2021年の収入投資をお探しの場合は、幸運を祈ります。債券利回りは回復しつつありますが、10年物の利回りは1.6％とわずかであり、S＆P500の利回りはさらに低くなっています。
投資ポートフォリオの収益部分よりもはるかに高い利回りが必要な場合は、パススルー証券への投資を検討してください。これらは、キャピタルゲインと投資収益の大部分を通過する証券として定義されています。
パススルー証券の4つの主要なタイプには、クローズドエンド型ファンド（CEF）、不動産投資信託（REIT）、事業開発会社（BDC）、およびマスターリミテッドパートナーシップ（MLP）が含まれます。
たとえば、CEFを取り上げましょう。ブラックロックによると、2020年第4四半期のCEFの平均利回りは、純資産価値（NAV）と市場価格に基づいてそれぞれ7.8％と11.5％でした。これは、S＆P 500および10年債よりも優れているだけでなく、市場に出回っている他のほとんどのものよりも優れています。他のパススルーセキュリティタイプについても、一般的に同じことが言えます。
ウォール街で最も移動の多い利回りの領域を超えて検討したい場合は、最も興味深い機会の中で際立っている10の収入投資について説明します。
2つの事業開発会社（BDC）の最初の Ares Capital Corporation （ARCC、18.88ドル）は、米国で最大の直接貸し手の1つです。安定したキャッシュフロー、大きな堀、成長の見通し、経験豊富な経営陣を備えた企業を探しています。
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事業開発会社は、中小企業に資金を提供する所得投資です。この場合、アレスキャピタルは、与信枠、第1および第2のリーエン、劣後ローンなど、あらゆる種類のローンを提供します。また、非支配的株式投資も行っていますが、それらは155億ドルのポートフォリオのわずか15％にすぎません。
ローンとエクイティのポートフォリオは、172の異なるプライベートエクイティ会社に支えられた350以上の企業に提供されています。
プレーヤーがミドルマーケットのプライベートエクイティに誰であるかを知りたい場合、あなたがする必要があるのはアレスの投資のリストを調べることだけです。誰が何を所有しているかがすぐにわかります。
2004年10月のIPO以来、アレスキャピタルは1,400以上の取引にわたって約630億ドルをミドルマーケット貸付に投資し、14％の実現資産レベルの総内部収益率（IRR）を生み出しました。また、IPO以降、S＆P 500よりも50％高い累積リターンを生み出しています。
アレスマネジメント（ARES）によって外部管理されており、直接貸付やその他のクレジット関連の投資戦略からの1,460億ドルを含む、1,970億ドルを超える運用資産を管理しています。
ARCCは一晩であなたを金持ちにしないかもしれません。しかし、それは価値のある収入投資であり、長期にわたって高く安定した利回りを提供するはずです。
ベインキャピタルスペシャリティファイナンス （BCSF、$ 15.28）は別のBDCであり、これはBainCapitalの子会社であるBCSFAdvisorsLPによって外部管理されています。米国上院議員でかつて大統領候補だったミット・ロムニーは、シードマネーを提供したコンサルタントのベイン・アンド・カンパニーでランクを上げた後、1984年に代替資産運用会社を立ち上げました。 （ロムニーは1999年に去りました。）
BCSFは2016年10月に運用を開始しました。2年後の2018年11月に公開され、新規株式公開で1億5,200万ドルを調達しました。 2016年の立ち上げ以来、BDCは総資産を26.0億ドルに、純資産を10億7000万ドルに増やしました。
BDCの投資ポートフォリオの大部分は、2020年末の公正価値25億ドルの87％を占めるファーストリーエンシニア担保付ローンに充てられています。BCSFは、投資から1億8,300万ドルの利息と、930万ドルの配当を生み出しました。収益およびその他の収益を生み出す証券からの210万ドル。
BDCは、株主に強力な収益をもたらしながら、バランスシートを強化し続けています。第4四半期の公正価値での加重平均利回りは7.5％で、第3四半期よりも20ベーシスポイント高くなりました。 BDCの未払い債務の加重平均金利は3.2％であり、BDCが持ち込むものと支払うものの間に魅力的な430ベーシスポイントのスプレッドを提供します。
将来を見据えて、BCSFは2月に、ロンドンを拠点とする資産運用会社Pantheonとの戦略的パートナーシップを発表し、ヨーロッパとオーストラリアのミドルマーケット企業に直接融資を提供します。ベインキャピタルは、合弁事業に3億2,000万ドルのシニア担保付ローンを提供しており、合弁事業の70.5％を所有する予定です。パンテオンが残りを保持します。
2つの不動産投資信託の最初のアーバー不動産信託 （ABR、16.91ドル）、集合住宅および商業用不動産資産の所有者に住宅ローンを提供します。 2003年に開始されたこの住宅ローンREIT（mREIT）は、ストラクチャードローンのオリジネーションと投資、およびエージェンシーローンのオリジネーションとサービスの2つの事業を運営しています。
アーバーのストラクチャードビジネスは、集合住宅、一軒家の賃貸、商業用不動産向けのブリッジローンとメザニンローンのポートフォリオに投資しています。また、実際の不動産や不動産関連の手形やその他の有価証券にも投資しています。代理店事業は、連邦住宅ローン協会（ファニーメイ）、連邦住宅ローン抵当公社（フレディマック）、およびその他のいくつかの連邦政府住宅代理店などの第三者向けの多世帯ローンを組成し、サービスを提供しています。
アーバーは最新の四半期報告書で、2020年に代理店事業が23％増加して246億ドルに達したと発表しました。これには、第4四半期に記録的な27.5億ドルの融資が含まれ、前年比で87％増加しました。
REITのストラクチャードビジネスに関しては、ローンポートフォリオは現在55億ドル近くになり、前年比でほぼ28％増加しています。
「アーバーは現在の経済情勢で成功するために非常に良い位置にあり続けています。私たちのビジネスモデルは私たちに成長の多様な機会を与え、商業用不動産ローンのREITスペースで私たちをしのぐことを可能にしました」とアーバー不動産トラストのCEOであるイヴァンカウフマンは言います。 / P>
配当の伸びは所得投資の重要な側面であり、アーバーはその面で軌道に乗っています。パンデミックが発生するまで四半期ごとに配当を増やしていたABRは、3四半期連続の増配を記録し、新たな連勝を開始しました。最新のアップグレードは、1株あたり1ペニーで四半期ごとに33セントになりました。アーバーの年間支払い額1.32ドルは、ほぼ8％になります。
この記事で説明した10の収入投資のうち、データセンターREIT デジタルリアルティトラスト （DLR、$ 135.07）は、収入ではなく、資本の増価に最も依存しています。
過去5年間で、オフィスとデータセンターのREITは、同業他社の2倍以上の年間総収益12.4％を達成しました。そのうち、3パーセントポイント以上が配当によるものでした。 Digital Realty Trustの利回りは、所得投資家から群衆を引き付けることはないかもしれませんが、15年間の配当成長の連続はそうあるべきです。
クラウドとデジタル化が成長し続ける中、データセンターは当面の間、引き続き大きな需要があるはずです。 DLRは、2020年12月31日に終了した第4四半期を終了し、北米を含む6大陸で291のデータセンターと3,590万平方フィートのスペースを利用できました。また、活発に開発中の540万平方フィートと、将来の拡張のためにさらに230万平方フィートがあります。
2021年度には、調整後EBITDA（利息、税金、減価償却および償却前の収益）が少なくとも23億ドルで、少なくとも42.5億ドルの収益が見込まれます。これは、中間点で1株あたり6.45ドルの運用からの「コア」ファンド（FFO、重要なREITの収益性指標）に相当します。これは、前年比で9％の収益の増加であり、コアFFOの4％の増加です。
第4四半期だけでも、Digital Realtyは、年間ベースで1億3,030万ドル、1平方フィートあたりの基本賃料が122ドルに相当する972,507平方フィートの新しいリースに署名しました。
負債総額はわずか134億ドル、時価総額の34％であり、DLRは長期所得投資家にとって引き続き堅実な役割を果たしています。
過去数年間でエネルギー関連の収入投資がうまくいっていることを想像するのは難しいです。それにもかかわらず、テネシーを拠点とするマスターリミテッドパートナーシップ（MLP） Delek Logistics Partners LP （DKL、37.24ドル）は、5年間の年間総収益が12.7％で、中流の同業者の2倍をはるかに上回っています。
DKLは、2012年11月にDelek US Holdings（DK）からスピンアウトされました。当時、DKはそのユニットの66％（MLPの株式）を所有していました。現在、リミテッドパートナーシップの80％を所有しています。
2020年12月のプレゼンテーションによると、DelekLogisticsは805マイル以上のパイプラインで原油を輸送しています。また、1,000万バレルを超える石油の貯蔵能力もあります。それに加えて、DKLは鉄道荷降ろし施設と、独立した第三者およびDelek米国の精製事業から精製された製品を販売する卸売マーケティング事業を所有しています。
同社の最近報告された四半期では、すべてのパートナーに帰属する純利益の単位あたり94セントを獲得し、前年同期の52セントから増加しました。分配可能なキャッシュフロー（DCF、MLP分配の持続可能性を示す重要な指標）は、2019年第4四半期の3,300万ドルから、5,590万ドルでした。これにより、会社のDCFカバー率は1.41倍になり、年間の1.08倍よりもはるかに優れています。 -前四半期–はるかに安全な配布を意味します。
困難な運用環境において、DKLは引き続き商品を配送します。
クローズドエンド型ファンド（CEF）は、オープンエンド型ミューチュアルファンドとは異なり、取引所で取引され、発行済み株式数が限られています。その結果、投資家の関心やその他の要因に応じて、ファンドの資産の純資産価値に対して割引またはプレミアムで取引することができます。
CEFも大規模なディストリビューションを提供する傾向があるため、ここではそのうちの3つについて説明します。最初はグッゲンハイム戦略的機会基金です （GOF、21.08ドル）。これは、定量分析と定性分析の両方を利用して収益を最大化し、公正価値を下回って取引されている投資を見つけることを目的としています。
GOFは、総資産の最大20％を米ドル建て以外の債券に投資し、資産の最大50％を普通株に投資し、最大30％をGOFがすでに直接所有している証券に投資する投資ファンドに投資することができます。 。最後に、ジャンク債に好きなだけ投資することができます。
CEFはレバレッジを使用して、レバレッジなしのファンドが達成できる以上のリターンを強化します。レバレッジは、潜在的な損失を増やすことにより、ファンドにリスクの要素を追加します。現在、ファンドのレバレッジは37.7％であり、総資産9億6,400万ドルの3億6,300万ドルです。
2007年7月の開始以来、GOFは2020年12月31日までの年間総収益11.6％を達成しています。過去1年間で、GOFは約47％の総収益を獲得しています。
CEFは、1株あたり18.21セントの月額分配金を支払います。年間ベースでは、10％以上の収益があります。
現在GOFを購入することの唯一の欠点は、その重要なプレミアムです。現在、NAVに対して20％のプレミアムで取引されています。これは、5年間の平均プレミアムである8.1％の2倍以上です。
*分配は、配当、利息収入、実現キャピタルゲイン、および資本の返還の組み合わせにすることができます。
**支払利息を含みます。
グッゲンハイムプロバイダーサイトでGOFの詳細をご覧ください。
Invesco Dynamic Credit Opportunities Fund （VTA、11.16ドル）は、多くのセクター、業界、地理的地域の企業に対して行われる企業の変動金利および固定金利のローンに投資します。
その主な目標は、投資家に高水準の収入を提供することであり、資本の増価は二次的な考慮事項です。
ファンドの536の債券保有のうち、大部分は非投資適格または「ジャンク」です。ただし、ファンドのシニアポートフォリオマネージャーであるスコットバスキンドは、インベスコのグローバルプライベートクレジットビジネスの責任者であり、1999年からインベスコに勤務しています。彼の企業向けローンの経験は1990年代半ばにまでさかのぼります。言い換えれば、VTAは、ジャンクボンド市場で機会を選択する方法を知っている誰かによって運営されています。
GOFと同様に、インベスコのファンドはレバレッジを使用して収益を高めることができます。 2020年12月末現在、レバレッジは29％、残高は2億100万ドルでした。
Dynamic Credit Opportunitiesの上位20の重み付けは、最後のチェックでポートフォリオ全体の27.5％を占めました。ポートフォリオの平均融資額は260万ドルでした。
VTAは、1株あたり7.5セントの月次分配率を支払います。これは、年率8％以上の利回りになります。現在、NAVに対して7.7％の割引で取引されていますが、それでも5年間の平均割引である11％に近いよりも少し狭いです。
*支払利息を含みます。
インベスコプロバイダーサイトでVTAの詳細をご覧ください。
3つのCEFの最後は、 BlackRock Multi-Sector Income Trust です。 （ビット、17.95ドル）。資産の少なくとも80％をローンや債務証券に投資するか、合成デリバティブを通じて投資して、平均を上回る現在の収入と将来の資本増価を生み出しています。
2013年2月の開始以来、BITは2020年12月31日までの年間総収益率7.6％を達成しており、同期間のNAV収益率より119ベーシスポイント少なくなっています。
そのポートフォリオには、約2,300の持ち株が含まれています。米国は資産の77％を占めていますが、中国、英国、カナダは2％をわずかに上回っています。フランス、ルクセンブルグ、メキシコなどがその地理的表現を締めくくっています。
他の2つのCEFと同様に、BITはてこを使用します。現在、約34％のレバレッジ、つまり3億5,110万ドルの残高を使用しています。通常のローンの元本は10。2年後に返済されます。
また、VTAと同様に、BITも投資適格以外の債務を多数所有しています。ただし、ポートフォリオのより高い割合（VTAの場合は約7％に対して約30％）は、BB格以上の債務（投資適格）にあります。
現時点では、BITの資産をNAVに対してわずか2.7％の割引で購入できます。悪くはありませんが、5年間の平均である8.9％よりも小さい割引です。
*支払利息を含みます。
BlackRockプロバイダーサイトでBITの詳細をご覧ください。
その名前が示すように、グローバルX米国優先ETF （PFFD、$ 25.41）優先株のバスケットに投資します。 PFFDは、ICE BofAML Diversified Core U.S. Preferred SecuritiesIndexのパフォーマンスを追跡します。
このインデックスは、変動金利、変動金利、固定金利の優先株、累積および非累積優先株、信頼優先株など、いくつかの優先株カテゴリーに投資しています。インデックスに含まれるすべての証券は、米国証券取引所に上場されている必要があります。
投資家は優先株を避けることがよくあります。優先株は、株式でも債務証券でもないハイブリッド証券と見なされるためです。ただし、投資ポートフォリオから収入を得ようとしている人にとっては、有益な役割を果たすことができます。
PFFDは、毎月の配当支払い株から得られるよりも高い利回りを投資家に提供します。同様に重要なのは、競合他社の多くよりも少ない年間経費を請求することです。
2017年9月の開始以来、Global X US Preferredは年率6.9％のトータルリターンを達成してきました。世の中で最もセクシーな投資ではないかもしれませんが、投資家から14億ドル以上を引き付けることができました。これは、目に見える以上の投資を行っていることを示しています。
その290の持ち株には、バンクオブアメリカ（BAC）、ダナハー（DHR）、ネクステラエナジー（NEE）が発行した優先株が含まれます。
GlobalXプロバイダーサイトでPFFDの詳細をご覧ください。
GraniteShares HIPS US High Income ETF （HIPS、$ 14.76）は、このリストで最も高額な収入投資の1つであり、年間経費の3.19％です。ただし、61の持ち株のそれぞれに個別に投資した場合でも、同じ手数料のほとんどを食べていることに注意することが重要です。
「高所得パススルー証券」の略であるHIPSは、パススルー構造を備えた高所得証券に投資するTFMSHIPSインデックスのパフォーマンスを追跡しようとしています。
HIPSを使用すると、投資の選択をインデックスプロバイダーに任せることができます。 MLP、REIT、BDC、CEFの4つの高所得カテゴリーすべてから、最高の利回りと最低のボラティリティを持つ15の証券を選択します。すべての証券は均等に加重されます。次に、各セクターのウェイトを調整して、ボラティリティを制限します。 4つのそれぞれに少なくとも15％の重みが必要です。 MLPは25％を超えることはできません。
インデックスは年に1回再構成されます。四半期末のMLP重み付けが25％を超えると、バランスが再調整されます。現在、CEFはHIPSの資産の55％強を占めています。 BDC、REIT、MLPはそれぞれ約15％でした。
HIPSは、開始以来、ユニットあたり10.75セントの月間分配を維持しています。そして、素晴らしいボーナス：ETFはK-1税務フォームを生成しません。これは、ETFが保有するパートナーシップのいずれかを個別に所有している場合に対処する必要があるものです。
*取得したファンドの手数料およびその他の費用を含みます
GraniteSharesプロバイダーサイトでHIPSの詳細をご覧ください。
