3年前、Research Affiliatesの専門家は、金融専門家に、長期的な投資収益に対するクライアントの期待を下げる時が来たと語りました。

過去100年間のデータを分析した後、カリフォルニアに本拠を置く投資運用会社は、今後10年間で、従来のポートフォリオから5％のリターンを計画することは楽観的であると予測しました。

強気市場の9年目に入ったばかりなので、その時は嘲笑した人々は確かに今は嘲笑しています。投資家は、過去最高のレポートを見ると興奮します。ネガティブなニュースや悲惨な警告で彼らを倒したいと思う人は誰もいません。

それでも、最近はリアリズムを取り入れることができるようです。

これは、2008年初頭に発行されたウォーレンバフェットの株主2007年の手紙を思い出させます。2008年を覚えていますか？

オマハのオラクルは、当時、彼自身のデータを少し処理し、次のように書いています。「20世紀の間に、ダウは66から11,497に上昇しました。この利益は非常に大きいように見えますが、毎年複合すると5.3％に縮小します。 …投資家がその5.3％の市場価値の上昇に単に匹敵するためには、ダウ（最近13,000未満）は約 2,000,000 で取引を終える必要があります。 2099年12月31日。」

そして、バフェットは非現実的な期待を持つ人々のためにいくつかの言葉を持っていました。

「今世紀中に株式から年間10％を稼ぐことを期待している人々は、その2％が配当から、8％が価格上昇から来ると想定しており、暗黙のうちに約24,000,000のレベルを予測しています。> 2100年までにダウで。あなたの顧問が株式からの2桁のリターンについてあなたに話しかけたら、この数学を彼に説明してください。」

もちろん、401（k）を60-40に分割した平均的な投資家（株式で60％、債券で40％）がその古典的な組み合わせを超えて移動する必要があることを確認するために、実際に多くの計算を行う必要はありません。彼がより高いリターンを見たいのなら。その理由は次のとおりです。

• 401（k）内の手数料（ファンド手数料、管理手数料、投資管理手数料、保管手数料）は、存在することさえ知らなくても、アカウントの残高に影響を与える可能性があります。それはビジネスを行うためのコストと考えるかもしれませんが、手数料の1％の違いは、時間の経過とともに数千ドルの費用がかかる可能性があります。
• 金利が上昇し続け、FRBのジェローム・パウエル議長がさらに引き上げが行われると述べた場合、債券、特に債券ファンドのリターンが打撃を受ける可能性があります。
• 我が国の債務が21兆ドルを超えるということは、ダウが26,000ポイントに達するのと同じくらい投資家にとって意味があるはずです。多くの専門家は、株式が過熱しており、修正が遅れている、またはさらに悪いと述べています。

すべてをまとめると、今後10年間の収益が恒星よりも少なくなる理由がわかります。