若年および中年のカップルが退職のために貯蓄するときに持つ利点は時間です。これは、ポートフォリオの変動性を乗り越える能力です。クローズドエンド型ファンドの調査を開始すると、レバレッジのために同じ種類の資産を所有するミューチュアルファンドよりもはるかに高い配当利回りが得られることに気付くかもしれません。ただし、レバレッジは両方の方法を削減し、投資収益率を高めたり、損失をさらに大きくしたりする可能性があります。
レバレッジとは、借りたお金を使って資本からより大きな利益を得ることです。資産が200万ドルで、それらの資産で6％、つまり年間120,000ドルを稼ぐことができる債券ファンドを考えてみましょう。ファンドが3％のコストでさらに100万ドルを借り入れた場合、収益は180,000ドルから30,000ドルの債務利息支払い（100万ドルx 3％）を差し引いたものに跳ね上がり、純利益は150,000ドル、つまり7.5％のリターンになります。 --200万ドルのファンド資産について。クローズドエンド型ファンドは、まさにこの方法で利回りまたは投資家へのリターンを高め、ファンドが所有する資産で稼ぐことができるよりも低い金利コストでお金を借りることができます。
レバレッジを機能させるには、ファンドはファンド資産で稼ぐよりも低いレートで借りることができなければなりません。借入は短期金利で行われ、金利が突然上昇した場合、レバレッジの利回りのメリットはゼロに追いやられるか、マイナスになることさえあります。ファンドの借入コストが収益の結果よりも大きくなると、配当が削減され、場合によってはゼロになる可能性があり、所有資産の価値が下がっていなくても、ファンドの株式価値は低下します。
レバレッジは、クローズドエンド型ファンドの株価のボラティリティを高めます。レバレッジが50％のファンドを考えてみましょう。ファンドの資産の価値が20％低下した場合、株価はレバレッジを反映し、30％低下します。株式市場や債券市場が厳しい弱気市場に突入した場合、レバレッジを使用すると、投資家の価値を大量に消し去ることができます。 2008年から2009年の株式ベア市場では、株価はほぼ50％下落しました。クローズドエンド型ファンドの株価はさらに下落しました。
レバレッジナイフのマイナス面は、レバレッジの高いクローズドエンド型ファンドの投資死のスパイラルにつながる可能性があります。金利コストが高すぎると、ファンドは配当を削減せざるを得なくなります。配当を減らすと、投資家は株を捨て、株価が下がる。株価が下がると、ファンドの資産が少なくなり、レバレッジが過剰になり、借りたお金を返済するために資産を売却するなど、レバレッジの量を減らすための極端な対策が必要になる可能性があります。この売却により、配当と株価の両方が引き続き下落する可能性があります。