私が1987年に金融サービス業界で働き始めて以来、投資家は現在の株式市場が過去5年または10年よりも不安定であると絶えず感じているように見えることに気づきました。この考えは、最近、クライアントが、今日の株式市場は過去よりも不安定であると感じていると述べたときに、再び私の注意を引きました。私はそれが確かにそのように感じることに同意しました。しかし、それは本当にですか？

調べてみることにしましたが、見つけたものに少し驚きました。

今日、米国の大企業株の指標であるダウ工業株30種平均が1日に100ポイント上下することは珍しくありません。実際、1日に200〜300ポイント移動することも珍しくありません。それは不安定に聞こえますよね？ただし、深く掘り下げると、ストーリーにはさらに多くのことがあります。

下のグラフでは、1930年代から始まる各10年間を見て、株式市場が1％以上上昇または下降した日数の概要を示しています。あなたが気付くのは、2010年以降、そのような日数は実際には過去40年間（1970年から2009年）よりも少ないということです。これまでのところ、この10年間で11％の日数が1％以上増加し、9％の日数が1％以上減少しています。

また、指数が2％以上上昇または下降した日も調べました。以下の結果は、2010年以降の株式市場のボラティリティが過去数十年と非常に類似していることを示しています。

現在の株式市場のボラティリティが過去のボラティリティと類似している場合、なぜそれがはるかに不安定であると感じるのでしょうか。その理由は実は非常に単純です。インデックスは現在はるかに大きくなっているため、1％上下に移動すると、はるかに多くのポイントが表示されます。下のチャートでわかるように、1980年の最初の取引日にダウは825で取引を終えました。825の1パーセントは8.25ポイントです。それ以来、株式市場は上昇しました。 2018年6月15日までに、インデックスは最大25,090になりました。 25,090の1パーセントは250.9ポイントです。したがって、ダウで測定した株式市場が現在25,090で、250.9ポイント下落した場合、これは1980年の8.25ポイントの下落と同じです。

投資家は、ダウが現在8ポイント下落している日にはほとんど気付かないため、当然、ダウが250ポイント下落すると、ボラティリティが空高くなっているように感じます。ご覧のとおり、ボラティリティを測定するには、 パーセンテージを確認する必要があります。 ポイントとは対照的に、増減します 正確な印象を得るために増減します。

2010年以降のボラティリティは、1％を超えるまたは下回る毎日の低下または増加によって測定されるように、実際には過去数十年と比較して低くなっています。したがって、警告の理由はありません。