消費者の裁量株は、2021年の最初の6か月間、堅調な業績を上げました。しかし、下半期には何が待ち受けているのでしょうか。
COVID-19のデルタ変異に対する懸念の高まりは、短期的にはセクターの好転を停滞させる可能性がありますが、今年の後半は前半よりもさらにやりがいのあるものになる可能性があります。
ウェルズファーゴは、2021年のミッドイヤーエクイティセクターの見通しで、パンデミックの前に最強だったサブセクターが、完全に再開した後にリーダーシップを発揮する可能性が高いと示唆しています。
「私たちは、パンデミックに突入する強力なサブ産業であったインターネットおよびダイレクトマーケティング小売を引き続き支持し、パンデミック全体で重要性を増し、すべてではないにしても、ほとんどの消費者よりも健康的で強力な産業から抜け出すことを期待しています。サブ産業」とウェルズ・ファーゴの戦略家は言う。 「また、複数の政府の刺激策から不釣り合いに利益を得る可能性が高いと考えているため、ディスカウンター、量販店、および値下げ小売業者を支持しています。」
これを念頭に置いて、2021年下半期の消費者裁量株13銘柄のリストをまとめました。 年末まで、より上向きに位置付ける消費者向けの戯曲を探している場合（新学期とホリデーシーズンの両方を含む時間枠）、この企業リストには何かがあるかもしれません。
エディ・ランパートがシアーズへの投資を通じて耐えた損失を考えると、後から考えると、彼はまだオートゾーンを所有することを好む可能性が高いです。 （AZO、$ 1,624.95）。ビリオネアの投資家は7億5000万ドル、つまり当初の株式の20倍を稼ぎ、2012年にAZO株を1株あたり500ドルから600ドルで売却しました。今日、これらの株式は44億ドル以上の価値があります。
過去10年間（ランパートが株式を売却してからおおよその時間）、AZO株の年間総収益は18.8％で、米国市場全体よりもかなり高くなっていますが、他のアフターマーケット自動車であるO'Reilly Automotive（ORLY）よりも大幅に少ないです。この消費者裁量株のリストにある部品会社。
この好転の一部は、AZOの強力な株式買戻しプログラムの結果です。 1998年以来、同社は1億4970万株を1株あたり平均169.85ドルで買い戻しました。これは、857％の投資収益率、つまり19％の複合年間成長率です。
AutoZoneは、5月末に2021年第3四半期の業績が好調で、国内の既存店売上高が28.9％増加したことを報告しました。これは、COVID-19による前年の1.0％の減少から完全に回復しました。 AZOは、米国で5,975の拠点、メキシコで635の拠点、ブラジルでさらに47の拠点で四半期を終えました。
「AutoZoneの第3四半期の比較可能な28.9％の増加は、コンセンサスの15.3％を有意に上回りました。さらに、既存店売上高の成長率は、それぞれの四半期で同業他社を上回りました」とUBSアナリストのMichaelLasser氏は述べています。 「しかし、これは、AZOの四半期が刺激の追い風をより完全に捉えている、異なる暦四半期によって部分的に推進された可能性があります。」
ラッサーは現在、AutoZone aBuyを12か月の目標価格$ 1,700で評価しています。
ベストバイ （BBY、114.36ドル）は、5月末の第1四半期の決算を報告しました。彼らは非常に健全で、収益は116.5億ドルで、アナリストのコンセンサス見積もりである104億ドルよりも、11.5％高く、電子機器小売業者が1年前にもたらしたものよりも36％多くなっています。
オンラインおよび既存店売上高は、四半期中に37.2％増加し、アナリストが予想した22.4％の増加を大幅に上回りました。 2022会計年度全体で、Best Buyは3％から6％の同等の売上成長を見込んでいます。
結論として、アナリストは1株あたり1.39ドルを期待していましたが、BestBuyは2.23ドルを提供しました。興味深いことに、ミレニアル世代はBBYの最大の顧客層になっています。また、同様に重要なのは、店舗やオンラインでより多くの女性バイヤーを引き付けることです。
多様性への取り組みの一環として、Best Buyは6月に、黒人、先住民、その他の有色人種が所有する企業に2025年までに12億ドル以上を費やす計画であると発表しました。
第1四半期の大幅な上昇にもかかわらず、BBYの在庫は、動きの遅い商品を降ろすためにより広範な販売を実施する必要があるという懸念から、過去3か月で3％以上下落しています。
しかし、レイモンド・ジェームズのアナリスト、ボビー・グリフィン氏は、調査会社のチャネルチェックは、2020年のレベルと比較して、ベストバイの夏のプロモーションが低いことを示していると述べています。
「家庭での遊び/学習/仕事の傾向と、消費者の財布の割合として技術支出が増加しているため、電子機器に対する消費者の需要は依然として高い」とグリフィン氏は言う。任意の在庫。
BBYは、COVID後の小売業の方向性を引き続き把握しているため、オンライン注文の履行により多くのスペースを割り当て、フロアスペースにはより少ないスペースを割り当てる新しい店舗モデルをテストしています。この実験には、15,000〜30,000平方フィートの店舗サイズが含まれます。
BestBuyのCEOであるCorieBarrieは、困難な小売環境を通じて会社を巧みに操り続けています。
ビル・アックマンは市場でエキサイティングな年を過ごしています…少なくともドミノ・ピザ （DPZ、538.01ドル）。
第1四半期の終わりに、Ackmanの投資会社であるPershing Square Capital Managementは、7億4900万ドル相当のピザチェーンの204万株のDPZ株を所有していました。今日、これらの株式はほぼ11億ドルの価値があります。パーシングスクエアは、スターバックス（SBUX）の株式を売り切れてドミノを購入し、現在はピザチェーンの5.3％を所有しています。
3月末に提出された13Fのパーシングスクエアの7つの持ち株のうち、DPZは最も小さいものでした。 Ackmanは現在、Domino's、Chipotle Mexican Grill（CMG）、Restaurant Brands International（QSR）の3つの異なるレストランの在庫を持っています。
「私たちは何年もの間[ドミノ]を賞賛してきましたが、決して十分に安くはありませんでした」とアックマンはウォールストリートジャーナルに語った。 5月。 「その後、約5分間で安くなりました。誰が、なぜ売ったのかはわかりませんが、1株あたり約330ドルを購入し始めた後、すぐに大幅に上昇しました。」
消費者の裁量株に関する限り、ArgusResearchはこれに強気です。同社は、540ドルの価格目標で、DPZの購入評価を維持しています。同社は、2020年の1株当たり利益（EPS）が12.39ドルであるのに対し、2021年には1株あたり13.34ドル、2022年には1株あたり15.10ドルの収益を期待しています。
「Domino'sはeコマースプラットフォームに積極的に投資しており、eコマースの売上は現在米国の収益の70％以上を占めています」とArgusResearchは述べています。 「オンライン注文の人気が高まっていることを考えると、使いやすさが消費者の優先事項であると信じており、ドミノの持ち帰りおよび配達事業が恩恵を受けることを期待しています。」
3月31日に終了した過去12か月間で、ドミノのフリーキャッシュフロー（または会社が経費を支払った後に残っている現金）は5億9000万ドルでした。時価総額198億ドルに基づくと、3.0％のフリーキャッシュフロー利回りがあります。それは価値のある領域ではありませんが、DPZの健全な成長を考えると合理的です。
オンラインクラフトマーケットプレイスは、6月下旬に Etsy （ETSY、$ 199.48）は、Elo7を2億1700万ドルで購入すると発表しました。 CEOのJoshSilvermanによると、「Etsy of Brazil」と見なされており、同社の主要な成長イニシアチブを表しています。
CNBCによると、ラテンアメリカ人の10％未満がeコマースを通じて定期的に製品を購入しています。ただし、この普及率の欠如にもかかわらず、CNBCは、この市場の2021年の収益を約290億ドルと推定し、予見可能な将来に26％の年間成長が見込まれる調査会社Euromonitorのデータを指摘しています。
「ブラジルは世界最大の経済国の1つですが、そのeコマースセクターはまだ浸透の初期段階にあるため、eコマースはブラジルでの成長の準備ができていると思います」とSilvermanはCNBCに語った。 「それを利用することは本当に良い位置にあると私たちは考えているので、それは完璧な結婚だと思います。」
消費者の裁量株の中で、少なくともプロによれば、Etsyは確かに説得力があります。ジェフリーズのアナリスト、ジョン・コラントゥオーニとブレント・チルは、ETSYでの購入評価があり、目標価格は245ドルです。後者は、今後12か月かそこらで22.8％の予想される上昇を表しています。
「市場は、ETSYのGMS [総商品売上高]が約2兆ドルのアドレス可能な市場に比べてどれほど小さいかを過小評価しており、ユニークで手作りの商品の唯一の規模のある純粋な市場として成長の長い道のりを提供していると信じています。 " 彼らが言う。さらに、Etsyのサイトとアプリへのアクセスは、第2四半期に前年比で25％増加すると予想しています。
アナリストは、業界をリードする成長と将来のマージン拡大が相まって、Etsyの「魅力的な長期ストーリーはそのまま残っている」と信じています。
ナイキ （NKE、$ 164.57）は、2021年も引き続き横ばいで、これまでの1年間で16.7％増加しました。今年のこれまでのところ、より広範な米国市場に後れを取っていますが、消費者の裁量株は、次の足が上がる前にわずかに一時停止している可能性が高いです。 NKEは、株主に10年間の年間総収益22.7％を提供しました。
ナイキの最近の成功の大部分は、エンドカスタマーとの関わりを深めるために、より直接消費者向け（DTC）ビジネスを追求するという意識的な決定でした。過去10年間で、ナイキは同名のブランドからのDTC収益を2011年度の16％から2021年度には全体で39％に増やしました。
ただし、2017年6月のDTCへの同社のピボットは、オンラインおよび実店舗での事業計画を加速させ、振り返ることはありませんでした。
「スポーツの未来は、進化する消費者のニーズにこだわる会社によって決定されます」と、ナイキの当時のCEOであるマークパーカーは2017年6月に述べました。「消費者直接攻撃を通じて、私たちはデジタルでさらに積極的になっています。市場、主要市場をターゲットとし、これまでになく迅速に製品を提供します。」
ArgusResearchのアナリストであるJohnStaszakは最近、NKEの目標価格を174ドルから182ドルに引き上げました。彼は、ナイキが今会計年度に1株あたり4.40ドル、2023年に5.00ドルの利益を生み出すと見積もっています。比較のために、同社は2021会計年度に3.56ドルのEPSをもたらしました。
「長期的には、ナイキの成長は、売上の12％以上を占めるジョーダンブランド、継続的なイノベーション、eコマースの売上の拡大、中国での新たな成長によって促進されると予想しています」とスタザック氏は言います。
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消費者の裁量株に関しては、プロは O'Reilly Automotive に対してかなり強気です。 （ORLY、$ 616.47）。ウェルズファーゴは最近、株式の目標価格を10％引き上げて660ドルにしました。同社はまた、自動車部品の小売業者に太りすぎ（購入）の評価を与えています。
さらに、UBSのアナリストであるMichael Lasserは、ORLYは非常に健全な自動車アフターマーケットセクターの恩恵を受けているため、引き続き市場シェアを獲得すると考えています。具体的には、オフィスに戻る人が増えるにつれて通勤時間が増えるため、「オライリーオートモーティブの自動車アフターマーケットにとっては追い風になるはずです。これは、他の小売サブセクター（住宅改良、家具、スポーツ用品）とは対照的です。労働者がオフィスに戻るときに逆風が発生する可能性があります」とLasser氏は言います。
利益率の改善と株式買戻しのおかげで、オライリーは長期間にわたって2桁の1株当たり利益を生み出すことができるはずです。ラッサーは、ORLY株の買いの評価と680ドルの目標価格を持っています。
3月31日に終了した第1四半期に、オライリーは1株あたり平均450.65ドルで150万株を買い戻しました。現在の価格に基づくと、これは36.8％の投資収益率です。
O'Reillyは、2021年度の通年で、ガイダンスの中間点でのフリーキャッシュフローは12億5000万ドルになると予測しています。既存店売上高については、前年比1％から3％の増加を見込んでいます。
間違いなく、夏に所有するのに最適な消費者裁量株の1つは、プールコーポレーションです。 （POOL、$ 471.87）、スイミングプール用品の世界最大の卸売業者。同社は、米国、カナダ、ヨーロッパ、オーストラリアで400を超える販売センターを運営しています。
2021年第1四半期のPoolCorp。の売上高は、前年比57％増の11億ドルで、同社の記録です。住宅用プール製品の需要増加により、売上高は大幅に増加しました。パンデミックがプール用品の販売に何をもたらすかは信じられないほどです。
さらに印象的なのは、営業利益が263％増加して1億2,900万ドルになり、営業利益率が12.2％で、前年より690ベーシスポイント（ベーシスポイントは100分の1パーセントポイント）高くなったことです。通年の見通しについては、見通しの中間点でEPSが12.23ドルになると予想しており、以前の見積もりである9.37ドルよりもかなり高くなっています。
Pool Corp.は、6月に開催された第44回Nasdaq InvestorConferenceに参加しました。成長にもかかわらず、業界は依然として非常に細分化されており、買収を通じてだけでなく、有機的にも成長の重要な滑走路を提供していると指摘しました。
COVID-19はPOOLに急成長をもたらしましたが、実際には、その収益の58％は、非裁量のメンテナンスおよびマイナーな修理製品です。どの市場でも、これらの収益がなくなる可能性はほとんどありません。少なくとも、家を売りたいのなら。
今後数年間で気候変動により夏の気温が上昇すると予想されるため、プールやプール製品の需要がなくなる可能性は低いです。さらに、今後20年間の人口増加は、Pool Corp.の存在感が最も高い米国南部および西部地域で最も高くなると予想されており、同社はこの増加に対応するのに理想的です。
ほとんどの年で、株主は安定した粗利益と営業利益とともに約2億ドルの売上成長を期待できます。
POOL株が過去10年間で年率33.7％のトータルリターンを達成した理由は簡単に理解できます。
スターバックス （SBUX、$ 126.03）株式の年初来のトータルリターンは17.8％で、同じ時間枠でS＆P500インデックスをわずかに上回っています。
そして、コーヒーチェーンは、近年所有するのに最適な消費者裁量株の1つです。過去3年間で、年間総収益は35.9％であり、より広範な米国市場のパフォーマンスのほぼ2倍になっています。
スターバックスは、第3四半期のレポートで、米国の既存店売上高が前年比で83％増加し、世界規模で同等の売上高が73％増加したと報告しました。同社はまた、54億ドルの収益に対して1.01ドルの記録的な調整後EPSを報告しました（前年比92％増）。
オッペンハイマーのアナリスト、ブライアン・ビットナー氏も、SBUXの今後について楽観的です。 6月四半期の同社の「印象的な」結果は、海外では比較的弱いものの、「COVIDの影響がなくなるにつれて必然的に改善する」と彼は信じています。 「否定できない追い風がビジネスに参入し、財務モデルを持続的に強化できると信じています。」 Bittnerは、株式のアウトパフォーム（購入）評価を持っています。
SBUXの4.5％の株式を保有する投資運用会社のウェッジウッドパートナーズは、2021年第2四半期の株主宛ての書簡で最近述べたように、生産性の向上を通じて米国で利益を生み出しながら、同社が引き続き中国で市場シェアを獲得すると考えています。
「スターバックスは、パンデミックによって引き起こされたさまざまな障害にもかかわらず、主に中国で、過去12か月間に1,000を超える純新規店舗を開店し、そのフットプリントを2桁の割合で拡大しました」と同社は書いています。 「スターバックスは引き続き競合他社から距離を置き、生産性の向上を促進するために、より成熟した米国市場を最適化しながら、初期の中国市場で堅実な成長を経験します。」
ターゲット （TGT、258.36ドル）CEOのブライアンコーネルが2017年2月に3年間のターンアラウンドプランを導入して以来の復活は、驚くべきものでした。
Cornellの主要なイニシアチブの1つは、MossimoやMeronaなどの老朽化したプライベートブランドを消滅させ、過去5年間で30を超える新しいブランドに置き換えることでした。それらのうちの4つは年間20億ドル以上を生み出し、別の6つは10億以上の売り上げをもたらします。最近発売されたのは、2020年1月に稼働を開始したTGTのアクティブウェアラインであるAll inMotionです。
2021年に早送りします。ビジネスは活況を呈しています。ターゲットは、アナリストの見積もりよりもはるかに高い2021年第1四半期の結果を報告しました。
ターゲットの第1四半期の収益は、前年比23％増の242億ドルで、コンセンサスの見積もりである218億ドルを11％上回りました。アナリストは1株あたり2.25ドルの収益を見込んでいます。代わりに、小売業者は1株あたり3.69ドルの収益を上げ、前年比525％増加しました。
過去15か月間の力強い成長の結果、2021年の第1四半期の既存店売上高が18％増加し、デジタル同等の売上高が50％増加したこともあり、Targetは100億ドルの市場シェアを獲得しました。
2021年に、同社は40億ドルを投資して、ターゲットの顧客体験をこれまで以上に向上させる予定です。この費用の一部として、店舗は恒久的なカーブサイドピックアップに対応するために改造され続けています。
ArgusResearchのアナリストであるChrisGrajaは、次のように述べています。 「テクノロジーと買い物行動が急速に変化しているときに買い物客とのエンゲージメントを増やすことは、将来の顧客ロイヤルティの良い指標になると信じています。」 Grajaは、265ドルの価格目標でTGTの購入評価を持っています。
さらに、Targetのデータによると、店舗やオンラインで買い物をする人は、店内でしか購入しない買い物客の4倍、オンラインで買い物をする人の10倍の費用がかかります。
そのため、TGTは、今後注目を集めるのに最適な消費者裁量株の1つです。
トラクターサプライ （TSCO、184.36ドル）は2021年に発火し、これまでの年比で31.1％増加し、より広範な米国市場のほぼ2倍になりました。好調なスタートを切ったものの勢いを失っている一部の消費者裁量株とは異なり、全米で1,955の田舎のライフスタイル小売店を運営しているのは、12月から2022年まで続くものがあるようです。
トラクターサプライは、7月19日の2021年第2四半期の好業績を報告しました。これには、純売上高が13.4％増の36億ドル、既存店売上高が10.5％増、収益が10％増の1株あたり3.19ドルでした。
その結果、同社は1株当たり利益の通年ガイダンスを中間点で7.85ドルに引き上げ、以前の7.23ドルから引き上げました。既存店売上高については、中点で12％の成長が見込まれており、前回予想の2倍になります。
トラクターサプライの第2四半期にCEOのハル・ロートンは、次のように述べています。 2021年のプレスリリース。
同社は2021年上半期に店舗の改造、新技術、新規出店に多額の投資を行いました。その結果、フリーキャッシュフローは前年同期よりも大幅に減少しました。
2021年の設備投資の中間点で5億5000万ドルを稼ぎ、以前のガイダンスから5000万ドル増加する予定です。予測には、約80の新しいトラクターサプライ店と10のペットセンス専門店が含まれています。これは同社のペット専門店です。
レイモンドジェームズのアナリストは、この消費者の裁量株の店頭での成長がさらに進んでいると考えており、215ドルの価格目標でストロングバイと評価しています。 「投資家は、長期的な期待を加速させる最高のストーリーに加えて、COVID-19の挑戦に続いて、トラクターサプライのますます回復力があり一貫性のあるビジネスモデルを好む可能性が高いと信じています」と彼らは言います。
かつて小売業の最愛の人だった TJX社 （TJX、68.45ドル）は、過去5年間、ほぼ同じように業績を上げておらず、この期間中、他の消費者裁量株と米国市場全体を下回っています。 2021年の第2四半期に急落し、現在までの1年間でわずか0.2％増加しています。
5月末に、TJXは自社株買い戻しプログラムを再開しました。同社は2022年1月末までに最大12億5000万ドルの自社株を買い戻す予定です。現在、既存の株式買戻しプログラムには30億ドルが残っています。
そしてTJXは、将来的に追加の市場シェアを獲得できると感じています。その結果、より多くのキャッシュフローを生み出すことができ、その一部はより多くの株式買戻しと配当に使用できます。
5月1日に終了した最後の12か月で、TJXのフリーキャッシュフローは67億ドルでした。時価総額が826億ドルに基づくと、フリーキャッシュフローの利回りは8.1％です。それが価値のある領域です。
ArgusResearchのアナリストであるChrisGrajaは、TJX株に対して「非常に強気」であり、78ドルの目標価格で買いの評価を維持しています。これは、今後12か月ほどで14％の上昇が見込まれることを表しています。
「TJXが在庫過剰の小売業者やベンダーから商品を取得することで、TJXが回復し、利益を得ることが期待されます」とGraja氏は言います。 「同社はまた、他の多くの小売業者が廃業している魅力的な店舗の場所をピックアップする機会を持つべきです」と、Argusは顧客へのメモで述べています。
TJXの短期的なリスクの1つは、デルタバリアントによって米国内の店舗が閉鎖される場合です。ただし、同社が株式購入を再開したという事実は、TJXの経営陣がそれが起こらないと確信していることを示唆しています。
COVID-19が十分に挑戦的ではなかったかのように、 Ulta Beauty （ULTA、$ 337.52）は、組織犯罪の盗難リングとも争っています。 7月10日、泥棒はロングアイランドのパッチョーグの町にあるウルタの店を奪った。彼らは3,500ドルの商品で成功しました。サフォーク郡のUlta店は、2021年に25回以上強盗されました。
しかし、世界的なパンデミックと一連の盗難は、ULTAを遅らせることはほとんどありませんでした。同社は第1四半期に、19億ドルの純売上高を含む記録的な四半期業績を報告しました。これは、2020年から65％、2019年から11％の増加です。さらに重要なことに、Ultaは四半期に黒字に戻り、損失と比較して2億3000万ドルの利益を生み出しました。 1年前に7,850万ドルでした。
これはまた、元CEOのメアリーディロンが8年間指揮を執った後、6月に辞任し、現在は美容専門小売店のエグゼクティブチェアを務めているメアリーディロンの最後の3か月の会計期間でもあります。ディロンはトーチをデイブ・キンベルに渡しました。デイブ・キンベルは、トップの職に就くまでウルタの社長でした。
RaymondJamesのアナリストであるOliviaTongは、最近UltaをMarket Perform（Hold）からOutperform（Buy）にアップグレードしました。彼女の株価の目標価格は395ドルです。
「最大の製品カテゴリーである化粧品の回復が見込まれますが、スキンケアは、より実質的で持続可能な成長を長期的に提供すると信じているため、最近の大きな成長ドライバーになりました。 / P>
生活が正常に戻るとすぐに、小売業におけるUltaのリーダーシップの地位が再び明るく輝く可能性があります。
2020年12月、 VF Corp. （VFC、83.36ドル）は、世界的なストリートウェアブランドであるSupremeを21億ドルで買収しました。このブランドの収益は5億ドルを超え、その売上の60％以上がオンラインです。年間売上高は8％から10％の成長を遂げており、Vansに匹敵する営業利益率は20％を超えています。 VFは、Supremeを時間の経過とともに10億ドルのブランドに成長させることができると信じています。
Supremeの購入は、Vans、The North Face、Timberland、Dickies、Supremeの各ブランドをよりデジタル中心にするために完全に最適化するというアパレルコングロマリットの計画と一致しています。そして、このシフトの一環として、4月末にVFCは9つの作業服ブランドをRedwood CapitalInvestmentsに売却することに合意しました。
それ以来、VF株は市場を大幅に下回り、過去3か月で6.5％下落しました。
5月には、収益の観点から、第4四半期の業績はかなり堅調で、四半期の売上高は25.8億ドルで、アナリストの予想を8000万ドル上回りましたが、1株当たり利益は27セントで、コンセンサスを2セント下回りました。
>2022年度、VFは、Supremeからの6億ドルを含む、118億ドルの収益を見込んでいます。結論としては、Supremeからの0.25ドルの寄付で、3.05ドルの1株当たり利益を予測しています。
会社にとって困難な年でしたが、VFは2021年に10億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しました。さらに、投資家は2022年よりも多くの資金を提供することを期待できます。
