LCCアジアパシフィックは、オーストラリアのシドニーとブリスベンを拠点とする独立系投資銀行です。 LCCは2004年に設立されました。当社は、主に次のセクターで、中堅から中規模の市場（企業価値で5,000万ドルと10億ドル）の公的および民間の企業クライアントの両方に戦略的コンサルティングと投資銀行サービスの両方を提供しています。
米国とヨーロッパでは中間市場に多くの企業が存在する傾向がありますが、オーストラリアとアジアの市場は通常「砂時計」のように見えます。市場マップは、下部に多くの小規模企業、上部に多数の大企業、中央に集中度が低いことを示しています。オーストラリアとアジアの中堅企業は、多くの重要なプラス要因を示したときに買収される傾向があります。したがって、構成員の数が少なくなります。
オーストラレーシア全体で、年金基金は「株価指数関連」になるにつれて中型株に投資する傾向があります。次に、このようなインデックス関連の投資流入から、多くのミッドキャップの評価が時間内に「満杯」になることがわかります。戦略として、この軌道にある可能性が高いものを特定し、高い評価に達する前にそれらを取得することは非常に効果的です。 。
オーストラリアの企業は他のアジアの企業とは異なり、アジアの国々にはそれぞれ独自の特徴があります。
西側諸国として、オーストラリアのコーポレートガバナンス基準は高く、取締役会パック、データ作成、財務報告などの基本的な企業事項はすべて透過的です。国際的な政党にとって、運営上および財政上の問題について合理的に迅速に安心感を得るのは簡単です。
アジアは別の問題です。それは多くの異なる文化と多くの異なるビジネスプロトコルの豊かなタペストリーであり、そして大きな機会を提供する大規模な経済です。アジアに参入したい北米企業がしばしば直面する問題の1つは、アジアが単一のブロックではないことを彼らが理解するのを助けることです。一部の文化は他の文化よりも西洋化されており、取引のリスクプロファイルは一般的にはるかに高くなっています（したがって、リターンも高くする必要があるのはなぜですか）。多くの場合、ローカルパートナーが必要になります。そのパートナーを見つけて取引を行うことも、かなりのリソース投資を必要とする可能性があります。
勤勉は挑戦である可能性があり、多くの場合、はるかに実用的なアプローチをとる必要があります。リスクが高いため、取引構造にも焦点を当てる必要があります。また、民間企業は、取引が終了した後もビジネスの整合性を維持できるようにする必要があります。たとえば、あなたがしたい最後のことは、何らかの形や能力で強力な創設者やリーダーを維持することではありません。
戦略的には、一部のアジア諸国では、北半球の企業とは非常に異なるビジネス上の意思決定プロセスがあります。特に、意思決定のタイムテーブルと意思決定の仕組みを理解して理解することは非常に重要です。
特に取締役会の運営は、西側と東側のアプローチが大きく異なる可能性がある分野です。たとえば、中国の大手クライアントの1つに対する取締役会は、四半期ごとにのみ開催されます。これは25人または30人の委員会です。その理事会の周りに実際の式典があります。彼らは2日間会います。しかし、その会議の時間枠を逃した場合に戦略的イニシアチブについて決定を下すには、待つ必要があります。サーキュラーレゾリューションやダイヤルインは行いません。そのようには機能しません。
また、適切な意思決定者と話し合い、影響力のある人物、つまりCEOと会長の信頼者を把握するために多くの時間を費やしています。多くの場合、これらは元政治家、元ビジネスリーダーであり、多くのアジア企業の「端に」座っています。
良いニュースは、アジアの企業が非常に野心的になっているということです。彼らはアウトバウンド取引を行いますが、全体的なスケジュールを確実に達成するために、欧米の企業と比較して、戦略的取引プロセスのかなり早い段階でそれらを開始する必要があります。忍耐力に加えて、時間の障害を取り除くために主要な取引文書を翻訳するなど、あらゆるプロセスを可能な限り便利にする必要があります。
取引の初期段階で重大な違いが見られます。北米のクライアントは戦略主導型で非常に実用的ですが、地域（アジア）では、最初は財務実績にほとんど焦点を当てることができ、深い戦略的議論にはあまり焦点を当てることができません。
LCCアジアパシフィックが行うほとんどすべての取引は、ヨーロッパ、アジア、または北米の取引相手との国境を越えています。当社の取引スタイルは、戦略とクオンツの両方に基づいています。財務実績にあまりにも多くの時間を費やすことは、運用上および戦略上の問題に焦点を当てるほど実りのないものであることがよくあります。これらの2つの前提条件が満たされると、実際の取引が開始される傾向があります。
したがって、アジアの会社と取引している場合は、重労働を始める前に、法定会計よりも多くの家が整っていることを確認してください。
オーストラリアの取引では、包括的でありながら一般的な情報が事前に提供される傾向がありますが、特定の領域の「詳細」データは表示されません。多くの場合、リスクを最小限に抑えるためのデューデリジェンスプロセスの弁護士が主導して、これらの質問をさせて対応します。私たちの会社は、そのようなアプローチを実際に支持していません。北半球の要件を理解しており、通常、クライアントと協力して、国境を越えたダイベストメントプロセスの早い段階で、特注の「戦略的適合」文書を作成します（例として ）–そして、これは取引の勢いを維持するために重要であると考えています。
オーストラリアの取引は、多くの場合、国内および地域のプライベートエクイティを対象としています。したがって、持続可能な収益、バランスシートの健全性に早期に焦点を当てています（そのため、対象となることができます ）など。したがって、北米の取得銀行にとって、進歩するために必要となる特定の勤勉さの前もって信号を送ることが重要です。そして、私が述べたように、多くの場合、財務情報は最優先事項ではありません。
オーストラリアでは、オフショアパーティが撤退したために、多くの場合予期せぬことに、通常は彼らが好まない財務データが原因で、M＆A取引が失敗することもあります（そしてそれが根本的に価値に影響を与えると主張する ）。私たちの観点から業務に焦点を当てるアプローチは、取引が失敗するリスクを減らします。戦略的に理にかなっている場合は、最終的な取引に到達する割合が高くなります。この異なる初期アプローチスタイル（運用分析と財務分析のバイアス）は微妙ですが、非常に重要です。
私たちが「スマートインダストリアル」と呼んでいるものの中で、ここ数年、自動化、効率、テクノロジー、最適化への顕著な傾向があり、これが取引成立に関する多くの議論を推進しています。短期的には増加すると予想しています。
たとえば、建物、インフラストラクチャの一部、または建設現場の周りに見られる足場を想像してみてください。私は、大規模な足場会社の1つであるCEOに、検査および非破壊検査（NDT）用のドローン技術の導入について話していました。彼らは、特定のインスタンスを支援するために、高度にカスタマイズされたソフトウェアを含むドローン技術に移行していました。彼は、この新しい技術がビジネス全体にどのように影響するかはわかりませんでしたが、顧客の観点から、低リスクのアプリケーションにそのようなアプローチを採用することにはかなりのメリットがありました。
データ分析の例…
私たちのクライアントは、鉱業技術セクターのリーダーであり、複雑な機械について個人をトレーニングしています。長年にわたって収集した膨大な量のデータにより、追加の重要な運用指標の分析が可能になっているため、そのトレーニングおよびシミュレーションビジネスは変化しています。たとえば、ドライバーの疲労、燃料消費パターン、タイヤの摩耗、その他の重要なデータポイントを観察できるため、効率、生産性、安全基準の向上につながります。センサー開発（このすべてのデータを収集できるようにする ）も興味深い開発分野です。
産業技術製品の例…
2017年末に取引を締結しました（WEARX、メッツォがフィンランドから購入）。 WearXは、「ハード鉱石」環境で重要なウェア製品を製造しています。鉄鉱石は、多くの場合、コンベヤーベルト、移送シュート、および関連するインフラストラクチャを介して、鉱山サイトの周囲を何キロも移動します。 WearXは、特にシュートとコンベヤーベルトの両方の周りで、インフラストラクチャのサービス間の期間を延長するIPリッチな製品を数多く生産しています。鉱山現場でシュートとコンベヤーのプレート交換の間隔を遅らせると、生産性が向上し（鉱石の処理量が増える）、利益が増加します。
そのため、過去5〜10年間で、社内で「スマートインダストリアル」と呼ばれるものへの動きがありました。これらは、自動化と効率を使用して収益性を高める方法を理解するためにITがますます豊富になっている従来の産業ビジネスです。
未来を垣間見る最後の例…
ここのエンジニアリング会社は、特定の職務権限なしにロボット工学エンジニアを雇っています。つまり、実際の固定された職務記述書はありません。彼らは、エネルギーサービス（オンショアとオフショア）のどこで変化が起こるかを把握し、自動化の機会を把握しようとする、ほぼ「スカンクワーク」アプローチを採用しています。そのため、ロボット工学のエンジニアは現場を巡回し、将来を考えています。これは、効率改善の継続的なプロセスに関するものと見られています。
これらのスマートな産業用アプリケーションは、評価に顕著な影響を及ぼしています。テクノロジーとIPの優位性を持つ企業は、間違いなくより高い価値で取引されます。オフショアプレーヤーにとって重要な魅力の1つは、スマートな産業ターゲットを獲得し、国際舞台でローカライズされた製品であることが多いものを配布することです。これに加えて（これは真の逆シナジーです）、地元の人材の専門知識をより広い企業の足跡に移します。
>評価が高いという見方がないのは難しいと思います。私たちが追跡しているセクターでは、20年以上のサイクルでのEV / EBITDAの倍数はすべて、上位四分位数を押し上げています。安い借金は毎回それをします。
私の見解では、市場にも脆弱性があります。たとえば、ダウジョーンズのボラティリティは、米国への鉄鋼とアルミニウムの輸入に対する関税の裏で戻ってきました。多くのエコノミストは、「貿易戦争」に対する潜在的な恐れの影響を予測しています。そして、それは確かに、時間内に修正を推進する可能性のある重要な問題の1つだと思います。しかし、企業として、私たちは金利変動の影響にもっと焦点を合わせています。
オーストラレーシアには多くの金融スポンサーがあり、新しいファンドが民間取引市場で多くの競争を生み出しています。過去の取引に比べてレバレッジの使用量は少なくなっていますが、展開する資本はたくさんあります。競争の激しいオークションでは、評価が上がるにつれて、リスクへの意欲が低下することが多いため、企業はプロセスから後退していることがわかります。
企業がバイサイドで競争するためには、正しい取引を追求し、FOMOに巻き込まれないことの重要性を強調します（見逃しの恐れ）。
もちろん、より高い評価の期待は、入札者を保護するより詳細な勤勉さ、取引の構造化、および評価へのアプローチによって、バイサイドで対抗することができます。
例として、製品またはサービスが会社全体で機能するかどうかを判断するために30〜40％の資本を取得し、必要に応じて事前に決定された式で二次取引を行うクライアントがいます。これは確かに、過払いのリスクを軽減するために私たちがサポートする戦略です。なぜなら… 評価サイクルの最上位のバイサイドは、通常、かなりの金額または不十分な金額になりますが、取引前になることはめったにありません。計画。
評価と取引構造をサポートするために、一般的に使用されるアプローチは、取引を担当者と保証保険でラップして、バイサイドとセルサイドの両方を保護することです。それは九九に圧力をかけます。戦術的にも戦略的にも使用されているのを見てきました。北米人は、担当者と保証保険に非常に慣れています。ヨーロッパの企業はそれを知っていますが、それほど一般的に使用されていません。アジアでは、一部の情報についてそのレベルの快適さを得ることができないため、まったく使用されていません。特にアジアでは、すべての対価を引き渡す前に2〜3年間パフォーマンスを観察したいため、プライベート設定で表示される取引のほとんどは「構造化された取引」です。
オーストラリアとアジアの企業には、成長の野心で北半球の組織を加速または補完できる多くの「宝石」があります。人口が多い、および/または競争の激しい市場は、この地域で開発された製品やサービスが世界クラスであることが多いことを意味します。
北米の入札者にとって、戦略的および運用上のインターフェースチームを最初に置き、次に財務デューデリジェンスを行うというアプローチは、真の戦略的利点です。取引成立の利点は、入札者がビジョンを投げかけ、エコシステム内でのその場所のターゲットを説得するのと同じくらい簡単です。プロセスの早い段階でのその確実性は、すべての違いを生む可能性があります。
