「金融政策」という用語は、インフレ、GDP成長、雇用、およびその他の経済指標を制御するために金利を増減するために連邦準備制度がとる行動を指します。低金利は経済に重大な影響を与える可能性がありますが、経済の全体的な状態を決定する際に考慮すべき他の多くの要因があります。
連邦準備制度がフェデラルファンド金利を引き下げると、実質金利も下がる傾向があります。実質金利の低下は、企業と家計の両方からの借入を促進します。より魅力的な料金でお金を借りることができると、自動車などの耐久消費財や、建物や企業の資本設備などの運用上の必需品への投資が促進されます。
低金利は、投資家の選好を債券から株式にシフトさせる傾向があります。 frbsf.orgによると、株式取引量の増加は、既存の株式ポートフォリオの価値を高める効果があり、急速な資本増価の心理的影響により、全国の消費者および企業の支出を刺激します。
低金利は、他の通貨と比較して米ドルの価値に悪影響を与える可能性があります。外国人投資家がより収益性の高い通貨を優先してドル建ての投資を捨てると、為替レートはドルの不利益にシフトする可能性があります。米ドル安は、外国の購入者にとっての米国製品の魅力を高めるのに役立ち、米国の輸出と海外販売を後押しする効果があります。
上記のすべての要因は、生産性、つまりGDPを増加させ、幅広い産業で雇用を増加させるという複合的な効果をもたらします。個人、企業、外国人投資家は、資本へのアクセスの増加、ポートフォリオ評価の上昇、通貨価値の低下により、より多くの支出を奨励されているため、ほぼすべてのセクターの企業が売上高の増加を経験し、多くの場合、事業を拡大し、追加の労働力を雇用する必要があります。
低金利が経済に与える影響は理論的には明確に定義されていますが、金融政策措置が経済全体に与える正確な影響を判断する際には、考慮しなければならない追加の要素がたくさんあります。将来の連邦準備制度の行動に対する投資家の期待は、長期金利を決定する上で大きな役割を果たす可能性があり、それが将来のインフレと雇用率に影響を与える可能性があります。ラリー・アレン教授は、2004年の記事「金利の引き下げは実際に経済に役立ったのか」の例を示しています。世紀の変わり目に3年以上も低金利を維持することでGDPの成長と雇用を押し上げるのに苦労した日本は、ほとんどまたはまったく効果がなかったことを指摘することによって。
