DV01は、ベーシスポイント値とも呼ばれ、実勢金利の変化に債券価格がどのように反応するかを測定したものです。 DV01の式を使用して、特定の債券のこの数量を見積もります。これは、金利の変動に基づいて、債券の価値にどの程度のリスクがあるかを判断するのに役立ちます。多くの場合、特定の1つの債券ではなく、債券のポートフォリオのDV01を見積もる方が正確であることに注意してください。
絆 は、株式と同じように売買できる証券の一種です。発行会社の所有株式を表す株式とは異なり、債券は、債券を発行した会社、政府機関、またはその他のエンティティへのローンを表します。通常、彼らは利息を支払います 時間の経過とともに、設定されたスケジュールに従って、最終的に元本と利息を債券保有者に返済しますが、このスケジュールがどのように見えるかは、債券ごとに大きく異なります。組織は、個人がローンを組むのと同じ理由で債券を発行することがよくあります。つまり、新しい施設の建設などの目的でお金を取得し、時間をかけて返済するためです。
発行時に債券を購入し、支払いが完了するまで保有することは可能ですが、債券の流通市場があるため、投資家間で売買されることもよくあります。債券価格は、全体的な健全性とクレジットスコアなどのさまざまな要因に基づいて、時間の経過とともに変化します。 それらを発行した組織の実勢金利 。組織の信用格付けが低下した場合、つまり債務の返済に失敗する可能性が高いと考えられる場合、同様の利子を支払っている他の組織と比較して、その債券は安くなります。
現在の価格に基づく債券の実効金利は、利回りとして知られています。 。問題の額面に対する債券の金利は、クーポンレートとして知られています。 。
経済情勢や中央銀行の行動など、さまざまな要因により、新しい債務に支払われる金利は時間とともに変化します。 連邦準備制度や欧州中央銀行のように。
一般的に、金利が下がると債券価格は上がります。逆に、一般的に金利が上がると、債券価格は下がります。なぜなら、他の場所で同じ金利の貸付金を得るのが難しい場合、投資家は良い金利を支払う債券に引き寄せられ、銀行商品を含む他の投資を通じて利用できる良い金利がある場合、それらの債券は競争。
どこにお金を入れるかを決める投資家にとって、金利が下がるにつれて債券は一般的に価値が高くなるという経験則は十分に正確ではありません。彼らは、投資を検討している特定の債券、または特定の債券のセットが、さまざまな可能な金利条件の下でどのように機能するかを推定したいと考えています。
これの1つの尺度は、 DV01 として知られています。 、またはベーシスポイント値 。 DV01は、 1ベーシスポイントが与えられた場合に債券価格がどれだけドルで変化するかを示す尺度です。 金利の変化。ベーシスポイントは100分の1パーセント、0r 0.0001であるため、2パーセントから2.25パーセントへの増加は25ベーシスポイントの増加であり、金利の2パーセントから1.6パーセントへの減少は40ベーシスポイントの減少です。 1パーセントポイントの変化は、定義上、100ベーシスポイントの変化です。
たとえば、債券のDV01が5の場合、金利が1ベーシスポイント上昇すると、債券の価格は5ドル下落し、1ベーシスポイント下落すると、5ドル上昇します。 DV01は、レートが低下すると増加し、その逆も同様であることを表すと想定されています。 、これが通常、金利の変化に応じて債券の価値が変化する方法であるため、価格への影響は、ベーシスポイントの金利変化のDV01の-1倍に等しくなります。
DV01に関連する概念は、期間です。 。これは通常、100ベーシスポイント、または1パーセントポイントの金利の変化に対する債券価格の変化率を意味するために使用されます。
したがって、DV01が5ドルの債券の場合、価格が100ベーシスポイントシフトすると約500ドルの価値が変化します。期間は、500ドルを債券の価格で割って100を掛けたもので、パーセンテージに変換されます。債券の当初の価格が250ドルで、その価格が500ドルに上昇した場合、期間は（500ドルから250ドル）/ 250ドル=1、つまり100パーセントになります。
ドルデュレーションという用語は、DV01を指す場合もあれば、100ベーシスポイントあたりのドル価格の変化を指す場合もあります。読む資料でこれらの用語がどのように使用されているかを必ず理解してください。
債券のDV01を計算するには、債券の利回りまたは債券の価格を比較したい別の金利が、理想的には比較的少量で変化する短期間の調査が必要になります。
ベーシスポイントでの金利の変化、つまり100分の1パーセントポイントを取ります。たとえば、2.05パーセントから2.07パーセントへの金利の変更は、2ベーシスポイントの増加になります。次に、同じ期間の債券の市場価格の変化をドルで計算します。たとえば、債券の価格が200ドルから210ドルに変更された可能性があります。価格差を金利差で割って、（210-200）/（207-205）=10/2 =5などのDV01値を取得します。
DV01が高いボンドは感度が高くなります ドル建てで金利の変動に。金利に対する債券の感応度は時間の経過とともに変化する可能性があるため、投資を評価または比較するときは、古い値ではなく、可能であれば最近計算されたDV01を使用することをお勧めします。
金融に関する他の多くの計算と同様に、DV01は基本的に見積もりであり、金利の変動を予測できたとしても、債券価格が正確な時間に正確に変動することを保証することはできません。 企業または政府機関の状況などの他の要因 、金利の変化よりも債券価格に大きな影響を与える可能性があります。債券がどのように利息を支払うかは、債券ごとに大きく異なる可能性があり、大きな影響もあります。 。
市場の状況 人々を債券市場から株式市場やその他の投資に移すかもしれません。 DV01の数値は、ポートフォリオを構成する債券の癖を市場の大部分をサンプリングすることで効果的に相殺できるため、個々の債券よりも幅広い債券ポートフォリオの方が正確であることがよくあります。
また、DV01の計算は、金利の大幅な変動が債券価格にどのような影響を与えるかを予測するのが難しいため、通常、金利の大幅な変動に対しては精度が低くなることにも注意してください。たとえば、金利が2パーセントポイントシフトした場合の変化は、必ずしも合理的に正確なDV01推定値の正確な倍数になるとは限りません。