首輪を使用して、まだ実現していない利益を抑えることができますが、見返りに将来の利益をあきらめる必要があるかもしれません。
襟は普及戦略です すでに所有している株式の未実現利益を保護するように設計されています。あなたはあなたのロングストックポジションに保護プットを購入し、あなたのロングストックポジションによってカバーされるコールを書くことによってそのプットのコストを相殺します。ほとんどの場合、ロングプットとショートコールの両方がアウトオブザマネーです。
親指のTULE
コールオプションとプットオプションは反対に移動します。コールオプションは通常、原資産の市場価格が上がるにつれて価値が上がります。プットオプションは通常、市場価格が下がるにつれて価値が上がりますが、時間の減衰とボラティリティの変化も影響を及ぼします。
襟は、保護戦略として最もよく使用されます。大幅な上昇を遂げた株式を保有している場合は、それらの上昇を固定して、将来の価格の下落からポジションを保護することをお勧めします。カバードコールを書くことは、保護プットを購入するコストを完全にまたは部分的に相殺することができます。他のスプレッド戦略と同様に、首輪で直面するリスクは限られており、その見返りとして、潜在的な利益も限られています。たとえば、2年前にXYZの100株を15ドルで購入し、現在の市場価格が30ドルであるとします。
100株
x1株あたり15ドル
——————
=$ 1,500元の費用
25プットを購入した場合、有効期限が切れる前にそれらの株式を25ドルで売却し、1株あたり10ドルの利益、または合計1,000ドルを固定する権利があります。そのプットの費用が275ドル、つまり1株あたり2.75ドルだとします。同じ有効期限の月に35の通話を作成し、プレミアムで250ドル、つまり1株あたり2.50ドルを受け取ったとします。
$ 275プット価格の支払い
–250ドルの通話料金を受け取りました
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=25ドルの純費用
有効期限が切れたときにXYZの価格が35ドルを超えると、通話が実行される可能性が高くなります。株式に対して3,500ドル、または2,000ドルの利益を受け取りますが、株式が持つ可能性のあるそれ以上の利益を逃すことになります。あなたが購入したプットはあなたが書いたコールよりも高いので、あなたの正味のコストは$ 25であり、保護プットだけの価格の10分の1未満です。 1株あたり10ドル、または契約あたり1,000ドルの最低利益で販売できるようにするには、たった25ドルの費用がかかります。ほとんどの場合、過去に強気に振る舞った株式の市場予測が中立から弱気である場合、首輪が最も効果的であり、保護したい未実現の利益が残ります。一部の投資家は、首輪をクレジットとして販売することにより、収入を生み出す戦略として首輪を使用しています。このアプローチは有益ですが、戦略を管理するには時間と注意が必要です。
カラーを実行するときは、リターンの範囲、つまり購入したプットと書くコールの両方の行使価格を定義することが重要です。保護プットの行使価格は、未実現利益の大部分を固定するのに十分な高さである必要があります。対象となるコールの行使価格は、価格の上昇に参加できるように十分に高くする必要がありますが、受け取るプレミアムが保護プットのコストを相殺するほどの金額ではありません。
株が動く方向に応じて、首輪の脚の満了時の選択は異なります。
株価がショートコールの行使価格を上回った場合：
割り当てられている場合、ショートコールの義務を果たし、行使価格で株式を売却することができます。最初に株式に支払った金額よりも利益を固定しますが、行使価格を超える利益を逃します。あるいは、あなたが販売したのと同じコールを購入することによってあなたのポジションを閉じることができます、おそらくあなたがそれに対して支払ったものより高い価格で。保険料の差が、株式の価値の上昇から実現すると予想される追加の利益よりも少ない場合、または目標の1つが株式を保持することである場合、これは価値があるかもしれません。
株価が残っている場合両方のストライキの間：
プットのプレミアムは時間の経過とともに減少するため、プットを行使せずに期限切れにするか、売り戻すことができます。あなたの短い電話はおそらく行使されずに期限切れになります、それはあなたが全体の保険料を保つことを意味します。首輪が貸方または借方のスプレッドであるかどうかに応じて、最初の貸方を利益として保持するか、借方を損失として保持します。
株式の価格がロングプットの行使価格を下回った場合：
プットを行使することにより、行使価格で株式を売却することができます。あなたの短い電話はおそらく行使されずに期限切れになり、あなたは電話の販売からのすべての収益を保持します。
株式取引と同様に、オプション取引には、取引の実行コストをカバーするために証券会社から請求される手数料と手数料が発生します。ポジションを開くときと出るときに料金を支払います。これらの手数料の額は証券会社によって異なりますので、取引を行う前にご確認ください。直面する潜在的な利益と損失を計算するときは、必ず手数料を考慮してください。
また、2つのレッグを必要とするスプレッド取引は、入場時に二重の手数料に直面する可能性があることを覚えておく必要があります。また、カバードコールなど、行使されていないオプションで終わる戦略は、割り当てられていない場合、出口で手数料や手数料を支払わないことを意味することを考慮することも役立ちます。
InnaRosputniaが説明したカラーオプション戦略
