多くのトレーダーにとって、オプションスプレッドは、下振れリスクを最小限に抑えながら、手頃な市場エクスポージャーを確保するための理想的な方法です。この記事では、ベアプットスプレッドを使用する際の基本的な詳細について説明します。
ベアプットスプレッドは、資産価格の下落から利益を得るために設計された多面的なオプション取引戦略です。この戦略を実行するとき、トレーダーはプットオプションを購入すると同時に、同じ契約でより低い行使価格でプットを販売します。このアプローチは、同じ有効期限を持つ共通の資産に基づいてオプション契約を売買することにより、弱気な市場エクスポージャーを確保する方法を提供します。
戦略がどのように機能するかを説明するために、エネルギートレーダーのロンが、COVID-19の懸念が続くと、今後数か月で世界の石油需要が損なわれると考えていると仮定します。それは4月であり、ロンは夏のピーク需要がWTI原油先物を1バレルあたり約65.00ドルの年間最高値に押し上げると予測しています。 12月のWTI取引の価格が59.25ドルであるため、ロンは次のベアプットスプレッドを実行することにしました。
注文が処理されると、12月のWTI原油市場で有限責任弱気ポジションが開かれます。
では、ロンはこの戦略を実行することで何を達成したのでしょうか。何よりもまず、彼は貿易の初期資本支出を510ドルに削減しました。これは、ストライキが$ 59.00の12月のWTIを購入するのに必要な$ 6,680よりもはるかに少ない金額です。第二に、下振れ負債はスプレッドの構造によって制限されます。すべての意図と目的において、ベアプットスプレッドの結果は次のシナリオのいずれかに準拠します。
この戦略の最大利益は、オプションの行使価格とプレミアムの差です。ロンの取引は計画どおりに進み、12月のWTIは57.00ドルで期限切れになると想定します。純利益は、59.00ドルと58.00ドルのストライク（100ティック）からスプレッドのプレミアム（510ドル）を差し引いた価格の不一致です。この場合、12月のWTIが$ 57.00で期限切れになると、ロンは$ 490の利益を実現します：[（$ 59.00 – $ 58.00）÷0.01ティック]×$ 10.00 /ティック）– $ 51o。
12月のWTIが59.00ドルから58.00ドルの間のどこかでボードから外れた場合、59.00ドルでプットを購入することで利益が実現します。 $ 58.00からの書面によるプットは無価値に期限切れになります。 12月のWTIが58.25ドルで期限切れになると仮定すると、取引の収益は240.00ドルです：[（59.00ドル– 58.25ドル）×1ティックあたり10.00ドル] –510ドル。ベアプットスプレッドの行使価格の間に原資産がクローズした場合、利益または損失は支払われたプレミアムと実際のクローズ価格に依存します。
12月のWTIオプションが59.00ドルを超える取引で期限切れになった場合、ロンの責任は支払われたプレミアム（-510ドル）に制限されます。基本的に、ロングプットオプションとショートプットオプションは、トレーダーにとってネットゼロの結果を生み出すために機能します。
ベアプットスプレッドは、トレーダーに前払いコストを削減して市場でショートポジションを引き受ける方法を提供します。この戦略はまた、リスクプロファイルの低減を提供します。これは、限られた市場エクスポージャーの方法を求める小売業者にとって魅力的な機能です。ただし、ATM契約を購入するコストと、OTM契約を販売することによって生み出される収益とのバランスを取るのは、トレーダーの責任です。トレーダーがOTMとATMのストライキを適切に位置付けていない場合、弱気の市場を正しく読み、それでもお金を失う可能性があります。
オプション市場で利益を上げる方法の詳細については、ダニエルズトレーディングの先物＆オプション戦略ガイドをご覧ください。 。 21のユニークな取引戦略を特徴としており、今日のアクティブなヘッジャーや投機家にとって貴重なリソースです。