実際に必要になるまで、必要かどうかわからないものは何ですか?
保険はその典型的な例です。クレームを提出しなければならない瞬間まで、その価値を真に理解することはできません。そして、うまくいけば、一生保険料を支払い続けることになり、一度も保険金を現金化することはありません。それがまさに夢なんです。
これは AvePoint にとって最も適切な例えです。ほとんどの投資家は、それが何をするのか理解するのに苦労しています。正直に言うと、ほとんどの企業は何か非常に問題が発生した後でのみそれを発見するからです。
これを想像してください。ランサムウェア攻撃により、会社全体のファイルがロックされます。幹部が誤って重要なフォルダーを永久に削除してしまいました。あるいは、過去 2 年間にチームが触れたすべての文書の完全な監査証跡を要求する規制当局が現れます。その時点で、あなたは苦労して学び、AvePoint のようなものを買いに行きます。もちろん、教訓は、もっと前に買っておくべきだったということです。
AvePoint は、多くの意味で Microsoft 365 と同義です。その中核となるビジネスは、Microsoft の一連の職場ツール上に構築されています。Microsoft 365 は本質的に現代の企業世界のオペレーティング システムであるため、これは賢明な選択です。ほぼすべての会社員がそこに住んでいます。それは対応可能な巨大な市場です。その後、AvePoint は Salesforce、Google Workspace、Amazon Web Services をカバーするように拡張されましたが、Microsoft は引き続き母艦です。
AvePoint には 3 つの主要なサービスがあり、それらはすべて企業のデータという 1 つのことを中心に展開しています。
これを災害復旧要員と考えてください。ランサムウェアが攻撃して会社のデータを破損した場合、Resilience Suite はすべての文書、電子メール、ファイルを前日とまったく同じ状態に復元します。毎日バックアップを実行し、どうしても必要になる日までバックグラウンドで静かに実行されます。
これにより、IT 部門は単一のダッシュボードで誰が何にアクセスできるかを制御できるようになります。セキュリティ ポリシーを適用し、従業員が機密データを間違った人と誤って共有することを防ぎ、新しい Microsoft Teams または SharePoint サイトの作成を自動化して、物事を整理した状態に保ちます。また、あらゆる大規模な組織に静かに蓄積されるデジタル クラッターにも対応します。 3 つの異なる Teams チャネルがあり、すべて「Q3 Marketing」という名前が付けられている場合、AvePoint はそれにフラグを立てます。ワークスペースに 90 日間アクティビティがなかった場合、AvePoint は自動的に所有者に「これはもう終わりですか? アーカイブしてもいいですか?」と促します。これは企業規模でのハウスキーピングです。
AvePoint は、レガシー サーバーや競合プラットフォームから Microsoft 365 に大量のデータを移動できます。魅力的ではありませんが、古いシステムから移行する企業にとっては非常に貴重です。
3 つのスイート以外にも、AvePoint は平均的な従業員の摩擦を軽減します。 IT 部門がすべてのデータ共有リクエストを承認するのを待つ代わりに、従業員は Microsoft Teams 内で直接セルフサービス メニューを利用できます。コンプライアンス担当者、人事担当者、法務担当者は、シンプルなダッシュボードを使用して監査を実行できます。セキュリティで保護されていないチャット ログに機密のクレジット カード データが存在しないことを証明するために複雑なコードを記述する必要はありません。
つまり、AvePoint はデータをバックアップし、誰がデータにアクセスできるかを管理し、データが混乱する前に整理し、規制当局の監視が来たときにきれいな監査証跡を残します。
企業が購入するものに応じて、AvePoint は 2 つの方法のいずれかで請求します。
コア製品には、シートごとのサブスクリプション モデルを使用しています。 Microsoft 365 を使用している従業員が 5,000 人いる場合は、5,000 の AvePoint ライセンスを購入します。ユーザーあたりの料金は、加入しているサービスによって異なります。
大規模なデータ移行のような 1 回限りのプロジェクトの場合、シートごとのモデルは必ずしも意味をなさない場合があります。代わりに、AvePoint はデータ量 (テラバイトあたりの価格) または移動されるオブジェクトの数 (数百の SharePoint サイトの移行に対する定額料金) に基づいて料金を請求する場合があります。 AvePoint は、中小企業からフォーチュン 500 企業まで、あらゆる企業にサービスを提供しています。小規模企業は通常、マネージド サービス プロバイダー (MSP) を通じて連絡を受けます。これは、AvePoint を卸売価格で購入し、サービス提供にバンドルするアウトソーシング IT 会社です。大企業は直接関与しています。当然のことながら、大企業の顧客の方が収益性が高く、AvePoint の顧客ベースの 53% を占めています。
大企業向けの Microsoft 365 環境の管理という特定の分野において、AvePoint は議論の余地のないリーダーです。同社は 20 年以上にわたって Microsoft と緊密に提携しており、フォーチュン 500 企業や政府機関の大部分を含む、世界中の 25,000 を超える顧客の 500 ペタバイトを超えるデータを管理しています。
とはいえ、AvePoint の 3 つの事業分野のそれぞれに競争が存在します。
データのバックアップ用 , Veeam と Commvault が有力です。しかし、それらは別のゲームを行っています。それらは総合的なインフラストラクチャ バックアップ ツールです。銀行や病院の地下室が物理サーバー ラックやレガシー データベースでいっぱいだったとしても、AvePoint はそれらには手を出しません。 Veeam と Commvault はそうするでしょう。それは顧客のニーズによって異なります。
データ ガバナンスのため Microsoft 環境では、ShareGate がおそらく AvePoint の最大の悩みどころです。ユーザーフレンドリーで、透明性のある定額料金設定であることで知られており、AvePoint が複雑すぎる、または高価すぎると感じている中規模の IT チームにとって魅力的です。 Rencore、CoreView、Syskit は同じ分野で競合します。
データ移行の場合 , BitTitan (MigrationWiz) は、電子メールや基本的なファイルを迅速かつ安価に移動するための業界標準です。 Quest (Metalogix) は、より複雑で大規模な SharePoint の移行を処理します。
組織がこれらすべての機能 (バックアップ、ガバナンス、移行) を必要とする場合、3 つの異なるプロバイダーに加入することも、AvePoint を 1 つだけ取得することもできます。おそらく後者の方が魅力的でしょう。 1 つのベンダー、1 つの契約、1 つのサポート チーム。このシンプルさは、特にすでに手薄になっている企業の IT 部門にとって、AvePoint の売り込みの中で過小評価されている部分です。
個別に取り上げる価値のある名前の 1 つは、Microsoft Purview です。表面的には競合他社のように見えますが、脅威というよりは補完的なものです。 Purview は、機密ファイルの分類、ラベル付け、暗号化など、中核となるセキュリティ層を処理します。 AvePoint はその上に、これらのファイルが存在する実際のワークスペースを管理し、企業ポリシーに従ってファイルが作成、整理、アーカイブ、バックアップされていることを確認します。多くの大企業は両方を経営しています。そして重要なことに、実装によって Azure の収益が増加するため、Microsoft は AvePoint (および同様のツール) を積極的に推進しています。それは相互に有益な関係です。
SaaSpocalypse の物語が本格化する中、すべての投資家は AI エージェントによってソフトウェア会社が時代遅れになるのではないかと疑問を抱いています。 AvePoint にとって、その答えは不利益よりもむしろ恩恵です。ただし、注意点がないわけではありません。
AI エージェントは AvePoint にとって大きな追い風です。 Microsoft 365 Copilot や Copilot Studio に組み込まれたカスタム エージェントなどのツールが機能するには、内部データ リポジトリにアクセスする必要があります。そして重要なのは、AI が新たなデータ セキュリティ問題を引き起こすことはないということです。既存のものを公開します。ファイルのアクセス許可が混乱している場合、AI エージェントは、機密の人事ファイルや未公開の M&A 文書を、それらを閲覧する必要のない人々に喜んで表示します。
企業が AI エージェントを導入する前に、IT は環境がクリーンで監査可能で、適切に管理されている必要があります。これはまさに AvePoint が販売しているものを強制的に購入することになります。
AvePoint は AI の瞬間も直接活用しています。 2025 年後半に、企業の AI エージェント エコシステム全体のレジストリとして機能するコマンド センターである「AgentPulse」を立ち上げました。どのエージェントが機密データを操作しているかを追跡し、そのコンピューティング コストを監視し、侵害が発生する前に危険な行為にフラグを立てます。
もう 1 つの追い風は、マルチクラウド環境への移行です。企業が純粋に Microsoft だけで運営されている場合、Microsoft Purview を使用する誘惑に駆られます。Microsoft Purview はネイティブで使い慣れており、多くの場合バンドルされています。しかし、企業が Microsoft 365 Copilot、Salesforce Einstein、Google Gemini を同時に導入している場合、その計算は変わります。突然、リスクが 3 つのエコシステムにわたって断片化され、それらすべてをカバーする単一のネイティブ ツールは存在しません。ここで AvePoint が勝てるのです。IT 部門の注意を争う 3 つの個別のツールではなく、1 つのダッシュボードでマルチクラウド スタック全体を管理します。
しかし、リスクは現実のものです。 AvePoint は Microsoft エコシステムと強く結びついており、Microsoft はいつでもより多くのガバナンス機能を Purview にバンドルし、AvePoint の料金をコモディティ化することを決定する可能性があります。
より構造的に言えば、AvePoint の歴史的な収益モデルはシートごとのライセンスに基づいて構築されています。 AI エージェントがその約束を果たし、企業が人員削減を始めれば、座席数は機械的に削減されます。従業員の 10% 削減は、座席ライセンスの 10% 削減に相当します。これを補うために、AvePoint は従量制またはエージェントベースの価格設定に切り替える必要があります。
ネットの結論:AI エージェントは追い風だ。しかし、座席ごとの価格設定からの移行は、注目に値する実際のスピードバンプです。
2025 年第 4 四半期に、AvePoint は前年比 38% の収益成長を報告しました。これは前四半期からの加速です。経営陣は 2026 年に向けて引き続き好調を維持し、合計 ARR は 5 億 2,510 万ドルから 5 億 1,740 万ドルとなり、前年比約 27% の成長となります。さらにズームアウトすると、野心は明らかです。AvePoint は、2029 年までに ARR を 10 億ドルという目標を設定しています。2025 年第 4 四半期の ARR はすでに 4 億 1,680 万ドルであり、ここから複利年間成長率 24% になることを意味します。成長ストーリーはまったく減速していません。
AvePoint は 2025 年に通期で黒字化に達し、数年間にわたりプラスのフリー キャッシュ フローを生み出しています。ビジネスモデルは検証されています。これはもはや、現金を使い果たして成長するという話ではなく、資金調達のために市場に戻る必要のない持続可能なビジネスです。
評価については、急成長している SaaS 企業の一般的な指標である EV/NTM 収益を使用します。 EV は Enterprise Value の略で、NTM 収益は今後 12 か月間の予測収益です。この指標は、市場が明日の成長に対して今日支払ってもよいと考えている金額を把握します。
私たちは、比較可能な SaaS 企業全体で回帰分析を実行しました。これにより、成長率と評価倍率の関係がマッピングされます。企業の成長が速いほど、通常は評価倍率が高くなります。 AvePoint の成長プロファイルに基づくと、回帰分析は、約 7 倍という公正な EV/NTM 収益倍率を示唆しています。現在、3.7 倍で取引されています。これは、公正価値より約 47% 割引です。
シンガポールを拠点とする投資家にとってもう 1 つ注目に値することは、AvePoint が 2025 年 9 月 19 日に SGX に二次上場を行い、約 2 億 6,000 万シンガポールドルのベンダー株を発行し、売り出しが 3 倍の申し込みを超えたということです。主要な投資家には、Abrdn Asia Limited、Amova Asset Management、Anchor IV Pte. Ltd.が含まれます。 Ltd. (65Equity Partners の子会社)、AR Capital Pte. Ltd. Ltd、Eastspring Investments (Singapore) Limited、Lion Global Investors Limited。これらは重大な機関名です。
地元の投資家は、通貨を両替したり、海外の証券会社を利用したりすることなく、SGD の通常の CDP アカウントを通じて AvePoint を購入できるようになりました。
これまで AvePoint を知らなかったとしても、問題はありません。通常、そこに値があります。
開示:この記事は SGX の提供によるものです。この記事は著者の個人的な意見を反映したものであり、 財務上のアドバイスを構成するものではありません。