最近、ビットコインについてよく聞かれます。主流メディアに同意するのが不快な場所にいるので、私はそれについて何も書いていません。それはバブルです。ビットコインは、私が「ミレニアルゴールド」と呼ぶものとして始まりました。若い（デジタル）世代は、ビットコインをゴールドの代替品と見なしていました。
ビットコインは実際には2つのものです：ブロックチェーン技術と（知覚される）通貨です。ビットコインのブロックチェーン要素は、将来的に非常に大きな用途を持つ可能性があります。電子契約、投票、送金に使用される可能性があり、リストは続きます。しかし、ビットコインについては非常に重要な誤解があります。ビットコインの所有権はあなたにテクノロジーの所有権を与えるものではありません。私は、ビットコインを1つも所有せずに、100万ビットコインを所有している人と同じくらい多くのビットコインテクノロジーを所有しています。つまり、まったくありません。 Visaデビットカードに1,000ドルある場合と同じです。実際にVisa株を所有していない限り、1,000ドルではVisaネットワークの一部の所有権は得られません。
ビットコインを所有することはあなたに権利を与えます…実際には何ですか？デジタルビット？
クライアントは冗談めかして、2016年と2017年の彼の最大の不満は私が彼にビットコインを購入しなかったことだと言った。私は彼にそれほど冗談ではなく、ビットコインを購入した場合、彼は私を解雇するのが正しいだろうと言いました。多分私は恐竜です。しかし、金のように、ビットコインを評価することは不可能です。それは何の価値がありますか？キャッシュフローはありません。コインは2ドル、200ドル、または20,000ドルの価値がありますか？しかし、ウォール街の価格モデルは次のように聞こえます。「世界人口のXパーセントだけがY量のビットコインを購入する場合、その希少性のために、それはZの価値があります。」表面的には、これらのタイプのモデルは、固有の価値を持たない資産に明らかな合理性とほぼビジネスライクな評価をもたらします。しかし、単純な真実はこれです：ビットコインは価値がありません。
1997年、コーラの評価が一部のドットコムに匹敵し始めたとき、雄牛はこの数学を使用しました。「先進国市場におけるコーラの平均的な消費者は、年間296オンスのコーラを飲みます。これらの市場は世界人口のわずか20％を占めています。」そして、オチ：「世界の他の地域のX％だけが年間296オンスのコーラを消費した場合のコーラの売り上げを想像できますか？」どういうわけか、世界の他の地域はまだ296オンスのコークスを消費していません。 20年後、コーラの株価は当時の株価からそれほど遠くありませんが、途中で60％下落し、10年間そこにとどまりました。しかし、Cokeは、実際の製品、実際の売上、実際のブランド、そして実際の有形の配当を生み出すキャッシュフローを備えた実際の会社でした。
投資家が資産を評価できない場合、それらは合理的ではありません。今日のビットコインは$ 10,000を超えており、最高で12月にはほぼ$ 20,000でしたが、後知恵の恩恵を受けて、ビットコインを28セントで購入すべきだったことは明らかです。しかし、あなたは後知恵でしか後知恵を得ることができません。
今日、精神的に（精神的にのみ）ビットコインを11,000ドルで購入しましょう。 1日5％上昇し、110,000ドルに達する場合、合理性は必要ありません。ただ買って誇張するだけです。しかし、価格が8,000ドルに下がった場合はどうしますか？あなたはおそらく「大したことではない、私は暗号通貨を信じている」と言うでしょう。それが$ 5,500になった場合はどうなりますか？あなたの苦労して稼いだお金の半分はなくなっています。もっと買いますか？私を信じてください、その時点であなたが今日読んでいるお祝いの記事は消えてしまいます。配管工がビットコインの助けを借りて一夜にして億万長者になるという素晴らしい話は、ソーシャルメディアを魅了することはありません。あなたをビットコインを所有するように駆り立てる道徳的サポート（これは本当に仲間からの圧力です）もなくなります。
それから、あなたはそれを購入した吸盤についての話を読むでしょう-後から考えると-史上最高であることが判明しました。そして、ビットコインは$ 2,000、次に$ 100に転落します。あなたはこの暗号の価値が何であるかわからないので、あなたや他の誰かが合理的な決定をするように導く重心はありません。実際のキャッシュフローを生み出すCokeやその他の実際のビジネスでは、少なくとも会社の価値についてインテリジェントな会話をすることができます。ビットコインで1つを持つことはできません。
今日ビットコインを購入している人々は、1つの単純な理由でそれを行っています：FOMO —見逃すことへの恐れ。ビットコインの価格は今日$ 10,000です。これは、ビットコインを$ 10,000で購入した愚か者が、明日$ 12,000を支払う別のより大きな愚か者がいることを望んでいるためです。この偉大な愚か者のゲームは新しいものではありません。オランダ人は1600年代にチューリップでそれを演奏しました。うまくいきませんでした。アメリカ人は1990年代後半にドットコムでゲームを新しいレベルに引き上げました。そして今、ミレニアル世代とミレニアル世代-志望者はビットコインと他の数百の競合する暗号通貨でそれをプレイしています。
私がこれまでに言ったことすべてに対する反論は、あなたがあなたの財布に持っている、またはあなたの銀行口座にデジタルで存在するそれらのドル札はビットコインと同じくらい架空のものであるということです。本当です。通貨は、私たちの生活のほとんどのものと同様に、私たち全員が取り入れた物語です。もちろん、社会、そしてさらに重要なことに、政府はこれらの法定通貨が交換の手段になることに同意しています。また、政府による課税は、ドル紙幣の「ストーリー」を非常に物理的な現実に変えます。ドルで税金を支払わないと、刑務所に入れられます。 （米国政府はビットコイン、金、花崗岩の塊、さらには英国ポンドを受け入れません。）
そして最後に、政府はビットコインや他の暗号通貨を彼らの存在への脅威と見なす傾向があります。第一に、政府は通貨を管理し印刷する独占的権利に非常にこだわっています。それほど重要ではありませんが、暗号通貨の匿名性は、それらを租税回避者にとって天国にします—そして政府はそれを好みません。中国政府は2017年9月に暗号通貨を非合法化しました。西側政府はそれほど遅れていない可能性があります。
競合他社の通貨の非合法化は独裁政権でのみ起こり得ると思うなら、もう一度考えてみてください。これは、米国のような民主主義において起こり得、実際に起こりました。1933年の大統領命令6102により、フランクリンD.ルーズベルト大統領は、米国国民が金貨、金地金、または金貨を保有することを違法にしました。
しかし、私が上に書いたことは、それが実現するまで重要ではありません。ビットコインは、2018年末までに$ 110,000に達する可能性がありますが、それは…地球に降りかかる前です。それが泡の働きです。バブルと呼んだからといって、自動的にポップするわけではありません。
