通貨は、さまざまなタイムゾーンでグローバル市場で取引されています。そのため、オンショアとオフショアの市場があります。これはあなたを混乱させるように聞こえますか？待ってください。詳細に説明します。オンショアとオフショアの通貨市場とは何か、トレーダーがそれらをどのように取引しているかを理解するのに役立ちます。
通貨は優れた資産クラスであるため、ポートフォリオに通貨を追加すると、通貨を多様化し、利益を得る可能性を最適化できます。しかし、通貨取引はまったく別のリーグです。そして、その通貨での取引を開始するには、そのすべての本質について自分自身をアップグレードする必要があります。
国内市場での通貨取引は非常に簡単です。 NSEまたはBSE取引所で通貨デリバティブを取引できます。通貨が現地市場で販売される場合、それは陸上市場と呼ばれます。陸上市場は、RBIやSEBIなどの市場規制当局によって規制および監視されています。しかし、外貨が海外市場で交換されるとき、それはオフショア市場と呼ばれます。それははるかに複雑であり、監視も困難です。そのため、規制当局はオフショア外国為替市場に警戒しています。
オフショア市場でのNDF契約の取引
通貨取引は複雑です。これらがインドと海外で取引できるという事実は、理解することをさらに難しくします。同様に、ロンドンの店頭（OTC）市場でNDFを通じて販売されたUSD / INR先物契約や、ノンデリバラブル先物契約は、一部の人々にとって理解しにくい場合があります。しかし実際には、それは毎日起こります。これらの先物契約は、主にロンドン、シンガポール、ドバイの大規模な金融市場、または外国人投資家の間の中立市場で取引されています。
主に、ノンデリバラブル先物はオフショア外国為替で取引されています。ここで、ノンデリバラブル先物契約とは何かを尋ねることができます。まあ、これらは他の先物契約と同じですが、これらの契約では通貨の物理的な配達は行われません。では、なぜこれらが存在するのですか？
NDF市場は通常、現地通貨のデリバティブ市場が未発達であるか、トレーダーが不利な税制によって制限されている通貨のために発展します。そのため、トレーダーはオフショアの場所で成長するNDF市場に焦点を移します。
例を挙げてNDFを理解しましょう。外国人トレーダーはルピーで取引することができず、自国通貨で取引を決済する必要があります。彼が今後3か月でインドルピーがドルに対して下落すると予想し、兌換性の制限のためにドルで決済するインドのお金のフォワードを購入するとします。したがって、彼はノンデリバラブルフォワードまたはNDFを扱っています。
NDF契約は、参加者がNDFの価格またはレートとスポットレートの差額を、契約で事前に決定されたレートで決済する先物契約です。
開かれた統合された市場では、ほとんどの国が現在、外貨の交換を必要とする輸出入取引に関与しています。しかし、これらの市場が成長するにつれて、トレーダーはアクセス性の低さと流動性の障壁のために課題に直面します。その結果、彼らは最小限の制限で市場エクスポージャーをヘッジできるオフショアの場所にシフトします。外国為替トレーダーは、NDF市場を使用して、国内市場では実行できない特定の通貨の純所有をヘッジします。
オフショア通貨市場の主要なプレーヤーには、外国銀行、外貨規制のある国でビジネスを行っている企業、通貨トレーダー、ヘッジファンド、商業銀行、投資銀行が含まれます。
NDFを介したオフショア通貨取引は、投資家の間で関心が高まっていますが、論争がないわけではありません。海外での取引は、RBIやSEBIなどの規制当局が監視することを特に困難にします。そのため、規制当局はオフショア通貨取引に警戒しています。さらに、大規模な投資家が規制が少なく安価な海外の場所に取引をシフトするため、海外市場も国内市場取引のシェアを食いつぶします。そのため、政府は、オフショアのインドルピー市場の成長を抑制するために、外国為替取引に向けた政策を修正しようとしています。
NDF市場のファブリック
上で説明したように、資産の物理的な決済はNDF取引では発生しません。両当事者は、合意された契約価格とスポットレートの差額を現金、できれば米ドルで決済することに同意します。したがって、NDF市場でのすべての取引は米ドルで表示されます。
キャッシュフロー=（NDFレート–スポットレート）*想定元本
これらの契約は店頭取引です。 1か月から1年の間の短い期間で見積もられます。契約には、通貨ペア、想定元本、確定日、決済日、およびNDFレートが記載されています。
NDFの確定日は、先物契約の満期日と同じです。確定日に、NDFはその日のスポットレートで決済され、一方の当事者が他方の当事者に差額を支払います。
実際の例で考えてみましょう。ある当事者が、ルピーを購入する（米ドルを売る）別の当事者にインドルピー（米ドルを買う）を78のレートで100万米ドルで売ることに同意するとします。これで、1か月でレートが77.5に変更された場合、つまりルピーがドルに対してアプライトされた場合、ルピーを購入した当事者は債務を負うことになります。逆に、ルピーが78.5まで下落した場合、販売している当事者は相手方に債務を負います。
NDFのオフショア通貨市場は、90年代に韓国ウォンとブラジルレアルで出現しましたが、現在では他の主要な外貨も取引されています。中国人民元、インドルピー、マレーシアリンギットなどのオフショア通貨取引には大きな市場があります。
スポットトレーダー、仲裁人、輸出業者と輸入業者、スカルパー、ポジションディーラーは、NDF市場の主要な参加者の一部です。大手企業は、多くの場合、オンショアとオフショアの両方の通貨市場に同時に参入します。
NDF市場の利点
オフショア通貨市場では、
などの取引の特典がかなりあります。NDF市場に関する懸念
オフショア通貨市場の拡大に対する懸念が高まっています。過去には、外貨市場は国内市場の危機を示す上で重要な役割を果たしました。 2013年と2018年の両方で、危機がインド経済に打撃を与える前に、オフショア市場に兆候が見られました。海外市場のセンチメントの変化は、国内市場の需要の変化につながります。
また、国内市場とオフショア市場のレートの違いにより、オンショアとオフショアの通貨裁定取引の機会が生まれます。
第三に、オフショア市場は規制が少なく流動性が高いため、トレーダーが政府の規制を回避するためにNDF市場に移行するため、厳しい国内市場を食い止めることができます。
結論
オフショア通貨市場への懸念が高まる中、それは避けられません。通貨はポートフォリオを多様化するための優れた資産選択となるため、通貨を追加して利益を増やすことができます。国内市場への露出を制限しても、オフショア市場がどのように機能するかについて公正なアイデアを集めることは、ネイティブ市場で賢明な憶測をするのに役立ちます。
