私のポートフォリオで少しの現金を解放するために売るものを見つけるという私の継続的な探求において、私はついに明白なことに焦点を合わせることに決めました：販売の経済的影響。高く評価された株を売るとき、あなたは利益に税金を払わなければなりません。したがって、他のすべての条件が同じであれば、損失を被った有価証券を売却する方がよいでしょう。損失は​​課税対象ではなく、他の実現利益の一部を相殺するための償却を提供します。

私が歴史上最大の強気市場の1つに投資してきたことを考えると、お金を失っている株を見つけるのは不可能だと思うかもしれません。結局のところ、実用的な投資ポートフォリオは、それが存在していた7年間で106％上昇しました。しかし、私はたまたま5年間の保有期間があり、真っ赤になっています。

「キャピタルロスの女王よ、どうやってそれを管理しましたか？」あなたが尋ねる。本当に簡単でした。通貨リスクの影響を過小評価しました。

5年前、私はコパホールディングスと呼ばれるパナマの航空会社の株を購入しました。 Copaは、ラテンアメリカ市場でうらやましい地位にある、よく運営されている会社です。かつては、世界で最も収益性の高い航空会社でした。私が株を購入したとき、アナリストは、パナマのハブ（次の停車地に飛ぶために入国審査を通過する必要がない）が差別化要因であり、負荷要因などの主要な航空会社の指標を後押しする方法について大声で叫んでいました（占有されている座席の割合）および収入の乗客マイル（有料の乗客が移動したマイル数）

Copaの2017年の年次報告書は、座席数と乗客数が確実に増加し、乗客のマイル数と負荷率が高くなっていることを示しています。問題？コパの顧客のほとんどは、インフレ率が変動し、通貨の価値が一夜にして急落する可能性がある中南米の国々から来ており、その通貨で支払います。

支払いを受けるのは難しい。 それは、コパがそれらの国からの収入を本国に送還することを困難にします。多くの場合、コパが顧客が支払った通貨を交換する前に、通貨の価値はすでに下がっていたため、航空会社は大規模な償却を行っていました。

私は通貨リスクに気づいていませんが、今回投資したときにそれを割り引いたのです。どうして？コパはパナマに本社を置いており、通貨の変動は問題にならないようです。自国通貨は1対1で米ドルに関連付けられています。実際、パナマに行くときに通貨を換算する必要はありません。商人は、パナマのバルボアと同じくらい簡単に米ドルを受け取ります。

しかし、企業が本社を置く場所は、顧客の出身地とはほとんど関係がありません。国際的に事業を展開する企業（おそらく私たち全員）の株式を購入する人には、言及する価値のある教訓です。会社の収益の大部分が特定の地域からのものである場合は、その地域を注意深く監視してください。

コパの事業の大部分を占めるラテンアメリカでは、ベネズエラはこの地域の肉食性ウイルスになりました。過去数十年間、ベネズエラはこの地域の経済スターの1つであり、コパはベネズエラのフライトからの売り上げの約15％を生み出しました。しかし、ニコラス・マドゥロ大統領の下で問題が激化しており、国の経済は忘却の危機に瀕している。一方、ブラジルとアルゼンチンの通貨は、これらの主要市場がベネズエラ難民に圧倒され、経済に圧力をかけているにもかかわらず、今年は価値が下がっています。

コパの場合、通貨の問題と燃料費の上昇により、2018年の第2四半期には、座席数、フライト数、積載量が増えたにもかかわらず、利益が減少しました。私は、航空会社が最終的に再び離陸すると信じていますが、おそらくすぐには離陸しないでしょう。私は8月下旬に114株を売却し、9,385ドルの現金を生み出し、5,640ドルのキャピタルロスを実現しました。少なくとも私の税理士は喜ぶでしょう。