すべてのオプション取引にはある程度のリスクが伴いますが、特定の戦略は他の戦略よりもリスクが高いという評判を得ています。たとえば、従来の知識によれば、カバードコールなどのオプション取引は比較的保守的であると見なされているため、リスク回避的なアカウントに適している可能性があります。対照的に、現金で担保されたプット（ネイキッドプットと呼ばれることもある）などのオプション取引は、非常にリスクが高いという評判があり、「専門家のみ」と考えられています。現金で担保されたプットとカバードコールは、異なるレベルのオプション取引の承認を必要とする別個の戦略ですが、それらのリスクと報酬の関係は非常に似ています。
<セクション>両方のポジションのリスク/報酬グラフを見ると、カバーされたコールと現金で担保されたプットの両方の潜在的な利益と損失が等しいように見えることがすぐに明らかになります。
グラフは、株価が行使価格まで上昇したときに最大利益が制限されることを示しています。カバーされたコールの一部としての長い株式ポジションのために、損失のすべてのリスクはマイナス面にあります。
同様に、短期現金担保プットグラフは、株価が短期プットストライクを上回ったときに最大利益も上限に達することを示しています。投資家は行使価格で株式を購入する義務があるため、損失のリスクはすべてマイナス面にもなります。
ポップクイズ：以下のリスク/報酬グラフは、カバーされたコールまたはショートプットを示していますか？
<セクション> 正解は両方です！これが125のカバードコールであろうと、125の現金担保プットであろうと、125のショートストライクプライスを下回るリスクは同じです。
<セクション>現金で担保されたプットを実行する場合、重要なのは、プットを売るために選択された行使価格で株式（またはETF）を購入する投資家の意欲です。 IRAなどの現金口座でこれを行う場合、選択した行使価格で株式を購入する義務全体をカバーするための現金残高が必要であることを覚えておくことが重要です。
次に例を示します。現在、株式が1株あたり30ドルで取引されているとします。トレーダーがその株を1株あたり28ドルで購入したい場合、28ドルのプットを2ドルで売ることができます。この場合、株式を購入する必要がある場合に備えて、アカウントに少なくとも$ 2,600（（$ 28 x 100株の購入）–（$ 200はプットの販売から収集））が必要です。
この現金で担保されたプットからの最大の利益は、手数料や販売手数料を含まない、200ドルのプレミアムを受け取ります。最大の損失は、在庫がゼロまで下がった場合です。これは、2,600ドルの損失になります。トレーダーは、株価が満了時に28ドルを下回った場合にのみ株式を購入することを忘れないでください。
高価格の株式の場合、現金で担保されたプットをカバーするために必要な現金は多額になる可能性があることに注意することが重要です。さらに「アウトオブザマネー」プットを購入すると、下振れリスクを制限し、このポジションに必要な資本の量を減らすことができます。この戦略はクレジットプットスプレッドと呼ばれます。
ショートプットは効果的な取引手法であり、投資家がより低い価格で株式を購入する可能性があるという意欲から本質的に収入を生み出すのに役立ちます。ただし、投資家がオプションの取引を開始する前に、関連するすべてのリスクと、オプション取引の基本的な基本事項を理解する必要があります。
