バークシャーハサウェイの会長兼最高経営責任者、ウォーレンバフェット （BRK.B）、株式の売買のかなり忙しい第4四半期を監督しました。バークシャーは小売業とバイオテクノロジー分野に新たな投資を行いましたが、いくつかの有名人を捨て、指数投資の時流に乗ることさえありました。
米国証券取引委員会は、資産が1億ドルを超えるすべての投資運用会社に対して、株式所有権の変更を開示するために四半期ごとにフォーム13Fを提出するよう求めているため、これまでで最も長期的な投資家が何をしてきたかを知っています。これらのファイリングは、株式市場に重要なレベルの透明性を追加し、バフェットの専門家に彼の考えを理解する機会を与えます。
バフェットがいくつかの会社に新しい株式を開始するとき、または既存の会社に追加するとき、投資家はそれを信頼の投票と見なします。一方、彼が株の保有を比較すると、投資家は自分の投資を再考するきっかけになる可能性があります。
これは、バークシャーハサウェイが2月14日に提出した最新の13階に基づいて、2019年12月31日に終了した3か月間に売買したもののスコアカードです。 そして覚えておいてください：すべての「ウォーレンバフェット株」が実際に彼の選択であるわけではありません。いくつかの小さなポジションは、テッド・ウェシュラー中尉とトッド・コムズによって処理されると考えられています。
現在の価格データは2月14日現在。持ち株データは12月31日現在。出典：2020年2月14日に提出されたバークシャーハサウェイのSECフォーム13F、2019年12月31日に終了したレポート期間。とWhaleWisdom。
バフェットは明らかにオクシデンタルペトロリアムを大いに信じています （OXY、41.60ドル）。 BRK.Bは、統合された石油ガス会社の株式を2倍以上に増やしました。実際、11,465,546株の増加により、バークシャーの持ち株は150％以上増加しました。持ち株会社は現在、Occidentalの発行済み株式の2.53％を所有しています。
ウォーレンバフェットは2019年の第3四半期に最初にOXYを購入しましたが、当時は実際には彼の 2番目でした。 2019年に会社の株式を取得するための取引。バフェットは、2019年4月下旬にOccidentalに最初に100億ドルを投資し、探鉱および生産会社AnadarkoPetroleumへの380億ドルの入札に資金を提供しました。その見返りとして、バークシャーは8％の利回りで100,000株の優先株を受け取りました。
この入札は、シェブロン（CVX）からの競合するオファーを打ち負かしましたが、OXYの5％の株式を所有する仲間の八十代の億万長者カール・アイカーンを怒らせました。彼は買収を「非常に高額」と呼び、それでも取引と戦っている。
それにもかかわらず、現在より大きな利害関係は、バークシャーハサウェイポートフォリオのわずかな部分であり、これは特にエネルギー全体に軽いものです。バフェットがこのセクターを回避したのは、2014年の石油価格の大幅な暴落に端を発している可能性があります。しかし、近年、原油価格は安定しているため、オマハのオラクルの関心が再燃したのかもしれません。
すでに子会社のネブラスカファニチャーマートを介して家具小売店に配置されているウォーレンバフェットは、バークシャーの RH への出資を増やすことで、業界への露出をさらに増やしました。 （RH、238.18ドル）。
バフェットは彼の会社の所有権を41％、つまり500,504株増やしました。これは、バークシャーが小売業者に最初に参入してからわずか4分の1になります。 BRK.Bは現在RHの5番目に大きな株主であり、発行済み株式の9.1％を占めています。
以前はRestorationHardwareとして知られていたRHは、米国とカナダで約110の小売店とアウトレット店、および15のWaterworks拠点（高級バスとキッチンの小売店）を運営しています。電子商取引の台頭もあって、実店舗の小売業者は過去数年間で非常に苦労してきましたが、RHは上部地殻に対応することに成功しました。実際、RHのシェアは過去1年間だけで70％急増しています。
最近では、同社は第3四半期の収益予想を上回り、通年の利益予測をわずかに改善しました。一方、2021年と2022年にRH Internationalを立ち上げることを目指しています。これは、経営陣が同社の「最大の成長機会」と呼んでいるものです。
ウォーレンバフェットは、サンコーエナジーへのBRK.Bの出資比率を引き上げることで、エネルギー部門の賭けに加わりました。 （SU、29.78ドル）。バフェットは2018年の第4四半期にポジションを開始しました。カナダ配当貴族は、バークシャーハサウェイの株式の中で珍しい国際的なプレーです。
Suncorは統合エネルギーの巨人であり、その事業はオイルサンド開発、オフショア石油生産、バイオ燃料、さらには風力エネルギーにまで及びます。また、1,500を超えるペトロカナダステーションのネットワークを介して精製燃料を販売しています。
これは、サンコーでのバークシャーハサウェイの2番目のスティントです。同社は当初、2013年にエネルギー大手に投資し、3年後にそのポジション全体を売却しました。バフェットは2018年第4四半期に戻ってきて、2019年を締めくくるために大きな追加の賭けをし、彼の賭け金を40％近く増やしました。
S＆Pグローバルマーケットインテリジェンスのデータによると、バークシャーの株式はサンコーの発行済み株式の0.97％に相当します。これはバークシャーにとってはわずかな保有ですが、株式ポートフォリオのわずか0.2％です。
バークシャー自体は配当を支払っていませんが、バフェットは配当株を保有するのが大好きです。 Suncorの利回りは4.7％で、最近、四半期配当の18回連続の増配を発表しました。同社は1株あたりの支払いを11％近く増やして46.5セントにしました。
ウォーレンバフェットはゼネラルモーターズで何かを見ています （GM、34.76ドル）。彼はBRK.Bの世界第4位の自動車メーカーへの出資比率を3.8％引き上げました。バークシャーハサウェイのGM株式は、持ち株会社の総株式ポートフォリオの1.1％に相当します。
同時に、バフェットの会社はGMの5番目に大きな株主であり、会社の発行済み株式の5.3％を占めています。
バフェットは、2012年の初めにゼネラルモーターズに最初に出資し、2018年の第4四半期にゼネラルモーターズに加わり、37％のポジションを獲得しました。そして多くの点で、それは古典的なバフェットのバリューベットのように見えます。
結局のところ、GMは象徴的なアメリカのブランドです。国内一の自動車メーカーでもあり、米国経済の長期的な成長に賭けている。バフェットは、GMのCEOであるメアリーバーラの称賛を何度も歌い、ある時点で「メアリーは彼らが来るのと同じくらい強い。彼女は私が見たのと同じくらい良い」と言った。
GMは今日もバリューピックのように見え、6倍未満の収益で取引され、現在の価格で4.4％の利回りを示しています。しかし、これまでのところ、実りある選択ではありませんでした。バフェットは、2012年の第1四半期にポジションを開始したときに、1株あたりの推定平均価格31.82ドルを支払いました。配当を含めると、ゼネラルモーターズは2012年3月30日以降、残念な73％を返しました。これは、当時の市場の総収益の半分未満です。 。
バークシャーハサウェイは、バイオテクノロジーの巨人である Biogen の新しい株式を購入した後、ヘルスケアセクターでの持ち株を増やしました。 （BIIB、333.00ドル）。 BRK.Bは、約1億9,240万ドル相当の648,447株を取得しました。
これは、バフェットの基準による投資ではありません。 BIIBの保有は、BRK.Bの総株式ポートフォリオのわずか0.08％を占めています。また、発行済み株式のわずか0.4％で、BRK.BはBiogenの36番目に大きな株主です。
バフェットにはヘルスケアの賭けをした歴史がありますが、賭け金の規模が小さいことを考えると、投資はバフェット中尉のテッド・ウェシュラーまたはトッド・コムズによって行われた可能性があります。
BIIBは、脊髄性筋萎縮症の治療薬であるSpinrazaで成功を収めています。しかし、その将来は、苦労してきたアルツハイマー病の治療法の開発に向けられています。
BIIBの株式は掘り出し物のように見え、予想収益の11倍未満で取引されています。バイオテクノロジー産業は、予測収益の35倍以上で取引されています。また、アナリストは、今後3〜5年間の年間平均収益成長率が約8％になると予測しています。もう1つの魅力的な側面：BIIBは、毎年数十億ドルのフリーキャッシュフローを確実に生み出しています。
これが来るのを見た人は誰もいないと言っても過言ではありません。バークシャーハサウェイはクローガーに大きな新しい株式を取得しました （KR、28.23ドル）、巨大なスーパーマーケット会社。バフェットは、5億4900万ドル以上の価値がある1890万株でポジションを開始しました。
KRをやや意外な投資にしているのは、ウォルマート（WMT）、Amazon.com、その他の大企業が食料品で1位を目指している世界で、多くの長期投資家が従来のスーパーマーケットチェーンに苦しんでいることです。
その上、KRは古い経済の価値の遊びです。それは、バークシャーハサウェイが近年アップルとアマゾンに賭けをするのを見た人々を驚かせたかもしれません。一挙にBRK.Bはクローガーの7番目に大きな投資家となり、発行済み株式の2.4％を保有しました。
KRは確かに競争する立場にあります。同社には、ディロンズ、ラルフス、ハリスティーター、その同名のクローガーなどの旗の下で運営されている約2,760の小売食料品店と、1,537のガソリンスタンドがあります。総じて、世界で5大小売業者の1つです。
それにもかかわらず、バフェットがオールインしたわけではありません。BRK.Bの総エクイティポートフォリオのわずか0.23％で、KRは大きな賭けではなく、つま先立ちです。
ウォーレンバフェットは彼の口があるところに彼のお金を入れました。彼は何年もの間、ママ 'n'ポップ投資家は投資をシンプルに保つべきだと言ってきました。見よ、BRK.Bは、最大のS＆P500上場投資信託の1つではなく2つに出資を開始しました。
しかし、過去50年以上にわたってS＆P 500を手軽に打ち負かしたことで知られる男にとって、SPYを購入するのはちょっと困惑します。 ETFはその基礎となるインデックスにのみ一致することができ、実際にはコストのためにわずかにパフォーマンスが低下します。おそらくこれは、バフェットがインデックス投資の大きなメリットを公表するための方法でした。
いずれにせよ、それは名目上の賭けです。 SPYは、バークシャーの持ち株の0.0052％を占めています。
SPYについて私たちが言ったことは、このヴァンガードファンドにも当てはまります。
ヴァンガードS＆P 500 ETF （VOO、$ 310.28）は、S＆P 500のパフォーマンスも追跡します。VOOとの唯一の本当の違いは、経費ラインにあります。 SPYの料金は0.095％ですが、VOOの料金はわずか0.03％です。
コストでヴァンガードを打ち負かすことは難しい。
しかし、繰り返しになりますが、これは小さな賭けです。 BRK.Bは、未成年者に相当する43,000株（バフェットの基準による）を1,270万ドルで購入しました。これは、バークシャーの持ち株の0.0053％に相当します。
バフェットは銀行株の大物であり、彼の金融セクターの持ち株の最高峰はバンクオブアメリカです。 （BAC、34.85ドル）、資産で国内第2位の銀行。
ウォーレンバフェットは、おそらく規制上の問題を引き起こす10％の所有権のしきい値を下回ることを目的として、第4四半期にBACの地位を数パーセント削減しました。
バフェットのBACへの関心は、2011年に急降下し、大不況をきっかけに会社の財政を支えたときにさかのぼります。会社に50億ドルを投資する代わりに、バークシャーは6％の優先株を受け取り、バークシャーにBofA普通株を大幅な割引で購入する権利を与えることを保証します。 （オマハのオラクルは2017年にこれらのワラントを行使し、その過程で120億ドルの利益を上げました。）
BofAは、バークシャーハサウェイにとって依然として大きな問題であり、その逆も機能します。 BACの株式は、バフェットの株式ポートフォリオのなんと13.5％を占めています。同様に、バークシャーはバンクオブアメリカの筆頭株主であり、発行済み株式の9.94％を占めています。
バークシャーハサウェイは、バンクオブニューヨークメロンでの地位を確立しました。 （BK、$ 45.90）2019年の第4四半期に1.4％増加しました。BRK.Bは2010年の第3四半期にBK株を最初に購入し、推定平均価格は$ 43.90でした。
ウォーレン・バフェットがバークシャーのBKに対する株式に何かをしたのは、2018年の第4四半期に約440万株、つまり3％を追加して以来、初めてのことです。とはいえ、BRK.Bはまだ8000万株近く、つまり発行済み株式全体の8.5％近くを所有しているため、BKの最大の投資家であり、かなりの差があります。 （ヴァンガードは6.7％で2位です。）
その印象的な響きのモニカにもかかわらず、バンクオブニューヨークメロンは正確に一般的な名前ではありません。しかし、これは金融サービスにとって大きな問題であり、資産規模で米国で9番目に大きい銀行です。
バンクオブニューヨークメロンは、機関投資家向けの資産を保有し、バックエンドの会計サービスを提供するカストディアン銀行です。そのルーツは、実際には、バンクオブニューヨークがアレクサンダーハミルトンやアーロンバーなどのグループによって設立された1784年にまでさかのぼります。
これは、株価が1年で85％上昇したときに起こることです。
オマハのオラクルは、これまであまり技術投資家ではありませんでしたが、彼はアップルを絶対に愛しています。彼は2016年の初めに最初の一口を取り、それ以来iPhoneメーカーはバークシャーハサウェイで最大の持ち株となっています。
そして2億4500万株のBRK.BはAppleの3番目に大きな投資家です。持ち株会社は、AAPLの発行済み株式全体の5.4％を所有しています。パッシブ運用のインデックスファンドユニバースの巨人であるバンガードとブラックロックだけが、より多くのアップル株を保有しています。
バークシャーハサウェイの持ち株の多くとは異なり、バフェットはアップルに対する彼の熱意について喜んで話し合っています。彼はCNBCで何度も言っているように、Appleのブランドの力と、その製品（iPhoneやiPadなど）とサービス（Apple PayやiTunesなど）のエコシステムが大好きです。
「私は次の四半期または来年の売上高に焦点を合わせていません」とバフェットは言いました。 「私は...（iPhone）で実際に生活している何億人もの人々に焦点を当てています。」
彼の会社への信頼は豊かに報われました。サービスの成長に対する興奮とiPhoneのラインナップの刷新により、2016年初頭以来、株式の総収益は215％に達しました。
ウォーレンバフェットは、2016年にいくつかの航空会社に大きな出資をして、長年のオブザーバーを驚かせました。そのうちの1つはアメリカン航空でした。 （AAL、29.20ドル）。バフェットは長い間このセクターを非難し、投資家にとっては「死の罠」と呼んでいました。
しかし、航空会社の株は大きな意味でバフェット株になり、それ以来、バークシャー・ハサウェイは持ち株会社の立場にうなずき続けてきました。直近の四半期に、バフェットはBRK.Bのアメリカ株のほぼ3％を売却しました。
実際、バフェットは2016年に最初にAALを購入して以来、規制上の問題を引き起こす可能性のある10％の所有権のしきい値を下回ったままであり続けています。バークシャーハサウェイは現在、発行済み株式の9.5％を保有しており、プライムキャップマネジメントとバンガードに次ぐアメリカで3番目に大きな株主となっています。
それは遅いクリーンアッププロセスでした。 11月、銀行は、WFCが不要な自動車保険の購入を強制したという顧客による集団訴訟を解決するための3億9,400万ドルの取引の最終承認を受けました。
バフェットは、2001年にバークシャーのポートフォリオに最初に追加した資産で国内第4位の銀行を長い間支持してきました。「ウェルズを見ると、このすべてを通して、彼らは多くの問題を明らかにしていますが、そうではありません。」話す顧客を失うことはない」とバフェット氏はフィナンシャルタイムズに語った。 昨年のインタビューで。
しかし、バフェットがついにウェルズ・ファーゴに酸っぱくなっているのかどうか疑問に思うのは当然です。
バフェットは、2018年の開始以来、2019年の直近の第4四半期を含め、1四半期を除くすべての四半期でWFC株を売却しました。銀行の所有権のしきい値。
ただし、第4四半期に出資比率を15％近く削減した後、おそらく他の何かが起こっているのかもしれません。 BRK.Bは、ウェルズファーゴの筆頭株主であり続けていますが、その株式は発行済み株式の7.3％にまで減少しており、7.1％を保有するヴァンガードからそれほど遠くありません。
ウォーレンバフェットがバークシャーハサウェイのゴールドマンサックスへの出資を削減 （GS、$ 237.08）2019年末に3分の1以上。GSは最近、より広い市場に追いつくのに苦労しています。 S＆P 500が22％上昇しているのに対し、シェアは過去2年間で13％以上下落しています。
GSは現在、マレーシアのソブリンウェルスファンドを略奪することを含むスキャンダルにおけるその役割について、連邦規制当局と和解を交渉しています。銀行は20億ドルもの罰金を支払う可能性があります。
バークシャーハサウェイは、2008年の金融危機の際にダウ株の株式を最初に取得しました。バフェットは優先株に50億ドルを支払い、普通株を購入するワラントを支払いました。優先株の配当利回りは10％でした。これは、すでに多額の収入があると見なされている一部の優先株のほぼ2倍の割合です。
ゴールドマンは2011年に優先株を償還しました。バークシャーは2013年にワラントを行使したときに、さらに20億ドルのGS株を購入しました。
今のところ、ウォール街の卓越した投資銀行に対するバフェットの株式は3.3％まで下がっており、銀行の4番目に大きな株主となっています。
旅行者ほど自然にフィットするバフェット株はほとんどありませんでした。 （TRV、133.95ドル）、優良保険の巨人であり、ダウジョーンズ工業株30種平均のメンバー。結局のところ、保険はバークシャーハサウェイの中核事業です。
しかし、結局のところ、トラベラーズはそれほど適していなかったのかもしれません。
バフェットは第4四半期にTRV株の95％を投棄しましたが、保有株としてそれを排除しました。バークシャーのエクイティポートフォリオのわずか0.018％に相当する残りのわずか312,379株で、トラベラーズは現時点でランプポジションです。これは、プロクター・アンド・ギャンブル（PG）やジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ）などに、バークシャーの本の痕跡ダウ株として加わっています。
BRK.Bは、2018年の第3四半期に最初にトラベラーズのポジションに就き、次に第4四半期にその出資比率を68％引き上げました。 2年後、バークシャーは本質的に出ています。それは理にかなっている。 TRVは2016年半ばからわずか17％増加しています。より広い市場は同じ時間枠でほぼ60％上昇しています。
Berkshire Hathawayは、Geico、General Re、United States Liability Insurance Groupの事業、およびGlobe Life（GL）の株式を含む、広大な保険の存在感を維持しています。
昔々、ウォーレンバフェットはフィリップス66 で強気でした （PSX、89.47ドル）。彼は2012年に最初に株式を購入し、石油ガス会社をエネルギー部門への珍しいバークシャーの賭けにしました。
それは今では古代の歴史のようです。
バフェットはPSXでほとんど完了しています。バークシャーは保有株式の96％を投棄し、227,436株しか残していません。トラベラーズのように、フィリップス66は現時点では後付けでもありません。これは、BRK.Bの総株式ポートフォリオの0.011％を占めています。
バークシャーは2年前からPSX株を巨大な塊で荷降ろししていた。 2018年の第1四半期に3500万株の削減から始まりましたが、それについては何もわかりませんでした。バフェットは規制上の理由で売却を行い、それらの株式をフィリップス66に売却しました。しかし、バークシャーは昨年の第3四半期に6％の削減を含め、PSXを引き続き投棄しました。
バフェットは、彼の売り上げの理由について特徴的に母親でした。