シンガポール取引所からのさらに別の上場廃止。

2021年3月30日、Neo Group Limited（SGX：5UJ）は、シンガポール取引所から上場廃止する計画を発表しました。 Neo Groupは、シンガポールの総合食品ソリューションプロバイダーであり、NeoGardenやUmisushiなどのよく知られたブランドを運営しています。ビュッフェをケータリングしたことがある人は、以前にこの会社に出くわしたことがあるかもしれません。

この記事では、Neo Groupの提案を分析し、それが株主にとって公正であるかどうかを判断しましょう。

さらに、SGXは最近上場廃止に苦しんでいるため、以前の上場廃止が株主にとって有益であったかどうかを調査しましょう。

NeoGroup上場廃止オファー

NeoGroupのCEOであるNeoKah Kiatは、2020年8月21日に会社の76.9％を引き留めたにもかかわらず、上場廃止の計画はないと述べましたが、この申し出は驚くことではないかもしれません。結局のところ、Neo Groupは、2020年の後半以来、自社株を宗教的に買い戻してきました。

文書を見ると、Forestt Investment（Neo KahKiatと彼の妻LiewOi Pengが所有する投資持株会社）は、NeoGroupの株式に対して1株あたり0.60シンガポールドルを提供しています。このオファー価格は、1株あたりの最後の取引価格（執筆時点）よりも約20％高いプレミアムを表しています。 ）そしてまた、2。5年以上の株式の最高終値です。

したがって、上場廃止文書は、これが株主が投資を実現するための出口の機会であると結論付けています。

最近株式を購入した場合、これは確かに素晴らしいニュースです。

ただし、長期チャートを見ると、Neo Groupは2014年から2018年の間に0.60シンガポールドルを超えて取引されています。したがって、ずっと前に株式を購入した場合、おそらく損失を出して売ることになります。 （受け取った配当は考慮されていません。）

過去数年間、Neo Groupも非常に好調で、収益は毎年増加しています。 Neo Groupは、1HFY2021レポートから、パンデミックからの事業の回復にも楽観的な見方を示しています。

S $ 0.60の提示価格に基づくと、Neo Groupの株価収益率は約14倍になります（2020年度からの1株当たり利益は4.30セントになります）。これはSGコマーシャルサービス業界の平均である15.8倍に近いものですが、最終的には市場に割り引かれています。

$ 0.60 –公正な取引かどうか？

取引が良いか悪いかは、いつ株式を購入したかによって異なりますが、それでも、投資家はこの上場廃止についてあまり発言していないと思います。

SGXの上場廃止規則によれば、公開買付者が総株式の90％から承認を得ることができた場合、公開買付者は、公開買付けを受け入れなかった株主のすべての株式を強制的に取得する権利を行使する権利があります。

NeoGroupの創設者、会長、最高経営責任者であるNeo Kah Kiatとその妻を考えると、Liew OiPengはすでにNeoGroupの約82.26％を所有しているため、この上場廃止が通過する可能性は高いです。

Alvinは最近、Neo Groupに関する詳細なビデオ分析を行いました。上場廃止について詳しく知りたい場合は、以下でご覧いただけます。次のセクションでは、投資家が企業に注意しなければならない理由についてのより深い分析を共有します。 インサイダーの所有権が高い。

シンガポールでの上場廃止の歴史

上場廃止を選択しているのはNeoGroupだけではありません。実際、ここ数年、上場廃止の急増がありました。 。最近上場廃止となった企業の全リストはこちらでご覧いただけます。

最近聞いたことがある、上場廃止になっている可能性のある3社を見てみましょう。

SK Jewelley Group

SK Jewellery Groupは、シンガポールに本社を置く宝石商であり、シンガポール、マレーシア、中国、タイで宝飾品を販売する事業に携わっています。 2020年に、投資持株会社OroGreenInvestmentを通じてSKJewelleryの創設者は、すべての公的株式を非公開にするために1株あたり0.15シンガポールドルのオファーを発行しました。

オファー価格は、約70.5％以上のプレミアムを表しています。 2020年8月27日の1株あたりの最終取引価格。このオファー価格は、最終取引日の2年以上前の株式の最高終値も上回っています。

Sk Jewellery Groupの株価パフォーマンスを見ると、オファー価格は5年間の平均を上回っているようです。 Sk Jewellery Groupが上場廃止になる前の過去5年間の収益は一貫しておらず、1株あたりの提示価格はS $ 0.15であり、2019年度の1株あたりの純資産S $ 0.11と比較して30％のプレミアムでした。

最終取引日の前は、会社の株式の15.6％しか一般に所有されておらず、インサイダーの所有権が高いことを示しています。最終的に、SK Jewellery Groupは97.8％の承認を得て上場廃止になりました。

Perennial Real Estate Holdings Limited

Perennial Real Estate Holdings Limitedは、主に大規模な多目的開発を所有、開発、管理する総合不動産会社です。

2020年7月、公開買付者であるPrimero Investmentは、すべての公開株式に対して1株あたり0.95シンガポールドルの公開買付けを発行しました。 Primeroは、Perennialの最高経営責任者であるPua Seck Guan、会長のKuok Khoon Hong、副会長のRon Sun、AgriグループのWilmar International、Beaufort Investment GlobalCompanyで構成されるコンソーシアムです。

S $ 0.95のオファー価格で、それは前回の取引価格よりも約88.1％のプレミアムを表します。この価格は、2016年1月に4年以上前の株式の最高終値を上回っています。

この取引は良い取引のように見えますが、1株あたりのNAVが1.58ドルであるため、0.95ドルのオファーは純資産価値から約40％の割引でした。コンソーシアムがすでに90％に近い株式の82.43％を保有していたことを考えると、株主は民営化についてもほとんど発言していませんでした。

この取引の詳細については、Alvinによるこの記事をご覧ください。

BreadTalk Group Limited

ブレッドトークグループは、ベーカリーとしてスタートした多国籍食品および飲料企業です。聞いたことがある一般的な家庭用ブランドには、ブレッドトーク、フードリパブリック、トーストボックス、鼎泰豊などがあります。

2020年2月25日、Breadtalkグループの創設者であるGeorge Quekは、コンソーシアムを率いて、1株あたり0.77シンガポールドルで会社を非公開にしました。このオファーは、2020年2月の最後の取引価格よりも19.4％高いプレミアムをマークします。1株あたり約26.1セントのNAVと合わせて、この取引は株主にとっても良いようです。

ただし、価格チャートを見ると、2019年以前に購入した人は損失を認識しているでしょう。

コンソーシアムは、このオファーの前にすでに会社の70.53％の株式を所有していました。これにより、90％を超えるには、さらに19.47％の国民からの支援が必要でした。そうすれば、株主はこれについてあまり発言しなかったため、会社はすべての公的株式を取得できます。

Alvinは、以前にBreadTalkの上場廃止提案について詳細な議論を書いていました。

高いインサイダー所有権の力

これらの上場廃止の申し出を見ると、傾向がわかります。これらの企業は、インサイダーの所有権が高い傾向があります。 。オファー価格は最後に取引された価格よりも高くなる傾向があります 投資家にオファーを受け入れるように誘う。これは、持ち株の価値を解き放ちたい投資家にとっては素晴らしいことですが、一部の株式は大幅に過小評価されています。

最終的に、あなたは彼らが提供することをいとわない価格で所有者に翻弄されるでしょう。

それでも、適切な会社に投資していれば、これらの取引は通常、株式の価値の一部を解き放つため、価値のあるプレーになる可能性があります。

アルビンのメンタリングセッションから得られた洞察

上記はあなたが表面上で見ることができるものです。実際、これらのオファーをさらに深く掘り下げると、オファーが投資家にとって本当に良いかどうか疑問に思うかもしれません。

アルビンが何年にもわたって見つけた洞察は次のとおりです。

1 –オーリックパシフィック

Auric Pacificは、2013年にFood Junctionを3,100万ドルで上場廃止し、2019年に8000万ドルでBreadtalkに売却しました。

2 –トムソンメディカル

PeterLimは2010年にThomsonMedicalを3億9600万ドルで上場廃止し、2017年にRowsley経由で16億ドルで再び上場しました。

3 –オシム

Osim Groupは、2016年に10億ドルの評価で所有者から上場廃止になりました。その後、その一部は2018年にKKRに売却され、会社の合計評価額は17億ドルになりました。

4 – ERA

ERAは2013年に1億4,100万ドルで上場廃止され、2017年にAPACRealtyの名前で2億3,400万ドルで再上場されました。

前進– どうすればよいですか？

この記事から、インサイダーの所有権が高い会社に投資することの欠点/利点を理解していただければ幸いです。

上場廃止は株価のロックを解除し、特に最近購入した場合、投資家が利益を得る可能性があります。ただし、数年前に会社の株式を購入した株主には当てはまらない可能性があります。そのような「強制的な」オファーは有利ではない可能性があるためです。

今後、ポートフォリオを再評価することをお勧めします インサイダーの所有権が高い株を保有しているかどうかを確認し、次の行動方針を検討してください。

2021年4月の時点で、フリーフロートの20％未満でSGXに上場されている99社がここにあります。 （公的投資家が保有しているのはわずか20％を意味します）検証できなかったフリーフロートの割合が低い企業は削除されました。