COP26が間近に迫っており、最新のIPCC持続可能性報告書は、気候変動が私たちの生存を脅かす前に行動を起こすように促しているため、持続可能性は世界の議題でかつてないほど高くなっています。欧州連合は、他の地域が追いついてきているものの、持続可能性に向けて資本を導くための規制努力の最前線にあり続けています。

EUは誓約から規制措置に移行しました

パリ協定に基づいて、欧州連合は2050年までに世界で最初の気候中立ブロックになることを約束しました。近年、この約束は誓約から実際の規制措置に移行しました。欧州の規制当局は、この変革を促進するために、相互に関連する規制のジグソーパズルを組み立てるのに忙しくしています。これらはパズルの重要な部分です：

• ヨーロッパのグリーンディール投資計画 。 持続可能なヨーロッパ投資計画（SEIP）とも呼ばれるヨーロッパグリーンディール投資計画（EGDIP）は、グリーンディールの投資の柱です。この計画は、EUが2050年までに気候に中立で持続可能な経済になるのを支援するために、今後10年間で1兆ユーロの公的および私的資金を動員することを目指しています。

これは金融サービスにとってどのような意味がありますか？ これにより、金融サービス会社がグリーンプロジェクトに投資し、グリーン投資を促進する機会が生まれます。 EUの予算から約5,030億ユーロが調達されますが、公的および民間部門は2021年から2030年の間に2,790億ユーロを拠出すると予想されています。

• EU分類規則 。 2020年7月12日に発効したこの分類ツールは、GreenDealの目標をサポートするように設計されています。各環境目標の特定の要件を定義する技術的スクリーニング基準（TSC）のほとんどは、まだ進行中の作業です。気候変動の適応と緩和の目的のための持続可能な活動に関する最初の委任された行為のみが2021年4月21日に承認され、2022年1月1日から適用されます。適応を変更し、それらの経済活動が他の関連する環境目標のいずれかに重大な害を及ぼすかどうかを判断するため。残りの目的のための2番目の委任された行為は2022年に公開されます。

金融サービスにとってそれはどういう意味ですか？ 分類法は、EUの持続可能性規制のパズルの重要な部分であり、Green Deal InvestmentPlanと相乗効果を発揮します。共通のフレームワークを導入し、持続可能な活動を構成するものを理解することで「グリーンウォッシング」を防ぎ、このようにして投資家や金融機関が持続可能な投資を特定するのに役立ちます。

• 欧州グリーンボンド基準 （EU GBS）。 発行者が2022年12月31日から遵守する必要のあるこの新しい規制は、グリーンボンドの「ゴールドスタンダード」を作成し、ヨーロッパの資本市場の透明性を高めることを目的としています。 EU GBSは、EU域外に所在するものを含め、グリーンボンドのすべての発行者（民間、公的、およびソブリン発行者）に開放されます。提案されたフレームワークは、企業や公的機関がグリーンボンドを使用して資本市場で資金を調達し、投資に資金を提供する方法についての自主的な基準を作成します。この基準では、発行者は発行収益の100％をEUの分類に沿った経済活動に割り当てる必要があります。

金融サービスにとってそれはどういう意味ですか？ この基準は、グリーンボンドへの信頼と信頼の高まりのおかげで、この分野でより多くの活動を推進するでしょう。発行者は、EUの分類法に沿った合法的なグリーンプロジェクトに資金を提供していることを実証するための信頼できる手段を持っています。また、債券を購入する投資家は、投資がEUの持続可能性要件を満たしていることを評価、比較、信頼できるようになります。

• 持続可能な財務開示規制 （SFDR）。 2021年3月10日から、SFDRは、投資商品のメーカーとファイナンシャルアドバイザーに、持続可能性に関する懸念を投資の決定/アドバイスに統合する方法と、それらを顧客に伝える方法を開示するよう求めています。環境、社会、ガバナンス（ESG）の特性を促進する製品、または持続可能な投資目的を持つ製品は、分類規則の「重大な危害を加えない」条項にも準拠する必要があります。 2021年2月に提供されたSFDRの規制技術基準（RTS）でも、金融市場の参加者は、投資の主な悪影響（PAI）を測定して報告する必要があります。規制は、これらを「法人によって実行される投資決定およびアドバイスによって引き起こされる、複合される、または直接リンクされる持続可能性要因に対する負の、重大な、または重大な影響である可能性が高い」と定義しています。

金融サービスにとってそれはどういう意味ですか？ これにより、より疑わしいESGファンドの急増が一掃されます。投資会社は現在、投資の意思決定プロセスに持続可能性の要素を統合する必要があるだけでなく、これをどのように行うかを明確にする必要もあります。これは、持続可能性について投資家とのより多くの会話を促進し、持続可能な投資商品の需要を刺激する可能性があります。投資の主な悪影響を報告している企業は、より持続可能なファンドとの競争に苦労するでしょう。

• 企業の持続可能性報告指令 （CSRD）。 これは、現在の非財務報告指令（NFRD）に代わるものであり、2022年10月までに採用される予定です（企業は2024年に新しい基準を使用して最初に報告します）。 European Financial Reporting Advisory Group（EFRAG）は、GRI、TCFD、SASB、I​​IRC、CDSB、CDPなどの国際的なイニシアチブと協力してEUの報告基準を策定しています。この指令の目的は、報告されたESGデータの収集と分析を標準化することにより、EU全体の持続可能な活動に向けた資本の流れを改善することです。現在の提案では、報告する必要のある企業の数が増え、報告が必須、標準化、デジタル化され（すべての情報はデジタルタグが付けられ、機械で読み取り可能である必要があります）、外部保証が課されています。

金融サービスにとってそれはどういう意味ですか？ 範囲の拡大（報告が必要な企業の数は現在のNFRDの11,0​​00から約50,000になります）とレポートの形式の変更により、投資家や資産運用会社はESG要素を投資プロセスに簡単に組み込むことができます。彼らは、より関連性が高く、消化しやすく、信頼性の高いESGデータにアクセスできるようになります。しかし、CSRDは、「ダブルマテリアリティ」の概念を通じて、銀行や保険会社が誰と取引するかに影響を与える可能性もあります。企業は、持続可能性の問題がビジネスにどのように影響するか、そして自社の社会的および環境的影響が何であるかを報告する必要があります。将来的には、銀行や保険会社は、気候変動のリスクにさらされている企業とのビジネスを制限し、たとえば、自社のエクスポージャーや悪影響を制限する可能性があります。

これらの規制のいくつかはまだ提案または開発段階にあり、2023年から2024年に実際の影響を感じる可能性がありますが、企業はこれらに注意を払い、計画する必要があります。これらの新しい規制のすべてを順守することは最初は困難ですが、そうする企業は資本へのより良いアクセスと改善されたリスク管理から利益を得るでしょう。さらに、これらの規制はすべて、金融サービス企業がESG製品とサービスの市場投入までの時間を短縮し、持続可能性への道のりで創造性と革新を促進するように促しています。