投資には常に季節の味があります。時々、それは大型株です。時々、それは小さいキャップ株です。それは金である可能性があります。または銀行や製薬株。ビットコイン。または国際投資信託（2020年）。

最近のアウトパフォーマンスは常に注目を集め、投資家のお金を集めています。理解するには、最高のパフォーマンスを発揮するミューチュアルファンドの規模がどれだけ急速に拡大するかを確認する必要があります。

ただし、投資に関しては、常に機能するものはありません。

そして、これは資産クラスや株式カテゴリーだけでなく、投資戦略にも当てはまります。これは、テストしたすべての戦略で見られました。

今日のアウトパフォーマーは、明日の遅れになる可能性があります。またはその逆。

投資家はこれを決して忘れてはなりません。多様化は最も重要です。

この投稿では、アセットアロケーションではなく、エクイティポートフォリオ内のサブアロケーションに焦点を当てます。

私は定期的に中型および小型のミューチュアルファンドに非常に重いポートフォリオに出くわします。投資家の理論的根拠は、中小型株は長期的に高いリターンの可能性を提供するということです。本当の理由は、通常、最近のアウトパフォーマンスにあると思います。

より高いリターン（より小さな株の場合）は非常に直感的に見えます。結局のところ、株が小さいほど成長の余地は大きくなります。しかし、データは私たちに何を教えていますか？小さい株の高いリターン理論は成り立ちますか？

調べてみましょう。

パフォーマンスの比較

2015年4月1日以降の以下の4つのインデックス/ファンドのパフォーマンスを比較します。

1. Nifty 100（時価総額に基づく上位100社を表す）
2. Nifty Midcap 150（時価総額に基づいて101〜250にランク付けされた150社を表します）
3. Nifty SmallCap 250（時価総額に基づいて251〜500にランク付けされた150社を表します）
4. HDFCリキッドファンド（リキッドファンド）

SEBIは、さまざまなタイプの企業を次のように定義しています。

大型株会社 ：時価総額で1位から100位の企業

ミッドキャップカンパニー ：時価総額で101〜250番目の会社

スモールキャップカンパニー ：時価総額で251番目以降の企業

Nifty 100は、SEBIの定義による大型株を表します。 Nifty Midcap 150はミッドキャップ株を表し、Nifty Smallcap250はスモールキャップ株を表します。

2005年4月1日以降のインデックスのパフォーマンスを比較します。

上記の投資に投資された100ルピーは

ニフティ100 ：Rs689。年平均成長率13.33％

Nifty Midcap 150 ：Rs 791. CAGR 14.34％p.a。

気の利いたスモールキャップ250 ：Rs598。年平均成長率12.29％

HDFCリキッド ：Rs。 300.年平均成長率7.38％

株価指数の中で、スモールキャップ指数は過去15年間で最低のリターンを提供しています。これは多くの投資家にとって驚きとなるでしょう。

さて、暦年に戻ります。

不完全な2年間を含め、16暦年のリターンパフォーマンスがあります。

株価指数の中で（HDFCリキッドを除く） 、

ニフティ100 6年間で最高のパフォーマンスを示し、8年間で最低のパフォーマンスを示しています。

Nifty Midcap 150 6年間で最高のパフォーマンスを示し、わずか1年間で最低のパフォーマンスを示しています。

Nifty Smallcap 150 6年間で最高のパフォーマンスを示し、7年間で最低のパフォーマンスを示しています。

HDFCリキッドファンドをミックスに含めると、リキッドファンドは16年のうち6年で最高のパフォーマンスを示しています。したがって、リキッドファンド（または銀行のFD）のような単純なものが株式の約40％を上回っています。時間。

投資家として、私たちはこれを心に留めておく必要があります。

大型株、中型株、小型株に戻ると、考慮されたデータは、特に小型株/ファンドの場合、高リターン理論をサポートしていません。 15年間でさえ、小型株指数は大型株指数（Nifty 100）よりも低いリターンをもたらしました。

それだけでなく、次のローリングリターンチャートは、Smallcapインデックスがはるかに高いボラティリティでより低いリターンを提供したことを示唆しています。

どうしますか？

最高のパフォーマンスを発揮するエクイティファンドのカテゴリーのバトンが引き続き通過していることがわかります。

そして、小型株が定期的に内破していることがわかります。したがって、エクイティポートフォリオを小型株やファンドだけに限定しないことが重要です。

最近のカテゴリのパフォーマンスで判断が曖昧にならないようにしてください。

大、中、小のキャップファンドをうまく組み合わせてください。 大型、中型、小型のファンド間の正確な配分には入りたくありません。市場の見通しとリスクの食欲に基づいて決定できます。

私の意見では、大型株の重いポートフォリオ、または大型株のファンド/株式のみのポートフォリオでさえ、非常に優れています。

国内のエクイティポートフォリオについて話しているだけであることに注意してください。 資産配分はその前に行われ、ポートフォリオの基盤を形成する必要があります。 さまざまな資産クラス間の資産配分は、エクイティポートフォリオの大型、中型、小型株間の配分よりもはるかに重要です。

注意点

1. このトピック（「常に機能するものはない」）は、複数の資産クラスを使用し、資産配分と分散のメリットを示すことで、より適切に対処できたはずです。この投稿では、エクイティとデットのみを使用しました。より良い選択は、この演習に金と国際的な公平性を追加することでした。この演習は以前に行いました。 したがって、この演習を時価総額のスペクトルの角度から見ることを考えました。
2. 比較のために指標を検討しました。しばらくの間、ラージキャップスペースにインデックスファンドがありましたが、ミッドキャップとスモールキャップスペースのインデックスオプションはかなり限られています。現在、中小規模のキャップスペースでインデックスファンドを提供しているAMCは1つだけです。これらのオプションでさえ、まったく新しいものです（2019年9月にリリースされました）。
3. 中型および小型のファンドに投資している場合は、積極的に運用されているファンドに投資している可能性があります。下の図から、アクティブファンドはスモールキャップインデックスと比較して非常にうまく機能していることがわかります。ただし、ここ数年でアウトパフォーマンスが低下しているようです（ローリングリターン分析の方が良かったでしょう）。アウトパフォーマンスの原因（株の選択やインデックス外への投資）についてコメントすることはできず、アウトパフォーマンスが今後も続くかどうかもわかりません。より深いアクティブvsパッシブパフォーマンスについては、SPIVAインドスコアカード年末-2019レポートを参照してください。
4. 小さなキャップストックを手に取ったら、それが成長し続けるので、それを長期間保持することができます。売ることを余儀なくされることはありません。ただし、時価総額ベースの指数では、株価が大きくなると、中型株指数に移行し、大型株指数に移行します。これは、キャップインデックスが小さい場合の欠点です。優れた企業は、最終的にはインデックスから外れるでしょう。スモールキャップファンドはそのような株の売却を強制されないかもしれませんが、ポートフォリオの少なくとも65％がそのようなスモールキャップ株に含まれている必要があります（SEBI分類による）。この最小しきい値は2017年10月に導入されました。

他の投資戦略のテスト結果

過去数か月にわたって、さまざまな投資戦略やアイデアをテストし、そのパフォーマンスをバイアンドホールドニフティ50ポートフォリオと比較してきました。以前の投稿のいくつかには、次のものがあります。

1. 国際エクイティファンドとゴールドをエクイティポートフォリオに追加することで、リターンが向上し、ボラティリティが低下したかどうかを評価しました。
2. Momentum Investingはインドで機能しますか？
3. 低ボラティリティ投資はニフティとセンセックスを打ち負かしますか？
4. 過去20年間のデータを検討して、株価収益率（PE）の倍数が予想収益について何かを教えてくれるかどうかを確認しました。あります、または少なくとも過去にあります。
5. ニフティ50とリキッドファンドの間でシフトするモメンタム戦略をテストし、パフォーマンスをニフティインデックスファンドとリキッドファンドの単純な50:50の年間リバランスポートフォリオと比較しました。
6. 単純移動平均ベースの市場参入および出口戦略を使用し、過去20年間のバイアンドホールドニフティ50とのパフォーマンスを比較しました。
7. 過去20年間のNiftyNext50とNifty50のパフォーマンスを比較しました。
8. 過去20年間のNifty50 EqualWeightとNifty50とNifty50のパフォーマンスを比較しました。
9. 2つの人気のあるバランス型ファンドのパフォーマンスを、インデックスファンドと流動性ファンドの単純な組み合わせと比較しました。
10. 人気のあるダイナミックアセットアロケーションファンド（バランスドアドバンテージファンド）のパフォーマンスをエクイティインデックスファンドと比較し、低ボラティリティで妥当なリターンを提供できるかどうかを確認します。

追加のリンク/ソース

NiftyIndi​​ces

ValueResearchOnline