インサイダー取引とは、市場を動かす非公開情報に依存して金融資産を売買するかどうかを決定する違法行為を指す用語です。
たとえば、あなたが買収を計画している会社の役員として働いているとします。非公開であれば内部情報として扱われます。それについて友人に話し、その友人がその情報を使用して金融資産を売買したり、自分で取引をしたりすると、犯罪となります。
インサイダー取引で有罪判決を受けた場合の刑罰は、数カ月から 10 年以上の懲役刑に及ぶ可能性があります。
史上最悪の持続的な株価下落を受けて議会が証券取引法を可決した後、1934年に米国でインサイダー取引が違法となった。
1929 年のブラックマンデーから 1932 年の夏にかけて、株式市場はその価値の 89% を失いました。この法律は、インサイダー取引を含む一連の不正行為の再発を防ぐことを目的としていました。
インサイダー取引には通常、個々の企業に関する情報に基づいて株式を取引することが含まれますが、経済、商品、その他市場を動かすあらゆる情報が含まれる可能性があります。
インサイダー取引は、1987 年のオリバー・ストーン監督の名作映画「ウォール街」で脚色されました。ここでは、冷酷な投資家ゴードン・ゲッコーが、情報がなぜそれほど価値があるのかを説明します。
インサイダー取引は被害者のいない犯罪ではありません。内部情報を取引する人は、他の人を犠牲にして利益を得ます。
適切に機能している金融市場の主な特徴は流動性が高いことです。これは、低い取引コストで大規模な取引を行うことが容易であることを意味します。しかし、トレーダーが内部情報を持った相手にお金を失うことを恐れると、より高い取引コストを請求することになり、それが流動性の低下と投資家の利益の低下につながります。そして、多くの人が金融市場に株式を持っているため、米国の家庭の約半数が直接的または間接的に株式を所有しているため、この行為はほとんどのアメリカ人に害を与えます。
インサイダー取引により、企業が株式や債券を発行するコストも高くなります。投資家が内部関係者がある企業の社債を取引している可能性があると考えると、不利な点を補うために社債に対するより高い収益を要求するため、企業のコストが増加します。その結果、会社はより多くの労働者を雇用したり、新しい工場に投資したりするための資金が減少します。
インサイダー取引の広範な影響もあります。それは金融市場に対する国民の信頼を損ない、エリート層に有利であり、その他の人々には不利であるという一般的な見方を助長します。
さらに、インサイドトレーダーは仕事ではなく情報への特権的アクセスから利益を得ているため、このシステムが不正に操作されていると人々に信じ込ませています。
調査によると、インサイダー取引は一般的であり、利益をもたらしますが、証明したり阻止したりするのが難しいことで知られています。
最近の調査では、米国全体でインサイダー取引が摘発され起訴されるのはわずか約 15% であると推定されていますが、取り締まりの強化により、近年さらに多くのインサイダー取引が明るみに出ていることが示唆されています。
インサイダー取引で起訴された最も有名な、そして数少ない例の 1 つは、2004 年にブローカーからの違法な情報に基づいて株式を売却した実業家でメディア パーソナリティのマーサ スチュワートに有罪判決を受けたことです。
2023年に複数の銀行が突然破綻したことも当局の注目を集めている。報道によると、証券取引委員会はシリコンバレー銀行と、5月1日に差し押さえられ売却されたファースト・リパブリック銀行の両幹部をインサイダー取引の疑いで調査しているとのこと。
したがって、規制当局とシステムを悪用しようとする人々の間のいたちごっこは続いています。
これは、2022 年 2 月 18 日に最初に公開された記事の更新および短縮版です。