かつて偉大な産業大手のゼネラルエレクトリック（GE）は、2018年6月にダウジョーンズ工業株30種平均の構成要素として削除されました。GEは110年間優良指数の構成要素でしたが、ついにそれに追いつきました。同社は、製造業の技術中心の現代に完全に進出したことはなく、関連性を失ったために地位を失いました。
そのような決定は、株にとって難しい場合があります。インデックスファンドマネージャーの軍隊は、ダウベースの投資プールを再構成するために株式を売却するだけでなく、ダウの構成員であるなどの称賛を失うことは、投資家のその会社に対する認識を損なう可能性があります。
しかし、ダウ株が見出しに値する一方で、ブーツを手に入れることは珍しいことではありません。平均して、ダウジョーンズコンポーネントは約1年に1回交換されます。そして、一般的な信念に反して、それは株の死のキスとして機能する必要はありません。
実際、ダウジョーンズ工業株30種平均から削除される前に株式のパフォーマンスが非常に悪いことがよくあります…その後、大きな転換の直前に追い出されます。
これは、産業平均から削除されて生き残った以上の7つの元ダウジョーンズ株です。 いずれの場合も、決定にもかかわらず彼らは繁栄しました。そして、これらのカムバックの子供たちを見つけるために時間をさかのぼる必要はありません。
ヒューレットパッカードは、2013年9月にダウジョーンズ工業株30種平均から削除されました。2年余り後、2つの会社に分割されました： HP Inc. （HPQ、23.29ドル）および Hewlett-Packard Enterprise （HPE、15.48ドル）。
撤去時には両腕が苦戦していた。 HPの株価（2年後にHPQの株価になる）は、高性能のスマートフォンやタブレットの登場によりコンピューターの必要性がなくなったため、2010年のピークから2012年の安値までの間にその価値の80％近くを失いました。
ただし、どの新会社を基準として使用するかに関係なく、ヒューレットパッカードがダウコンポーネントとしてのステータスを失ったことで、大きな降伏と好転の始まりが示された可能性があります。株価は2013年10月まで下落しましたが、数ヶ月の回復につながる決定的な底を打ちました。 HPQ株はダウから追い出されてから140％上昇し、HPE株は2015年後半から存在しているだけですが、その期間では72％上昇しています。
両社は、当時の新進のクラウドコンピューティング業界に適応し、3Dプリンターを完成させ、PC市場の復活に備えるために、もう少し時間が必要でした。
指数を維持しているスタンダード＆プアーズからの説明は、株式の永続的な低価格であり、優良株にはならない習慣でした。
バンクオブアメリカは2008年のサブプライムメルトダウンの反響から逃れていましたが、同業他社ほど効果的には逃げていませんでした。それは2011年に連邦準備制度のいわゆる「ストレステスト」に失敗し、2012年と2013年にテストに合格しましたが、銀行はそのぬるい配当を維持する許可を要求することさえしませんでした。十分なお金を稼いでいませんでした。
また、BAC株は2009年初頭の安値2.53ドルから反撃しましたが、2013年9月現在の13.80ドルの価格は、2006年の55ドル近くのピークからまだ数マイル離れていました。>>
バンクオブアメリカがダウに留まることが許可されていた場合、ただし、インデックスの値は異なる可能性があります。それ以来、BAC株は約115％上昇しましたが、ゴールドマンサックスは約45％、ダウは65％でした。
ゼネラルモーターズの成果 （GM、37.65ドル）ダウ工業株30種平均からの撤退は測定が難しいものです。
自動車メーカーは、前述のサブプライムメルトダウンのフォールアウトが最終的に業界に苦痛を与えた2009年6月にその主張を失いました。
GMとその仲間が、連邦政府から約500億ドルの緊急資金を集めて利用したことを思い出してください。 GMの部分は合計で約110億ドルでした。いずれにせよ、同社は2009年に破産を申請することになりました。これは、大まかに言えば、優良企業に期待されるものではありません。 GMは、2010年後半に株式取引の新しいバージョンで第11章の手続きから生まれました。それ以来、GMの株式は、破産後の再発行価格である33ドル近くから約14％上昇しています。ただし、わずかな利益は、昨年の営業利益99億ドルが記録破りだったことを完全には反映していません。
今年は、「ピークオート」オーバーハングが依然として成長を抑制しているため、それほど堅調ではない可能性があります。しかし、GMがダウからの除外によって正確に妨げられていないことは明らかです。
ダウから降格されるビッグフォー銀行はバンクオブアメリカだけではありません。 シティグループ （C、$ 71.72）は最初に侮辱を受け、GMが行ったのと同時にその地位を失いました…2009年6月、サブプライムローンの爆発が本格化したとき。
ほとんどすべての手段で、銀行をインデックスから追い出したことでダウを非難することはできません。株価は、2006年後半の高値から2009年初頭の安値までの間に、その価値の驚くべき98％を失いました。その年の半ばまでに株の出血は止まったように見えたが、将来は依然として厳しいように見えた。
ダウの名誉のために、それはそうでした。バックミラーで6年間のメルトダウンがあったとしても、2014年までに、シティグループはFRBのストレステストに3年ぶりに失敗しました。物事は良くなっていませんでした。
GMやバンクオブアメリカと同じように、シティグループは再編成にもっと時間が必要でした。 C株は2014年3月のストレステストの失敗以来40％以上上昇しており、ダウ株のランクから下落してから約110％上昇しています。
シティグループは、2006年のピーク価格である570ドルにはまだほど遠いですが、それは、その撤去に惑わされなかった投資家にとって大きな見返りです。
ただし、同社は、低コスト、高出力、消費者向けのテクノロジーの普及に完全に備えているわけではありません。当時はまだ利益を上げていましたが、売上高と利益で見ると、産業企業としては最小であったため、2008年2月にダウジョーンズ工業株30種平均の構成要素としての地位を失いました。
その除去はまた、その頃に起こっていた何か他のものの暗黙の反映でした。インデックスの監督者が当時説明したように、「株式市場全体に対する産業会社の役割は、近年縮小しています。」
その後、HONはその塊を取り、次の12か月の間にその価値のほぼ50％を失いました。不況は確かに役に立たなかった。
しかし、振り返ってみると、ハニーウェルを遺物の工業名として鳩穴に入れるのは間違いだったのかもしれません。 HONのシェアは、2009年3月の安値からなんと580％上昇しました。これは、HONがより関連性の高い名前になり、部品やコンポーネントをテクノロジーと融合させたためです。実際、昨年のCaviumの買収は、CEOのMatt Murphyによって、産業レベルのクラウドコンピューティングと産業指向のモノのインターネットでの「純粋な遊び」の創出であると説明されました。
たばこ会社アルトリア （MO、57.85ドル）ハネウェルが2008年2月にダウから追い出されたのと同時に、決定は驚くべきことではありませんでした。
禁煙キャンペーンは、10年前までさかのぼって何年も続いており、真の牽引力を獲得し始めていました。さらに、当時、アルトリアはフィリップモリスインターナショナル（PM）のスピンオフの真っ只中にあり、すでにクラフトフーズからスピンオフしていました。たばこ事業は死にかけているだけで、ことわざの書き込みが壁にかかっていました。遅かれ早かれ、アルトリアは行かなければなりませんでした。当時のダウジョーンズインデックスの編集者であるジョンプレストボは、「ダウに入れられたときの会社ではありません」と述べています。
しかし、忘却への道でおかしなことが起こりました。アルトリアは、ライバルの買収、電子タバコへの進出、さらにはアルコール業界への出資など、新しいビジネスを勝ち続ける方法を見つけました。きれいではありませんでした。簡単ではありませんでした。しかし、アルトリアは2008年の初め以来、多くの場合、トップラインとボトムラインを成長させ続けてきました。
2008年に急落することをいとわない株主も、彼らの報酬を獲得しました。ダウから立ち上げられて以来、MO株は154％上昇しています。配当は含まれていません。
2004年4月にダウジョーンズ工業株30種平均から追い出されて以来、インターナショナルペーパー （IP、53.04ドル）は約25％向上しましたが、配当を含めると100％強の収益が得られました。
地球を破壊するものではありません。しかし、死のキスでもありません。
別の視点を促したのは、別の時期、または少なくとも状況でした。 2004年、パーソナルコンピュータが一般的になりつつある一方で、ブロードバンドはまだ若く、Web接続された電話は事実上存在していませんでした（BlackBerryを保存してください）。テクノロジー中心の新しい時代が到来すると、紙や段ボールなどの単純な基本的な素材は徐々に消えていくと多くの人が考えていました。
結局のところ、私たちの生活の中心としてのインターネットの出現は、私たちに想像以上に多くの紙を消費する余地と理由を与えてくれました。 （ありがとう、Amazon.com！）
記録として、IPシェアはその30％の増加を直線的に記録しませんでした。インターナショナルペーパーの株価は、追放されてから2009年初頭の安値までの間に、その価値の85％を失いました。当初は、紙の価格設定が不安定な環境に追いつき、その後、「大不況」によって海に流されました。
いずれにせよ、株式の成功は必ずしもダウに含まれることに依存していませんでした。 2004年の不運な日からIPが上昇しているだけでなく、株価は2009年初頭の底値から1,600％以上回復しています。会社は再編成され、経済成長の巨大な波に乗るのにちょうど間に合うように再建されました。
ダウから起動された後、すべての名前が跳ね返るわけではありません。本当に永久に決してない最も注目に値する追放者の1人 回収されたのはAT＆T（T）です。アルコア（AA）とそのスピンオフアーコニック（ARNC）;クラフト、ハインツと融合してクラフトハインツ（KHC）になる前。 American International Group（AIG）–その話はいかなる規範の例外でもありますが、2008年9月にサブプライムの崩壊の最盛期に追放されました。とシアーズ（SHLD）、ほんの数例を挙げると。
KodakやBethlehemSteelなどの名前もいくつかあります。前者はイーストマンコダック（KODK）の一部となり、後者は時間の経過とともにほとんど消えていきました。破産、スピンオフ、その他の混乱のために、彼らの残党が現在の所有者のためにどのように機能するかを判断することは困難です…彼らが重要な形で周りにいる場合でも。
ただし、これらの企業の消滅または業績の低さは、ダウの名前としてのステータス（またはその欠如）とは特に関係がありません。これらのケースのほとんどでは、経営陣は将来に備えて準備が整っておらず、テクノロジーによって大きくもたらされる迫り来る変化に対処できませんでした。
言い換えれば、現在のダウ株と同じように、以前のダウ株は、そのメリットともっともらしい見通しに基づいて判断されるべきです。これ以上でもそれ以下でもありません。
この記事を書いている時点で、ジェームズ・ブラムリーは長いTでした。
