資本資産価格モデル（CAPM）を使用して、普通株式の必要な収益率を計算できます。CAPMは、株式の市場リスクに基づいて、投資家が株式に要求する理論上の収益を測定します。市場リスク、または体系的なリスクは、株式市場全体に関連する株式のリスクであり、他の株式のポートフォリオに株式を追加することによって分散させることはできません。投資家はより多くのリスクを引き受けるためにより高いリターンで補償されることを要求するため、市場リスクが高い株式は、低い株式よりも必要なリターンが大きくなります。
株式のベータ、その市場リスクの尺度を決定します。ベータが1の場合は、株式のリスクが市場全体と同じであることを意味し、ベータが1より大きい場合は、株式のリスクが市場よりも高いことを意味します。株式のベータ版は、株価を提供する金融Webサイトの見積もりセクションにあります。たとえば、株式のベータ値1.2を使用します。
市場のリスクのない収益率、つまりリスクがゼロの投資で得られる収益率を決定します。米国財務省の請求書の現在の利回りを使用します。米国政府はこれらの投資を保証しているため、実質的にリスクはありません。財務ウェブサイトや新聞のビジネスセクションで広く公開されている財務利回りを見つけることができます。たとえば、1.5％のリスクフリーレートを使用します。
市場リスクプレミアムを見積もると、株式投資家が株式投資のリスクを引き受けるためにリスクフリーのリターン率を超える必要があります。株式市場全体の期待収益率からリスクフリー収益率を差し引いて、リスクプレミアムを計算します。たとえば、市場全体が来年に10％の収益を生み出すと予想する場合は、10％（0.1）から1.5％のリスクフリーレート（0.015）を差し引きます。これは、0.085、つまり8.5パーセントの市場リスクプレミアムに相当します。
値をCAPM方程式に代入します。Er=Rf +（B x Rp）。方程式で、「Er」は株式の期待収益を表します。 「Rf」はリスクフリーレートを表します。 「B」はベータを表します。 「Rp」は市場リスクプレミアムを表します。この例では、CAPMの式はEr =0.015 +（1.2 x 0.085）です。
ベータに市場リスクプレミアムを掛け、その結果をリスクフリーレートに加算して、株式の期待収益を計算します。たとえば、1.2に0.085を掛けます。これは0.102に相当します。これを0.015に追加します。これは、0.117、つまり必要な収益率の11.7パーセントに相当します。
