何十年もの間、機関投資家はデルタヘッジ戦略を実施することによりポートフォリオのリスクエクスポージャーを制限してきました。これらの方法論は現在、株式、通貨、先物市場の小売業者の間で人気を集めています。
金融では、デルタという用語は、資産の価格とそのデリバティブ商品の価格の間の変化の比率を指します。デルタは通常、証券とそれに対応するオプション契約との関係を測定するために使用されます。トレーダーは、商品をタンデムで表示することにより、観察された相関関係をデルタヘッジを含むさまざまなリスク管理戦略に適用できます。
デルタの概念を説明するために、株式トレーダーのシドニーが1株あたり150ドルでMicrosoft（MSFT）の900株を購入したと仮定します。購入後、シドニーはMSFTのオプションチェーンを調査し、行使価格150ドルの7月1日のコールのデルタが0.9800であることに気付きました。これは、MSFTのシェアが1ドル増えると、7月1日のコールのプレミアムが0.98ドル移動することを意味します。これは、98パーセントの正の相関です。
オプション契約には、コールとプットの2つの形式があることを覚えておくことが重要です。したがって、デルタ値は正（呼び出し）または負（プット）のいずれかになります。シドニーが7月1日のMSFTプットに関してオプションチェーンをレビューする場合、-0.0155などの値がリストされる場合があります。プットオプションは弱気のデリバティブであるため、負のデルタは、MSFTの価格が上がると、プットオプションの価格が下がることを示します。
原則として、コールオプションのデルタは常に0から1の範囲です。範囲は-1から0です。
デルタヘッジは、市場でのオープンポジションのマイナス面の可能性を排除するために設計された高度なリスク管理戦略です。戦略を実行するために、オプショントレーダーは契約を使用して、資産価格の強気または弱気の動きの悪影響を相殺します。このような戦略の主な目標は、デルタニュートラル状態を達成し、市場リスクへのエクスポージャーを効果的に排除することです。
シドニーがMSFTで幸運に恵まれたとしましょう。価格は1株あたり180ドルに急上昇し、物事は上向きになっています。税務上の理由から、ポジションの清算は初心者ではなく、シドニーは依然としてMSFTで強気です。ただし、実現された利益はかなりのものであるため、リスクを制限することは魅力的になりつつあります。
デルタヘッジを使用することにより、シドニーは行使価格180ドルのプットオプションを購入することで900株のオープンポジションを保護することができます。 180ドルのストライキで7月1日のプットのデルタは-0.9500でリストされています。シドニーは、MSFTポジションをデルタニュートラルにするために9つの契約（契約ごとに100株）を購入します。
シドニーの例は、トレーダーがデルタヘッジを使用して株式市場のリスクを軽減する方法の基本的な見方です。ただし、この戦略には数え切れないほどのバリエーションがあり、先物、オプション、および先物のオプションにも適用できます。実際には、E-mini S＆P500またはWTI原油のロングポジションも同様の方法で保護できます。アセットにオプションチェーンがある限り、デルタニュートラル状態を探すことができます。
オプションの価格設定やポートフォリオのヘッジよりも高度な金融の分野はほとんどありません。テクニカル、ファンダメンタルズ、さらには時間の経過など、さまざまなあいまいな要因が値を上下させる可能性があります。市場に実際のお金を投入する前に、この分野の専門家に相談することをお勧めします。
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