(画像クレジット:Maria Hergueta によるイラスト)
ここ何年も、投資家はアクティブ運用戦略や投資信託を手放し、上場投資信託の低コストでインデックスベースのアプローチを好みました。では、なぜキプリンガーは人気のノーロード、アクティブ運用投資信託であるキプリンガー 25 の名簿を管理し続けるのでしょうか?
なぜなら、バランスのとれた食事と同じように、どのポートフォリオも少数のアクティブに運用されているファンドから恩恵を受けることができるからです。 (アクティブに運用される ETF の数が増えていることは承知していますが、依然として ETF 資産の大部分をインデックスポートフォリオが占めています。また、ETF の人気が高まっているにもかかわらず、ミューチュアルファンドの資産は依然として ETF への投資総額に比べて小さいことに注意してください。)
たとえば、S&P 500 が 18.0% 下落し、中小企業のラッセル 2000 指数が 20.4% 下落した 2022 年のような年を考えてみましょう。同年、キップ 25 の米国株ファンド 10 銘柄のうち 6 銘柄の成績が良くなりました。
私たちの債券ファンドはさらにアウトパフォームしました。新興市場債券に重点を置いた 1 つのファンドを除くすべてのファンドが、ブルームバーグ米国総合債券指数の 13.0% 下落を上回りました。
そして、最近の利益の大部分を占めている一握りの人工知能関連企業を超えて株価収益率が拡大するにつれ、アクティブ運用マネージャーが再びその気概を証明するかもしれない。たとえば、2 月までの過去 3 か月間で、キップ 25 米国株式ファンド 10 銘柄のうち 9 銘柄が S&P 500 を上回りました。
今年、キプリンガー 25 を年次レビューする中で、名簿に 2 つの変更を加えます。 メアーズとパワー グロースを置き換えます。 (MPGFX) と DF Dent ミッドキャップの成長 (DFDMX)。
どちらの場合も、5 暦年にわたって 3 年間相対リターンが低かったことが、長期的な年率記録に悪影響を及ぼしました。いつ売却するかを知ることは、適切なファンドを購入することと同じくらい重要です。代わりに、マルシコ中型株の成長フォーカスを追加します。 (MXXIX) およびバンガード戦略的株式 (VSEQX)。
(画像クレジット:Getty Images)
ここでは、ベスト 25 のノーロード投資信託について私たちが選んだものを紹介します。その理由と、それらがどのようなリターンをもたらしたかを示します。 特に断りのない限り、データは 2 月 28 日現在のものです。 5 年および 10 年のリターンは年率換算されます。株式ファンドの利回りは、過去 12 か月の利回りを表します。バランス ファンドと債券ファンドの利回りは SEC 利回りであり、直近 30 日間のファンド費用を差し引いた後に得られた利息を反映しています。
スワイプして水平にスクロールします
<番目><番目>投資信託
<番目>シンボル
ダッジ&コックスストック
DODGX
フィデリティの優良企業の成長
FBGRX
Primecap Odyssey の成長
ポグレックス
T. ロウの株価配当成長率
PRDGX
バンガードの株式収入
VEIPX
ディーンのミッドキャップ価値
ダルクス
マルシコ中型株の成長焦点
MXIX
オーバーワイス小型株の機会
オブソックス
T. ロウ価格の小型株価値
PRSVX
バンガードの戦略的株式
VSEQX
バロン新興市場
BEXFX
Brown Capital Mgmt Intl Small Company
BCSVX
フィデリティの国際的な成長
図FX
ヤナス・ヘンダーソンの世界株式収入
HFQTX
フィデリティ セレクト ヘルスケア
FSPHX
T. ロウ プライス グローバル テクノロジー
PRGTX
ヴァンガード ウェリントン
VWELX
ベアード集合体債券
バッグス
ダッジ＆コックスの収入
ドディックス
忠実度の中間所得
FLTMX
忠実度の戦略的収入
FADMX
T. ロウ価格変動金利
PRFRX
バンガード新興市場債券
ベンブクス
バンガード ハイイールド コーポレート
VWEHX
バンガード短期インバグレード
VFSTX
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ポートフォリオ: 米国の中堅から大企業の割安な株式。
プロセス: 7 人の逆張りマネージャーが、人気のない銘柄をふるいにかけて、長期的な見通しの良い企業を見つけます。彼らは買うときはホールドします。
アルファベット (GOOGL)、チャールズ シュワブ (SCHW)、フェデックス (FDX) などのいくつかの株式は、10 年以上にわたってこのファンドに参加しています。
パフォーマンス: 高値ハイテク株はこのファンドの得意分野ではなく、それが近年相対的なパフォーマンスに悪影響を及ぼしている。しかし、DODGX は長期的には他のバリュー指向ファンドの中でも際立っています。
しかし、チャーター コミュニケーションズ (CHTR) やファイサーブ (FI) などの特定の保有株の減少もあり、ここ数カ月は遅れをとっていました。
要点: DODGX を所有する主な理由は、価値を重視していることです。成長株の比重が高い S&P 500 とのバランスが優れています。
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ポートフォリオ: 堅調な売上と利益の成長を遂げている超大規模企業。
プロセス: マネージャーのソヌ・カルラ氏は、競争力があり、景気後退時にも価格を維持または引き上げることができる企業を好む。特に、新製品サイクル、経営陣の交代、または好転状況など、株式の真の価値を高める可能性のあるきっかけを探しています。
テクノロジー (資産の 49%)、通信サービス (18%)、および消費者自由裁量 (17%) がファンドの最大のセクターです。
パフォーマンス: 近年は同ファンドのセクター傾斜が助けになっている。 10 年間の年率リターンが 20.5% であるということは、FBGRX 投資家がその期間にわたって初期投資のおよそ 7 倍の利益を得たことを意味します。
要点: これは堅実な大企業の成長ファンドです。
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ポートフォリオ: 急成長を遂げている大企業および中堅企業。
プロセス: 5 人のマネージャーとアナリストのチームが、ファンドの資産の自分の部分を互いに独立して運用していますが、それぞれが成長の触媒となる企業を見つけることを目的としており、株式が自分たちの考える事業価値よりも割引で取引されているときに購入することを好みます。
彼らも忍耐強いが、プライムキャップの経営者は低迷する銘柄に長くしがみつきすぎる可能性があると言う人もいる。そうは言っても、時にはこうした落伍者が方向転換することもあります。たとえば、インテル (INTC) は、2004 年末にファンドに追加されて以来出遅れています。しかし、保有銘柄のトップであるこの株価は、過去 12 か月間で 92% 上昇しました。
パフォーマンス: マグニフィセント 7 株を所有していなかったことが、2023 年と 2024 年のファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼしました。しかし、過去 12 か月間で、ファンドは S&P 500 を 32.6% の収益率で 16 パーセント近く上回りました。
要点: このポートフォリオは S&P 500 とはほとんど似ておらず、中核となるポートフォリオを多様化したい投資家にとってはプラスとなります。さらに、過去 10 年間で、オデッセイ グロースは S&P 500 を上回りました。
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ポートフォリオ: 毎年堅調に増配する意欲を示す大企業から中堅企業。
プロセス: 主任マネージャーのトム・フーバー氏は、とりわけ堅実な売上と収益の成長と潤沢なフリーキャッシュフロー（営業経費と不動産や設備の維持またはアップグレードのための支出を除いた残りの資金）を備えた確立された企業の配当株で「耐久性のある」ポートフォリオを構築していると述べています。
配当利回りよりも大幅な増配の方が重要だ。フーバー氏によると、長期的には、このファンドの配当成長率は S&P 500 の配当成長率を 2 ～ 3.5 パーセントポイント上回っています。
パフォーマンス: このファンドは過去 12 か月間で 14.3% 上昇し、S&P 500 指数に少し遅れをとりました。しかし、これは、少数のハイテク株が収益を押し上げた 2023 年と 2024 年の同指数との比較でのファンドの成績よりも優れています。
これらの銘柄は「従来の配当成長投資家が求めているものとは正反対です」とフーバー氏は言います。
要点: このポートフォリオは厳しい市場でも威力を発揮します。 2022 年に S&P 500 が 18.0% 下落したとき、配当の伸びは 10.2% の損失でより良く持ちこたえました。つまり、ボラティリティを抑えて株式市場へのエクスポージャーを求める投資家にとって、これは良い選択肢となります。
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ポートフォリオ: 多額の配当を支払う老舗の米国企業の株式。このファンドは収入を重視しており、利回りは 2.1% です。
プロセス: ウェリントン・マネジメントのマシュー・ハンド氏がファンド資産の３分の２を運用している。彼は、配当金の支払いに熱心な経営者が経営する強力なビジネス モデルを持つ企業に焦点を当て、それらの企業を魅力的なバリュエーションで購入しています。
バンガードの定量的株式グループのメンバーであるシャロン・ヒルが残りの資産を管理しています。彼女と彼女のチームは、利益率の向上など、高配当株の特徴を特定し、それらを追跡するためのコンピューター モデルを構築します。ブロードコム (AVGO)、メルク (MRK)、JP モルガン チェース (JPM) は、ファンドの主要保有銘柄の 1 つです。
パフォーマンス: ハンド氏とヒル氏は2021年後半から共同でファンドを運営しており、平均を下回るボラティリティで平均を上回るリターンを達成している。過去 12 か月間、このファンドは S&P 500 を上回り、19.9% の収益をあげました。
要点: 「このファンドは、投資家のポートフォリオにおいてより防御的な株式配分となるように設計されています」と、バンガードのクライアント ポートフォリオ マネージャーのマシュー ジャンニーノ氏は述べています。
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ポートフォリオ: 中堅企業の約 50 の割安株。
プロセス: マネジャーのダグラス・リーチ氏は、一時的な理由で低価格で取引されている優良企業をターゲットにした「古典的な」バリュー投資戦略を採用しているという。 「私たちは通常、有利な分野の弱い競合他社ではなく、不利な分野で最高の企業を見つけようとします」とリーチ氏は言います。
パフォーマンス: ディーン・ミッドキャップ・バリューは約6か月前にキップ25に参加した。それ以来、同ファンドは13.2％上昇し、ラッセル中型株指数を上回った。長期的には、このファンドは平均を上回るリターンと平均を下回るボラティリティを誇ります。
要点: これは価値を重視した真の中堅企業ファンドであり、米国株ポートフォリオの多様化を促進できます。
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ポートフォリオ: 成長企業の銘柄数は 25 ～ 40 銘柄。このファンドは中型株に焦点を当てていますが、大企業や中小企業の株式も保有しています。
プロセス: トム・マルシコとその息子、ピーターとジェームスは、消費者志向の成長トレンドとその恩恵を受ける企業を特定します。ジミー マルシコ氏によると、彼らは強力な価格設定力とブランド フランチャイズ、健全な利益率とフリー キャッシュ フロー創出を備えた企業を好むとのことです。
例えば、若者は住宅購入を先送りし、代わりに旅行にお金を費やしているとジミー氏は言う。そのため、このファンドはハイコ (HEI) とロールスロイス ホールディングス (RYCEY) の航空宇宙関連企業 2 社、およびユナイテッド航空ホールディングス (UAL) の株式を保有しています。
YouTube のおかげで多くの若者がゴルフに興味を持つようになった、と彼は付け加えた。 「フライホイール効果が生まれました」とジミーは言い、時間の経過とともにスポーツを大きく拡大する勢いが生まれています。そのため、このファンドはゴルフ製品のメーカーである Acushnet (GOLF) の株式を所有しています。
パフォーマンス: 若いマルシコスは、2022 年 9 月に父親の監督に加わりました。それ以来、マルシコ中型株グロース フォーカスは 27.3% 上昇し、ラッセル中型株成長指数を上回りました。
要点: 若いマルシコス氏はマネージャーになってからそれほど長くは経っていないが、比較的若々しい感性をファンドにもたらしており、同社でアナリストを18年間務めている。一方、トム・マルシコには数十年の経験があります。また、チームは 15 年以上の経験を持つ 2 人の上級アナリストと 2 人のトレーダーによってサポートされています。
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ポートフォリオ: 長期的な大きな成長の可能性を秘めた、収益性の高い中小企業。
プロセス: 主任マネージャーのケン・ファルサラス氏は決算発表をスタートブロックとして利用し、利益予想を大幅に上回った企業を探している。たとえば、業績が構造変化、新製品、買収によるものであれば、彼は興味を持ちます。
パフォーマンス: 「2025年は激動の年だったと言っても過言ではないかもしれない」とファルサラス氏は最近のレポートで述べた。ただし、Small-Cap Opportunities にとってはそれほど大きな問題は発生しませんでした。
小型株の中でリスクが高く不採算株の成績が最も良かったのに対し、利益を上げている企業がたくさんあるこのファンドの2025年のリターンは14.3%で、ラッセル2000やその類似ファンド（小型成長ファンド）を上回った。
要点: ファルサラス氏は、小型株には「世代を超えたチャンス」があると考えていると語る。 「私たちの宇宙は、シカゴの氷点下の冬の日と同じくらい愛されています」と彼は付け加え、価格は「驚くほど安い」ままです。
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ポートフォリオ: 目立たず、あまり人気のない中小企業株。
プロセス: マネージャーのデビッド ワグナーは、バランスシートが良好で収益の伸びが良好な企業を好み、株価が安いときに買うことを好みます。
2025 年後半、彼は神経筋疾患に焦点を当てた臨床段階のバイオテクノロジー企業であるダイン セラピューティクス (DYN) と、健康関連不動産を所有する不動産投資信託であるケアトラスト REIT (CTRE) の株式を取得しました。
パフォーマンス: このファンドは過去10年間、典型的な小型株バリューファンドに比べてボラティリティが低かった。パフォーマンスに関しては、Small-Cap Value は 2025 年に同業他社を上回りましたが、ベンチマークである Russell 2000 Value Index には遅れをとりました。
要点: 小型バリュー株は最近、S&P 500 を上回っています。
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ポートフォリオ: 2 つの体系的なモデルを組み合わせて、割引価格で取引されている約 500 の優良な中小企業株のポートフォリオから保有銘柄を選択して最適化します。
プロセス: 2,200 銘柄のユニバースから始めて、コンピューター アルゴリズムが利益の伸び、株価の評価、勢いなどの優良銘柄の最良の特徴を特定します。一方、機械学習人工知能モデルは、インフレ、金利の変化、経済成長などの経済的要因が株価に与える影響を考慮します。
これらのモデルを組み合わせることで、管理者はリスクや売買に最適な時期を正確に特定できるようになります。 「すべては同時に起こります」とリードマネージャーのセザール・オロスコは言います。
たとえば、従来のコンピューターモデルでは、一部の銀行が破綻したことを受けて、2023年の銀行株の株価が魅力的に割安であることが強調された。しかしAIモデルは、これらの株が安いのには理由があることを示した。その結果、このファンドはそのセクターにおける全体的な地位を押し下げました、とオロスコ氏は言います。これは良い決断でした。
パフォーマンス: オロスコは 2021 年以来、このファンドの単独管理者となっています。このファンドの 5 年間の年率リターンは、同ファンドの 93% を上回っています。
要点: オロスコ氏によれば、このシステムは必ずしも正しいわけではありませんが、2 つのモデルは互いにうまく補完し合い、「最終的には長期的にはよりスムーズな優れたパフォーマンスが得られます。」
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ポートフォリオ: 発展途上国に拠点を置く急成長企業。中国、インド、台湾、韓国の株式がファンドの資産の大部分を占めています。
プロセス: 25 年間ファンドのマネージャーを務めるマイケル・カス氏は、持続可能な競争優位性と長期的な利益成長の可能性を備えた企業を見つけるために、脱グローバル化（インド）や AI の台頭（台湾と韓国）などの広範な成長テーマに焦点を当てています。
プロセス: 25 年間ファンドのマネージャーを務めるマイケル・カス氏は、持続可能な競争優位性と長期的な利益成長の可能性を備えた企業を見つけるために、脱グローバル化（インド）や AI の台頭（台湾と韓国）などの広範な成長テーマに焦点を当てています。
要点: カス氏は、新興国市場は「持続可能な強気市場」に入りつつあると語る。ドル安は最終的には投資家を引き寄せるだろうし、脱グローバル化への移行は「新興国市場にとってはリスクというよりもチャンス」である。
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ポートフォリオ: 外国の先進国の中小企業は 40 社弱です。
プロセス: 例外的な小規模成長企業、つまり、必須の製品やサービスを製造または提供し、収益と利益の増加を誇る企業が、このファンドの採石場です。
「これらは、見つけるのが難しく、競合他社が真似するのが難しい希少なビジネスです」と、共同マネージャーのエド・ゼーンは言います。
パフォーマンス: このファンドの 2025 年は厳しい状況で、ベンチマークである MSCI ワールド（米国を除く）小型株成長指数が 29.7% 上昇したのに対し、2.3% 下落しました。
特に素材や工業といった経済的に敏感なセクターの株が上昇を加速させたが、同ファンドは通常、こうした分野には投資しない。また、AI の破壊により、ポートフォリオの 3 分の 1 を占めるソフトウェア株と不動産ポータル株が罰せられることも懸念されています。
企業特有の問題も基金の運営を妨げた。関税はMIPS（安全ヘルメット）とLectra（ソフトウェア）を混乱させた。コーポレート ガバナンスと経営の問題は、Evotec (医薬品) と WiseTech Global (ソフトウェア) に悪影響を及ぼします。
マネージャーのゾーイ・ズオ氏は、「ファンダメンタルズが健全であることを確認するために、マネージャーたちは各保有銘柄を再分析しました。そして、私たちは保有銘柄に満足していると感じて帰ってきました。」
要点: 2025 年半ばまで、ファンドのパフォーマンスは良好でした。変わったのは評価であって、所有する事業の基礎となる長期的なファンダメンタルズではない、とゼーン氏は言う。
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ポートフォリオ: 60 を超える外国株式があり、それぞれが業界のニッチ分野であり、成長の見通しが良好です。
プロセス: 成長マネージャーとして、ジェド ワイスは参入障壁が高く、数年にわたる成長見通しを持つ企業を好みますが、収益予測と比較して魅力的なバリュエーションで購入することを好みます。
パフォーマンス: 過去 10 年間、国際的な成長率は MSCI EAFE 指数を上回りました。
同ファンドはここ数カ月間、さまざまな理由からボギーに対して苦戦してきた。アストラゼネカ（AZN）やノバルティス（NVS）など、最近好成績を収めた一部の急騰株は保有していない。また、このファンドは EAFE よりも金融株に投資が少なく、これらの株のパフォーマンスは特に好調です。
とはいえ、過去 12 か月で 109% 上昇したチップメーカーの台湾積体電路製造 (TSM) など、彼のベンチマーク以外の保有銘柄の一部は好調に推移しています。
要点: コンテキストがすべてです。過去 12 か月間、バリュープライス株は EAFE の成長銘柄を大幅に上回りました。この傑出した海外成長株ファンドのパフォーマンスを検討する際には、そのことを念頭に置いてください。
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ポートフォリオ: 世界中の先進国の高品質配当株。
プロセス: このファンドでは、フリー キャッシュ フローのレベルが上昇し、過小評価されている利益の伸びと配当の持続可能性を備えた企業が注目を集めています。ブリティッシュ アメリカン タバコ (BTI)、インペリアル ブランド (IMBBY)、トータルエナジー (TTE) が主要保有銘柄です。
年間の収入を最適化するために、経営者は配当金を支払う前に株式を購入し、数か月後に配当金を支払う前にそれを売却して同様の企業の株式を購入します。その結果、過去 12 か月間のファンドの分配率は 6.0% と堅調でした。
パフォーマンス: このファンドは過去 1 年間で 37.3% という驚異的な収益を上げました。しかし、これは外資系大企業バリューファンドの最大のシェアには及ばなかった。理由の 1 つは、ポートフォリオに含まれる工業株と素材株がベンチマークよりも少なく、両方のセクターが大きく上昇したことです。
要点: 配当戦略は広範なベンチマークと同期しないことがありますが、それでも私たちはこの収入重視の戦略を気に入っています。
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ポートフォリオ: マネージャーのエディ・ユンは、安定した収益を上げている高品質の企業と市場を破壊する革新的な企業を組み合わせて、セクター全体に投資しています。
プロセス: ユン氏はフリーキャッシュフローと資本配分に焦点を当てており、それが長期的な株主価値の最大の推進力であると考えている。また、市場機会、売上成長、利益率の見通しを検討し、最良のアイデアに集中します。イーライリリー (LLY)、ダナハー (DHR)、ボストン サイエンティフィック (BSX) が上位の保有銘柄です。
パフォーマンス: 過去 12 か月間で、Select Health Care は 11.4% の利益を上げ、同業他社に遅れをとりました。
要点: 最近の苦戦にもかかわらず、ユン氏は過去 10 年と 15 年にわたり、同業者を上回る年間収益という、うらやましい長期成績を残しています。
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ポートフォリオ: 世界中のテクノロジーおよびテクノロジー関連株。
プロセス: マネージャーのドミニク・リッツォは、革新的な成長市場において重要な技術を持つ企業を探しています。ファンダメンタルズが改善していることを示す。そして適正な評価額で取引すること。彼は AI と半導体株に熱心です。
「AI は人々が考えているよりも大きいです」と彼は言います。
パフォーマンス: リゾ氏は2022年後半に就任して以来、同氏に比べて上値を多く獲得し、下値を減らしてきた。それがファンドの収益を押し上げるのに役立っている。同氏の就任以来の年率 30.0% のリターンは、同業のテクノロジー ファンドの平均上昇率 23.0% を大きく上回っています。
要点: これは、テクノロジーセクターへのエクスポージャーを強化または維持したいと考えている投資家にとって、確かな選択肢です。
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ポートフォリオ: このバランス型ファンドの祖父は、資産の 65% を株式、35% を債券で保有しています。このファンドの利回りは 2.1% です。
プロセス: ダニエル・ポーゼンが株を選ぶ。ローレン・モラン、絆。二人ともウェリントン・マネジメントに所属している。バンガードのジャンニーノ氏は、ポーゼンは「よりスムーズな乗り心地」で長期的にS&P500を上回ることを目指していると語る。モランはバラストを提供します。彼女は、質の高い社債と米国債に焦点を当てています。
パフォーマンス: モランとポーゼンは 2019 年から共同運用を行っています。過去 5 年間で、このファンドの年率 9.4% のリターンは、バランス型ファンドの同業他社の 89% を上回りました。
要点: これは、リスクをある程度許容できる投資家にとって優れたワンストップ ソリューションです。
(画像クレジット:Kiplinger)
ポートフォリオ: 高品質の米国債、社債、証券化債券の組み合わせ。このファンドの利回りは 3.9% です。
プロセス: このファンドの 10 人のマネージャーにとってリスク管理は最優先事項です。 Because interest rates are hard to predict, the managers set the fund's duration (a measure of interest rate sensitivity) equal with that of the Bloomberg U.S. Aggregate Bond index and seek to add value via individual bond selection and allocation to certain fixed-income sectors, among other things.
Performance: The fund has outperformed its peers in seven of the past 11 full calendar years.
Takeaway: A solid core bond holding for any portfolio.
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Portfolio: A mix of short- and medium-maturity securitized, corporate and government debt, with a tiny dash of below-investment-grade IOUs (bonds rated double-B to single-C). The fund yields 4.2%.
Process: Seven bargain-loving managers work as a group to choose individual bonds. In 2025, they found good value in prime auto and student loan asset-backed securities, as well as government-guaranteed mortgage-backed debt.
Performance: The fund's 7.5% return over the past 12 months outpaced 93% of intermediate core-plus bond funds. Over the past three, five and 10 years, Dodge &Cox Income has consistently delivered better returns than peers.
Takeaway: This is a sound core bond fund with a standout track record.
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Portfolio: Medium-maturity municipal bonds, which pay interest income that is typically exempt from federal taxes. The fund yields 2.7%, which is a tax-equivalent 3.6% yield for investors in the 24% federal income tax bracket.
Process: Three managers focus on value-priced general obligation debt (bonds funded by state and local taxes) as well as revenue bonds (IOUs for projects such as toll bridges that generate income to pay off the bond holders).
Performance: This fund is steady and wins over time. Its five-year annualized return of 1.8% beats 80% of its peers.
Takeaway: Best for high-income investors to hold in taxable accounts.
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Portfolio: A mixture of high-yield debt, U.S. government bonds and IOUs issued in foreign developed and emerging markets. The fund yields 4.1%.
Process: The aim is to deliver high current income and capital appreciation by investing in a target mix of 45% high-yield debt, including floating-rate securities; 30% U.S. government bonds; 15% emerging-markets bonds; and 10% foreign developed-market IOUs.
The blend makes the most of the low correlation among those bond sectors; security selection adds extra return.
Performance: The fund's 8.8% return over the past 12 months beat 89% of its peers. Over the past five years, the fund outpaces 75% of its multisector bond fund peers, with little added volatility relative to peers.
Takeaway: A good satellite holding for a bond portfolio.
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Portfolio: Loans with interest rates that adjust in line with a short-term benchmark. The fund yields 6.4%.
Process: Manager Paul Massaro leads a team of crack analysts picking bank loans, which are typically issued by companies with below-investment-grade credit ratings.
Performance: Floating-rate loans thrive when rates are rising. But that doesn't mean these securities perform poorly in falling-rate environments. Though interest rates fell in 2025, Floating Rate gained 6.6%, ahead of 83% of its peers and not far from the 7.3% gain in the Aggregate Bond index.
The trick is being selective. Massaro and his analysts, for instance, avoided loans issued by tariff-vulnerable businesses, and that helped. "Our analyst team did a good job of keeping us out of trouble," he says. The fund's default rate for the past six to seven years has been 0%, compared with a 3.5% to 4% bank-loan-market default rate.
Takeaway: New tax cuts and an active mergers-and-acquisitions environment, among other things, provide a positive backdrop for sub-investment-grade companies, says Massaro.
This fund invests in lower-quality fare than found in the Agg and thus is more of a satellite bond holding rather than a core. But over the past decade, it has outpaced the Agg with less volatility.
(Image credit:Kiplinger)
Portfolio: Dollar-denominated government debt issued by developing countries. The fund yields 5.1%.
Process: Dan Shaykevich and Mauro Favino bring top-down analysis of currencies and country economics to bear before they individually select securities for the fund. In the end, "the fund becomes greater than the sum of its parts," says Shaykevich.
Performance: Over the past 12 months, the fund's 12.3% return beat peer funds, but lagged its benchmark by a bit. Even so, a lower-than-benchmark exposure to Venezuela and Lebanon (both rebounded in a big way in 2025) cost the fund a bit in performance.
"We were too conservative" in those countries, says Shaykevich. Still, "we got a lot right, too," he says. Bonds the managers had selected in Mexico, Hungary, Ukraine and Egypt buoyed the fund's performance.
Takeaway: Shaykevich expects 2026 to be a good year, but not as lofty as 2025.
The expected continued weakness in the dollar should be a boon to emerging-market economies; it lowers the burden of their dollar-denominated debt and helps keep their inflation in check. Plus, other economies in developing countries, such as Argentina, Paraguay and Oman, are improving.
(Image credit:Kiplinger)
Portfolio: A relatively conservative mix of "junk" bonds. More than half of the assets sit in securities rated double-B, the highest-quality tier of high-yield IOUs; 10% is invested in investment-grade corporate debt (bonds rated triple-A to triple-B). The fund yields 5.6%.
Process: Wellington Management's Elizabeth Shortsleeve runs two-thirds of assets; Michael Chang of Vanguard's in-house bond group runs the rest.
Performance: Over the past 12 months, the fund's 8.0% return beat 87% of the high-yield bond fund category. The fund's safer tack tends to lag when junkier high-yield bonds rally, as they did in 2023 and 2024. But overall, this fund has been less volatile than its typical peer.
Takeaway: The economy is healthy, and this fund's conservative tilt makes it a solid long-term satellite bond position.
(Image credit:Kiplinger)
Portfolio: High-quality bonds that mature in one to four years. The fund yields 4.0%.
Process: Vanguard's Shaykevich and Arvind Narayanan seek to provide current income with limited volatility. Short-term corporate debt makes up 80% of the fund's assets; the rest is a mix of Treasuries, asset-backed securities and foreign debt.
Performance: Short-Term Investment-Grade has had banner returns recently, with a whopping 6.2% gain over the past 12 months. Bear in mind that the fund's long-term returns hover around 2.5% annualized.
Takeaway: A good fund for short-term cash, but don't mistake it for a cash account. The fund lost ground in 2021 (–0.4%) and 2022 (–5.8%).
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Nellie joined Kiplinger in August 2011 after a seven-year stint in Hong Kong. There, she worked for the Wall Street Journal Asia, where as lifestyle editor, she launched and edited Scene Asia, an online guide to food, wine, entertainment and the arts in Asia. Prior to that, she was an editor at Weekend Journal, the Friday lifestyle section of the Wall Street Journal Asia. Kiplinger isn't Nellie's first foray into personal finance:She has also worked at SmartMoney (rising from fact-checker to senior writer), and she was a senior editor at Money.