合、エクイティポートフォリオは40％減少しますが、ポートフォリオ全体は20％しか減少しません（期間中の負債投資のリターンが0％であると想定）。秋以降、損益分岐点に達するには、ポートフォリオを25％増やす必要があります。ポートフォリオのドローダウンが低いほど、投資が成功する可能性が高くなります。
投資を成功させる秘訣の1つは、損失を減らすことです。そして、分散（資産配分）はあなたがそれをするのを助けるでしょう。さらに、定期的なポートフォリオのリバランスは、目標資産配分の範囲内にとどまり、おそらく追加のリターンも提供するのに役立ちます。
わかりません。
今日座って、1990年から2020年までの最良の資産配分を確認することができますが、過去30年間に機能したものが次の30年間にも機能するという保証はありません（効率的なフロンティア分析）。したがって、この情報は実際には実用的ではありません（この情報から学ぶことはたくさんありますが）。
2020年から2050年までの長期ポートフォリオ（特定のレベルのリスクに対する）の最適な資産配分は、2050年にのみわかります。つまり、後知恵でのみ、ある期間の最適な資産配分を見つけることができます。
ビットコインへの100％の割り当ては、今後30年間でどのポートフォリオよりも優れている可能性があります。ただし、そのようなポートフォリオを保持することに抵抗はありませんか？
いいえ。
なぜですか？
確信が持てないからです。そして、単一の（リスクの高い）資産ポートフォリオは非常に不安定になります。
わからないことを認めます。
信じられないかもしれませんが、資産配分に関しては、単純なヒューリスティックが適切な仕事をすることができます。
資産クラスがエクイティとデットの2つだけであると仮定しましょう。
短期的な目標については、債務の多いポートフォリオに投資する必要があります。
長期的な目標については、エクイティの多いポートフォリオに投資する必要があります（今のところリスクプロファイルは無視します）。
「重い」は主観的です。
私の意見では、「負債の多い」ポートフォリオはほぼ100％の負債であるはずです。一方、長期ポートフォリオの場合、株式を100％保有することは良い選択ではありません。 90％、80％、70％のエクイティでさえ、「重い」ものです。このような積極的なポートフォリオは、非常に急激なドローダウン（ポートフォリオの価値の低下）を目撃する可能性があります。
そして、ポートフォリオに急激なドローダウンが見られるのは簡単ではありません。投資規律を損なう可能性があります。
目的地は重要です。ただし、旅も重要です。 旅が苦痛すぎる場合は、目的地に到着する前に船を離れることができます。私たちの誰もが100％合理的ではありません。私たちは感情的な存在です。エクイティリターンについては非常に楽観的かもしれませんが、急激な損失は私たちを心配させます。
これらの急激な落ち込みは、投資戦略に疑問を投げかける可能性があります。ちなみに、あなたは確かに非常に悪い投資戦略を持っているかもしれません。エクイティ投資では何も保証されないことを忘れないでください。実際、良好なリターンが保証されていないため、エクイティはリターンプレミアムを命じています。
したがって、ほとんどの投資家にとって、資産配分アプローチを使用して、定期的にポートフォリオのバランスを取り直すことが重要です。
資産配分の選択に戻ると、エクイティとデットが2つの資産クラス、単純な50:50または60:40のエクイティであると仮定すると、長期ポートフォリオの積極的な投資家にとっては、デット配分は問題ありません。あなたが保守的な投資家であるか、リスクテイク能力が低い場合は、株式への割り当てを減らすことができます。 エクイティポートフォリオを構築する際は、国内のエクイティだけに限定しないでください。国際的な公平性を追加することで、価値を高めることができます。
リスクに対する食欲について正直に言ってください。 良い時期には、誰もが積極的な投資家であると主張します（または望んでいます）。投資家の真のリスクプロファイルを評価できるのは、悪い時期です。初めて間違えても心配しないでください。これらの損失から学び、資産配分を調整してください。
リスク意欲が低い場合、株式への高い配分は効果がありません。 コースにとどまることはありません。あなたはあなたが危険な資産でより快適になるのを助けるために登録投資顧問と協力することができます。または、投資へのアプローチを再考する必要があります。不必要に群れを追いかけないでください。コースを継続することは非常に重要です。
さらに、長期的な目標は最終的に短期的な目標になります。それに応じて調整してください。
資産配分の選択は、完全に正しいことではありません。間違いが少ないということです。
上記の点は、今日の状況（2020年4月）では非常に重要です。 最近の修正後、投資家（あなたや私のような）に今が購入するのに非常に良い時期であると印象付ける多くの声が（大規模な利害の対立を伴って）あります。確かにそうかもしれませんが、確かなことはわかりません。少なくとも少数の評判の良い投資家は、あなたが今株を買わないとあなたが何かを逃してしまうだろうとほのめかしています。 FOMO（FOMO）の恐怖を作成します。そのような発言で、私は問題を抱えています。
このような声明は、投資家にこれが一生に一度の機会であると誤解させる可能性があり、彼らはポートフォリオを株式に対して非常に積極的に位置付ける可能性があります。これは一生に一度の機会かもしれませんが、バッファはどこにありますか。専門家が間違っていて、もっと大きな修正が行われようとしている場合はどうなりますか？リスクが高いからといって、必ずしも報酬が高くなるとは限りません。
これは、資産配分に固執することがあなたを助けることができるところです。資産配分に固執することで、いくつかの利点を見逃す可能性があります。同時に、このアプローチはあなたのポートフォリオが破壊されるのを防ぐかもしれません。 現在の状況では、資産配分の許可があれば、いくらかのお金を株式に振り向けることができます。
プロセスに従うことで長期的な富を生み出す可能性が高くなります（長期的な投資を行うよりも）。資産配分アプローチと定期的なリバランスは、そのようなプロセスの1つです。
資産配分（および定期的なリバランス）からの期待は、リターンを最大化し、十分な余裕を持って目的地（財務目標）に到達することであってはなりません。目的地に快適に到着できるようにすることが期待されます。
ポートフォリオに適したアセットアロケーションについて詳しく知りたい場合は、William J.Bernsteinによる「TheIntelligentAssetAllocator」をお読みください。資産の割り当てに関するこれ以上の本はありません。
