他の多くの金融商品とは対照的に、先物契約は有限のタイムラインで取引されます。先物契約は、所定の有効期限が実行可能な交換方法としての利用可能性を制限するため、永久に保持されない場合があります。

トレーダーは、先物契約の満了の2つの重要な側面であるロールオーバーと決済に注意する必要があります。

ロールオーバーとは何ですか？

先物取引では、ロールオーバーとは、満期が近づいている契約から、満期までの期間が長い契約に移行することです。満期日が近づくと、トレーダーと投資家は通常、「前月」または満期の契約へのエクスポージャーを減らし、連続する「後月」または次の契約のオープンポジションを優先します。

各ロールオーバー期間は一意ですが、その完了を規定するいくつかの重要な日付が契約の仕様に記載されています。個々のトレーダーまたは投資家は、活発に取引されている特定の先物契約に関連する重要なカレンダーエントリを認識する責任があります。

• 最初/最後の取引日
• 決済日
• 最初/最後の開催日
• 最初/最後の通知日
• 最初/最後の配達日

満期が近づくにつれて前月契約のオープンポジションを維持することは、いくつかのリスクをもたらします。ロールオーバーによる市場参加の減少は、通常、契約間の取引量の一部と流動性の全体的な減少につながります。その結果、ビッド/アスクスプレッドへのスリッページと成長が増加する可能性があります。

さらに、契約の原資産の引渡しに関連するコストを維持するリスクは、決済の数回前に前月契約を終了する動機として役立つ可能性があります。

決済とは何ですか？

米国商品先物取引委員会（CFTC）によると、決済は「先物契約の引渡し要件を満たす行為」です。トレーダーまたは投資家の観点からは、これは取引の支払い方法です。

決済には2つのタイプがあります：

1. 物理的な配達： 物理的な配送では、契約者は、契約仕様に概説されている原資産の数量を受け取るか、生産する必要があります。穀物、通貨、エネルギー、金属を含む先物契約は、物理的な配達によって決済される製品のいくつかの例です。物理的な配達による決済に関連するコストとリスクはかなりのものです。通常、先物市場の参加者は、大規模なヘッジ慣行に関与しているか、資産の物理的な取得に意欲のある機関投資家でない限り、引渡しを選択しません。例： 個人はCMEGlobexで金先物（GC）を積極的に取引しており、有効期限が切れるまで1つのオープンGC契約を保持しています。ロングポジションの場合、トレーダーは配達を受け、100トロイオンスの金の費用を負担する必要があります。ポジションが短い場合、トレーダーは100トロイオンスの金を生産する必要があります。
2. 現金決済： 現金決済は、契約満了時の未払いポジションの価値を反映した、トレーダーの口座の単純な借方または貸方です。株式、指数、および一部の家畜に基づく先物契約は、金銭的に決済される商品です。例： 個人がCMEGlobexでE-MiniNASDAQ 100を積極的に取引しており、1つの契約が満了します。トレーダーは5300の価格で契約を締結し、5390の決済価格を達成します。ポジションが長い場合、取引はプラスの領域にあり、アカウントの残高は$ 1,800の利益（90インデックスポイント@ $ 5.00 /¼）でクレジットされます。ポイント=1,800ドル）。トレーダーが同じポジションをショートした場合、アカウントは$ 1,800の損失を引き落とされます

現金決済の契約は引渡しリスクの影響を受けませんが、市場参加者は有効期限と決済手順を知っておく必要があります。トレーダーまたは投資家が価格設定の長期的な傾向を利用するために積極的なポジションを維持することに関心がある場合は、次の契約へのロールオーバー戦略を実装することが適切な行動方針となる可能性があります。