長期債の価格は、短期で満期を迎える債券と比べて、債券利回りの変動の影響を受けやすくなります。

2019 年 1 月 15 日 / 09:56 IST

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金利の変動を予測することは困難です。とりわけ、お金の需要と供給、投資家のリスク認識、インフレ期待などの要因は、金利に影響を与えます。

初心者にとって、金利の変化は将来の投資に対する投資家の好みに影響を与えるだけでなく、既存のポートフォリオ内の債券の価格にも影響を与えます。金利が上昇すると債券の価格は下落し、金利が低下すると債券の価格は上昇します。

これは、仮説的な例で考えると最もよく理解できます。ある企業が期間 10 年の社債を発行し、8% の利息を支払うと申し出ました。 1 年後、経済の金利が上昇し、企業は金利 9% で期間 9 年の新しい債券を再び発行します。その後、新しい債券の方が利回りが高いため、古い債券に対する投資家の選好は新しい債券に移ります。その結果、旧債券の価格は下落します。

証券取引所に上場されている債券を保有している場合、金利の変動に応じて債券の価格も変動します。たとえば、HUDCO の 20 年間 9.01% の非課税債券は、額面 1,000 ルピーで 2014 年 1 月 13 日に発行されました。当時のベンチマークとなる10年債利回りは8.71％だった。一定期間にわたって。金利が下がった。現在、ベンチマーク債券利回りは7.49%となっている。現在、債券の価格は 1,312 ルピーとなっています。

債券の利回り (金利) が低下すると、債券ポートフォリオにキャピタルゲインが発生します。しかし、債券の利回り（金利）が上昇すると、債券ポートフォリオにはキャピタルロスが発生します。長期債券の価格は、短期で満期を迎える債券と比較して、債券利回りの変化により大きく依存します。

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債券ファンドにも同様のことが当てはまります。長期債券に投資する債券ファンドは、金利が急速に上昇した場合、制度の純資産価値が減少することになります。

ポートフォリオ修正デュレーションが 5 のファンドは、金利が 1 パーセント上昇した場合、NAV から 5% 損失すると予想されます。逆もまた成り立ちます。金利が上昇すると、特に長期債券ファンドに投資している場合、損失が恐ろしい可能性があります。

キャピタルロスは債券ポートフォリオの利息収入を食いつぶす可能性があります。たとえば、2016年12月から2018年9月の間に金利が上昇したとき、政府証券ファンドの平均リターンはわずか1.39%でした。 2008 年後半、金利が急速に低下したとき、金型ファンドの収益率は 21.06% でした。

金利の上昇によって生じる可能性のある下振れを懸念している場合は、短期満期の債券に投資する必要があります。債券ファンドの場合、理想的には、短期債券ファンド、低デュレーションファンド、流動性ファンドに投資し続ける必要があります。長期債券ファンドや国債ファンドを選ぶのは、ボラティリティに耐えることができ、少なくとも 5 年以上投資を続ける用意がある場合に限られます。

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