JD.com は、収益と取引量で中国最大のeコマース企業の1つであり、フォーチュングローバル500のメンバーです。
1998年に中国の北京で劉強東（または彼の英語名Richard Liu）によって設立されたJD.comは、360buyと呼ばれる実店舗の電気店としてスタートして以来長い道のりを歩んできました。
2004年、JD.comは初めて公開取引所に参入し、NASDAQに上場し、東南アジア、米国、ヨーロッパでの小売機会を含むグローバルな野心を拡大する過程で18億ドルを調達しました。
同社は2019年第2四半期の時点で年間3億2,130万人のアクティブユーザーアカウントを持ち、7つの都市にフルフィルメントセンターを持ち、約600の倉庫を所有し、中国のほぼすべての地区をカバーしており、ウルムキのラサの広範囲な地域にもサービスを提供しています。 、ハルビンと海口。
JD.comは、Tencent、Walmart、最近ではGoogleのような大企業に支えられており、世界の他の地域での小売イニシアチブの共同開発を含むさまざまな戦略的イニシアチブに協力するために、同社の株式に5億5,000万米ドルを投資しています。アマゾンのようなライバルと戦います。
多くの場合、eコマースの能力の点でAlibabaのTmallやTaobaoと比較されますが、JD.comは、Amazonに似たかなり明確なモデルで動作し、ロジスティクスネットワーク、絶え間ない顧客重視、業界パートナーシップに重点を置いています。
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中国の小売業界は、中産階級の増加、国内外の商品の消費習慣の高まり、オンラインからオフラインへのチャネルでのショッピングと顧客体験の向上によって後押しされると予想されています。
中国国家統計局によると、中国の小売市場は2012年から2018年にかけて10.1％のCAGRで成長し、オンライン小売市場はさらに速く成長し、同期間に36％のCAGRで成長しました。
中国の成長の鈍化と貿易戦争の逆風にもかかわらず、オンライン小売市場のストーリーは引き続き堅調であり、今後3年間で20％のCAGRで成長し続けると予想されます。
中国のインターネットユーザーの数も過去10年間で大幅に急増し、現在8億人を超えるインターネットユーザーがいる現在、中国には米国、インドネシア、ブラジルを合わせた数と同じ数のインターネットユーザーがいます。
ただし、中国人の5人に2人はまだオフラインであり、インターネットユーザーの数、それに応じてオンライン買い物客の数に関しては、さらに成長の余地があります。
最近中国に行ったことがあれば、ハイテクで消費者主導の経済への急速な変化に驚かれることでしょう。中国の経済を牽引していた輸出や産業などの従来の手段は減速しましたが、中国の消費者は依然として支配的な力であり、2011年の50％未満から2018年のGDP成長率の約76％を牽引しています。
中国経済を牽引する消費者の重要性が増す中、JD.comがその主要な価値提案として絶え間ない顧客重視の戦略を追求することを選択したのは当然のことです。
手数料と広告スペースから収益を上げるマーケットプレイスモデルで運営されているAlibabaとは異なり、JD.comはファーストパーティの小売モデルで運営されています。 （つまり、直接販売）サプライヤーから在庫の所有権を取得し、バリューチェーンで製品の品質を管理し、商品の信頼性を保証する機能を提供します。これにより、売上1ドルあたりの収益は少なくなります。
>JD.comはまた、膨大な量のリソースを全国的なロジスティクスおよび配送ネットワークの構築に費やしました。 倉庫から全国各地のフルフィルメントセンターまで、サードパーティプロバイダーに配送を外部委託するのではなく、社内で配送を処理します。
ロジスティクス業務を厳しく管理することで、JD.comの顧客は、競合他社よりもはるかに迅速かつ確実に注文を受け取ることができ、プロセスの規模の経済を追求する際に、顧客の粘り強さと収益性を高めることができます。
JD.comの場合、10件中9件以上の注文が、JD独自の65,000人のドライバーによって当日または翌日に配達されます。 。この信じられないほどの統計は、他の人が複製するのが難しい持続可能な堀であることが証明されています。これは、中小規模の倉庫、特大の倉庫、国境を越え、コールドチェーンの配送、冷凍および冷蔵倉庫施設、B2B、クラウドソーシングロジスティクス。
実際、同社のロジスティクス事業は非常に成功していることが証明されているため、業界をリードするレベルの配送サービスを利用しようとしている他の企業にロジスティクス施設を開放し始めています。
JD.comは業界のパートナーシップに精通しており、過去数年にわたって、スマート小売プラットフォーム向けのIntel、無人配送ソリューション向けのRakuten、高級商品の流通向けのFarfetch、eコマースの拡大向けのTencentなどの主要プレーヤーとのコラボレーションの取り組みを拡大してきました。とりわけWeChatのようなソーシャルチャネル。
これらのパートナーシップは、国内市場と海外の両方で市場シェアを争うJD.comにとって興味深いものです。たとえば、WeChatのようなTencentのソーシャルメディアプラットフォームを活用することで、顧客データと行動の洞察をもたらし、消費者の買い物行動を理解できます。ご存知かもしれませんが、WeChatは中国で最も人気のあるソーシャルメッセージングスーパーアプリで、月間アクティブユーザー数は10億人を超えています。より的を絞ったマーケティング活動と消費者の理解により、消費者がプラットフォームにより多くを費やすようになるため、今後数年間で利益率が高くなると予想されます。
JD.comの最新の第2四半期の業績は、これまでになく高い収益性を示し、前年同期の普通株主に帰属する純損失は2,212.5百万人民元であったのに対し、普通株主に帰属する純利益は618.8百万人民元でした。
製品とサービスからの純収益は前年比でそれぞれ20.8％と42％増加しましたが、収益のコストは前年比で21.2％増加しました。
2019年上半期の営業利益は前年比3377百万人民元から7233百万人民元に倍増したため、中核となるJD小売事業は安定の兆しとファンダメンタルズの改善を示しています。
また、海外事業や第三者へのロジスティクスサービスなどの新規事業への投資も継続しており、2019年上半期の純営業損失は2415百万人民元から2044百万人民元に縮小し、前年比16％減となった。
中国の電子商取引業界は、細分化された風景の中で多くのプレーヤーとの激しい競争が特徴であり、地元のブランドと国際的なブランドの両方がパイの一部を争っています。 Pinduoduoのような企業がGrouponに似た共同購入プラットフォームを運営しており、VIPshopやXiaohongshuのような小規模なeコマースプレーヤーも混雑した空間で消費者の注目を集めています。
消費者をプラットフォームに引き付けるために必要な一貫したマーケティング費用により、JD.comの短期的な収益性は、マーケティングと顧客獲得のコストの上昇によって圧迫される可能性があります。
過去1年間、ミネソタ大学の学生によるCEOのRichard Liuに対するレイプの申し立てにより、JD.comの株価はほぼ50％下落しましたが、最終的には起訴されませんでした。
この事件で、会社のガバナンスポリシーが疑問視されました。会社の定款では、CEOが出席しない限り、またはCEOが辞任しない限り、正式な会議を開くことはできないと定められています。
CEOおよび会社の顔として、彼に起こったことはすべてキーマンリスクをもたらし、会社の業務は悲惨な状況に陥り、決定が有効でない可能性があります。
ありがたいことに、同社は最近、経営陣を多様化し、顧客により良いサービスを提供するための最高経営責任者の設立など、一連のリストラの取り組みを発表しました。
課題にもかかわらず、電子商取引は依然として中国で急速に成長しており、特に中産階級の急成長と限られた実店舗が消費者をオンラインで買い物に向かわせている低層都市で成長しています。また、モバイルの成長とソーシャルショッピングが業界のさらなる成長を促進することも期待できます。特にパイの全体的なサイズが大きくなっている場合は、多くのプレーヤーが共存して競争するための十分な余地があります。
JD.comは、よりスマートで効率的なロジスティクスシステムを推進するビッグデータリソースを通じて、ロジスティクスシステムを継続的に改善しています。スマートロジスティクス、自動化、人工知能への投資により、上海で世界初の完全自動倉庫、配達ドローン、自動配達ロボットの開発も検討しており、配達コストをさらに削減します。
また、JDロジスティクス事業の宅配便業者の基本給を削減し、人員を削減することで大幅な人員削減を実現するため、コストの削減にも注力しています。これにより、今後数年間で利益率がさらに向上する可能性があります。
JD.comは、過去1年間に貿易戦争から一息つき、CEOに対する強姦の申し立てを行っているため、収益性の向上、コスト管理、新技術への継続的な投資、業界パートナーシップによるグローバル展開の取り組みの有望な兆候を示しています。
>購入するのは素晴らしい成長ストーリーですが、うまく機能するまでには数年から数十年かかる場合があります。
編集者注：成長株は正しく分析するために多くの時間と労力を要します。そしてそれでも、根底にある仮定は、明確さを求めるために膨大な量の努力を必要とします。ほとんどの場合、そこに利点があります。そのため、物事を分析するためのフレームワークが必要です。私たちが何であるかを知りたい場合は、ここで私たちのケーススタディの下で、またはここでライブセッションで詳細を知ることができます。またね。
