投資家 :「中小型株ファンドへのエクスポージャーを増やすべきだと思います。私は長期投資をしており、短期的なボラティリティについては気にしていません。さらに、少なくとも今後 7 ～ 10 年はこの資金が必要になるとは予想していません。インドが好調であれば、中小型株のパフォーマンスが大型株よりも優れていることが期待できます。私たちの戦略はいずれにせよインドの成長ストーリーにあるので、小型株のほうがより良い報酬を得られるでしょう。」
この議論も当然ですよね？このような議論に反論するのは困難です。そして、この質問に対して私はあまり説得力のある答えを得ることができませんでした。
ただし、そのような質問をするタイミングと頻度は非常に重要です。すべての投資家は好成績を追い求めます。したがって、中小規模の企業が驚異的な業績を上げた後、そのような質問やフィードバックがより頻繁になります。そんな時は、私も楽観的な気持ちもあったのですが、アドバイザーとしては少し不安もあります。アウトパフォーマンスがすでに終わっている場合はどうなるでしょうか?そして、意味への回帰があるかどうか?
この投稿では、これが本当に当てはまるかどうかを見てみましょう。 中小型株ファンドは長期的には常に大型株ファンドを上回るパフォーマンスを示しますか? 中小型株が大幅にアウトパフォームした後はどうなるでしょうか?
数年前にも同様のトピックに触れたことがありますが、特に過去数年間の中型株と小型株が大幅にアウトパフォームしていることを考慮して、再びこれを取り上げようと考えました。
大型株については、Nifty 100 を検討します。上位 100 株です。
中小型株については、ニフティ中小型株400インデックスファンドを検討します。在庫 101 ～ 500。
これは、SEBI 分類による大型株、中型株、小型株の定義でもあります。
SEBI 分類によると、上位 100 株は大型株です。
101 ～ 250 株は中型株です
251 ～ 500 株は小型株です。
さて、Nifty MidSmallCap 400 指数は奇妙な選択のように思えるかもしれません。この指数にはインデックスファンドやETFはありません。また、中小型株のパフォーマンスを追跡するために（精神的に）従うベンチマークでもありません。ただし、中型株と小型株で別々の指数を選択すると、3 者間比較になると思います。意図していなかったことです。
2005 年 4 月から 2024 年 12 月までのデータを考慮します。
メモ :この分析では、1 年を 250 日の期間とします。分析が少し簡単になります。
まず、長期的な大型株に対する中小型株の相対的なパフォーマンスを考えてみましょう。
Nifty 100 に 100 ルピーを投資 2005 年 4 月 1 日の価格は、2024 年 12 月 24 日の 1,199 ルピーに増加します。CAGR は年率 13.42% です。
Nifty MidSmallCap 400 指数:1,990 ルピー。 CAGR は年間 16.37% です。
過去 20 年近くにわたり、中小型株指数の方が大型株指数よりもはるかに良い成績を収めていることは明らかです。
ポイントツーポイントのリターンには、開始点と終了点のバイアスがある可能性があります。パフォーマンスを比較する良い方法は、ローリングリターンを比較することです。 3 年、5 年、7 年、10 年のローリングリターンベースで比較します。
上のチャートは、過去 3 年間に Nifty MidSmallCap インデックスが Nifty 100 に対して与えた超過収益を示しています。たとえば、2015 年 4 月 15 日から 2018 年 4 月 15 日までの NiftyMidSmallCap インデックスのリターンが 10% (複利) で、同じ期間の Nifty 100 のリターンが 7% だった場合、超過リターンは 10%-7% =3% となります。 2018 年 4 月 15 日については、3% をプロットします。
合計データ ポイント:4,145
中小型株指数が Nifty 100 を上回る回数 =2,373 (57.2%)
中小型株指数がアンダーパフォームした回数 Nifty 100 =1,772 (42.8%)
平均 3 年間ローリング リターン (Nifty MidSmallcap 400) =年率 13.84%
平均 3 年間ローリング リターン (Nifty 100) =年率 11.43%
合計データ ポイント:3,645
中小型株指数が Nifty 100 を上回る回数 =2,178 (59.8%)
中小型株指数 UNDERPERFORMS の回数 Nifty 100 =1,467 (40.2%)
5 年間の平均ローリングリターン (Nifty MidSmallcap 400) =年率 13.31%
5 年間の平均ローリングリターン (Nifty 100) =年率 11.26%
合計データ ポイント:3,145
中小型株指数が Nifty 100 を上回る回数 =2,448 (77.2%)
中小型株指数 UNDERPERFORMS の回数 Nifty 100 =697 (22.2%)
7 年間の平均ローリングリターン (Nifty MidSmallcap 400) =年率 13.05%
平均 7 年間ローリング リターン (Nifty 100) =年率 11.06%
合計データ ポイント:2,395
中小型株指数が Nifty 100 を上回る回数 =2,119 (88.5%)
中小型株指数 UNDERPERFORMS の回数 Nifty 100 =276 (11.5%)
10 年間の平均ローリングリターン (Nifty MidSmallcap 400) =年率 13.87%
10 年間の平均収益率 (Nifty 100) =年率 11.22%
上記の分析を表にまとめます。
中・小型株 (Nifty MidSmallcap 400 に代表される) が、中長期のすべての期間で大型株 (Nifty 100 に代表される) を上回るパフォーマンスを示していることが明確にわかります。また、投資期間が長くなるにつれて、アウトパフォーマンスの頻度も増加します。
3 年および 5 年の期間では、中小型株が大型株を約 60% 上回るパフォーマンスを示します。ただし、10 年間では、その頻度はほぼ 90% に増加します。
このデータは、中型株と小型株への投資を強化する根拠を裏付けています。
しかし、このような強いオッズがあっても、中型株や小型株のファンドに間違ったタイミングでエントリーしてしまったらどうなるでしょうか?
過去 5 年間のアウトパフォームが年率 5% 以上だったときに、Nifty MidSmallCap 400 インデックスが (Nifty 100 と比較して) どうなったかを見てみましょう。
そのような観察は 629 件ありました。
その後 3 年と 5 年で何が起こりましたか?
今後 3 年間、Nifty 100 は Nifty MidSmallCap 400 指数を上回る傾向にあります。
ただし、5年も経てば通常の状態に戻ります。 Nifty MidSmallCap 400 は 3 分の 2 の確率で Nifty 100 を上回る傾向があります。
十分に公平です。私たちは今、 どこに立っているのでしょうか？
2024 年 12 月 24 日現在、Nifty MidSmallCap 400 は Nifty 100 を年率 13.39% という大幅なパフォーマンスで上回っています。過去5年間にわたって。 これほど優れたパフォーマンスはこれまで見たことがありません。これは、5 年間のローリング リターン チャートからも明らかです。
実際、5 年間で 2024 年 5 月までアウトパフォーマンスが 10% を超えたことはありません。したがって、過去 5 年間でアウトパフォーマンスが 10% を超えた過去のデータはありません。
果たして意地悪な復帰はあるのか？答えはわかりませんが、注意が必要であることは明らかです。この点についてはあなたの判断を信頼しますね。
私は、今が大型株ファンドに投資するのに良い時期であるとか、中型株や小型株のファンドに投資するのに悪い時期であるなどと示唆するつもりはありません。あるいは、今は一般的に国内株に投資するのに良い時期なのか悪い時期なのか。この投稿は、株式ポートフォリオ内のサブアロケーションに関するものです。ポートフォリオ内の大型株ファンドと中小型株ファンドにどれくらい割り当てますか?
これを二者択一で決定しないことをお勧めします。大型株と中小型株の両方に配分し、見通しに基づいて配分割合を調整できます。物事をシンプルにしたい場合は、両方の種類の株式にエクスポージャーを提供する単一のファンドに単純に投資することができます。パッシブ分野では、シンプルな Nifty 500 インデックス ファンドが良い例です。
ポートフォリオの観点からはるかに重要な決定は、トップレベルの資産配分であることに注意してください。ポートフォリオ内の株式、負債、金にどれだけ配分するか?私個人としては、自分の人生を楽にするためのポートフォリオ構築に対するルールベースのアプローチに従っています。
NiftyIndices
注目の画像 :アンスプラッシュ
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この投稿は教育のみを目的としており、投資アドバイスではありません。これは、特定の製品に投資する、または投資しないことを推奨するものではありません。引用されている証券、商品、または指数は説明のみを目的としており、推奨するものではありません。私の見解は偏っている可能性があり、あなたが重要だと考える側面には焦点を当てないことを選択するかもしれません。あなたの経済的な目標は異なるかもしれません。異なるリスク プロファイルがある可能性があります。あなたは私とは異なるライフステージにいるかもしれません。したがって、私の文章に基づいて投資を決定しないでください。 投資に万能の解決策はありません。特定の投資家にとって良い投資であっても、他の投資家にとっては良い投資ではない可能性があります。そしてその逆も同様です。 したがって、 投資する前に商品の利用規約を読んで理解し、リスクプロファイル、要件、適合性を検討してください。 あらゆる投資商品において または投資アプローチに従ってください。