Tencentは、その主力コミュニケーションツールである WeChat でよく知られています。 毎日10億人以上が利用しているアプリ。また、王者栄耀やリーグオブレジェンドなど、世界で最も人気のあるビデオゲームのいくつかを所有しています。
Tencentは、これらの製品の収益性からかなりのフリーキャッシュフローを生み出し、その現金を技術の研究開発に再投資し、成長段階で他の企業に投資します。
時が経つにつれて、Tencentは投資の大国になり、多くの有名企業のかなりのポートフォリオを蓄積してきました。その価値が何倍にも成長している有名なTencentの投資には、 Sea Ltd、JD.com、Pinduoduo、Bilibili、Nio、Kuaishou、MeituanDianpingなどがあります。
23日 2021年12月、Tencentは、JD.comが保有する株式の種類を株主に分配することにより中間配当を宣言しました。
JD.comは発表前は279.2香港ドルで取引されており、分配された株式の価値は1,277億香港ドルでした。株式数は、JD.comの総株式数の約14.7％を占めています。配布後、Tencentの出資比率は17.0％から2.3％に減少します。
4日 2022年1月、Tencentは、Sea Ltdの1450万株をそれぞれ208ドルで、合計30億ドルで売却し、株式を21.3％から18.7％に減らすと発表しました。 Tencentは、今後6か月間のTencentによるSea株のさらなる売却を制限するロックアップ期間の対象となります。
Tencentはまた、すべての超議決権株式を普通株式に転換し、Tencentの議決権を削減します。この転換後、SeaLtdの創設者兼会長であるForrestLiは、すべてのクラスB普通株式の唯一の所有者になります。同時に、シーは、各スーパー投票シェアの議決権を5倍に増やすことも提案しています。提案された増加が株主によって承認された場合、フォレスト・リーの過半数の議決権は57％になります。
これらの2つの発表は、金融市場を揺るがしました。
ニュースが発表された後、JD.comは10％近く急落し、Sea Ltdは11％以上下落しました。 Sea Ltdは、52週間の最高値である372.70米ドルから約48％下落して197.80米ドルになりました。
Tencentは、JD.comの株式分配の論理的根拠を、投資戦略を順守していると説明しました。
その投資の使命は、企業の成長をサポートし、共有するために企業に投資することでした。開発段階で行われた投資により、これらの投資先は、開発と拡張に資金を提供するためにTencentが提供する資本から利益を得ることができます。
投資先が将来のイニシアチブに一貫して自己資金を提供できるようになると、Tencentは必要に応じてこれらの投資を終了することを検討します。
同様に、Seaの場合も大幅に拡大し、世界をリードする企業になりました。2021年9月に株式と転換社債を介して資金を調達し、60億米ドル以上を調達したことで証明されているように、将来のイニシアチブに自己資金を提供できます。
Tencentは、JD.comとSea Ltdの両方での地位について、株式保有の減少にもかかわらず、Tencentは相互に有益なビジネス関係と戦略的パートナーシップ契約を維持し続けることを繰り返し述べました。
資金のリサイクルにより、Tencentは他の投資や社会的イニシアチブに資金を提供するための追加のリソースを提供します。
強力なプラットフォームを備えた企業は、収益性が高いか、自己資金で資金を調達する能力を持っているため、引き続き単独でうまくいくでしょう。
Sea Ltdには、Garena、Shopee、SeaMoneyの3つの主要な事業セグメントがあります。 。オンラインゲームの開発者および発行者であるGarenaは収益性が高く、強力なキャッシュフローを持っており、SeaはGorenaの営業キャッシュフローから部分的にeコマース部門のShopeeへの投資に資金を提供しています。また、資金調達においても確かな実績があります。
同様に、オンライン小売、オンラインマーケットプレイス、マーケティングで構成されるJD.comの小売セグメントは、収益性が高く、強力なキャッシュフローを生み出します。これらのキャッシュフローは、JD Logistics、JD Health、JD Property、JD Technology（以前のJD Digits）などの新しいビジネスイニシアチブに資金を提供します。 JD.comは、香港証券取引所にJDLogisticsとJDHealthを上場できたため、資金調達においても確かな実績があります。
また、フィンテックのライバルであるAnt Groupの取り締まりにより、JD.comのAIおよびクラウドビジネスがエンティティに追加されてJDテクノロジーに再構築される前は、JDDigitsを上場していました。
一方、成長の初期段階にある企業は、合理的な評価で、またはまったく資本を調達する際の問題に直面する可能性があります。また、Tencentを基礎投資家として持たなくても、より高い負債コストに直面する可能性があります。
たとえば、ニオは継続的に営業損失を出し、市場への株式売却に依存してきました。 2021年9月、At-The-Marketオファリングを通じて20億米ドルを調達することができました。これにより、大幅な割引ではなく、現在の市場価格で徐々に株式を売却することができました。ニオはまた、遅れに直面しており、今年実現すると予想される香港での2回目の上場を計画しています。
Pinduoduoは、収益性は高いものの35億ドルの投資を行ったため、2021年の9か月間の事業から19億ドルを生み出しました。 2021年9月現在、手元にある現金は17億米ドルに過ぎません。これは、Pinduoduoが外部資金を調達できない場合、投資計画を縮小しなければならず、成長に影響が及ぶ可能性があることを示しています。
Tencentが投資先の株式を減らし、保有する株式が少なくなると、会社は利益のより少ないシェアを受け取る権利があります。 Tencentはまた、会社が取締役会の議席を獲得する資格がなくなった可能性があるため、管理が低下した可能性があります。 Tencentはまた、議決権のより少ないシェアを持ちます。
Sea LtdとJD.comはどちらもかなりのeコマースセグメントを持っているため、市場はこれを Tencentによるeコマースセクターからの撤退と見なし、拠点がある他のセクターに資金を集中させる可能性があります。より多くの成長の機会です。
Tencentは、その営業活動から年間300億米ドル近くのキャッシュフローを生み出す能力を持っている会社です。 Sea Ltdの株式売却からさらに30億米ドルの現金を生み出すことは、決して重要なことではありません。 今重要なポイントは、Tencentが資本をどのように展開しているかに注意することです。
歴史的に、Tencentは資本を非常にうまく展開した実績があります。そのため、Tencentは投資を売却し、現在かなりの利益を上げています。
中国政府の共通の繁栄計画に沿って、Tencentはこのテーマに約160億米ドルを割り当てました。さらに、Tencentは海外への投資を続けており、注目すべき投資には、英国のデジタル銀行であるMonzoや、インドのソーシャルメディアおよびネットワーキングサービスであるShareChatが含まれます。 Tencentは既存の事業にも投資しており、シンガポールに新しいゲーム開発スタジオを計画しています。
これらの投資のパフォーマンスと価値を監視して、Tencentが成功した実績を維持しているかどうかを確認することは価値があります。
Tencentは、全体的な成長のための新しい収益源を生み出すために新しいイニシアチブに継続的に再投資しているため、収益の成長も重要な指標です。
Sea LtdとJD.comにおけるTencentの株式削減のニュースは、Sea LtdとJD.comだけでなく、他の投資先とより広い市場の株価に即座にひざまずく影響を与えました。
Tencentは、投資先を放棄していないことを市場に保証する声明を発表し、その声明を説明する強力な理由を提供しました。
他の投資先は、成長の段階と財務力に応じて、沈むか泳ぐことがあります。 Tencentが長期にわたって株式を保有することに関心を持っている企業であるため、Tencentが成長の可能性の高い投資先を放棄する可能性は低いです。
Tencentは、国内および海外の両方で社内外の再投資計画により、成長を次のレベルに引き上げる態勢を整えています。この点について、投資家はTencentの将来の収益成長とTencentの投資ポートフォリオの成長に注意を払う必要があります。
Alvinは、Ask Dr WealthFacebookグループで彼の見解を共有しました。こちらをお読みください。または、中国の株式市場に不慣れな場合は、投資する前に中国への投資に関するガイドをお読みください。
