2018年まで、すべての先物およびオプション契約は現金で決済されていました。この決済では、買い手または売り手は、契約の満了時に原証券の引渡しを実際に行わずに、現金でポジションを決済する必要がありました。ただし、2018年4月11日付けのSEBIサーキュラーによると、トレーダーが満期時に現物引渡しの対象となる株式先物およびオプション契約を保有している場合は、現物決済が義務付けられています。
先に進む前に、まず物理的な決済とは何かを理解しましょう。現物決済とは、先物およびオプション契約の満了時に、現金決済ではなく、実際の株式または商品の現物引渡しをDematアカウントで行う必要があることを意味します。たとえば、XXの会社の先物を売却し、有効期限までポジションをロールオーバーまたはクローズしなかった場合は、強制的に株式の現物引渡しを行う必要があります。一方、将来を購入し、満了までポジションを変更しなかった場合は、契約の全額を支払うことにより、Dematアカウントの株式を物理的に引き渡す必要があります。
この現物引渡し決済プロセスは、すべての株式デリバティブ（先物およびオプション）に対して実行されます。ただし、NIFTY、FINNIFTY、BANK NIFTYなどのインデックスオプションは、現金ベースでのみ決済されます。
満期日の終わりにオープンしているすべての株式先物ポジションは、強制的に物理的に決済される必要があります。
–ロング先物ポジションは、株式の購入（受け取り）につながります
–先物のポジションが短いと、株式の売却（引渡し）が発生します
注：オプション契約の場合、毎月の有効期限が物理的な配達決済プロセスを実行すると見なされます。
物理的な配達の決済値を計算する方法を知ることは最も重要です。先物とオプションの計算を知るために読んでください。
契約の最終決済価格は、出荷決済価格になります。たとえば、XYZ社の200株の1ロットのロング先物ポジションを、それぞれ2000ポンドで満了するまで保持しているとします（契約日現在）。その場合、決済額は£4,00,000（2000 * 200）になります。この場合、株式を物理的に決済するには、決済総額、つまり4,00,000ポンドを支払うことによって株式を購入する必要があります。
以下のように計算されます：
オプション契約の行使価格*数量
例を挙げて、これをよりよく理解しましょう。 XYZ社の250株の1ロットのショートコールオプションポジションを、それぞれ1800ポンドで満了するまで保持します（この価格は、契約を締結した日付と同じであり、行使価格として知られています）。その場合、決済価格は450,000ポンド（1800 * 250）になります。この場合、XYZ社の原資産価格が2000ポンドの場合、契約はインザマネーポジションになります。さて、株式を物理的に決済するには、Dematアカウントに250株が必要です。これに対して、取引所は£4,50,000（1800 * 250）を受け取ります。
先物およびITMショート（コール＆プット）オプションポジションの場合
満期日に、これらのポジションの証拠金要件は、契約額またはSPAN +エクスポージャーのいずれか高い方の40％に増加します。
ITMロング（コール＆プット）オプションポジションの場合
交換による回覧 、既存のすべてのロングITMポジションに必要な証拠金は、有効期限の4日前（つまり、毎月最終木曜日）に、以下のようにずらして増加し始めます。
日 適用可能なマージン 有効期限– 4（金曜日の終わり）計算された配信マージンの10％有効期限– 3（月曜日の終わり）計算された配信マージンの25％有効期限– 2（火曜日の終わり）配信の45％マージン計算済み有効期限– 1（水曜日の終わり）計算された配信マージンの70％物理的な決済で有価証券/不十分な資金を提供できなかった場合はどうなりますか？
–物理的決済による短納期の場合–株式はオークションにかけられ、ペナルティが課せられます
–資金が不十分な場合–証拠金不足のペナルティが課せられ、リスクベースのスクエアオフを引き起こす可能性があります
–証拠金要件を満たさない場合–証拠金不足ペナルティが請求されます
現物引渡し決済は、デリバティブ市場に大きな影響を与え、市場のボラティリティを低下させるのに役立ちました。また、トレーダーにはDematアカウントのメンテナンスが義務付けられています。これらすべてを考慮して、より高いマージン、ペナルティ、十分なバランスの維持、および価格リスクの負荷を軽減するために、有効期限が切れる前にポジションを二乗/ロールオーバーすることをお勧めします。
