米連邦準備制度理事会（FRB）の公式の任務は、「米国経済における最大の雇用、安定した価格、および中程度の長期金利を促進すること」です。このタスクを達成するには、フェデラルファンド金利や債券購入プログラムの調整など、さまざまなアクションが必要になる場合があります。これらの活動のすべてが市場の行動を歪めるわけではありませんが、株式、通貨、コモディティのトレーダーは通常、FRBが何をしているのかを注意深く見守っています。

株式の場合、FRBの行動は通常、ダウジョーンズ工業株30種平均（DJIA）およびE-miniDOW先物への参加を促進します。これは2018年から2019年にかけて特に顕著であり、株式市場のパフォーマンスに影響を与える多くの政策転換がありました。 2018年のあからさまなタカ派の「制限的」政策から2019年の「柔軟でデータに依存する」トーンまで、FRBはジェロームパウエル議長の下で米国の株価指数に大きな影響を与えてきました。

2018：経済的な「シュガーハイ」の回避

昨年は米国の経済成長にとって強気の年でした。失業率の急落と国内総生産（GDP）の数値の上昇は、株式に対する前向きな感情の時期をもたらしました。その後、E-mini DOW先物は、過去最高値を繰り返し記録し、未知の領域に上昇しました。

しかし、株式の「トランプラリー」を利用しようとする人々にとって、2018年は困難な年であることが証明されました。 DJIAは、主にホリデーシーズンの大幅な修正を背景に、2018年に5.6％下落しました。力強い経済パフォーマンスを考えると、多くのエコノミストは、FRBの引き締めが株式評価の低迷の主な理由であると述べました。 2018年の間に、フェデラルファンド金利は積極的に引き上げられました：

2018年中、FRBは4回に分けて1/4ポイントの利上げを行いましたが、その中で最も劇的なのは12月でした。それは暦年の4番目のタカ派の動きでした。その後、DJIAが月間2450ポイントの損失を出したため、2018年12月のE-miniダウ先物は転落しました。実際、9月のわずかな311ポイントの上昇を除けば、DJIAは毎月マイナス領域での利上げを終えました。

12月のFRB利上げ後の米国株式の弱気な行動は、政治と金融の隅々から批判をもたらしました。 Twitterを介したトランプ大統領からのFRBの批判は猛威を振るい、2018年のクリスマスイブに発行されたものはトランプの欲求不満を浮き彫りにしました：

「私たちの経済が抱えている唯一の問題はFRBです。彼らは市場に対する感覚を持っておらず、必要な貿易戦争やドル高、さらには国境を越えた民主党の閉鎖さえも理解していません。」

2018年のFRBの利上げは、米国経済の「砂糖高値」を回避した可能性がありますが、株式評価を支援するために多くのことをしませんでした。実際、E-mini DOW先物の景気後退は、すべての利上げ後の標準でした。

2019：データに依存する柔軟なポリシー

今年は2018年とは大きく異なるFRBの政策体制が見られました。2018年のクリスマスイブの米国指数の大虐殺に続いて、より親切で友好的なFRBが出現しました。忍耐強く柔軟な政策の必要性を引用して、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長と連邦公開市場委員会（FOMC）は、彼らの口調を「制限的」から「緩和的」に変え始めました。 6月のFOMC会合で、彼らは将来の米国の経済成長に対する懸念を明らかにした。貿易戦争の懸念、Brexit、および世界経済のパフォーマンスが直面している広範な不確実性を引用して、今後の利下げが提案されました。

量的緩和に向けた180°のピボットは、7月31日のFOMC会議で公式になりました。 2008年の世界金融危機以来初めて金利が1/4ポイント引き下げられました。さらに、9月18日の会合では2回連続で1/4ポイント引き下げられました。いくつかのFRB当局者は、削減は「サイクルの途中での調整」にすぎないとほのめかしましたが、9月のFOMC会合でのコメントは、年末までにカードがさらに削減される可能性があることを示唆しました。

2018年とは大きく異なる方法で、緩和政策はDJIAとE-miniDOWでの集会を促しました。 DJIAは7月を控えめに締めくくり、月初めに発表された史上最高値をわずかに下回りました。過去最高のDJIA月間26,916ドルの終値からも明らかなように、9月は米国株にとって強気であることが証明されました。刺激による経済成長への期待が感情を支配し始めたため、ハト派のFRBの調子はダウに入札を呼びました。

アクティブなFRBサイクル中のE-MiniDOW先物の取引

FRBの政策の内外を理解することは困難な作業になる可能性があります。利上げは米ドルを高くし、株価を下げる傾向がありますが、常にそうであるとは限りません。さまざまな要因が資本市場に影響を及ぼしており、FRBははるかに大きな全体像の一部にすぎません。

FRBの金融政策とそれがE-miniDOW先物に与える影響について詳しく知りたい場合は、業界の専門家との簡単な話し合いから始めるのが最適です。先物市場で20年以上の経験を持つダニエルズトレーディングのベテランは、米連邦準備制度理事会の行動の背後にある謎の多くを取り除くのに役立ちます。