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10年間の怠慢の後、11月9日のファイザー社（NYSE：PFE）とBioNTechのCovid-19の発表を受けて、バリュー株は再び劇的な形で投資家の注目を集めました。ワクチン候補は、コロナウイルスによる感染の予防に90％以上成功しています。
JPMorganによると、この発表により、バリュー株の1日の最大の上昇（6％以上）と、勢いのある株の1日の最大の低下（ほぼスライド14％）歴史上。これまでのところ、成長株は依然としてパンデミックの大きな勝者であり、25％を超えていますが、パンデミックのフィニッシュラインがもう少し断固として実現していることで、市場は夢のようなパンデミックの猶予期間から外れているようです。パンデミック後の成長に関する仮定は、より具体的なデータの代わりにその日を支配する可能性があります。
債券利回りとインフレが加速する可能性が高いパンデミック後の世界では、投資家が期待する高い期待に応えるために、成長株にさらに大きな圧力がかかるでしょう。シティグループによると、株価収益率は38倍に達し、ドットコムバブルの株価収益率47倍に危うく近づいています。一方で、2020年にはまだ5％以上下落しており、P / Eがわずか17倍で取引されているバリュー株を購入する余地は十分にあります。
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有望なバリュー株のリストを明らかにするために、MarcMajznerの Clearline Capital に目を向けました。 、ニューヨークを拠点とする触媒主導のロング/ショートエクイティヘッジファンドで、中型株に焦点を当てています。このファンドは、バリュー投資アプローチをより広範な戦略に適用し、50％以上、15％未満の魅力的なリスク/報酬プロファイルを示す安価な触媒駆動型株式に焦点を当てています。 Clearlineのポートフォリオマネージャーを務めるMajzner氏は、Talpionのシニアポートフォリオマネージャーとして17か月間勤務した後、Talpion FundManagementとその創設者であるHenrySwiecaから7000万ドルのシードマネーでファンドを立ち上げました。
Clearline Capital Partners LPは、ファンドが60.84％を返し、2020年4月までその複合年間収益を11％を超えて引き上げた、途方もない2019年を迎えます。ファンドは過去4年間のうち3年間でマイナスのリターンを示し、運用資産は急落しました。クリアラインキャピタルの2020年6月末の運用資産は、2016年9月の14.4億ドルから、3億8100万ドルに減少しました。
Clearline Capitalは、9月の四半期に比較的忙しく、ポートフォリオに34株を追加し、既存の28株でより大きな株を構築しました。 9月30日の7つの最大のポジションのうち、ファンドは第3四半期にすべてのポジションで強気でした。以下の保有物と、ファンドが最近買い取った他の3つの株式を詳しく見ていきます。
投資決定を行う前に、ヘッジファンドのセンチメントに細心の注意を払うのには非常に理由があります。私たちの調査によると、ヘッジファンドの小型株のピックは、1999年から2016年の間に毎年2桁の数字で市場を上回りましたが、アウトパフォーマンスのマージンは近年低下しています。それでもなお、2017年3月以降S＆P 500 ETFを66パーセントポイント以上上回ったヘッジファンド保有の選択されたグループを事前に特定することができました（詳細はこちらをご覧ください）。また、2006年から2017年の間に市場を毎年10パーセントポイント下回ったヘッジファンド保有の選択されたグループを事前に特定することができました。興味深いことに、これらの株式の低パフォーマンスのマージンは近年増加しています。市場が長く、これらの株式が不足している投資家は、2015年から2017年の間に毎年27％以上を返します。2017年2月から、四半期ごとのニュースレターでこれらの株式のリストを追跡および共有しています。株のショートに慣れていない場合でも、少なくとも、ショートポートフォリオにある株でロングポジションを開始することは避けてください。
Clearline Capitalが今後数か月で大きな期待を寄せている、触媒主導のバリュー株のうち10株をチェックしてみましょう。
私たちのリストはACI Worldwide Inc（NASDAQ：ACIW）で始まります。これは、アクティビスト投資家であるStarboardValueのJeffreySmithも最近強い関心を示しており、9を構築しています。会社の所有権の割合とそれを「魅力的な」買収目標と呼んでいます。 Clearline Capitalは、第3四半期に203,241株で構成されるACIWの新しいポジションを開設しました。
スミスは、10月に開催されたCapitalize for Kidsの投資家会議で、ACIワールドワイドを発表しました。同社は、過去5年間で同業他社を大幅に下回り、多くの企業に大幅な評価割引を適用しています。資産の強力なコレクションにもかかわらず、それらの。 ACIは、完全な売却の代わりに、成長率の高い請求書支払い部門を利益率の高いソフトウェア事業から切り離して、自らを解散することを検討することもできます。
Clearline Capitalは、第3四半期にDXC Technology Co（NYSE：DXC）の285,851株を取得し、広大な株式を売却して以来維持していた株式の小さなポジションに大きな追加を行いました。 DXCの大部分は第2四半期に保有されています。 ITサービス会社は、2019年第3四半期から2020年第1四半期までのClearlineのトップストックピックでした。
2019年の最終投資家レターで、DavidEinhornのGreenlightCapitalは、DXCが実施しているイニシアチブのいくつかを詳しく説明し、同社が新しい戦略的焦点で正しい軌道に乗っているという楽観的な見方を示しました。 ：
Marc Majznerのヘッジファンドは、第2四半期にAmerican Eagle Outfitters Inc.（NYSE：AEO）にポジションを取り、第3四半期にさらに248,954株を追加し、現在585万ドルのポジションを築いています。 9月末。インサイダーモンキーが追跡するヘッジファンドの独占グループの中で株式の所有権が38％急増したため、クリアラインは第2四半期にAEOに出資するいくつかのファンドの1つでした。
小売業者の株式は第4四半期に25％上昇しましたが、それでも約9倍の収益の割引ラック価格で取引されています。第3四半期の主力店舗の売上は依然として前年比で減少しましたが、デジタル売上は1年前から29％増加し、Aerieランジェリー部門は34％の売上増を達成し、今後5年間で売上を3倍にする可能性があります。ジェフリーズに。 AEOは、パンデミックを考慮して、6月に配当を停止し、第2四半期に他のいくつかのイニシアチブを実施しました。これにより、AEOは第3四半期に高い利益率を達成することができました。
Clearline Capitalは、ブリンクスがストレージサービス会社G4Siも買収すると発表した直後の、今年の第2四半期にブリンクスカンパニー（NYSE：BCO）に出資しました。 17の市場でのG4Sのキャッシュオペレーションとして。 Clearlineは、第3四半期にBrinkに別の大規模な投資を行い、さらに267,429株のBCO株を購入しました。
セキュリティサービス会社のシェアは、パンデミック前のレベルからまだかなり外れていますが、第4四半期には68％増加しています。 Brink’sは、過去2四半期のそれぞれで見積もりを上回っており、来年は収益が2019年のレベルに近づくと予想していますが、調整後EBITDAは6億1500万ドルから8億500万ドルになります。
マッコーリーインフラストラクチャーコーポレーション（NYSE：MIC）のヘッジファンドの所有権は、燃料貯蔵会社が配当金の支払いを削減した2018年初頭に株式が大幅に減少する前に、2015年から2017年の間にクレートされました。税制上の成長プロジェクトに焦点を合わせるため。 2019年の初めからヘッジファンドが株式に買い戻しているため、これらの投資の一部は成果を上げているようです。
Clearline Capitalはそれらのファンドの1つであり、昨年の第4四半期にMICの株式を開設し、その間に同社は戦略的代替案を追求していると発表しました。第3四半期に、Clealineはさらに143,311 MIC株を購入し、9月30日時点で全体で588,249ドル、同社で1,582万ドルのポジションを獲得しました。今月初め、MacquarieはIMTTユニットを27億ドルで売却し、特別配当を行うと発表しました。売却終了後のある時点で、1株あたり10.75ドルの配当。
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