バークシャーハサウェイの会長兼最高経営責任者、ウォーレンバフェット （BRK.B）は、コロナウイルスの経済効果が実際に始まる直前に終了した第1四半期にはあまり購入していませんでした。しかし、彼は確かに多くの販売を行いました。
バフェットは年初から21株の株を投棄している。ほとんどの場合、オマハのオラクルは単にBRK.Bの立場を整えただけです。現在の前例のない不確実性に直面した場合、リスクの軽減と現金の調達は確かに賢明な動きです。ただし、いくつかのケースでは、バフェットはバークシャーのポジションの大部分または全体を、その最大かつ最も有名な持ち株のいくつかで売却しました。
元帳の反対側では、バフェットは四半期に1回だけ購入し、有名な地方銀行に適度な金額を追加しました。
米国証券取引委員会は、資産が1億ドルを超えるすべての投資運用会社に対して、株式所有権の変更を開示するために四半期ごとにフォーム13Fを提出するよう求めているため、これまでで最も長期的な投資家が何をしてきたかを知っています。これらのファイリングは、株式市場に重要なレベルの透明性を追加し、バフェットの専門家に彼の考えを理解する機会を与えます。
バフェットがいくつかの会社に新しい株式を開始するとき、または既存の会社に追加するとき、投資家はそれを信頼の投票と見なします。一方、彼が株の保有を比較すると、投資家は自分の投資を再考するきっかけになる可能性があります。第1四半期に市場が急落したため、バフェットが貪欲ではなく恐れていたという事実は、最近の投資決定を行うことがいかに難しいかを強調しています。
バークシャーハサウェイが2020年3月31日に終了した3か月間に売買したもののスコアカードは、同社が5月15日に提出した最新の13Fに基づいています。 そして覚えておいてください：すべての「ウォーレンバフェット株」が実際に彼の選択であるわけではありません。いくつかの小さなポジションは、テッド・ウェシュラー中尉とトッド・コムズによって処理されると考えられています。
PNCファイナンシャルサービス （PNC、$ 97.25）は、ウォーレンバフェットが2020年第1四半期にさらに購入した唯一の株であるという名誉を主張しています…彼は固執しました。さらに、彼は銀行株の巨大な純売り手であったときに、地域の貸し手に対するバークシャー・ハサウェイの株式を6％引き上げました。 （すぐにわかります。）
バークシャーは、2018年の第3四半期に、資産で国内第6位の銀行への投資を開始しました。バフェットは2019年第1四半期にバークシャーハサウェイの株式をさらに4％引き上げました。そして、今年からさらに526,930株を追加しました。 BRK.Bは現在、PNCの7番目に大きな投資家であり、銀行の発行済み株式の2.2％を占めています。
バフェットは長い間、銀行業務への投資に満足してきました。 1995年のバークシャーハサウェイ年次総会で、彼は業界が「評価する能力の範囲内にある」と述べました。
しかし、コロナウイルスのパンデミックによって解き放たれた不確実性は、バフェットの経済のこのセクターの推定を変えたようです。
ウォーレンバフェットは、バークシャーハサウェイのゼネラルモーターズへの出資を少し減らしました。 （GM、22.63ドル）、第1四半期の生産台数で世界第4位の自動車メーカー。
BRK.Bは、今年の最初の3か月間に約319,000株を売却した後、現在7470万株を保有しています。その合計はGMの発行済み株式の5.2％に相当し、BRK.Bは自動車会社の5番目に大きな株主になります。
GMは常に古典的なバフェットのバリューベットのように見えてきました。ゼネラルモーターズは、象徴的なアメリカのブランドであり、米国経済の長期的な成長を支えています。バフェットはまた、CEOのメアリーバーラが好きで、何度も彼女の賞賛を歌っています。ある時、彼は「メアリーは彼らが来るのと同じくらい強い。彼女は私が見たのと同じくらい良い」と言った。
しかし、ゼネラルモーターズは好意を返していません。バークシャーは、2012年の第1四半期にポジションを開始したときに、1株あたりの推定平均価格31.82ドルを支払いました。現在、株価は20ドル台前半で取引されており、同時に市場を大きく下回っています。
負傷による負傷の追加：GMも4月下旬に配当を停止し、バークシャーからこれらの株式からの収入を奪いました。
ウォーレンバフェットは、BRK.Bのサンコーエナジーへの出資を削減しました （SU、16.15ドル）が、わずか70,000株、つまり約0.5パーセントだけです。後で見るように、それは彼がエネルギー部門での彼の数少ない持ち株の別のものに対してしたことと比較して何もありません。
Suncorは、企業が可能な限り石油価格の暴落に広くさらされています。カナダ最大の総合エネルギー会社は、オイルサンド開発、海洋石油生産、バイオ燃料、さらには風力エネルギーでさえ事業を行っています。また、1,500を超えるペトロカナダステーションのネットワークを介して精製燃料を販売しています。
バークシャーは、2019年の最終四半期にSUへの出資比率を40％増加させた後、2020年第1四半期にわずかに減少しました。S＆Pグローバルマーケットインテリジェンスのデータによると、バークシャーの株式ポートフォリオの価値の約0.14％に相当する、まだ小さな保有です。
収入の投資家は、Suncorが18年連続で年間配当金を引き上げ、カナダ配当貴族のメンバーになったことを認識しておく必要があります。
バークシャーハサウェイは Amazon.com への出資を削減しました （AMZN、$ 2,409.78）今年の初めに1％未満でした。これは、eコマースの巨人の株が急上昇する直前に彼が明るくなったということです。
AMZNは、第1四半期の終わりから24％増加しています。これは、COVID-19のために避難している消費者によって解き放たれた膨大な需要に後押しされています。
それはそれほど重要ではありません。バークシャーは、第1四半期に4,000株を売却する前から、AMZNへの投資はわずかであり、Amazonの発行済み株式のわずか0.1％でした。
興味深いことに、Amazonの保有はBuffettのアイデアの1つではありません。 2019年、バフェットはCNBCに次のように語っています。「お金を管理するオフィスの仲間の1人が...アマゾンを購入しました。」
ただし、バフェットは アマゾンのCEO、ジェフ・ベゾスを長い間賞賛していた彼は、インタビューで認めた。彼はまた、もっと早く株を買いたかったと言った。 「ええ、私はファンであり、（AMZN株を）買わないのはばかでした」とバフェットはCNBCに語った。
バフェットはまた、リバティシリウスXMグループシリーズC でバークシャーのポジションを少し上回りました。 （LSXMK、31.44ドル）。
しかし、それでも保持がそれほど複雑になるわけではありません。
Liberty Mediaは、長年にわたってSiriusXMに大きな出資をしてきました。しかし、2015年に、同社は実際に資本を増強し、投資家がLibertyMedia自体を介して断片的にするのではなく直接LibertyのSiriusXM投資のパフォーマンスを楽しむことができるいくつかのトラッキングストックを提供しました。
したがって、2016年第4四半期にバークシャーがSIRI株に直接投資する前に、バフェットはシリウスXMにさらされていました。
しかし、時間の経過とともに、彼は追跡株をさらに購入しました。トラッキングストックの全体は、現在、リバティのシリウスXMの約70％の株式を表しています。バークシャーハサウェイのポートフォリオは現在、Liberty Sirius XMグループシリーズA（LSXMA、31.80ドル）とLSXMKの合計で4500万株以上を保有しています。バフェットが彼の株のごく一部を表す240,000のシリーズC株を投棄したため、その合計は4分の1前よりも少し小さくなっています。
バークシャーは各クラスで最大の機関株主であり、Liberty Sirius XMのA株の4.2％、C株の8.7％を保有しています。
彼のSIRIの株式と合わせて、オマハのオラクルはSiriusXMに3つの異なる投資を行っています。詳細については、読み続けてください。
バークシャーハサウェイは、アクサルタコーティングシステムの株式を取得しました。 （AXTA、19.70ドル）その年の最初の3か月間。バフェットは194,000株、つまりバークシャーの株式の1％未満を売却しました。
それにもかかわらず、バークシャーはアクサルタの最大の投資家であり、発行済み株式の10.2％を保有しています。
バークシャーハサウェイがプライベートエクイティ会社のカーライルグループ（CG）からAXTAの2,000万株を購入したとき、アクサルタは2015年にバフェット株の仲間入りをしました。バフェットが塗料業界の長年のファンであることを考えると、この賭けは理にかなっています。バークシャーハサウェイは2000年にハウスペイントメーカーのベンジャミンムーアを買収しました。
ファサード、パイプライン、自動車を構築するための工業用コーティングや塗料を製造するAxaltaは、M＆Aの求婚者にとって重要な役割を果たします。同社は過去に複数の買収入札を拒否しており、アナリストは、これが多くの世界的なコーティング企業にとって完璧なターゲットであると述べています。
バークシャーハサウェイは、バイオテクノロジーの巨人バイオジェンへの出資を削減しました （BIIB、316.60ドル）第1四半期に5,425株。残りのポジションは2億300万ドル以上の価値がありますが、これはバフェットの持ち株の壮大な計画にはあまりありません。
BIIBは、バークシャーハサウェイの株式ポートフォリオのわずか0.12％を占めています。同時に、持ち株会社はバイオジェンの32番目に大きな株主であり、バイオテクノロジーの発行済み株式のわずか0.4％です。
バフェットはヘルスケアセクターに賭けた歴史がありますが、賭け金のサイズが小さいことは、これがテッドウェシュラー中尉またはトッドコムズからのアイデアである可能性があることを示しています。
いずれにせよ、2020年は良好な状態でした。BIIBは年初来で約7％上昇していますが、ナスダック総合指数では1％未満の上昇です。また、Biogenが毎年数十億ドルのフリーキャッシュフローを確実に生み出すのにも役立ちます。
ウォーレンバフェットも少しテバファーマシューティカルを清算しました （TEVA、$ 11.21）第1四半期に、ポジションを1％または460,000株削減しました。
バークシャーハサウェイは、2017年の第4四半期に最初にTEVAに投資しました。当時、イスラエルを拠点とする製薬会社は、苦しめられた価値観のように見えました。肥大化したバランスシート、大量解雇、そして迫り来る医薬品特許の満了により、テバは彼らがやってくるのと同じくらい不利になりました。
バフェットが介入するまでに、テバ株は2015年半ばのピークから約70％下落していました。その後、バークシャーは、株式が非常に安く見えた2018年の第1四半期に、テバの株式を2倍にしました。
TEVAは2020年に約8％オフであり、S＆P 500の11％の損失を考えると、悪いパフォーマンスではありませんが、それでも安く見え、来年の収益のわずか4.3倍で取引されています。
3月31日の時点で、BRK.BはTevaの発行済み株式の3.9％を所有していました。
Verisign を追加できます （VRSN、217.25ドル）バフェットが前四半期に現金を段階的に注入するために頼った株式の長いリストに。 BRK.Bは、137,132株、つまり株式の1％を売却しました。持ち株会社は現在、1280万株、つまりVRSNの発行済み株式の11.1％を所有しています。
Verisign –文字通り世界をオンラインで接続し、.com、.net、およびその他のトップレベルドメインのドメインレジストリとして機能するインターネットインフラストラクチャサービス会社–は、深い堀を持つ企業に対するバフェットの愛情を示しています。そして、それは成果を上げ続けています。
VRSNは2020年に約13％上昇し、バフェットが2012年末に株式を購入して以来、460％先を行っており、S＆P 500の134％のトータルリターンを3倍以上上回っています。
バフェットはダヴィータで少し利益を上げました （DVA、79.25ドル）第1四半期に、BRK.Bの株式を470,000株、つまり1％削減しました。
それは、腎臓治療提供者および透析センター運営者におけるバークシャーの立場にほとんど打撃を与えません。 38.1百万株の株式は、同社の発行済み株式の31％以上に相当します。同社のトップ株主であり、大幅な差があります。
バークシャーは、2012年の第1四半期にDaVitaでの最初のポジションを明らかにしました。 DVAがバークシャー以前の時代にテッドウェシュラーの半島首都の大きな位置を占めていたことを考えると、それが彼の選択であったと考えるのは不合理ではありませんでした。ウェシュラーは2014年に同じくらい確認しました。
DaVitaは、米国および他の9か国にある3,000を超える透析センターを介して患者にサービスを提供しています。多くの先進国市場における団塊の世代の高齢化と人口の高齢化は、強力で世俗的な追い風をもたらすはずです。
リバティグローバルクラスA （LBTYA、21.83ドル）およびリバティグローバルクラスC （LBTYK、21.30ドル）も、第1四半期に非常に控えめな新しい資金源になりました。
バークシャーはクラスA株の保有を2％削減しましたが、クラスC株はそのまま残しました。バークシャーは、発行済み株式の3.1％でLBTYAの2番目に大きな保有者であり、1.2％でLBTYKの第10位の保有者です。
リバティグローバルへの賭けは、ビリオネアのディールメーカーであるジョンマローンによって作成されたコミュニケーションとメディア帝国への賭けです。 Liberty Globalは、ヨーロッパの7か国で事業を展開している世界最大の国際テレビおよびブロードバンド企業であると述べています。
しかし、それはコアビジネスだけではありません。LBTYAには、コンテンツ、テクノロジー、インターネット、流通の分野で40社に投資するベンチャー部門もあり、持続可能なエネルギーレーシングシリーズのフォーミュラEの所有権も誇っています。
シリウスXM に戻る （SIRI、5.34ドル）。衛星ラジオ事業者であり、ストリーミング音楽会社Pandoraの所有者は、1億人以上のリスナーを主張しています。これは、ジョン・マローンとのつながりを持つもう1つのストックピックでもあります。マローンは、シリウスXMの72％の株式を所有するリバティメディアの会長です。
Buffettは、第1四半期にBRK.BのSIRIへの出資比率を2％、つまり390万株削減しました。同社は依然として同社の第3位の株主であり、発行済み株式の3％を占めています。ブラックロック（3.1％）は第2株主です。
キプリンガーが指摘したように、マローンの真のビザンチン企業構造に何らかの形で結びついている企業へのバークシャーの投資はすべて、バフェットのポートフォリオマネージャーの1人の責任である可能性があります。リバティメディアは、バークシャー以前の時代にテッドウェシュラーの半島首都によって保持されていた大きな地位でした。
Sirius XMのビジネスモデルは、自動車販売の急落と広告収入の減少という2つの面で打撃を受けていますが、同社は第1四半期の収入と利益のガイダンスを上回り、CEOのJim Meyerは、Siriusが「実質的なプラスのフリーキャッシュフローを生み出し続けることを期待しています。 「」それにもかかわらず、同社は2020年通年のガイダンスを撤回しました。
バークシャーは、伝説的な有料テレビの大御所ジョン・マローンにいくつかの事実上の賭けをしました。 リバティラテンアメリカクラスA （LILA、$ 9.08）およびリバティラテンアメリカクラスC （LILAK、8.88ドル）株はそれらの中で最も小さく、バフェットがおよそ84,000のクラスA株を流したため、2020年の第1四半期に少し小さくなりました。
Liberty Latin Americaは、チリ、プエルトリコ、カリブ海、およびラテンアメリカの他の地域でケーブル、ブロードバンド、電話、およびワイヤレスサービスを提供しています。バークシャーも出資している多国籍電気通信会社であるリバティグローバルは、2015年にラテンアメリカ事業のトラッキングストックを発行しました。その後、2018年にこれらの事業を完全に分離しました。
バフェットと彼の副官に対するマローンが支援する資産の魅力は理解しやすいです：ゲームはゲームを知っています。
バークシャーハサウェイはシンクロニーファイナンシャルの675,000株を売却しました （SYF、16.54ドル）、つまり2020年第1四半期の株式の約3％。現在、Synchrony Financialの発行済み株式の3.4％を所有しており、同社の8番目に大きな株主となっています。
クレジットカード会社や銀行に対するバフェットの愛情を込めたSYFジャイブ。小売業者向けのチャージカードの主要な発行者であるSynchronyは、2014年にGEキャピタルからスピンオフしました。これは、Buffettの最愛のAmerican Express（AXP）のように、貸し手であり、支払い処理業者でもあります。収入規模の下限。
バークシャーは2017年の第2四半期に最初にSYFに参入し、1株あたりの推定価格30.02ドルを支払いました。 2017年第2四半期の終わり以来、株式はその価値の40％以上を失いましたが、その間のS＆P 500のトータルリターンは25％でした。これには、2020年のこれまでのところ厄介な54％の流出が含まれます。
PNCを除いて、バフェットは第1四半期にBRK.Bの銀行株に少しの数字を出しました。急速に悪化する経済状況と前例のない不確実性により、このセクターの強気なケースはせいぜい不透明になっています。
そのために、BRK.Bは JPモルガンチェースへの出資を削減しました （JPM、85.90ドル）、資産で国内最大の銀行、約180万株、またはその株式の約3％。それでもなお、ウォーレンバフェットの持ち株会社は、発行済み株式の1.9％を保有しており、銀行の6番目に大きな株主としてランク付けされています。
CEOのジェイミー・ダイモンの恥知らずなファンであるバフェットは、以前はJPモルガンの株を大いに楽しんでいました。 BRK.Bは、2018年の第4四半期に株式を40％引き上げ、2019年の第1四半期に再び18％引き上げました。
バフェットは大ハンマーを持ってBRK.Bのゴールドマンサックスの株式を取得しました （GS、$ 171.87）第1四半期。実際、持ち株会社はその株式の大部分をダウコンポーネントに投棄しました。
バークシャーは、2008年の金融危機の際に、資本が不足している銀行に生命線を投げかけたときに、ゴールドマンの株式を最初に取得しました。バフェットは後に当初の投資を38億ドル、GSの5.1％の株式に投資し、BRK.Bを4番目に大きな株主にしました。
しかし、2020年第1四半期に、持ち株会社は2020年第1四半期に1,000万株以上、つまり株式の約84％を投棄し、GSにバフェットの株式の中で大幅に減少したポジションを与えました。
バフェットがウォール街の投資銀行におけるBRK.Bの持ち株を減らしたのは、2四半期連続でした。コロナウイルスの危機が発生する前でさえ、バフェットは彼が気に入らない何かを見ました。彼は2019年第4四半期に保有物のほぼ3分の1を売却し、GSがBRK.Bのポートフォリオのわずか1.1％を占めるようにしました。第1四半期のフラッシュ後、GSは現在バークシャーハサウェイの持ち株のわずか0.2％の株式を占めています。
今年を始めるのは小さな、ほとんど孤児でしたが、今ではもうありません。バフェットは、BRK.Bのトラベラーズの株式全体を売却しました。 （TRV、$ 90.31）第1四半期。
保険大手でダウ株であるTRVは、少なくとも表面的には、BRK.Bに常に自然に適合しているように見えました。結局のところ、保険は持ち株会社の中核事業です。 TRVに加えて、バークシャーハサウェイは保険会社Globe Life（GL）の株式を保有しており、多数の保険会社を完全子会社として数えています。 Geico、General Re、およびUnited States Liability Insurance Groupは、BRK.Bが広大な保険帝国の一部として所有している3つの会社です。
そして、3.7％の適度な配当利回りを持つダウジョーンズ工業株30種平均の構成要素であるトラベラーズは、バフェットが好むような血統と収入の流れを持っています。
しかし、BRK.Bは、最高の時期であっても、保険業界にこれ以上触れる必要はありません。そしてもちろん、これらは最高の時代にはほど遠いです。
理由が何であれ、バフェットはバークシャーハサウェイのTRVの312,379株すべてをアンロードしました。
バフェットは、バークシャーのフィリップス66 への出資を減らしてきました。 （PSX、70.93ドル）しばらくの間。そして今、持ち株会社は永久に出ています。 BRK.Bは、石油ガス会社の227,436株すべてを売却しました。
おそらくそれは時間の問題でした。バフェットは2019年を通してPSXの大きな売り手でした。昨年の第1四半期だけでも、彼はバークシャーの株式を53％削減しました。バークシャーがフィリップスの筆頭株主であり、2018年初頭に発行済み株式の9.8％を占めていたことを考えると、当時はやや意外な出来事でした。
バフェットは、売り上げの理由について、特徴的に母親でした。
PSXのポジションが終了したことで、SuncorとOccidental Petroleum（OXY）は、BRK.Bのポートフォリオに残っている唯一のエネルギーセクター株です。
当時十分に文書化されていたように、バフェットはコロナウイルスの危機のために、バークシャーの全株式を国内の4大航空会社に投棄しました。
アメリカン航空の売上 （AAL、$ 9.04）、デルタ航空 （DAL、19.19ドル）、サウスウエスト航空 （LUV、23.87ドル）およびユナイテッド航空 （UAL、$ 19.92）は、実際には5月初旬の第1四半期の終了後に行われました。 （したがって、アスタリスクが付いています。）
第1四半期に、バフェットは実際に追加しました。 第1四半期のデルタとユナイテッドの彼の株に。しかし、4月までに、バフェットがかつて非難した分野である航空会社の株を購入する理由がなくなったことは明らかでした。
「2年後か3年後か、昨年と同じくらい多くの人が乗客マイルを飛ぶかどうかはわかりません」とバフェット氏はこの動きについて語った。 「彼らはそうかもしれないし、そうでないかもしれないが、将来は私にははるかに明確ではない。」
4つの航空会社のシェアは2020年にこれまでのところ50％から75％のどこかで失われています。
*第2四半期に発表された動きにより、バークシャーの第1四半期末のポジションは無効になりました。
