経済の金利は、経済状況に大きく依存しています。経済成長期には、貨幣需要の増加が金利に上向きの圧力をかけます。逆に、景気後退の時期は金利に下向きの圧力をかけました。
不況とは、一定期間にわたる経済活動の低下です。全米経済研究所（NBER）によると、6か月間の経済活動の減少は景気後退の一般的な尺度ですが、NBERは国内総生産と国内総生産も調査します。
経済活動の減少は、借入需要の減少と一致しています。この需要の欠如は金利を押し下げます。さらに、不況時に連邦準備制度が行使した金融政策は、マネーサプライを増やして金利を押し下げることです。低金利は、個人消費と企業投資および資金調達を低金利でより安くすることにより、経済活動を促進します。
セントルイス連邦準備銀行による1950年から2010年までのフェデラルファンドデータの調査によると、景気後退時にはフェデラルファンド金利が低下します。このデータは、景気後退時に金利を引き下げて経済活動の成長を誘発するという連邦準備制度の目標と一致しています。
