先渡契約とは何ですか？

先渡契約は、その名前が示すように、「将来」の指定された日に決済される金融デリバティブ取引です。先渡契約は、原資産の価値からその価値を導き出します。したがって、その点で、先物と先物契約には多くの類似点があります。

先物契約は、先物契約のより古いバージョンであると言えます。先物契約の基本的な枠組みは、先物契約と非常によく似ています。先渡契約は引き続き使用されますが、規模と量は非常に限られています。

—例を使用して先渡契約を理解する

簡単な例を使って、この概念をさらに理解しましょう。関係する2つのパーティがあるとします。 1つはシルバージュエリーのメーカーとデザイナーです。メーカーを「ABCジュエラーズ」と呼びましょう。関係する相手は銀の輸入業者であり、彼は宝石店に大量に販売しています。彼を「XYZディーラー」と呼びましょう。

たとえば、2020年8月5日、銀1kgの現在の価格はRsです。 65,000。 ABCは、2か月後に50kgの銀を購入する契約を締結しました。合意された価格は2020年8月5日の銀の価格です。したがって、ABCはRsを支払う必要があります。 2020年10月5日に50kgの銀を購入するためにXYXに32,50,000（65000 * 50）。

つまり、2か月後、契約の両当事者は、その時点での銀の価格に関係なく、合意を尊重する必要があります。

—なぜ両当事者が契約を結ぶのですか？

上記の文脈から、シルバー（ABC）の購入者は、価格が将来上昇すると考えており、将来の価格上昇の恩恵を受けるために価格を固定したいと考えています。一方、シルバー（XYZ）の売り手は、価格が将来下落する可能性が最も高いと考えており、固定された現在の価格の恩恵を受けたいと考えています。

この取引に関与する両当事者は反対の見解を持っているため、彼らは彼らの見解を表明するために先渡契約を締結します。

—先渡契約の考えられる結果

シナリオ1：シルバー価格が上がる

将来、銀の価格が上がると、ABC Jewelersが利益を上げ、XYZディーラーが負けてしまいます。たとえば、銀の価格がRsまで上がった場合。 2か月後のkgあたり70,000。したがって、この場合のABCの利益は=（70000-65000）* 50 =Rsになります。 2,50,000。そして、同じことがXYZディーラーの損失です。

シナリオ2：シルバー価格が下がる

将来的に銀の価格が下がった場合、XYZディーラーは利益を上げ、ABCジュエラーは損失を出します。たとえば、2か月後の銀の価格がRsに下がった場合。 2か月後に61,000。ここで、XYZディーラーの利益は、その場合、=（65000-61000）* 50 =Rsになります。 2,00,000。そして、これはABCジュエラーにとっての損失になります。

シナリオ3：銀の価格が変わらない場合

その場合、どちらの当事者（ABCまたはXYZ）も、この契約から損失を被ったり、金儲けをしたりすることはありません。

先渡契約はどのように決済されますか？

先渡契約は、現金決済または原資産の物理的な引渡しの2つの方法で決済されます。

1）物理的解決： ここでは、ABCの宝石商がXYZディーラーに支払い、50 kgの銀を購入することで合意された全額（Rs。32,50,000）を支払い、その見返りに銀の物理的な配達を受け取ります。

2）現金決済： この場合、銀の実際の物理的な配達はありません。現金の差額だけを支払う必要があります。たとえば、銀の価格が上がると、XYZのディーラーはABCの宝石商に現金の差額を与える必要があります。そして、銀の価格が下がると、XYZディーラーはABC宝石商から現金差額を受け取ります。

銀の価格がルピーまで上がると仮定します。 1kgあたり67500。次に、XYZディーラーはRsを支払います。現金決済のためにABCジュエラーズに1,25,000（（67500-65000）* 50）。

先渡契約の取引中に関連するリスク

以下は、先渡契約の取引に関連するリスクの一部です

• 流動性リスク： 理論的には、反対意見を持つ当事者は先物取引を開始します。しかし、実際には、反対の見方をしており、先物取引を進んで行う2つの当事者を見つけることは困難です。したがって、関係者は投資銀行にアプローチする必要があり、投資銀行は先渡契約を締結する意思のある当事者をスカウトします。
• コスト： 先渡契約ではコストが大きな要因です。投資銀行は先渡契約を結ぶ当事者を見つけることに関与しているため、費用、つまり手数料がかかります。したがって、一方の当事者に有利な価格になったとしても、その費用（投資銀行への手数料）が回収されて初めて実質的な利益を得ることができます。
• デフォルトリスク： 満了時に当事者を失った場合に相手方に支払いがない場合、つまりデフォルトになる場合、デフォルトのリスクは非常に高くなります。
• 規制リスク： 先渡契約を扱う際の規制の枠組みはありません。それらは、自発的な当事者の相互の同意を得て締結されます。したがって、無法状態があり、デフォルトの可能性も高くなります。
• 有効期限が切れる前に終了できません： たとえば、連絡の途中で、一方の当事者の見方が逆転した場合、有効期限が切れる前に契約を終了する方法はありません。差し押さえの条項はありません。彼らが持っている唯一の選択肢は、別の契約を結ぶことです。これもまた、退屈で費用のかかるプロセスです。

結論

この記事では、先物契約とは何か、そして取引と決済の観点から先物市場が実際にどのように機能するかをカバーしようとしました。ここで説明したことを簡単にまとめましょう：

• 先物契約と先物契約の両方を取引する際の基本的な前提は同じです。
• 先渡契約は、将来決済される契約です。
• 取引所を介して取引されることはありません。先渡契約は店頭証券–OTCデリバティブです。
• 先渡契約は、満了前に終了することはできません。
• これらの契約は、物理的に配信することも、現金で決済することもできます。

この投稿は以上です。お役に立てば幸いです。将来の契約に関する質問がまだある場合は、以下にコメントしてください。喜んでお手伝いさせていただきます。幸せな取引と投資。